台湾央行利率连6冻！ 2025年台湾会升息吗？一文读懂台湾央行升息的影响

截至止今年的9月份，台湾央行的最新决议为将重贴现率维持在2%不变，该决议显示了台湾央行在面对内部通膨压力与外部经济压力时，采取了谨慎的政策立场；但台湾作为出口导向型经济体，对美元汇率和贸易政策极为敏感，联准会的政策将会如何牵动台湾升息呢？

台湾央行近5年利率调整历史，来源： MacroMicro

台湾央行的利率政策让科技产业能够持续获得合理的融资成本，有助于维持股票市场的稳定；也为出口企业提供了较为明确的经营环境，可以防止新台币在汇率市场出现过度波动；在股市、外汇、贸易的多重因素影响下，新台币汇率的未来走势会如何？

民众的理财规划将直接受到台湾央行政策的影响，拥有房贷的居民可以维持现有的生活开支，而计画购房的居民也有了明确的成本预期。虽然投资者无法在稳定的利率环境下获得较高的银行存款利息，但可以在稳定的金融市场中赚取收益，外汇市场还存在哪些机会？

台湾央行在什么情况下会升息呢？下面我们来探索影响台湾央行升息的关键因素：

CPI资料、能源价格对升息的影响

通膨压力是影响台湾央行升息决策的首要因素。

2025年台湾前两个月CPI平均涨幅为2.12%，显著超出了央行估计的1.89%目标；这种通膨压力也使得决策层需要对此保持高度重视，深入分析通膨成因可以发现物价上涨由多种因素叠加构成：

• 国际能源市场的波动加剧，使得年初的美国原油价格突破79.35美元/桶。

• 全球粮食价格的持续上涨，使得食品类CPI形成了上行的推力。

• 美国新一轮的关税措施，使得部分商品上涨约10%-12%，传导到了终端的消费价格。

GDP表现与央行利率政策的关联

台湾经济发展与央行升息决策之间的关系紧密。在高科技产业的带动下，台湾出口呈现出了恢复性的增长；而居民薪资水准的提升，也会促使消费和投资的稳定增长；这样的经济基本面也支撑起了央行调整货币政策的空间。

目前台湾的通货膨胀率已上升至2.66% ； M2货币供给的年增长率为5.19% ；预测2025年台湾经济增长为3.22%，较2024年的4.3%有所回落，这些因素是促使央行进行升息的关键因素。

台湾货币总计数M2年增率，截至止2025年2月份

台湾央行是否跟进Fed升息或维持独立路线

当前联准会（Fed）维持的基准利率目标在4.00%-4.25%的区间，而台湾基准利率仅为2%，这一显著的利差使新台币兑美元汇率呈现出明显的贬值压力。在美元高利率环境下，台湾金融市场正面临着结构性调整的压力，并没有完全跟随联准会的升息步伐。

总的来说， 2025年台湾的升息之路还是具有很多的不确定性，但是在目前的情形下，我们可以重点关注台湾的通膨压力、GDP表现、联准会的利率决议以及川普的一系列政策，这些将会是决定台湾央行2025年是否升息的关键要素。

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利率政策连动

当联准会采取升息政策时，台湾央行的政策重点是紧跟联准会。若不被动跟随升息就可能会导致美元与新台币的利差扩大，并加剧新台币的贬值压力。此时台湾央行会采取了渐进式升息的策略，以防范输入性通膨风险。

当联准会采取降息政策时，台湾央行的政策重点是平衡内外部均衡，在降息环境下，台湾央行可以获得更大经济政策操作空间。若通膨持续回落可跟随降息提振经济，若经济增长稳健则可延迟降息以维持合理利差。

外资流向

当美元指数（DXY）处于上升通道时，美债收益率攀升，全球资金倾向回流美国市场。外资的大规模撤资会使新台币的汇率承压，央行被迫动用外汇储备来维持市场稳定，台股会受到三重管道的冲击：

• 利差扩大会让资金回流美国并使台股承压；

• 台股科技股受美股科技股的回档影响会出现明显的跌幅；

• 出口导向型经济体的货币贬值压力加大，央行外汇储备减少。

当美元指数转入下行通道时，美债收益率降低，新兴市场往往迎来资金回流。外资将对亚洲科技产业重新进行布局，并青睐科技股和金融股，这种资金流向的转变会带来明显的市场表现分化，投资者普遍增持三个资产方向：

• 资源密集型资产，美元走弱削弱了大宗商品的美元计价效应；

• 高增长潜力市场，美元走弱并不影响这些市场的长期增长潜力；

• 出口导向经济体，美元走弱会直接改善经济体的出口竞争力

今年以来美元指数表现，来源：TradingView

全球市场波动

当美股走强时，会直接提振起台湾半导体产业的订单预期。每当美国科技股上涨约10%时，台湾电子股指数平均上涨约7%-9% ；全球风险偏好的提升也会吸引外资加码布局新兴市场；台股往往呈现出「量价齐升」的格局。

当美股下跌时，会对台股的产生拖累效应，台湾科技产业的订单和估值承受压力。每当美股跌幅超过10%，台股的加权指数跌幅约为美股的1.2倍-1.5倍；全球风险偏好的收缩也将加速外资撤离新兴市场，台股则面临抛售压力和汇率贬值的双重考验。

股票市场的反应

台股在升息环境下呈现出明显的板块轮动特征：

• 金融股的获利能力得到了直接的改善，兆丰金（2886）、中信金（2891）等大型金融机构的预期获利将持续提升；

• 高股息股则会面临估值压力，中华电（2412）、台达电(2308)等防御性板块的资金将持续流出，投资吸引力显著下降；

• 科技成长股的增长预期会放缓，台积电（2330）、联发科（2454）等科技股票因资金成本上升而面临营运压力，可能影响其扩产计画和研发投入。

债券市场反应

台湾公债在升息周期中会出现明显的价格调整，新发行公债的票面利率将随着基准利率的上升而出现水准抬升。台湾10年期公债殖利率从1月1日的1.52%到4月1日的1.61％ ，这种收益差异直接导致了存量债券价格的下跌。

中华电信、台湾电力公司为代表的高评级债券主要面临利率风险，利差平均波幅不超过20个基点；华信航空、台新金控为代表的高收益债券则承受着基准利率上行和信用利差扩大的双重压力，部分利差幅度可能超过200个基点。

房地产市场的反应

房贷利率的上升直接影响到了市场的成交量，以新台币500万的30年期房贷为例，当利率从1.5%上升至2%时，居民月供也将从17,350元增加至18,500元左右，年度支出增加约13,800元。融资成本的上升则抑制了开发商购置新增土地的意愿，推案节奏的放缓也导致了新案供给的减少。

汇率市场的反应

短期来看，台湾的升息政策直接使银行间的拆借利率攀升，带动了整体资金成本的上涨，降低了企业融资的意愿。外资在台湾金融市场的持股规模减少超过300亿新台币，这种资金流动直接影响到了汇率市场，新台币兑美元的汇率突破32元重要关口。

长期来看，台湾的升息政策对整体经济的影响不大，年度806.08亿美元的贸易顺差和5,700亿美元的外汇储备规模，支撑起了台湾经济的基本面；半导体产业的优势则让台湾的经常帐户盈余占GDP比重高达12%以上；这些因素共同为新台币的汇率稳定提供了支撑。

存款与贷款调整

新台币定存的一年期利率约为1.7%，由于没有汇率风险，适合作为理财新手的第一步选择；美元定存的一年期利率约2.55%，但需要考虑汇率波动带来的不确定性风险，建议将计画投资的金额分多次进行投资以分散汇率风险。

目前市场上房贷的浮动利率约2.3%，固定利率则在2.5%-3.0%区间，建议首次购房的用户选择固定利率，固定利率虽然前期支出较高，但能让借款人在未来利率上升时依然维持稳定的还款节奏，这种确定性的长期财务规划可以避免因利率波动的风险。

股市布局建议

在升息环境下，金融股具有独特的投资价值。这类公司拥有稳定的配息政策，受惠于利差扩大效应，其配息能力有望持续提升。 高股息ETF为新手投资者提供了较为安全的入市途径，市场主流的(0056)元大台湾高股息和(00878.TW)国泰永续高股息，年化配息率维持在4%-5%左右，相较于定存利率具有明显优势。

推荐阅读： 高股息ETF是什么？高股息ETF有哪些优缺点？该选哪档好？高股息ETF推荐

外汇投资机会

• 美元兑新台币的市场预期汇率波动区间在32-33之间，投资者可以采用分批换汇的策略避免市场的短期波动；

• 日元兑新台币的建议换汇价位为0.215-0.230之间，投资者可以采取逢高换汇的策略获取日元升值收益；

• 人民币兑新台币的换汇区间则在4.3-4.5区间，投资者可以密切关注经济指标把握结构性的机会。

(00682U)元大标普美元指数是台湾市场具代表性的商品，投资者无需开立外汇帐户，就能通过证券帐户参与投资。投资者可以采用定期定额的投资策略，单次金额可控制在总预算的20%-30%之间，并设定5%-8%的止损点，持有期限至少1年以上，获利目标可在8-10%区间。

避险资产

当全球通货膨胀加速时，黄金作为传统避险资产，具有独特的保值功能。新手投资者可将黄金作为资产配置的重要组成部分，建议在通膨预期升温时适度增加配置，配置比例一般控制在总资产的10%-15%之间。

推荐阅读：避险资产是什么？有哪些热门的避险资产？避险资产投资入门全攻略

总的来说，2025年台湾升息之路还不是很明晰，但是我们也要做好升息的打算，了解升息后对我们普通投资者会产生什么影响以及如何升息后可以怎样布局投资。

台湾央行升息将对金融市场产生全面影响。高利率环境会让成长股和科技股的估值水准降低；利率差扩大会导致高息货币的升值趋势增强；房屋贷款的成本上升则会导致居民的购房意愿下降；居民的个人消费和信贷需求也会因利率上升而趋于谨慎，并影响整体经济活力。

建议投资者密切关注联准会及主要央行政策动向，投资组合的配置应降低高估值资产的比重，增加优质价值股和高息资产的配置，可利用定期存款或货币基金等工具获取较高收益。

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台湾央行近5年利率调整历史，来源： MacroMicro

台湾央行的利率政策让科技产业能够持续获得合理的融资成本，有助于维持股票市场的稳定；也为出口企业提供了较为明确的经营环境，可以防止新台币在汇率市场出现过度波动；在股市、外汇、贸易的多重因素影响下，新台币汇率的未来走势会如何？

民众的理财规划将直接受到台湾央行政策的影响，拥有房贷的居民可以维持现有的生活开支，而计画购房的居民也有了明确的成本预期。虽然投资者无法在稳定的利率环境下获得较高的银行存款利息，但可以在稳定的金融市场中赚取收益，外汇市场还存在哪些机会？

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2025年台湾前两个月CPI平均涨幅为2.12%，显著超出了央行估计的1.89%目标；这种通膨压力也使得决策层需要对此保持高度重视，深入分析通膨成因可以发现物价上涨由多种因素叠加构成：

• 国际能源市场的波动加剧，使得年初的美国原油价格突破79.35美元/桶。

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目前台湾的通货膨胀率已上升至2.66% ； M2货币供给的年增长率为5.19% ；预测2025年台湾经济增长为3.22%，较2024年的4.3%有所回落，这些因素是促使央行进行升息的关键因素。

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外资流向

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• 利差扩大会让资金回流美国并使台股承压；

• 台股科技股受美股科技股的回档影响会出现明显的跌幅；

• 出口导向型经济体的货币贬值压力加大，央行外汇储备减少。

当美元指数转入下行通道时，美债收益率降低，新兴市场往往迎来资金回流。外资将对亚洲科技产业重新进行布局，并青睐科技股和金融股，这种资金流向的转变会带来明显的市场表现分化，投资者普遍增持三个资产方向：

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全球市场波动

当美股走强时，会直接提振起台湾半导体产业的订单预期。每当美国科技股上涨约10%时，台湾电子股指数平均上涨约7%-9% ；全球风险偏好的提升也会吸引外资加码布局新兴市场；台股往往呈现出「量价齐升」的格局。

当美股下跌时，会对台股的产生拖累效应，台湾科技产业的订单和估值承受压力。每当美股跌幅超过10%，台股的加权指数跌幅约为美股的1.2倍-1.5倍；全球风险偏好的收缩也将加速外资撤离新兴市场，台股则面临抛售压力和汇率贬值的双重考验。

股票市场的反应

台股在升息环境下呈现出明显的板块轮动特征：

• 金融股的获利能力得到了直接的改善，兆丰金（2886）、中信金（2891）等大型金融机构的预期获利将持续提升；

• 高股息股则会面临估值压力，中华电（2412）、台达电(2308)等防御性板块的资金将持续流出，投资吸引力显著下降；

• 科技成长股的增长预期会放缓，台积电（2330）、联发科（2454）等科技股票因资金成本上升而面临营运压力，可能影响其扩产计画和研发投入。

债券市场反应

台湾公债在升息周期中会出现明显的价格调整，新发行公债的票面利率将随着基准利率的上升而出现水准抬升。台湾10年期公债殖利率从1月1日的1.52%到4月1日的1.61％ ，这种收益差异直接导致了存量债券价格的下跌。

中华电信、台湾电力公司为代表的高评级债券主要面临利率风险，利差平均波幅不超过20个基点；华信航空、台新金控为代表的高收益债券则承受着基准利率上行和信用利差扩大的双重压力，部分利差幅度可能超过200个基点。

房地产市场的反应

房贷利率的上升直接影响到了市场的成交量，以新台币500万的30年期房贷为例，当利率从1.5%上升至2%时，居民月供也将从17,350元增加至18,500元左右，年度支出增加约13,800元。融资成本的上升则抑制了开发商购置新增土地的意愿，推案节奏的放缓也导致了新案供给的减少。

汇率市场的反应

短期来看，台湾的升息政策直接使银行间的拆借利率攀升，带动了整体资金成本的上涨，降低了企业融资的意愿。外资在台湾金融市场的持股规模减少超过300亿新台币，这种资金流动直接影响到了汇率市场，新台币兑美元的汇率突破32元重要关口。

长期来看，台湾的升息政策对整体经济的影响不大，年度806.08亿美元的贸易顺差和5,700亿美元的外汇储备规模，支撑起了台湾经济的基本面；半导体产业的优势则让台湾的经常帐户盈余占GDP比重高达12%以上；这些因素共同为新台币的汇率稳定提供了支撑。

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外汇投资机会

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避险资产

当全球通货膨胀加速时，黄金作为传统避险资产，具有独特的保值功能。新手投资者可将黄金作为资产配置的重要组成部分，建议在通膨预期升温时适度增加配置，配置比例一般控制在总资产的10%-15%之间。

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总的来说，2025年台湾升息之路还不是很明晰，但是我们也要做好升息的打算，了解升息后对我们普通投资者会产生什么影响以及如何升息后可以怎样布局投资。

台湾央行升息将对金融市场产生全面影响。高利率环境会让成长股和科技股的估值水准降低；利率差扩大会导致高息货币的升值趋势增强；房屋贷款的成本上升则会导致居民的购房意愿下降；居民的个人消费和信贷需求也会因利率上升而趋于谨慎，并影响整体经济活力。

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