2023第四季度日股会大涨吗？日股多头会延续吗？巴菲特买日股的原因是什么？

日本股市今年表现亮丽，创下33 年来新高，令市场意外。这是因为日本虽然有许多企业处于产业领先地位，并具有优异的营运表现，但长期价值却被低估，被全球投资者所忽视。

2023年，股神巴菲非常看好日股，并且持续加码日本股市，吸引了全球大量资金涌入，迎来了十年一遇的大牛市。仅在今年前九个月，日本股市的涨幅已经接近三成，位居亚洲股市之首。

那么，在2023 Q4 日股还会大涨吗？日股多头还会延续吗？本篇文章将深入分析2023年日股大涨的因素和巴菲特投资日股的原因，并为您推荐2023年Q4及未来值得投资的日股。

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近两年各国股市表现状况资料来源: mktinfo

自2023年初至今，日经225指数的表现远远超过其他股指，其飙升已经超过了30%，成为全球投资焦点。尤其是在5月份首次突破3万3,000点，是自20世纪90年代资产价格泡沫崩溃以来，日经指数30多年来一直未能创造新的历史高点，日经指数的新时代即将来临的可能性愈来愈高。在7月3日达到33748.60的历史新高之后，日经指数略有下降，但截至2023年9月22日，目前仍维持在高位。

然而，从更大的时间框架来看，近十年的日本股市表现与其经济成长之间的相关性并不显著。我们可以大略将日本股市的发展划分为三个阶段：

• 1980年代：日本经济快速成长，成为全球第二大经济体。尤其是1985年的广场协议后，日经225指数于1989年一度飞跃至近39000点。

• 1990年代至2012年：被称为“失去的二十年”的时期，日本经济与股市同步滑落。期间，日本名义GDP累计增长不足21%，而日经225指数则下滑了78%。

• 2012-2022年：随着“安倍经济学”的推进，日本经济成长虽然平缓，但超宽松的货币政策带动了股市的复苏。从2012到2022，日经225指数累计上升了209%，与美国的标普500指数涨幅206%相差无几。但值得注意的是，同期的日本名义GDP增长仅12%，远远落后于美国的63%。

然而，进入2023年，随着巴菲特对日本股市的加码，日经指数持续走强，日股大涨，出乎全球投资人的预料，市场预计2023年日股将迎来爆发。

那么为何今年的日本股市与近十年的表现截然不同呢？为了解这种巨大差异的根本原因，接下来我们深入剖析今年日本股市所呈现的罕见大牛市的来源。不仅仅是回顾市场的历史，我们还将探讨可能的驱动因素，以解释这场十年一遇的股市盛宴是如何展开的。

1970-2023年日经指数资料来源: Tradingview

日经指数与日本股票市场之间的紧密关系一直备受关注。日经指数，作为日本股票市场的重要代表，反映了日本经济的整体表现。投资者经常密切关注该指数的波动，以获取关于日本股票市场未来走势的线索。当日经指数表现强劲时，这通常被解读为日本股票市场的乐观信号，可能吸引更多投资。相反，指数下跌可能引发市场担忧，影响投资者情绪。

从2023年来看, 日本的日经225指数取得了令人瞩目的表现，引领了全球股市。今年以来，该指数上涨了近30%，远远超过了美国标准普尔500指数的涨幅。这标志着自上世纪90年代初期日本经历了所谓的“失去的十年”以来，日经指数达到了历史新高，为日本经济注入了新的活力。

那么在过去几十年间，日经指数的变化如何呢？接下来，我们将从多个时间段入手，为各位投资者进行详细分析和介绍。

1970-1989年：在经历了1950年代的战后重建以及1960年代的经济高速增长之后，日本的GDP增速保持在双位数水平，直到1974年10月，此时日经225指数稳定在3355.15点。接下来的近15年内，该指数经历了惊人的10.59倍增长，年均增长率约为17.75%。 1989年12月，日经225指数达到历史最高水平，达到38915.87点。然而，这一时期充满了国际不稳定因素，包括1971年至1973年间布雷顿森林体系的解体、1973年和1979年两次石油危机，以及1985年的广场协议。这些因素导致日本经济增长率大幅下降至约3.7%。尽管如此，政府积极的财政支出政策和央行的宽松货币政策支持下，金融市场繁荣发展，逐渐形成了泡沫，为未来几十年的经济增长埋下了风险。

1990-2003年：这一时期被称为日经225指数泡沫破灭的时期，期间价格波动剧烈，经历了5次超过20%的涨幅反弹和8次超过20%的价格下跌。最终，指数在2003年4月稳定在7607.88点，较1989年的高点下跌了80.45%，年均下跌率为10.8%。这一时期，日本经济增长率进一步下降至2%以下，同时还经历了1997年的亚洲金融危机和2001年美国科技股泡沫破裂的冲击。

2004-2009年：从2003年4月到2007年7月，日经225指数经历了从低点到高点的涨幅一度高达140%，但随后的金融危机导致其再次下跌。指数在2009年3月跌破泡沫破灭的低点，最低达7054.98点，接近上世纪80年代初期的水平。随着国际金融形势的改善，日经225指数开始反弹，但直到2012年，日本央行实施了超宽松政策中的一项措施，即“安倍经济学”的三支箭之一，指数才勉强跟上了其他股指的上升趋势。自2009年3月低点以来，到去年10月的高点，指数一度上涨了244%，年均增长率约为13.85%。尽管如此，这一时期，日本经济增速仍然相对缓慢，货币政策在支持股市方面发挥了关键作用。

2010-2019年：这十年间，日经指数经历了多次波动和变化。 2010 年初，日经指数处于全球金融危机后的低谷，但随着全球经济逐渐恢复，它开始呈现稳定的上升趋势。在2013 年之后，日本政府实施的经济政策，被称为「安倍经济学」，推动了股市的强劲增长。央行的量化宽松政策和货币政策的调整都支持了这一趋势，使得日经指数在2015 年达到了长期以来的高点。然而，随着时间的推移，一些挑战也浮现出来。 2016 年，日本实行了消费税增加政策，这对消费者和企业产生了影响，并对经济和股市造成了一定程度的不确定性。

总的来说，2010-2019 年的日经指数分析显示，日本股市在这个时期经历了高峰和谷底，是受到了政府政策、央行决策以及全球经济环境的影响。

2020年以来：2020年新冠疫情后，全球范围内的经济复苏和宽松的流动性政策推动了大多数地区的股票指数创下历史新高。然而，2022年的地缘冲突爆发以及全球流动性的收紧，导致大多数地区的股市经历了明显的调整。但自2022年底以来，全球多数地区的股市逐渐回暖，而日本股市的反弹表现尤为卓越。 2023年4月以来，日经225指数的表现尤为突出，成为为数不多能够突破2021-22年前高水平的股指之一。

这一成就表明了日本市场的强劲复苏。 2023年4月以来（截至9月），日经225指数累计上涨了20.2%，而与此同时，纳斯达克指数仅上涨了12.0%，其他主要股票指数的涨幅更小。与2020-22年前高相比，我们跟踪的美国、南韩、日本、英国和台湾的五个指数中，仅有日经225明显升破了前高。

这一成就表明了日本市场的强劲复苏。 2023年4月以来（截至9月），日经225指数累计上涨了20.2%，而与此同时，纳斯达克指数仅上涨了12.0%，其他主要股票指数的涨幅更小。与2020-22年前高相比，我们跟踪的美国、南韩、日本、英国和台湾的五个指数中，仅有日经225明显升破了前高。

以下是一个相关的图表，显示了自21年以来日经225指数与其他全球主要股票指数的比较：

资料来源: MacroMicro

这些数据和趋势为投资者提供了有关日本股市的重要信息，显示出该市场的韧性和增长潜力。投资者可以考虑将日本股市纳入其投资组合，以追求更多的收益机会。

日本内部影响因素

1、日股企业改革

2020年，东京证券交易所展开了近十年来最大规模的改革，要求日本企业进行全面升级。这项改革内容主要包括以下两点：首先，东证提高了企业上市的门槛，特别关注那些最近五年未发放股息或连续三年亏损的企业，它们将面临被终止上市的风险。这一改革激励着日本企业管理层改变过去的经营方式，并开始积极采取行动。这些变革包括主动派发股息，以吸引更多投资者，让他们期望通过持有股票获得稳定的被动收入。此外，根据新的指引，日本企业还将认真检视其业务结构，保留盈利能力较高的业务，并逐步淘汰亏损业务，以提升整体盈利能力和竞争力。

这些改革不仅提高了日本企业的竞争力，也为投资者提供了更多引人注目的投资机会。这可能是股神巴菲特看好日股的主因，可见投资日股的吸引力已被大大提高！

2、日本经济受疫情影响逐渐复苏

与美国及欧洲相比，长期以来，日本一直实行严格的疫情限制措施。直到2022年10月，日本才全面开放外国游客的入境，这一重要边境开放措施为国内旅游业带来了明显的复苏。这也刺激了日本国内旅游、休闲和饭店业者的生机。

另一个关键因素是中国解除疫情限制的时间比日本更晚。考虑到中国游客在2019年占据了日本总游客数的相当大比例（约占总数的三分之一），与中国的贸易往来对于日本企业来说极为关键。因此，中国疫情后的延迟开放对今年日本股市产生了积极的影响。这些因素共同促进了日本经济的逐渐复苏。

3、日本企业强化回购，投资者信心提升

日本企业积极展开股票回购行动，近期，包括软银、丰田、三菱等龙头企业纷纷宣布新的股票回购计划。软银将投入1000亿日元回购不超过1.19%的股份，而丰田汽车宣布将实施一项高达1500亿日元的股票回购计划。这些大型企业持续进行回购将提升投资者信心。

此外，随着疫情后经济活动的复苏以及去年日元持续贬值，东京证交所上市公司多数呈现优异表现。尤其在国际贸易、交通航运、零售和批发、以及银行保险等板块，近期表现良好，部分板块的业绩创下新高，54%的上市公司营收较去年有所增长。

4、东京证交所致力于提升上市公司治理水平

自1990年代以来，日本股市和美国股市呈现长期上升趋势的分化，日本股市长期估值远低于美国股市。东京证交所有超过50%的股票价格低于其账面价值。因此，今年1月，东京证交所提出了公司治理监督机制的改革，旨在促使企业提高股价，关注股东回报，解决违规的交叉持股问题，并提高企业的资本成本管理。

在这个改革下，预计部分被低估的企业可能会采取股票回购等方式来提高股价。截至本周，已有价值3900万亿日元的股票宣布回购。其次，一些积极消息也带动了市场情绪，包括G7峰会在日本召开、巴菲特访问日本并表示将大规模投资于日本股市等，这些消息提振了市场对日本股市的整体情绪。此外，随着全球供应链变革趋势，许多企业正在将生产能力重新回流至日本。

日本外部影响因素

5、美资加大对日投资，引领外资涌入日本股市

资料来源: news.cnyes

由于地缘政治的因素，尤其是中美之间的博弈局势逐渐升温。而日本作为美国在亚洲对抗中国的重要据点，美国将进一步加大对日本的投资力度，并积极扶持相关产业，呼应当年朝鲜战争前美国对日本的扶持情景。

这也吸引了一部分眼光独到的美国投资者提前介入日本股市，因此今年我们见证了巴菲特、黑石CEO史蒂芬施瓦茨曼等知名人士纷纷前赴日本进行访问。随着这位传奇人物力挺日本股票，外国投资者纷至沓来，单在今年5月，海外资金净流入日本股市就超过1.86兆日圆。

6、全球经济风险，日本股市吸引投资价值

2022-2023年日本市营率资料来源: ceicdata

在全球领先的经济体中，美国和欧盟都面临通膨和经济衰退的风险，且整体股市估值偏高。中国股市则存在流

动性不足和政策风险。相比之下，日本股市整体市盈率仍然相对较低。

根据数据来看，尽管日本股市已经连续上涨了近十年，但整体市盈率仅为17.6，而纳斯达克为27.6，标准普尔指数为22。这使得日本股市依然具有相当的投资价值。同时，日本股市的流动性相对较好，这是吸引国际大型资本投资的一个重要原因。

7、以巴菲特为代表的外资机构大幅增持日本股票

在短期资金层面，以巴菲特为代表的外资机构大幅增加对日本股票的持有，推动了日本股市的大幅上升。巴菲特之前表示，他正在考虑增加对日本股票的投资，并已增持日本五大商社的股票。市场观察人士指出，巴菲特以长期投资被低估股票而闻名，他倾向于关注那些在商业周期之外具有成长潜力的公司。随着全球商业周期显示出放缓迹象，他可能认为日本目前正在发生积极的变化，并对日本股市有较为乐观的看法。此外，作为长期投资者的代表，他的观点可能有助于吸引更多资金流入日本股市。

在接受访谈时，巴菲特一再强调「日本是美国以外最大的投资目的地」。他持有三菱商事和三井物产等五家日本商社的股份比例分别提高到了7.4％，总计拥有价值1.9万亿日元的日本股票。

日本五大商社有什么来头？

三菱商事历史根深蒂固，由岩崎弥太郎于1873年创建，初期以海运为主要业务，随后扩展至矿业、船舶维修、银行和仓储等领域。第三代领导者岩崎久弥时期，引进了业务部门制度，根据业务领域设立不同部门，后来这些部门逐渐独立成为独立的企业，例如三菱造船和三菱银行等。如今的三菱商事是从当时的业务部门转型而来，业务涵盖天然气、钢铁、化学、船舶、汽车、太空科技、食品、能源和基础建设等多个领域。此外，知名的便利商店Lawson有超过30%的股份由三菱商事持有，是其旗下重要的零售业务之一。

三井物产可以追溯到1673年的创建，创始人是三井高利，是日本第一家商社。 1876年，三井物产创立了三井银行，成为日本首家私人银行。尽管在二战结束后，三井物产被分割成170家公司，但不久之后，日本政府推出了商社培育措施，导致被分拆的公司不断合并，最终重新整合成了三井物产，现在业务领域包括能源、矿业、材料、运输、农业、IT通讯等，食品、零售、医疗和健康等领域更是三井物产的优势。

伊藤忠商事创立于1858年，由伊藤忠兵卫创立，起初以销售麻布为主。 1872年，伊藤忠兵卫开设了红忠商号，1884年改名丸红商号，1893年分拆为伊藤忠商店和伊藤忠商事。伊藤忠商事一直延续至今，业务涵盖矿业、能源、化学、机械、纺织、通讯、食品、仓储物流、金融和房地产等多个领域，而全家便利商店（FamilyMart）也是伊藤忠商事的旗下品牌。

丸红商事与伊藤忠一样，都是从纺织业起家，也都是从伊藤忠商店分拆而来。 1918年，伊藤忠商店分拆为伊藤忠商事和伊藤忠商店；1921年，伊藤忠商店与伊藤长兵卫商店合并成株式会社丸红商店。二战期间，丸红商店与伊藤忠商事合并；但在1949年分拆成4家企业，其中一家就是丸红。目前丸红的业务跨足钢铁、汽车、机械、食物、银行等领域，知名的日产汽车、札幌啤酒，瑞穗银行都是丸红的子公司。另外，丸红的谷物与电力业务在日本具有举足轻重的地位。

住友商事的前身是大阪北港株式会社，创立于1919年，主要从事不动产业务。 1944年，大阪北港株式会社与株式会社住友大厦合并。二战后，公司进行了重组，投入了贸易业务，并于1952年改名为住友商事株式会社。目前，住友商事的主要业务领域包括金属、化学、工程机械、基础建设、不动产和数位业务等。

巴菲特为什么瞄准日本股票？

资料来源:日经中文网

五大商社，巴菲特的新宠，究竟何以吸引了这位投资大师的目光？让我们深入探讨，探明背后的奥秘。

• 分散国际投资：巴菲特领导的波克夏·海瑟威持有的上市股票市值达到3000亿美元，其中大部分为美国股票，并有40％依赖于苹果公司的股票。尽管他对美国的增长潜力有信心，但过度集中投资会产生风险。在2月份向股东的信中，他表达了对未来不测事件的担忧。巴菲特将美国的财政失衡视为问题，并将继续确保在金融混乱和全球衰退时仍能保持独特的持续力，这成为了他的经营重点之一。巴菲特还强调了保护股东资产免受通货膨胀失控影响的重要性。因此，他选择将投资视为投资目的地，其中包括了对日本商社股票的投资。

• 低估值的日本股票：巴菲特认为，日本股票呈现出低估的特点。他着眼于日本的股票市场，其中PBR（股价净值比）相对较低。当PBR低于1倍时，意味着股价低于公司资产的实际价值，而在日本，有超过一半的上市公司的PBR低于1倍，这在全球范围内是极其罕见的低估值情况。然而，巴菲特并不仅仅关注这一点，他强调投资的重要性在于选择那些他能够理解的企业，而不仅仅是股价指标。他关注企业的经营模式，并希望确保它们具有高质量的经营。

• 经营质量的期望：巴菲特对日本商社的投资也受到了对经营质量的高度期望。他称赞日本商社的经营者做出了明智的决策，尤其是他们正在增加分红和回购股票的行动，这得到了高度评价。巴菲特通过长期投资优秀企业和可靠经营获得了财富，而他对日本股票的投资也反映了对经营品质的信心。他强调，如果他认为经营出现问题，他将不会投资。资深投资家的参与将有助于支持企业的经营，同时也将按照国际标准严格监督企业经营。

日本拥有众多世界领先企业，随着过去三十年来的停滞现象逐渐解除，制造业有望迎来复苏的机遇。在此关键时刻，把握住日本再度崛起的契机，这是一个连股神巴菲特都不想错过的投资日本机会。他深入研究了日本市场，发现其中存在着低估值的潜力，尤其是许多公司的PBR低于1倍，显示出罕见的低估情况。

巴菲特注重企业的经营品质，他赞扬日本商社做出的明智决策，如增加分红和回购股票，这得到了高度评价。此外，巴菲特也意识到国际投资的重要性，希望实现投资组合的分散化，以降低风险。因此，投资日本已成为他的战略之一。如果你准备好利用这个投资日本的机会，一同参与日本企业的崛起，那么现在就是时候行动了！

目前，巴菲特持有并积极增持日本五大商社的股票，不过，除了这些五大商社之外，实际上在日本市场还有许多优质的股票值得关注。接下来，我们将向大家推荐一些。

日股推荐1【软银集团9984.JP】

软银集团（SoftBank Group Corp.，股票代码：9984.JP）是一家源于日本的多元化科技与金融投资公司，其投资版图横跨多个行业与地区, 有一定的投资前景：

• 策略与愿景：软银集团旨在成为「资讯革命的领航者」，其策略侧重于投资具有颠覆性技术的企业，如人工智慧、物联网及机器人技术等。这种策略为软银带来高风险与高回报的可能性。

• 愿景基金：软银的愿景基金是世界最大的技术投资基金，针对全球的创新科技初创企业进行大规模投资。这个基金的表现对软银集团的整体业绩有着密切关系。

• 电信事业：软银在日本的电信市场占有一席之地，其收入来源稳定，为公司提供了固定的现金流。但这个领域同时也面临着日益增强的竞争压力。

日股推荐2【丰田7203.JP】

资料来源: Tradingview

丰田汽车公司（Toyota Motor Corporation，股票代码：7203.JP）是一家日本全球知名的汽车制造巨头，它的可投资性体现在以下几个方面：

• 产品多样性：丰田拥有广泛的汽车产品线，包括传统燃油车、混合动力车、电动车等。随着全球市场对电动车的需求不断增加，丰田在这一领域的投资和发展可能带来良好的回报。

• 环保和可持续性：全球环保和可持续性的趋势对汽车行业产生了巨大的影响。丰田一直致力于开发节能和环保的汽车技术，这可能有助于满足全球市场对更环保车辆的需求。

• 全球市场：丰田在全球拥有广泛的生产和销售网络，尤其在亚洲、北美和欧洲市场占有重要地位。投资者应评估不同地区市场的竞争情况和增长潜力。

• 技术创新：丰田一直在汽车技术领域进行研发和创新，包括自动驾驶技术、智能连接和高效能源管理。这些技术的应用可能在未来为公司带来竞争优势。

日股推荐3 【三井住友金融集团8316.JP；SMFG.US】

资料来源: Tradingview

三井住友金融集团（Sumitomo Mitsui Financial Group，股票代码：8316.JP）是一家日本的金融控股公司，旗下包括三井住友银行等子公司，以下是该公司的投资前景的一些关键因素：

• 金融业务多样性：三井住友金融集团拥有多样化的金融业务，包括零售银行、企业银行、证券、保险等。这种多样性有助于分散风险，并在不同市场环境下实现稳定的盈利。

• 国际业务扩张：集团已积极扩展其国际业务，包括在亚洲、欧洲和美国的市场。国际业务增长可能为未来的盈利提供增长机会。

• 金融规模和稳健性：三井住友金融集团是日本最大的金融机构之一，拥有稳健的财务体系和强大的市场地位，这有助于稳定的营收和风险管理。

日股推荐4 【任天堂7974.JP&NTDOY.US】

任天堂（Nintendo，股票代码：7974.JP，美国ADR代码：NTDOY.US）是一家全球知名的游戏公司，以创造多个受欢迎的游戏系列和游戏机闻名。以下是该公司的投资前景的一些关键因素：

7974.JP（东京证券交易所上市）：

• 知名游戏IP：任天堂拥有多个优秀的游戏IP，如玛利欧、萨尔达传说、精灵宝可梦等，这些IP具有长期的市场价值，能够吸引广泛的玩家。

• 游戏机市场：任天堂的游戏机（如Nintendo Switch）在全球销售良好，获得广泛的市场支持。新一代游戏机的发布可能会影响公司的业绩。

• 线上服务：任天堂推出了网络服务（如Nintendo Switch Online），这可以提供稳定的收入流，并增加玩家参与度。

• 竞争环境：游戏行业竞争激烈，投资者需要考虑任天堂在全球市场中的竞争地位，以及其他大型游戏公司的动态。

NTDOY.US（美国ADR市场）：

• 汇率风险：投资NTDOY.US的投资者需要关注日元兑美元汇率的波动，因为ADR价格受汇率变化影响。

• 美国市场机会：在美国市场，任天堂需要应对不同的竞争和监管环境。美国市场的增长潜力将影响ADR的表现。

日股推荐5 【索尼公司6758.JP】

资料来源: Tradingview

索尼公司（Sony Corporation，股票代号：6758.JP）是一家全球知名的多元化科技和娱乐公司，总部位于日本。以下是该公司在日本市场投资前景的一些关键因素：

• 多元化业务：索尼公司经营多个业务领域，包括消费性电子、娱乐内容、半导体、游戏等。这种多元化业务结构有助于分散风险，使公司不仅依赖单一市场。

• 娱乐内容：索尼拥有强大的娱乐内容部门，包括索尼影业、索尼音乐等。这些内容资产在全球范围内具有广泛的吸引力，可以为公司提供稳定的收入流。

• 游戏业务：PlayStation游戏机是索尼的重要资产，其游戏业务在全球市场上表现强劲。游戏产业通常具有稳定的需求。

• 技术创新：索尼一直以来一直在进行技术创新，涉及电视、音讯、摄影等领域。公司的创新能力有助于保持竞争力。

• 全球市场机会：虽然总部位于日本，但索尼在全球拥有业务，包括亚洲、欧洲和北美。这使得公司能够充分利用全球市场的机会。

• 竞争环境：科技和娱乐领域竞争激烈，索尼面临其他大型公司的竞争。投资者需要密切关注竞争压力是否可能影响其市场份额和利润率。

总之，投资是一项复杂的工作，需要仔细的研究和谨慎的决策。了解公司基本面、宏观经济因素、技术分析和风险管理等方面的知识是投资成功的关键。在投资前，投资者应该仔细考虑所有相关因素，以确保他们做出明智的投资选择。

在台湾投资日本股票的方法

如果您在台湾想要投资日本股市，以下是3点建议：

1、直接投资日本的股票指数：投资股票指数是最直接且简单的方式之一。尽管涨幅可能不如单只股票大，但只要整体日本股市上涨，您就有最大的确定性获得收益。日本有许多股票指数，其中最著名的是日经225指数(Nikkei 225)。这个指数包括了日本市场上225家最优质的上市公司，包括众多知名日本企业。

您可以通过TOPONE Markets差价合约交易来投资日经225指数，这是一个简单的方式，支持多空双向交易，并提供最高1000倍的杠杆，适合中、小资金的投资者。最低投资金额仅需$100，而且现在注册交易还能获得100美金的额外奖励。

2、透过美股购买日本股票：许多知名的日本公司在美国股市发行了存托凭证，例如丰田汽车、软银、三井住友、任天堂等。只要您拥有一个美股账户，就可以轻松投资，交易非常方便。这些股票的走势通常与日本国内股票相关联。

3、台湾券商复委托交易：虽然直接购买日本个股比较复杂，但台湾的券商如元大证券、富邦证券可以协助您进行复委托交易。尽管操作流程较为复杂，且存在一些数量和手续费的限制，但这仍然是一种投资日本股票的方法。您可以向这两家券商的客服咨询具体操作流程。

总之，日本股市最近创下了长达33年以来的历史新高，这一壮丽成就绝非偶然，而是源于大规模的实际投资。此番日本股市的强劲启动引发了广泛的市场热议，吸引了众多投资者的浓厚兴趣。一般来说，强势的资本注入通常伴随着一定的持续性，因此未来仍有可能刷新高点。

如果市场近期出现回调，那将可能构成极具吸引力的多头机会。总之，投资者应保持警惕，密切留意市场动态，善于抓住潜在的投资良机。这或许是应对挑战并获得成功的绝佳时刻。

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那么，在2023 Q4 日股还会大涨吗？日股多头还会延续吗？本篇文章将深入分析2023年日股大涨的因素和巴菲特投资日股的原因，并为您推荐2023年Q4及未来值得投资的日股。

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然而，从更大的时间框架来看，近十年的日本股市表现与其经济成长之间的相关性并不显著。我们可以大略将日本股市的发展划分为三个阶段：

• 1980年代：日本经济快速成长，成为全球第二大经济体。尤其是1985年的广场协议后，日经225指数于1989年一度飞跃至近39000点。

• 1990年代至2012年：被称为“失去的二十年”的时期，日本经济与股市同步滑落。期间，日本名义GDP累计增长不足21%，而日经225指数则下滑了78%。

• 2012-2022年：随着“安倍经济学”的推进，日本经济成长虽然平缓，但超宽松的货币政策带动了股市的复苏。从2012到2022，日经225指数累计上升了209%，与美国的标普500指数涨幅206%相差无几。但值得注意的是，同期的日本名义GDP增长仅12%，远远落后于美国的63%。

然而，进入2023年，随着巴菲特对日本股市的加码，日经指数持续走强，日股大涨，出乎全球投资人的预料，市场预计2023年日股将迎来爆发。

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从2023年来看, 日本的日经225指数取得了令人瞩目的表现，引领了全球股市。今年以来，该指数上涨了近30%，远远超过了美国标准普尔500指数的涨幅。这标志着自上世纪90年代初期日本经历了所谓的“失去的十年”以来，日经指数达到了历史新高，为日本经济注入了新的活力。

那么在过去几十年间，日经指数的变化如何呢？接下来，我们将从多个时间段入手，为各位投资者进行详细分析和介绍。

1970-1989年：在经历了1950年代的战后重建以及1960年代的经济高速增长之后，日本的GDP增速保持在双位数水平，直到1974年10月，此时日经225指数稳定在3355.15点。接下来的近15年内，该指数经历了惊人的10.59倍增长，年均增长率约为17.75%。 1989年12月，日经225指数达到历史最高水平，达到38915.87点。然而，这一时期充满了国际不稳定因素，包括1971年至1973年间布雷顿森林体系的解体、1973年和1979年两次石油危机，以及1985年的广场协议。这些因素导致日本经济增长率大幅下降至约3.7%。尽管如此，政府积极的财政支出政策和央行的宽松货币政策支持下，金融市场繁荣发展，逐渐形成了泡沫，为未来几十年的经济增长埋下了风险。

1990-2003年：这一时期被称为日经225指数泡沫破灭的时期，期间价格波动剧烈，经历了5次超过20%的涨幅反弹和8次超过20%的价格下跌。最终，指数在2003年4月稳定在7607.88点，较1989年的高点下跌了80.45%，年均下跌率为10.8%。这一时期，日本经济增长率进一步下降至2%以下，同时还经历了1997年的亚洲金融危机和2001年美国科技股泡沫破裂的冲击。

2004-2009年：从2003年4月到2007年7月，日经225指数经历了从低点到高点的涨幅一度高达140%，但随后的金融危机导致其再次下跌。指数在2009年3月跌破泡沫破灭的低点，最低达7054.98点，接近上世纪80年代初期的水平。随着国际金融形势的改善，日经225指数开始反弹，但直到2012年，日本央行实施了超宽松政策中的一项措施，即“安倍经济学”的三支箭之一，指数才勉强跟上了其他股指的上升趋势。自2009年3月低点以来，到去年10月的高点，指数一度上涨了244%，年均增长率约为13.85%。尽管如此，这一时期，日本经济增速仍然相对缓慢，货币政策在支持股市方面发挥了关键作用。

2010-2019年：这十年间，日经指数经历了多次波动和变化。 2010 年初，日经指数处于全球金融危机后的低谷，但随着全球经济逐渐恢复，它开始呈现稳定的上升趋势。在2013 年之后，日本政府实施的经济政策，被称为「安倍经济学」，推动了股市的强劲增长。央行的量化宽松政策和货币政策的调整都支持了这一趋势，使得日经指数在2015 年达到了长期以来的高点。然而，随着时间的推移，一些挑战也浮现出来。 2016 年，日本实行了消费税增加政策，这对消费者和企业产生了影响，并对经济和股市造成了一定程度的不确定性。

总的来说，2010-2019 年的日经指数分析显示，日本股市在这个时期经历了高峰和谷底，是受到了政府政策、央行决策以及全球经济环境的影响。

2020年以来：2020年新冠疫情后，全球范围内的经济复苏和宽松的流动性政策推动了大多数地区的股票指数创下历史新高。然而，2022年的地缘冲突爆发以及全球流动性的收紧，导致大多数地区的股市经历了明显的调整。但自2022年底以来，全球多数地区的股市逐渐回暖，而日本股市的反弹表现尤为卓越。 2023年4月以来，日经225指数的表现尤为突出，成为为数不多能够突破2021-22年前高水平的股指之一。

这一成就表明了日本市场的强劲复苏。 2023年4月以来（截至9月），日经225指数累计上涨了20.2%，而与此同时，纳斯达克指数仅上涨了12.0%，其他主要股票指数的涨幅更小。与2020-22年前高相比，我们跟踪的美国、南韩、日本、英国和台湾的五个指数中，仅有日经225明显升破了前高。

这一成就表明了日本市场的强劲复苏。 2023年4月以来（截至9月），日经225指数累计上涨了20.2%，而与此同时，纳斯达克指数仅上涨了12.0%，其他主要股票指数的涨幅更小。与2020-22年前高相比，我们跟踪的美国、南韩、日本、英国和台湾的五个指数中，仅有日经225明显升破了前高。

以下是一个相关的图表，显示了自21年以来日经225指数与其他全球主要股票指数的比较：

资料来源: MacroMicro

这些数据和趋势为投资者提供了有关日本股市的重要信息，显示出该市场的韧性和增长潜力。投资者可以考虑将日本股市纳入其投资组合，以追求更多的收益机会。

日本内部影响因素

1、日股企业改革

2020年，东京证券交易所展开了近十年来最大规模的改革，要求日本企业进行全面升级。这项改革内容主要包括以下两点：首先，东证提高了企业上市的门槛，特别关注那些最近五年未发放股息或连续三年亏损的企业，它们将面临被终止上市的风险。这一改革激励着日本企业管理层改变过去的经营方式，并开始积极采取行动。这些变革包括主动派发股息，以吸引更多投资者，让他们期望通过持有股票获得稳定的被动收入。此外，根据新的指引，日本企业还将认真检视其业务结构，保留盈利能力较高的业务，并逐步淘汰亏损业务，以提升整体盈利能力和竞争力。

这些改革不仅提高了日本企业的竞争力，也为投资者提供了更多引人注目的投资机会。这可能是股神巴菲特看好日股的主因，可见投资日股的吸引力已被大大提高！

2、日本经济受疫情影响逐渐复苏

与美国及欧洲相比，长期以来，日本一直实行严格的疫情限制措施。直到2022年10月，日本才全面开放外国游客的入境，这一重要边境开放措施为国内旅游业带来了明显的复苏。这也刺激了日本国内旅游、休闲和饭店业者的生机。

另一个关键因素是中国解除疫情限制的时间比日本更晚。考虑到中国游客在2019年占据了日本总游客数的相当大比例（约占总数的三分之一），与中国的贸易往来对于日本企业来说极为关键。因此，中国疫情后的延迟开放对今年日本股市产生了积极的影响。这些因素共同促进了日本经济的逐渐复苏。

3、日本企业强化回购，投资者信心提升

日本企业积极展开股票回购行动，近期，包括软银、丰田、三菱等龙头企业纷纷宣布新的股票回购计划。软银将投入1000亿日元回购不超过1.19%的股份，而丰田汽车宣布将实施一项高达1500亿日元的股票回购计划。这些大型企业持续进行回购将提升投资者信心。

此外，随着疫情后经济活动的复苏以及去年日元持续贬值，东京证交所上市公司多数呈现优异表现。尤其在国际贸易、交通航运、零售和批发、以及银行保险等板块，近期表现良好，部分板块的业绩创下新高，54%的上市公司营收较去年有所增长。

4、东京证交所致力于提升上市公司治理水平

自1990年代以来，日本股市和美国股市呈现长期上升趋势的分化，日本股市长期估值远低于美国股市。东京证交所有超过50%的股票价格低于其账面价值。因此，今年1月，东京证交所提出了公司治理监督机制的改革，旨在促使企业提高股价，关注股东回报，解决违规的交叉持股问题，并提高企业的资本成本管理。

在这个改革下，预计部分被低估的企业可能会采取股票回购等方式来提高股价。截至本周，已有价值3900万亿日元的股票宣布回购。其次，一些积极消息也带动了市场情绪，包括G7峰会在日本召开、巴菲特访问日本并表示将大规模投资于日本股市等，这些消息提振了市场对日本股市的整体情绪。此外，随着全球供应链变革趋势，许多企业正在将生产能力重新回流至日本。

日本外部影响因素

5、美资加大对日投资，引领外资涌入日本股市

资料来源: news.cnyes

由于地缘政治的因素，尤其是中美之间的博弈局势逐渐升温。而日本作为美国在亚洲对抗中国的重要据点，美国将进一步加大对日本的投资力度，并积极扶持相关产业，呼应当年朝鲜战争前美国对日本的扶持情景。

这也吸引了一部分眼光独到的美国投资者提前介入日本股市，因此今年我们见证了巴菲特、黑石CEO史蒂芬施瓦茨曼等知名人士纷纷前赴日本进行访问。随着这位传奇人物力挺日本股票，外国投资者纷至沓来，单在今年5月，海外资金净流入日本股市就超过1.86兆日圆。

6、全球经济风险，日本股市吸引投资价值

2022-2023年日本市营率资料来源: ceicdata

在全球领先的经济体中，美国和欧盟都面临通膨和经济衰退的风险，且整体股市估值偏高。中国股市则存在流

动性不足和政策风险。相比之下，日本股市整体市盈率仍然相对较低。

根据数据来看，尽管日本股市已经连续上涨了近十年，但整体市盈率仅为17.6，而纳斯达克为27.6，标准普尔指数为22。这使得日本股市依然具有相当的投资价值。同时，日本股市的流动性相对较好，这是吸引国际大型资本投资的一个重要原因。

7、以巴菲特为代表的外资机构大幅增持日本股票

在短期资金层面，以巴菲特为代表的外资机构大幅增加对日本股票的持有，推动了日本股市的大幅上升。巴菲特之前表示，他正在考虑增加对日本股票的投资，并已增持日本五大商社的股票。市场观察人士指出，巴菲特以长期投资被低估股票而闻名，他倾向于关注那些在商业周期之外具有成长潜力的公司。随着全球商业周期显示出放缓迹象，他可能认为日本目前正在发生积极的变化，并对日本股市有较为乐观的看法。此外，作为长期投资者的代表，他的观点可能有助于吸引更多资金流入日本股市。

在接受访谈时，巴菲特一再强调「日本是美国以外最大的投资目的地」。他持有三菱商事和三井物产等五家日本商社的股份比例分别提高到了7.4％，总计拥有价值1.9万亿日元的日本股票。

日本五大商社有什么来头？

三菱商事历史根深蒂固，由岩崎弥太郎于1873年创建，初期以海运为主要业务，随后扩展至矿业、船舶维修、银行和仓储等领域。第三代领导者岩崎久弥时期，引进了业务部门制度，根据业务领域设立不同部门，后来这些部门逐渐独立成为独立的企业，例如三菱造船和三菱银行等。如今的三菱商事是从当时的业务部门转型而来，业务涵盖天然气、钢铁、化学、船舶、汽车、太空科技、食品、能源和基础建设等多个领域。此外，知名的便利商店Lawson有超过30%的股份由三菱商事持有，是其旗下重要的零售业务之一。

三井物产可以追溯到1673年的创建，创始人是三井高利，是日本第一家商社。 1876年，三井物产创立了三井银行，成为日本首家私人银行。尽管在二战结束后，三井物产被分割成170家公司，但不久之后，日本政府推出了商社培育措施，导致被分拆的公司不断合并，最终重新整合成了三井物产，现在业务领域包括能源、矿业、材料、运输、农业、IT通讯等，食品、零售、医疗和健康等领域更是三井物产的优势。

伊藤忠商事创立于1858年，由伊藤忠兵卫创立，起初以销售麻布为主。 1872年，伊藤忠兵卫开设了红忠商号，1884年改名丸红商号，1893年分拆为伊藤忠商店和伊藤忠商事。伊藤忠商事一直延续至今，业务涵盖矿业、能源、化学、机械、纺织、通讯、食品、仓储物流、金融和房地产等多个领域，而全家便利商店（FamilyMart）也是伊藤忠商事的旗下品牌。

丸红商事与伊藤忠一样，都是从纺织业起家，也都是从伊藤忠商店分拆而来。 1918年，伊藤忠商店分拆为伊藤忠商事和伊藤忠商店；1921年，伊藤忠商店与伊藤长兵卫商店合并成株式会社丸红商店。二战期间，丸红商店与伊藤忠商事合并；但在1949年分拆成4家企业，其中一家就是丸红。目前丸红的业务跨足钢铁、汽车、机械、食物、银行等领域，知名的日产汽车、札幌啤酒，瑞穗银行都是丸红的子公司。另外，丸红的谷物与电力业务在日本具有举足轻重的地位。

住友商事的前身是大阪北港株式会社，创立于1919年，主要从事不动产业务。 1944年，大阪北港株式会社与株式会社住友大厦合并。二战后，公司进行了重组，投入了贸易业务，并于1952年改名为住友商事株式会社。目前，住友商事的主要业务领域包括金属、化学、工程机械、基础建设、不动产和数位业务等。

巴菲特为什么瞄准日本股票？

资料来源:日经中文网

五大商社，巴菲特的新宠，究竟何以吸引了这位投资大师的目光？让我们深入探讨，探明背后的奥秘。

• 分散国际投资：巴菲特领导的波克夏·海瑟威持有的上市股票市值达到3000亿美元，其中大部分为美国股票，并有40％依赖于苹果公司的股票。尽管他对美国的增长潜力有信心，但过度集中投资会产生风险。在2月份向股东的信中，他表达了对未来不测事件的担忧。巴菲特将美国的财政失衡视为问题，并将继续确保在金融混乱和全球衰退时仍能保持独特的持续力，这成为了他的经营重点之一。巴菲特还强调了保护股东资产免受通货膨胀失控影响的重要性。因此，他选择将投资视为投资目的地，其中包括了对日本商社股票的投资。

• 低估值的日本股票：巴菲特认为，日本股票呈现出低估的特点。他着眼于日本的股票市场，其中PBR（股价净值比）相对较低。当PBR低于1倍时，意味着股价低于公司资产的实际价值，而在日本，有超过一半的上市公司的PBR低于1倍，这在全球范围内是极其罕见的低估值情况。然而，巴菲特并不仅仅关注这一点，他强调投资的重要性在于选择那些他能够理解的企业，而不仅仅是股价指标。他关注企业的经营模式，并希望确保它们具有高质量的经营。

• 经营质量的期望：巴菲特对日本商社的投资也受到了对经营质量的高度期望。他称赞日本商社的经营者做出了明智的决策，尤其是他们正在增加分红和回购股票的行动，这得到了高度评价。巴菲特通过长期投资优秀企业和可靠经营获得了财富，而他对日本股票的投资也反映了对经营品质的信心。他强调，如果他认为经营出现问题，他将不会投资。资深投资家的参与将有助于支持企业的经营，同时也将按照国际标准严格监督企业经营。

日本拥有众多世界领先企业，随着过去三十年来的停滞现象逐渐解除，制造业有望迎来复苏的机遇。在此关键时刻，把握住日本再度崛起的契机，这是一个连股神巴菲特都不想错过的投资日本机会。他深入研究了日本市场，发现其中存在着低估值的潜力，尤其是许多公司的PBR低于1倍，显示出罕见的低估情况。

巴菲特注重企业的经营品质，他赞扬日本商社做出的明智决策，如增加分红和回购股票，这得到了高度评价。此外，巴菲特也意识到国际投资的重要性，希望实现投资组合的分散化，以降低风险。因此，投资日本已成为他的战略之一。如果你准备好利用这个投资日本的机会，一同参与日本企业的崛起，那么现在就是时候行动了！

目前，巴菲特持有并积极增持日本五大商社的股票，不过，除了这些五大商社之外，实际上在日本市场还有许多优质的股票值得关注。接下来，我们将向大家推荐一些。

日股推荐1【软银集团9984.JP】

软银集团（SoftBank Group Corp.，股票代码：9984.JP）是一家源于日本的多元化科技与金融投资公司，其投资版图横跨多个行业与地区, 有一定的投资前景：

• 策略与愿景：软银集团旨在成为「资讯革命的领航者」，其策略侧重于投资具有颠覆性技术的企业，如人工智慧、物联网及机器人技术等。这种策略为软银带来高风险与高回报的可能性。

• 愿景基金：软银的愿景基金是世界最大的技术投资基金，针对全球的创新科技初创企业进行大规模投资。这个基金的表现对软银集团的整体业绩有着密切关系。

• 电信事业：软银在日本的电信市场占有一席之地，其收入来源稳定，为公司提供了固定的现金流。但这个领域同时也面临着日益增强的竞争压力。

日股推荐2【丰田7203.JP】

资料来源: Tradingview

丰田汽车公司（Toyota Motor Corporation，股票代码：7203.JP）是一家日本全球知名的汽车制造巨头，它的可投资性体现在以下几个方面：

• 产品多样性：丰田拥有广泛的汽车产品线，包括传统燃油车、混合动力车、电动车等。随着全球市场对电动车的需求不断增加，丰田在这一领域的投资和发展可能带来良好的回报。

• 环保和可持续性：全球环保和可持续性的趋势对汽车行业产生了巨大的影响。丰田一直致力于开发节能和环保的汽车技术，这可能有助于满足全球市场对更环保车辆的需求。

• 全球市场：丰田在全球拥有广泛的生产和销售网络，尤其在亚洲、北美和欧洲市场占有重要地位。投资者应评估不同地区市场的竞争情况和增长潜力。

• 技术创新：丰田一直在汽车技术领域进行研发和创新，包括自动驾驶技术、智能连接和高效能源管理。这些技术的应用可能在未来为公司带来竞争优势。

日股推荐3 【三井住友金融集团8316.JP；SMFG.US】

资料来源: Tradingview

三井住友金融集团（Sumitomo Mitsui Financial Group，股票代码：8316.JP）是一家日本的金融控股公司，旗下包括三井住友银行等子公司，以下是该公司的投资前景的一些关键因素：

• 金融业务多样性：三井住友金融集团拥有多样化的金融业务，包括零售银行、企业银行、证券、保险等。这种多样性有助于分散风险，并在不同市场环境下实现稳定的盈利。

• 国际业务扩张：集团已积极扩展其国际业务，包括在亚洲、欧洲和美国的市场。国际业务增长可能为未来的盈利提供增长机会。

• 金融规模和稳健性：三井住友金融集团是日本最大的金融机构之一，拥有稳健的财务体系和强大的市场地位，这有助于稳定的营收和风险管理。

日股推荐4 【任天堂7974.JP&NTDOY.US】

任天堂（Nintendo，股票代码：7974.JP，美国ADR代码：NTDOY.US）是一家全球知名的游戏公司，以创造多个受欢迎的游戏系列和游戏机闻名。以下是该公司的投资前景的一些关键因素：

7974.JP（东京证券交易所上市）：

• 知名游戏IP：任天堂拥有多个优秀的游戏IP，如玛利欧、萨尔达传说、精灵宝可梦等，这些IP具有长期的市场价值，能够吸引广泛的玩家。

• 游戏机市场：任天堂的游戏机（如Nintendo Switch）在全球销售良好，获得广泛的市场支持。新一代游戏机的发布可能会影响公司的业绩。

• 线上服务：任天堂推出了网络服务（如Nintendo Switch Online），这可以提供稳定的收入流，并增加玩家参与度。

• 竞争环境：游戏行业竞争激烈，投资者需要考虑任天堂在全球市场中的竞争地位，以及其他大型游戏公司的动态。

NTDOY.US（美国ADR市场）：

• 汇率风险：投资NTDOY.US的投资者需要关注日元兑美元汇率的波动，因为ADR价格受汇率变化影响。

• 美国市场机会：在美国市场，任天堂需要应对不同的竞争和监管环境。美国市场的增长潜力将影响ADR的表现。

日股推荐5 【索尼公司6758.JP】

资料来源: Tradingview

索尼公司（Sony Corporation，股票代号：6758.JP）是一家全球知名的多元化科技和娱乐公司，总部位于日本。以下是该公司在日本市场投资前景的一些关键因素：

• 多元化业务：索尼公司经营多个业务领域，包括消费性电子、娱乐内容、半导体、游戏等。这种多元化业务结构有助于分散风险，使公司不仅依赖单一市场。

• 娱乐内容：索尼拥有强大的娱乐内容部门，包括索尼影业、索尼音乐等。这些内容资产在全球范围内具有广泛的吸引力，可以为公司提供稳定的收入流。

• 游戏业务：PlayStation游戏机是索尼的重要资产，其游戏业务在全球市场上表现强劲。游戏产业通常具有稳定的需求。

• 技术创新：索尼一直以来一直在进行技术创新，涉及电视、音讯、摄影等领域。公司的创新能力有助于保持竞争力。

• 全球市场机会：虽然总部位于日本，但索尼在全球拥有业务，包括亚洲、欧洲和北美。这使得公司能够充分利用全球市场的机会。

• 竞争环境：科技和娱乐领域竞争激烈，索尼面临其他大型公司的竞争。投资者需要密切关注竞争压力是否可能影响其市场份额和利润率。

总之，投资是一项复杂的工作，需要仔细的研究和谨慎的决策。了解公司基本面、宏观经济因素、技术分析和风险管理等方面的知识是投资成功的关键。在投资前，投资者应该仔细考虑所有相关因素，以确保他们做出明智的投资选择。

在台湾投资日本股票的方法

如果您在台湾想要投资日本股市，以下是3点建议：

1、直接投资日本的股票指数：投资股票指数是最直接且简单的方式之一。尽管涨幅可能不如单只股票大，但只要整体日本股市上涨，您就有最大的确定性获得收益。日本有许多股票指数，其中最著名的是日经225指数(Nikkei 225)。这个指数包括了日本市场上225家最优质的上市公司，包括众多知名日本企业。

您可以通过TOPONE Markets差价合约交易来投资日经225指数，这是一个简单的方式，支持多空双向交易，并提供最高1000倍的杠杆，适合中、小资金的投资者。最低投资金额仅需$100，而且现在注册交易还能获得100美金的额外奖励。

2、透过美股购买日本股票：许多知名的日本公司在美国股市发行了存托凭证，例如丰田汽车、软银、三井住友、任天堂等。只要您拥有一个美股账户，就可以轻松投资，交易非常方便。这些股票的走势通常与日本国内股票相关联。

3、台湾券商复委托交易：虽然直接购买日本个股比较复杂，但台湾的券商如元大证券、富邦证券可以协助您进行复委托交易。尽管操作流程较为复杂，且存在一些数量和手续费的限制，但这仍然是一种投资日本股票的方法。您可以向这两家券商的客服咨询具体操作流程。

总之，日本股市最近创下了长达33年以来的历史新高，这一壮丽成就绝非偶然，而是源于大规模的实际投资。此番日本股市的强劲启动引发了广泛的市场热议，吸引了众多投资者的浓厚兴趣。一般来说，强势的资本注入通常伴随着一定的持续性，因此未来仍有可能刷新高点。

如果市场近期出现回调，那将可能构成极具吸引力的多头机会。总之，投资者应保持警惕，密切留意市场动态，善于抓住潜在的投资良机。这或许是应对挑战并获得成功的绝佳时刻。

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