美国新股如何上市？一文拆解IPO！

今天很多独角兽企业都会去证券交易所上市。不同证券交易场所，具体对上市企业的细节要求也会有所不同。美国主要证券所有纽约证券交易所（NYSE）、全美证券交易所（AMEX）、纳斯达克股市（NASDAQ）、招示板市场（OTCBB）等。

不同交易所上市条件都不同，以纽约证券交易所（NYSE）为例，公司上市前需付合以下其中一项条件：（1）社会公众持有的股票数目不少于250万股；（2 ）有100股以上的股东人数不少于5000名；（3）公司财务标准公司前三年的税前利润必须达到1亿美元，且最近两年的利润分别不低于2500万美元。

什么是IPO

IPO 是首次公开募股 (initial public offering) 的简称，意思是公司第一次将股份向公众出售。公司需要决定发行股票的数量，然后投资银行将根据预估需求建议一个初始股价。在 IPO 前，公司仍属于「私人」性质，因为其股份仅供早期投资者买卖。而在 IPO 后，股份拥有权便开放予广大市场，因此 IPO亦称为筹资、募股或「上市」。

IPO的替代方案

IPO并不是公司进入公开市场的唯一途径。其他选择包括直接上市、反向收购和荷兰式拍卖。

直接上市使公司股票能够不经过承销商就直接在证券交易所公开交易。当一家企业决定不发行新股，而是向现有股东提供向公众出售其股份的选择时，就可以启动直接上市程序。直接上市的速度比IPO快得多，成本要低得多，而且不会稀释现有股东的仓位。 Spotify就是直接上市公司的一个例子。

美国IPO上市流程

当一家公司决定要通过证券交易所向公众出售股票时，IPO 程序便会启动。首先，公司必须针对公司财务的各个方面进行审计。

一.选择中介机构

公司境外上市过程中涉及的仲介机构

财务顾问

土地评估师

资产评估师

国际会计师事务所

境内外律师

物业评估师

二. 向境外证监会或交易所提出申请

企业在拿到国内监管机构准许上市的有关批文和律师出具的有关法律意见书后，即可向境外交易所提交第一次申请上市的材料。向美国证券交易委员会(SEC)登记。

  根据美国《1933年证券法》企业发行证券必须进行注册登记，也就是提交注册登记说明书。注册登记说明书由两部分组成：招股书及注册说明书。

三、路演及定价

 路演一词源于英文Roadshow，是国际上广泛采用的证券发行推广方式。主要指证券发行人在发行前，在主要的路演地对可能的投资者进行巡回推介活动。以加深投资者的认知，从中了解投资者的投资意向，了解需求和价值定位，确保证券的成功发行。

定价需要在中介机构和分析师的帮助下完成。国际新股发行定价是一个高度市场化的过程。在资讯充分披露的严格监管要求及国际资本市场高度竞争的前提下，买卖双方最终达成的价格是公平的价格。具体来说，企业境外上市定价过程主要分为三个阶段：基础分析、市场调查以及路演定价。

四、证券承销

证券发行需要承销商将发行人发行的证券承销出去。而证券承销就是通过承销商将公司拟发行的新股票发售出去。

证券承销分以下几类：

1 按承销证券的类别可以分为中央政府和地方政府发行的债券承销，企业支行的债券和股票承销，外国政府发行的债券承销，国际金融机构发行的证券承销等。

2 按证券发行方式分为私募发行承销和公募发行承销。公募发行是指把主券发行给广大社会公众；私募发行是指把证券发行给数量有限的机构投资者，如保险公司、基金公司等。

3 按承销协定的不同可分为包销、代销。证券代销是指投资银行代发行人发售证券，将未出售的证券全部退还给发行人的承销方式。证券包销是指投资银行将发行人的证券按照协定全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购人的承销方式，通常，几乎所有的承销都采取包销方式。包销方式将发行人的风险全部转移到投资银行身上，发行人因此必须付给投资银行更大的报酬。

五、挂牌上市

IPO后，就可以根据与交易所的协定，挂牌上市了。挂牌上市后，股票就可以公开流通了。