Giới thiệu chung về thị trường phái sinh

Sự xuất hiện của thị trường các sản phẩm phái sinh, đặc biệt nhất là kỳ hạn, hợp đồng tương lai và quyền chọn, có thể bắt nguồn từ việc các tác nhân kinh tế không ngại rủi ro sẵn sàng đề phòng những bất trắc nảy sinh từ sự biến động của giá tài sản. Về bản chất, thị trường tài chính được đánh dấu bởi mức độ biến động rất cao. Thông qua việc sử dụng các sản phẩm phái sinh, có thể chuyển một phần hoặc toàn bộ rủi ro về giá bằng cách khóa giá tài sản. Với tư cách là các công cụ quản lý rủi ro, chúng thường không ảnh hưởng đến sự biến động của giá tài sản cơ bản.

Khái niệm thị trường phái sinh

Định nghĩa phái sinh

Phái sinh là một sản phẩm có giá trị được lấy từ giá trị của một hoặc nhiều biến cơ bản, được gọi là cơ sở (tài sản cơ sở, chỉ số hoặc tỷ lệ tham chiếu), theo cách thức hợp đồng. Tài sản cơ bản có thể là vốn chủ sở hữu, ngoại hối, hàng hóa hoặc bất kỳ tài sản nào khác. Ví dụ, nông dân trồng lúa mì có thể mong muốn bán thu hoạch của họ vào một ngày trong tương lai để loại bỏ rủi ro thay đổi giá vào ngày đó. Giao dịch Sucha là một ví dụ về phái sinh. Giá của phái sinh này được thúc đẩy bởi giá lúa mì giao ngay là "cơ bản"

Hợp đồng phái sinh có một số biến thể. Các biến thể phổ biến nhất là kỳ hạn, hợp đồng tương lai, quyền chọn và hoán đổi. Ba loại người tham gia lớn sau đây - hedgers, đầu cơ và kinh doanh chênh lệch giá trên thị trường phái sinh. Hedgers phải đối mặt với rủi ro liên quan đến giá tài sản. Họ sử dụng hợp đồng tương lai hoặc thị trường quyền chọn để giảm hoặc loại bỏ rủi ro này. Các nhà đầu cơ muốn đặt cược vào những chuyển động trong tương lai của giá tài sản. Hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn có thể cung cấp thêm đòn bẩy cho họ; nghĩa là, chúng có thể làm tăng cả lợi nhuận tiềm năng và tổn thất tiềm năng trong liên doanh đầu tư. Các nhà kinh doanh chuyên kinh doanh chuyên kinh doanh để tận dụng sự chênh lệch giữa giá cả ở hai thị trường khác nhau. Ví dụ: nếu họ thấy giá tương lai của một tài sản chênh lệch với giá tiền mặt, họ sẽ thực hiện các vị thế bù trừ trên hai thị trường để chốt lợi nhuận

Thị trường phái sinh

Thị trường chứng khoán phái sinh thực hiện một số chức năng kinh tế. Thứ nhất, giá trên thị trường phái sinh không có tổ chức phản ánh nhận thức của những người tham gia thị trường về tương lai và đưa giá cơ bản đến mức cảm nhận được trong tương lai. Giá của các công cụ phái sinh hội tụ với giá của các chứng khoán cơ bản khi hợp đồng phái sinh hết hạn. Do đó, các dẫn xuất giúp khám phá giá cả trong tương lai cũng như hiện tại. Thứ hai, thị trường chứng khoán phái sinh giúp chuyển các khoản chuyển nhượng từ những người có nhưng có thể không thích chúng sang những người có nhu cầu với chúng. Với sự ra đời của các công cụ phái sinh, thị trường cơ sở chứng kiến khối lượng giao dịch cao hơn vì có nhiều người chơi hơn, những người sẽ không tham gia nếu không sẽ tham gia vì thiếu sự sắp xếp đối với rủi ro chuyển nhượng. Thứ tư, các giao dịch đầu cơ chuyển sang một môi trường được kiểm soát nhiều hơn của thị trường phái sinh. Trong trường hợp không có thị trường phái sinh có tổ chức, các nhà đầu cơ giao dịch trên thị trường tiền mặt cơ bản. Bắt đầu, theo dõi và giám sát hoạt động của những người tham gia khác nhau trở nên vô cùng khó khăn trong loại thị trường hỗn hợp này. Thứ năm, một lợi ích ngẫu nhiên quan trọng mà giao dịch phái sinh mang lại là nó hoạt động như một chất xúc tác cho hoạt động kinh doanh mới. Các công cụ phái sinh có lịch sử thu hút nhiều người sáng tạo, sáng tạo, được giáo dục tốt và có thái độ khởi nghiệp. Họ thường tiếp thêm năng lượng cho những người khác để tạo ra các doanh nghiệp mới, sản phẩm mới và tìm kiếm các cơ hội việc làm mới, lợi ích của chúng là vô cùng to lớn. Cuối cùng, thị trường phái sinh giúp tăng tiết kiệm và đầu tư trong dài hạn. Chuyển giao rủi ro cho phép người tham gia thị trường mở rộng khối lượng hoạt động của họ

Các loại phái sinh

Có một số loại hợp đồng phái sinh hiện có trên thị trường. Những loại phổ biến nhất là kỳ hạn, hợp đồng tương lai, quyền chọn và hoán đổi.

Hợp đồng kỳ hạn

Hợp đồng kỳ hạn là bảo mật phái sinh đơn giản. Đó là một thỏa thuận mua hoặc bán một tài sản tại một thời điểm nhất định với một mức giá nhất định. Hợp đồng này thường là giữa hai tổ chức tài chính hoặc giữa tổ chức tài chính và một trong những khách hàng doanh nghiệp của tổ chức đó. Nói chung, nó không được giao dịch trên một sàn giao dịch. vị trí và đồng ý bán tài sản vào cùng một ngày với cùng một mức giá. Hợp đồng kỳ hạn được thanh toán khi đáo hạn. Giá quy định trong hợp đồng kỳ hạn sẽ được gọi là giá giao hàng. Tại thời điểm các bên giao kết hợp đồng, giá giao hàng được chọn sao cho giá trị của hợp đồng kỳ hạn cho cả hai bên bằng 0. giá trị bằng giá giao hàng. Biến chính xác định giá trị của hợp đồng kỳ hạn là giá thị trường của tài sản. Giá trị của hợp đồng kỳ hạn bằng 0 khi các bên giao kết hợp đồng.

Hợp đồng kỳ hạn là thỏa thuận giữa hai bên - người mua và người bán - để mua hoặc bán một thứ gì đó trong tương lai với mức giá đã thỏa thuận ngày hôm nay và không có quyền hủy bỏ. Các đặc điểm chính của hợp đồng kỳ hạn bao gồm:

• Tùy chỉnh trong đó các bên có thể xác định các điều khoản, tính năng, ngày giao hàng và danh tính chính xác của tài sản cơ bản;

• Rủi ro vỡ nợ của đối tác bao gồm rủi ro mà bên kia có thể không thực hiện giao hàng hoặc thanh toán theo yêu cầu;

• Thị trường không được kiểm soát liên quan đến các giao dịch lớn giữa các ngân hàng, ngân hàng đầu tư, chính phủ và các tập đoàn;

• Tài sản cơ sở liên quan đến cổ phiếu, trái phiếu, ngoại tệ, hàng hóa, lãi suất;

• Các hợp đồng kỳ hạn có xu hướng được giữ cho đến khi đáo hạn với rất ít hoặc không có tính thanh khoản trên thị trường.

Hợp đồng tương lai

Hợp đồng tương lai cũng là một thỏa thuận giữa người mua và người bán để giao dịch một thứ gì đó vào một ngày trong tương lai với mức giá vào ngày mua. Các đặc điểm chính của hợp đồng tương lai bao gồm:

• Các điều khoản và điều kiện được tiêu chuẩn hóa;

• Giao dịch diễn ra trong một cuộc trao đổi chính thức cung cấp cho các bên địa điểm và cơ chế để giao dịch hợp đồng;

• Không có rủi ro mặc định vì sàn giao dịch hoạt động như một đối tác, đảm bảo việc giao hàng và thanh toán bằng cách sử dụng một cơ sở thanh toán bù trừ;

• Clearinghouse tự bảo vệ mình khỏi tình trạng vỡ nợ bằng cách yêu cầu các đối tác giải quyết lãi và lỗ hoặc đánh dấu để đưa ra thị trường các vị thế của họ hàng ngày;

• Hợp đồng tương lai có tính thanh khoản sâu, được tiêu chuẩn hóa và giao dịch trên một sàn giao dịch;

• Nhà đầu tư có thể bù đắp vị thế của mình bằng cách tham gia vào một giao dịch ngược lại trước thời hạn hợp đồng đã nêu.

Quyền chọn

Quyền chọn là một hợp đồng hoặc một điều khoản của hợp đồng trao cho người nắm quyền chọn quyền, nhưng không có nghĩa vụ thực hiện một giao dịch xác định. Giao dịch là với người phát hành quyền chọn hoặc người viết quyền chọn theo các điều khoản quy định trong hợp đồng. Quyền chọn giao dịch trên Sở giao dịch hoặc phi tập trung(OTC). Hầu hết các quyền chọn giao dịch trao đổi đều có cổ phiếu làm tài sản cơ bản, nhưng các quyền chọn giao dịch OTC bao gồm trái phiếu, tiền tệ, hàng hóa, hoán đổi hoặc giỏ tài sản.

Quyền chọn mua cung cấp cho chủ sở hữu quyền, nhưng không có nghĩa vụ mua tài sản cơ bản với giá thực tế. Nếu tài sản không đáp ứng được giá thực tế trước khi hết hạn, thì quyền chọn sẽ hết hạn và trở nên vô giá trị. Các nhà đầu tư mua quyền chọn mua khi họ nghĩ rằng giá của tài sản cơ bản sẽ tăng.

Quyền chọn bán cung cấp cho người nắm giữ quyền bán tài sản cơ bản với giá thực tế cho tổ chức phát hành quyền chọn trong thời hạn hợp đồng. Người phát hành quyền chọn có nghĩa vụ mua quyền chọn ở mức giá thực hiện. Quyền chọn bán được mua khi nhà đầu tư cảm thấy rằng giá của tài sản cơ bản sẽ giảm trong tương lai. Người mua quyền chọn cũng có thể là các công ty bảo hiểm, những người đang tìm cách bảo vệ các vị thế mua của họ trong một cổ phiếu được bảo hiểm bởi một quyền chọn.

Hoán đổi

Hoán đổi là một hợp đồng được thanh toán bằng tiền mặt giữa hai bên để trao đổi hoặc hoán đổi các dòng tiền thường được giao dịch OTC. Miễn là giá trị hiện tại của các dòng tiền bằng nhau, các giao dịch hoán đổi có thể kéo theo bất kỳ loại dòng tiền nào trong tương lai. Chúng thường được sử dụng để thay đổi đặc tính của tài sản hoặc nợ phải trả mà không cần phải thanh lý khoản nợ đó, chẳng hạn, một cổ đông vốn cổ phần có thể hoán đổi lợi tức của mình với dòng tiền cố định có thu nhập thấp hơn mà không cần phải thanh lý vị thế vốn chủ sở hữu của mình. Sự khác biệt giữa hoán đổi và chuyển tiếp là hoán đổi sẽ liên quan đến một loạt các khoản thanh toán trong tương lai, trong khi chuyển tiếp chỉ liên quan đến một khoản thanh toán duy nhất trong tương lai. Hai loại hoán đổi cơ bản nhất là hoán đổi lãi suất và hoán đổi tiền tệ. Hoán đổi lãi suất thường là khi người đi vay có một khoản vay có lãi suất cố định muốn đổi khoản vay của mình với khoản vay có lãi suất thả nổi hoặc ngược lại. Hoán đổi tiền tệ tương tự như hoán đổi lãi suất ngoại trừ việc dòng tiền có các loại tiền tệ khác nhau. Hoán đổi tiền tệ có thể được sử dụng để khai thác sự kém hiệu quả trên thị trường nợ quốc tế.

Ưu, nhược điểm của thị trường phái sinh

Ưu điểm

• Khám phá về giá: Giá thị trường trong tương lai phụ thuộc vào luồng thông tin liên tục, các điều kiện kinh tế và chính trị luôn năng động và liên tục ảnh hưởng đến các chuyển động của thị trường. Loại thông tin này và cách mọi người hấp thụ nó liên tục thay đổi giá của tài sản, quá trình này được gọi là Khám phá giá. Quyền chọn cũng hỗ trợ việc khám phá giá khi chúng ta thấy nhu cầu đối với một quyền chọn cụ thể trong một thị trường nhất định tăng hoặc giảm, điều này cho nhà đầu tư dấu hiệu về chuyển động thị trường dự kiến.

• Quản lý rủi ro: Đây là mục đích quan trọng của thị trường phái sinh, theo đó mức độ rủi ro thực tế được thay đổi để đáp ứng mức độ rủi ro mong muốn. Quá trình này có thể thuộc các loại bảo hiểm rủi ro và đầu cơ. Chiến lược phòng ngừa rủi ro được sử dụng để giảm thiểu rủi ro trong việc nắm giữ một vị trí thị trường cụ thể trong khi đầu cơ được gọi là thực hiện một vị trí theo cách thị trường sẽ di chuyển. Ngày nay phòng ngừa rủi ro và đầu cơ là những công cụ hữu ích để một Công ty quản lý rủi ro của mình một cách hiệu quả.

Nhược điểm

Quyền chọn cung cấp khả năng thu được lợi nhuận lớn cũng như thua lỗ. Mặc dù tiềm năng thu lợi có thể rất hấp dẫn, nhưng sự phức tạp của chúng khiến chúng chỉ phù hợp với những nhà đầu tư sành sỏi với khả năng chấp nhận rủi ro cao. Các hạn chế hoặc rủi ro chính của các công cụ phái sinh như sau:

• Tuổi thọ: Các công cụ phái sinh là tài sản lãng phí thời gian. Khi mỗi ngày trôi qua, ngày hết hạn đến gần, một người ngày càng mất nhiều thời gian hơn và giá trị của quyền chọn giảm nếu không đạt được mức giá thực tế.

• Định hướng và Thời điểm thị trường: Để thu được lợi ích từ các công cụ phái sinh, nhà đầu tư phải dự đoán chính xác chuyển động của thị trường, nếu không sẽ bị thiệt hại đáng kể về khoản đầu tư nếu thị trường không di chuyển như dự đoán.

Kết luận

Các công cụ phái sinh đã thay đổi cách các nhà đầu tư và người quản lý tiền đầu tư và đã đưa ra một lựa chọn để bảo vệ các khoản đầu tư của họ. Bất chấp sự phức tạp của các công cụ phái sinh và những khó khăn liên quan đối với nhà đầu tư thông thường để hiểu chúng, lợi ích của chúng cũng rất quan trọng cần xem xét. Các công cụ phái sinh đã cung cấp cho các công ty tùy chọn để quản lý rủi ro của họ. Các công cụ này cũng chỉ ra chuyển động thị trường dự kiến bằng cách quan sát xu hướng nhu cầu cao hơn hoặc thấp hơn của một công cụ phái sinh cụ thể.