Những điều cần biết về doanh nghiệp FDI

Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là quá trình theo đó cư dân của một quốc gia (quốc gia nguồn) có được quyền sở hữu tài sản ở một quốc gia khác quốc gia (nước sở tại) nhằm mục đích kiểm soát sản xuất, phân phối và các hoạt động khác của một công ty ở quốc gia đó.

Khái niệm FDI

UNCTAD, 1999 định nghĩa FDI là “một khoản đầu tư liên quan đến dài hạn mối quan hệ và phản ánh sự quan tâm và kiểm soát lâu dài của một đơn vị cư trú trong một nền kinh tế (nhà đầu tư trực tiếp nước ngoài hoặc doanh nghiệp mẹ) trong một doanh nghiệp cư trú tại một nền kinh tế khác với nền kinh tế của nhà đầu tư trực tiếp nước ngoài (Doanh nghiệp FDI, doanh nghiệp liên kết hoặc công ty liên kết nước ngoài).”

Đặc điểm nổi bật của FDI, so với các hình thức khác của đầu tư quốc tế, là yếu tố kiểm soát các chính sách và quyết định quản lý. Razin và cộng sự. (1999) cho rằng yếu tố kiểm soát mang lại cho các nhà đầu tư trực tiếp một lợi thế về thông tin so với danh mục đầu tư nước ngoài các nhà đầu tư và hơn những người tiết kiệm trong nước. Nhiều công ty không sẵn sàng thực hiện đầu tư nước ngoài trừ khi họ có 100% vốn sở hữu và kiểm soát. Những người khác từ chối đầu tư như vậy trừ khi họ có ít nhất đa số kiểm soát (nghĩa là 51% cổ phần). Tuy nhiên, trong những năm gần đây, đã có một xu hướng tham gia vào các thỏa thuận hợp tác FDI, trong đó một số doanh nghiệp tham gia và không một bên nào nắm quyền kiểm soát đa số (ví dụ: liên doanh).

Thuật ngữ "kiểm soát" ngụ ý rằng một số mức độ tùy ý việc ra quyết định của nhà đầu tư thể hiện trong các chính sách quản lý và chiến lược. Ví dụ, kiểm soát này có thể xảy ra thông qua khả năng của nhà đầu tư bầu hoặc chọn một hoặc nhiều thành viên trong hội đồng quản trị của công ty nước ngoài hoặc công ty con nước ngoài. Thậm chí có thể phân biệt giữa thị trường kiểm soát đối với cổ phiếu và thị trường không kiểm soát hoặc thị trường thị phần danh mục đầu tư tương tự như sự phân biệt giữa trực tiếp đầu tư và đầu tư theo danh mục đầu tư. Có thể thực hiện kiểm soát thông qua các thỏa thuận theo hợp đồng (không công bằng). Các hình thức FDI phi công bằng bao gồm hợp đồng phụ, hợp đồng quản lý, nhượng quyền thương mại, cấp phép và chia sẻ sản phẩm (Moosa, 2002). Lall và Streeten (1977) lập luận rằng tỷ lệ sở hữu đa số không phải là điều kiện cần thiết để thực hiện quyền kiểm soát, vì nó có thể đạt được với tỷ lệ sở hữu thấp và thậm chí mà không có hợp đồng quản lý rõ ràng.

Phân loại FDI, các thành phần và cơ cấu ngành

Việc phân loại đầu tư trực tiếp trước hết dựa trên hướng đầu tư cho cả tài sản hoặc nợ phải trả; thứ hai, về công cụ đầu tư được sử dụng (cổ phiếu, khoản vay, v.v.); và thứ ba về cơ cấu ngành.

Còn về hướng thì có thể nhìn từ góc độ nhà và chủ nhà. Từ nhà đầu tư, tài trợ dưới bất kỳ hình thức nào do công ty mẹ cư trú mở rộng cho các chi nhánh không cư trú của nó sẽ được bao gồm dưới dạng đầu tư trực tiếp ra nước ngoài. Ngược lại, tài trợ của bất kỳ loại hình nào được mở rộng bởi các công ty con, công ty liên kết hoặc chi nhánh không cư trú cho đối tượng cư trú của họ. Công ty mẹ được phân loại là giảm đầu tư trực tiếp ra nước ngoài, thay vì đầu tư trực tiếp nước ngoài. Từ đơn vị chủ quản, tài trợ do công ty mẹ không cư trú mở rộng các công ty cho các công ty con, công ty liên kết hoặc chi nhánh thường trú của họ sẽ được ghi lại, trong

quốc gia cư trú của các công ty liên kết, có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, và tài trợ được mở rộng bởi các công ty con, công ty liên kết và chi nhánh cư trú cho người không cư trú của họ

công ty mẹ sẽ được phân loại là giảm đầu tư trực tiếp nước ngoài hơn là đầu tư trực tiếp ra nước ngoài. Nguyên tắc định hướng này không áp dụng nếu công ty mẹ và các công ty con, công ty liên kết hoặc chi nhánh của nó có sở hữu chéo trong vốn cổ phần trên 10%.

Đối với các công cụ, vốn đầu tư trực tiếp bao gồm vốn được cung cấp (hoặc trực tiếp hoặc thông qua các doanh nghiệp có liên quan khác) bởi một nhà đầu tư trực tiếp để đầu tư trực tiếp doanh nghiệp và vốn do nhà đầu tư trực tiếp nhận từ doanh nghiệp đầu tư trực tiếp.

Các giao dịch vốn đầu tư trực tiếp được tạo thành từ ba thành phần cơ bản: (i) Vốn chủ sở hữu vốn: bao gồm vốn chủ sở hữu tại các chi nhánh, tất cả cổ phần trong các công ty con và công ty liên kết (ngoại trừ không tham gia, cổ phiếu ưu đãi được coi như chứng khoán nợ và được bao gồm vốn đầu tư trực tiếp khác) và các khoản góp vốn khác như quy định của máy móc, v.v. (ii) Thu nhập tái đầu tư: bao gồm cổ phần của nhà đầu tư trực tiếp (trong tỷ lệ với sự tham gia trực tiếp từ vốn chủ sở hữu) của thu nhập không được phân phối, như cổ tức bằng các công ty con hoặc công ty liên kết và thu nhập của các chi nhánh không được chuyển cho nhà đầu tư trực tiếp. Nếu các khoản thu nhập như vậy không được xác định, tất cả các khoản thu nhập của các chi nhánh, theo quy ước, được coi là được phân phối. (iii) Vốn đầu tư trực tiếp khác (hoặc các giao dịch nợ giữa các công ty): bao gồm việc vay và cho vay vốn, bao gồm chứng khoán nợ và tín dụng thương mại, giữa các nhà đầu tư trực tiếp và các doanh nghiệp đầu tư trực tiếp và giữa hai doanh nghiệp đầu tư có chung nhà đầu tư trực tiếp. Như nó đã được đề cập trước đây, các khoản tiền gửi và cho vay giữa các tổ chức tiền gửi liên kết được ghi nhận là đầu tư hơn là đầu tư trực tiếp.

Ưu, nhược điểm của FDI

Ưu điểm

Sau đây là những lợi thế chính của đầu tư trực tiếp nước ngoài

FDI kích thích phát triển kinh tế

Đây là nguồn vốn bên ngoài chính cũng như tăng nguồn thu cho một quốc gia. Nó thường dẫn đến việc mở các nhà máy ở quốc gia đầu tư, trong đó một số thiết bị địa phương - có thể là nguyên vật liệu hoặc lực lượng lao động, được sử dụng. Quá trình này được lặp lại dựa trên trình độ kỹ năng của nhân viên.

FDI dẫn đến tăng cơ hội việc làm

Khi FDI tăng lên ở một quốc gia, đặc biệt là một quốc gia đang phát triển, các lĩnh vực dịch vụ và sản xuất của quốc gia đó sẽ nhận được sự thúc đẩy, do đó dẫn đến việc tạo ra việc làm. Đến lượt mình, việc làm tạo ra nguồn thu nhập cho nhiều người. Sau đó, mọi người chi tiêu thu nhập của họ, do đó nâng cao sức mua của một quốc gia.

Kết quả của FDI trong phát triển nguồn nhân lực

FDI hỗ trợ phát triển nguồn nhân lực, đặc biệt là nếu có chuyển giao đào tạo, công nghệ và thực hành tốt nhất. Các nhân viên, còn được gọi là nguồn nhân lực, được cung cấp đào tạo và kỹ năng đầy đủ, giúp nâng cao kiến thức của họ trên quy mô rộng. Nhưng nếu bạn xem xét tác động tổng thể đối với nền kinh tế, phát triển nguồn nhân lực làm tăng thương số vốn con người của một quốc gia. Khi ngày càng có nhiều nguồn lực có được kỹ năng, họ có thể đào tạo những người khác và tạo ra hiệu ứng gợn sóng đối với nền kinh tế.

FDI tăng cường lĩnh vực tài chính và công nghệ của một quốc gia

Khi FDI xảy ra, các doanh nghiệp nhận đầu tư được cung cấp quyền truy cập vào các công cụ mới nhất về tài chính, công nghệ và thực tiễn hoạt động. Theo thời gian, sự ra đời của các công nghệ và quy trình nâng cao này sẽ được đồng hóa trong nền kinh tế địa phương, điều này làm cho ngành công nghệ vây trở nên hiệu quả và hiệu quả hơn.

Ưu điểm “second order”

Ngoài những điểm trên, còn một số điểm nữa chúng ta không thể bỏ qua. Ví dụ, FDI giúp phát triển các khu vực lạc hậu của một quốc gia và giúp nó chuyển đổi thành một trung tâm công nghiệp. Hàng hóa sản xuất thông qua FDI có thể được tiếp thị trong nước và cũng có thể xuất khẩu ra nước ngoài, tạo ra một nguồn thu thiết yếu khác. FDI cũng cải thiện sự ổn định tỷ giá hối đoái của một quốc gia, dòng vốn vào và tạo ra một thị trường cạnh tranh. Cuối cùng, nó giúp làm êm dịu các mối quan hệ quốc tế.

Nhược điểm

Giống như bất kỳ dòng đầu tư nào khác, FDI cũng có giá trị và điểm yếu, chủ yếu là về mặt địa chính trị. Ví dụ, FDI có thể:

• cản trở đầu tư trong nước và chuyển quyền kiểm soát các doanh nghiệp trong nước cho doanh nghiệp nước ngoài

• rủi ro thay đổi chính trị, để các quốc gia chịu ảnh hưởng chính trị của nước ngoài, từ đó ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

• Ảnh hưởng đến lãi suất

• Vượt qua ngành công nghiệp trong nước nếu họ không thể cạnh tranh

• FDI không được kiểm soát có thể khiến một quốc gia dễ bị tổn thương bởi các yếu tố nước ngoài như tội phạm kỹ thuật số (ví dụ: vấn đề Huawei)

Tuy nhiên, khi so sánh những thuận lợi và khó khăn của FDI, rõ ràng là lợi ích nhiều hơn nhược điểm.

Định giá dòng vốn FDI và cổ phiếu và mối quan hệ giữa chúng

Cán cân Thanh toán và Vị thế Đầu tư Quốc tế được tổng hợp theo cùng một khuôn khổ các quy tắc phương pháp luận được đưa ra trong ấn bản thứ năm của Cán cân IMF về Sổ tay hướng dẫn thanh toán. Theo đó, các giao dịch FDI cần được ghi nhận trong Số dư Các khoản thanh toán theo giá trị tích lũy, tức là “các giao dịch được ghi nhận khi giá trị kinh tế là được tạo ra, chuyển đổi, trao đổi, chuyển giao, hoặc bị dập tắt ”. Do đó, các luồng được ghi lại không nhất thiết phải trùng khớp với số tiền thu được và các khoản thanh toán được tạo ra. Trong thực tế, rất khó áp dụng nguyên tắc cộng dồn cho tất cả các giao dịch và nhiều giao dịch trong số đó được ghi nhận tại thời điểm phát sinh các khoản tiền thu được hoặc thanh toán.

Hơn nữa, IMF khuyến nghị sử dụng giá thị trường làm cơ sở để định giá dòng chảy và kho dự trữ, mặc dù điều này có nghĩa là các cách tiếp cận khác nhau cho cả hai loại dữ liệu: (i) Đối với

dòng chảy, giá thị trường là giá thực tế mà các giao dịch viên thỏa thuận vào ngày giao dịch và không được phản ánh những thay đổi gây ra bởi sự biến động của tỷ giá hối đoái hoặc trong

giá thị trường của tài sản tài chính của các khoản nợ phải trả. (ii) Đối với cổ phiếu, thị trường

giá tại thời điểm tổng hợp các cổ phiếu được khuyến nghị. Tuy nhiên, nó ghi nhận rằng trên thực tế, giá trị ghi sổ từ bảng cân đối kế toán đầu tư trực tiếp doanh nghiệp (hoặc nhà đầu tư) thường được sử dụng để đại diện cho giá trị thị trường của cổ phiếu trực tiếp và các khoản đầu tư, khi công ty không có giá thị trường. Các giá trị bảng cân đối này, nếu được ghi nhận trên cơ sở giá trị thị trường hiện tại, nói chung sẽ phù hợp với nguyên tắc. Nếu dựa trên nguyên giá hoặc dựa trên đánh giá lại tạm thời nhưng không phải hiện tại, giá trị bảng cân đối sẽ không tuân theo nguyên tắc. Nhưng thực tế này phản ánh một thực tế rằng giá trị bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp đại diện cho nguồn duy nhất để đánh giá tài sản và các khoản nợ sẵn có ở hầu hết các quốc gia.

Chênh lệch giữa giá trị cổ phiếu đầu năm và giá trị cổ phiếu cuối năm phải bằng với luồng được ghi trong Cán cân thanh toán, phản ánh các giao dịch về tài sản hoặc nợ phải trả này đã thực sự diễn ra; cộng với sự thay đổi trong giá trị của cổ phiếu gây ra bởi sự thay đổi của tỷ giá hối đoái; cộng với sự thay đổi do sự thay đổi giá của các tài sản hoặc nợ phải trả có liên quan; và cộng với những thay đổi khác trong khối lượng tài sản và nợ phải trả tài chính:

Vị thế cuối kỳ = Vị thế đầu kỳ + Dòng vốn FDI + giá cả thay đổi + thay đổi tỷ giá hối đoái + các điều chỉnh khác.

Đối với "các điều chỉnh khác" mặc dù một số trong số chúng có thể được giải thích bằng cách sử dụng từ các nguồn khác nhau để tổng hợp cả số liệu thống kê, khái niệm chính là các phân loại lại trong IIP (nhưng không nằm trong Cán cân thanh toán)

Kết luận

Đầu tư trực tiếp nước ngoài chứng tỏ có lợi cho cả hai, công ty nước ngoài đầu tư quốc gia đó cũng như quốc gia mà khoản đầu tư được thực hiện. Đối với quốc gia đầu tư, FDI có nghĩa là giảm chi phí trong khi quốc gia tạo điều kiện cho FDI có thể phát triển nguồn nhân lực, kỹ năng và công nghệ. Các ví dụ về FDI phổ biến bao gồm sáp nhập và mua lại, hậu cần, dịch vụ bán lẻ và sản xuất.