Các loại lệnh chứng khoán cần biết

Sẽ rất hữu ích khi coi mỗi loại lệnh là một công cụ riêng biệt, phù hợp với mục đích riêng của nó. Cho dù bạn đang mua hay bán, điều quan trọng là phải xác định mục tiêu chính của bạn—cho dù đó là lệnh của bạn được thực hiện nhanh chóng ở mức giá thị trường hiện hành hay kiểm soát giá giao dịch của bạn. Sau đó, bạn có thể xác định loại đơn đặt hàng nào phù hợp nhất để đạt được mục tiêu của mình.

Khái niệm lệnh chứng khoán

Lệnh chứng khoán là một thuật ngữ được sử dụng trong giới đầu tư, chỉ đơn giản là đề cập đến việc đặt lệnh giao dịch chứng khoán. Đó là một từ đã phát triển cùng với internet và nhiều nhà môi giới chứng khoán trực tuyến. Đó là từ chung cho các thuật ngữ như Lệnh thị trường, Lệnh giới hạn, Lệnh cắt lỗ, Lệnh dừng theo dõi, Lệnh tốt cho đến khi bị hủy, Lệnh trong ngày và Lệnh tất cả hoặc không lệnh. Mỗi lệnh này có các điều khoản và phương thức mua cổ phiếu riêng; ví dụ: đối với lệnh trong ngày nếu nhà môi giới không mua cổ phiếu trong ngày cho khách hàng của họ thì lệnh đó sẽ bị hủy.

3 loại lệnh chứng khoán chính

Lệnh thị trường

Lệnh thị trường rất giống với việc đi đến một cửa hàng và trả giá bán lẻ: Các nhà đầu tư hướng dẫn mua hoặc bán ngay bây giờ với giá hiện hành. Hầu hết các cổ phiếu của các công ty lớn và các quỹ hoán đổi danh mục đều có thể được giao dịch theo cách này, gần như ngay lập tức trong giờ thị trường và có rất ít sự khác biệt về giá so với những gì các nhà đầu tư mong đợi. Do đó, các lệnh thị trường thường được sử dụng bởi các nhà đầu tư nhỏ.

Dưới đây là một ví dụ thực tế về lệnh thị trường: Các nhà đầu tư muốn mua 50 cổ phiếu của Oracle Corp., nhà cung cấp phần mềm cơ sở dữ liệu doanh nghiệp lớn. Họ gọi cho nhà môi giới của mình với một lệnh thị trường lúc 2 giờ chiều, khi thị trường Mỹ mở cửa và giá cổ phiếu của Oracle là 86 đô la, thấp hơn giá đóng cửa 87 đô la một ngày trước đó. Nhà môi giới có thể thực hiện giao dịch trong vài phút với mức giá 86,25 đô la.

Lệnh thị trường thường tập trung vào những điều sau:

• Hoàn thành giao dịch nhanh chóng. Điều này đúng miễn là cổ phiếu được giao dịch tích cực và điều kiện thị trường bình thường.

• Định giá. Giá giao dịch lý tưởng là gần với giá thị trường cuối cùng mà các nhà đầu tư nhìn thấy.

Lệnh thị trường có một số rủi ro:

• Giá có thể khác nhau. Không có gì đảm bảo, vì có thể có một số thay đổi từ thời điểm đặt hàng cho đến thời điểm giao dịch được thực hiện. Đối với các cổ phiếu vốn hóa lớn và quỹ ETF, sự thay đổi giá là rất nhỏ, thường không quá vài xu so với báo giá cuối cùng mà các nhà đầu tư nhìn thấy. Vào những ngày thị trường biến động, chênh lệch giữa báo giá mà nhà đầu tư nhìn thấy lần cuối và giá giao dịch thực tế có thể lớn hơn.

• Không đảm bảo thực hiện. Lệnh thị trường có thể không được thực hiện, vì nó phụ thuộc vào lượng cổ phiếu sẵn có tại một thời điểm nhất định và các đối tác (người bán cho những người mua và ngược lại). Các đơn đặt hàng lớn có thể gặp phải vấn đề này—ví dụ: đơn đặt hàng mua 1.000 cổ phiếu của DEF Corp. phụ thuộc vào việc tìm ai đó sẵn sàng bán 1.000 cổ phiếu. Điều này thường không phải là vấn đề với các cổ phiếu vốn hóa lớn và quỹ ETF—có rất nhiều cổ phiếu sẵn có vào bất kỳ thời điểm nào cũng như rất nhiều người mua và người bán.

• Rối loạn thị trường. Các lệnh thị trường có thể được giữ nếu giao dịch cổ phiếu tạm thời bị dừng bởi một sàn giao dịch, thường là do công ty đang chờ thông báo hoặc sự mất cân đối trong các lệnh mua và bán. Ngoài ra, giao dịch có thể bị đình chỉ bởi các cơ quan quản lý chứng khoán nếu họ lo ngại về tình trạng tài chính và hoạt động của công ty.

Các lệnh thị trường có thể thành công nhất nếu được đặt khi các sàn giao dịch mở cửa, thường là từ 9:30 sáng đến 4 giờ chiều. Giờ phương Tây. Những phát triển và thông báo tin tức xảy ra ngoài giờ giao dịch có thể dẫn đến những thay đổi lớn về giá cổ phiếu khi ngày giao dịch tiếp theo bắt đầu. Lệnh thị trường được sửa đổi, được gọi là lệnh thị trường khi đóng cửa, hướng dẫn nhà môi giới mua hoặc bán ngay trước khi thị trường đóng cửa. Điều này dựa trên nhận thức rằng giá cuối ngày ổn định hơn vì các nhà giao dịch đã có cả ngày để đánh giá bất kỳ thông tin mới nào về công ty. Tin tức sau thị trường và trước thị trường có thể gây ra biến động lớn hơn về giá cổ phiếu.

Lệnh giới hạn

Lệnh giới hạn chỉ đơn giản là một lệnh có giới hạn giá. Lệnh giới hạn mua đặt mức giá trần: Không trả trên XX đô la cho một cổ phiếu. Lệnh giới hạn bán đặt giá sàn: Không bán với giá thấp hơn XX đô la.

Ví dụ về lệnh giới hạn như sau: Sử dụng ví dụ về Oracle ở trên, giả sử các nhà đầu tư muốn mua ngay sau khi thị trường mở cửa lúc 9:30 sáng theo Giờ Miền Đông. Họ gọi cho nhà môi giới với một lệnh thị trường cho 50 cổ phiếu, nhưng nhà môi giới cảnh báo rằng giá đang tăng lên vì Oracle đã công bố thu nhập hàng quý cao một ngày trước đó, sau khi kết thúc giao dịch. Vào lúc 9:35, Oracle đang giao dịch ở mức 90 đô la. Thay vào đó, các nhà đầu tư quyết định đặt một lệnh giới hạn 92 đô la: Mua 50 cổ phiếu, nhưng không trả nhiều hơn 92 đô la.

Lệnh giới hạn thường tập trung vào những điều sau:

• Bảo vệ các nhà đầu tư khỏi giá chạy trốn. Điều này có thể giúp các nhà đầu tư tránh bị mắc kẹt với giá mua quá cao hoặc giá bán quá thấp.

• Một cách tiếp cận chờ xem. Nhà đầu tư có thể duy trì lệnh trong vài tháng để chờ cơ hội giao dịch có lợi.

Lệnh giới hạn cũng có rủi ro:

• Thương mại có thể không xảy ra. Điều này có thể xảy ra nếu không đạt đến giá giới hạn. Đối với người mua, giá không giảm đến giới hạn mua; đối với người bán, giá không tăng đến giới hạn bán. Ngoài ra, giới hạn có thể đạt đến trong thời gian ngắn và sau đó di chuyển trở lại vượt quá giới hạn trước khi giao dịch có thể được thực hiện.

• Không có đủ cổ phần có sẵn. Điều này có thể đúng ngay cả khi đạt đến giá giới hạn.

• Yếu tố bên ngoài. Giới hạn giá có thể bị vượt qua bởi các sự kiện.

Lệnh dừng

Lệnh dừng có thể được gọi một cách thích hợp hơn là lệnh kích hoạt, bởi vì khi cổ phiếu đạt đến hoặc vượt qua một mức giá được chỉ định, điều này sẽ kích hoạt lệnh thị trường. Nó có thể là lệnh dừng bán hoặc lệnh dừng mua.

Ví dụ về lệnh dừng như sau:  Trong trường hợp dừng bán, giả sử các nhà đầu tư đã mua cổ phiếu của Công ty A với giá 30 đô la. Bây giờ họ giao dịch ở mức 45 đô la, vì vậy họ có thể đặt lệnh dừng bán để cố gắng duy trì lợi nhuận. Ví dụ: họ có thể đặt giá dừng ở mức 43 đô la; nếu Công ty A rút về 43 đô la, đơn đặt hàng của họ sẽ được kích hoạt. Trong lệnh dừng mua, các nhà đầu tư hy vọng dự đoán xu hướng tăng giá bằng cách đặt lệnh cao hơn giá hiện tại, nhưng gần điểm bắt đầu của xu hướng dự kiến. Giả sử Công ty B đã giao dịch trong khoảng từ 68 đô la đến 72 đô la một cổ phiếu trong vài tháng. Các nhà đầu tư nghĩ rằng nó đã sẵn sàng để tăng ổn định trên phạm vi giao dịch này. Họ đặt lệnh dừng mua ở mức 74 đô la vì họ muốn xem liệu cổ phiếu của Công ty B có tăng và duy trì trên mức 72 đô la hay không trước khi họ mua.

Trong một biến thể được gọi là lệnh dừng theo dõi, giá dừng sẽ tự động điều chỉnh theo giá thị trường, để duy trì một biên độ nhất định trên hoặc dưới giá thị trường. Ví dụ: một điểm dừng có thể được đặt ở mức thấp hơn 10% so với giá hiện tại. Điều này cho phép các nhà đầu tư giữ lệnh dừng trong một khoảng thời gian dài, thay vì phải đặt các lệnh khác nhau trong khoảng thời gian đó. Nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu có thể sử dụng lệnh dừng bán để bảo toàn lợi nhuận sau một thời gian tăng giá; người bán khống có thể sử dụng lệnh dừng mua để bảo toàn lợi nhuận từ việc đặt cược chống lại giá tăng.

Các loại lệnh chứng khoán khác

Lệnh Market-if-Touched

Lệnh thị trường nếu được chạm là lệnh có điều kiện yêu cầu kích hoạt. Lệnh chỉ được kích hoạt hoặc chuyển thành lệnh thị trường khi đạt đến mức giá xác định trước. Mặc dù điều này nghe có vẻ giống như một lệnh giới hạn, nhưng có một sự khác biệt rõ ràng. Lệnh giới hạn chỉ bán khi giá đáp ứng hoặc vượt quá giá giới hạn. Ví dụ: nếu bạn có 10.000 cổ phiếu muốn bán với giá 10 USD/cổ phiếu và chỉ có người mua 2.000 cổ phiếu ở mức đó trước khi giá giảm, 8.000 cổ phiếu còn lại sẽ không được bán cho đến khi giá cải thiện.

Đối với lệnh này, khi đạt được giá kích hoạt, lệnh sẽ chuyển thành một lệnh thị trường và tất cả các cổ phiếu đều được bán hoặc mua ở mức giá tốt nhất hiện có. Trong ví dụ trên, ngay sau khi vượt qua giá kích hoạt 10 đô la, bạn sẽ bán tất cả 10.000 cổ phiếu, ngay cả khi chỉ 2.000 đô la trong số đó được bán với giá 10 đô la; phần còn lại sẽ tiếp tục được bán khi giá giảm cho đến khi tất cả cổ phiếu của bạn được bán hết và lệnh của bạn đã được khớp.

Lệnh Tất cả hoặc Không (AON)

Lệnh Tất cả hoặc Không, hoặc lệnh AON, là các lệnh chỉ có thể được thực hiện toàn bộ. Nếu vì bất kỳ lý do gì mà lệnh không thể được thực hiện hoàn toàn, thì lệnh đó vẫn có hiệu lực cho đến khi các điều kiện để toàn bộ lệnh được thực hiện được đáp ứng hoặc cho đến khi lệnh bị hủy.

Lệnh ngay lập tức hoặc hủy bỏ (IOC)

Lệnh ngay lập tức hoặc lệnh hủy bỏ, hoặc lệnh IOC, là lệnh mua hoặc bán cổ phiếu phải được thực hiện ngay lập tức. Tuy nhiên, lệnh này không nhất thiết phải được điền đầy đủ. Bất kỳ phần nào của lệnh không thể được thực hiện ngay lập tức sẽ bị hủy khi thực hiện.

Lệnh lấp đầy hoặc tiêu diệt (FOK)

Lệnh điền hoặc hủy lệnh, hoặc lệnh FOK, là sự kết hợp giữa lệnh AON và lệnh IOC. Đây là những lệnh được thiết kế để thực hiện toàn bộ ngay lập tức. Nếu toàn bộ lệnh không thể được thực hiện ngay lập tức, toàn bộ lệnh sẽ bị hủy.

Lệnh tốt cho đến khi bị hủy (GTC)

Các lệnh tốt cho đến khi bị hủy, còn được gọi là lệnh GTC, là các lệnh vẫn mở cho đến khi chúng được thực hiện hoặc bị hủy bởi nhà giao dịch. Tuy nhiên, hầu hết các nhà môi giới chỉ cho phép các lệnh này được mở trong một khoảng thời gian xác định trước, rất khác nhau giữa các nhà môi giới này với nhà môi giới khác. Ví dụ: trên Robinhood, đơn đặt hàng GTC có thể vẫn mở trong 90 ngày.

Lệnh trong ngày

Như tên cho thấy, lệnh trong ngày là lệnh mua hoặc bán một cổ phiếu sẽ bị hủy vào cuối ngày giao dịch. Giờ giao dịch truyền thống là từ Thứ Hai đến Thứ Sáu, từ 9:30 sáng đến 4:00 chiều Miền Đông. Vì vậy, nếu bạn mở một lệnh trong ngày vào thứ Tư lúc 1:00 chiều, nó sẽ vẫn hoạt động cho đến khi được lấp đầy hoặc cho đến khi thị trường đóng cửa lúc 4:00 chiều.

Lệnh chốt lời

Lệnh chốt lời là một loại lệnh giới hạn được thiết kế để đóng giao dịch khi đạt được mục tiêu lợi nhuận của nhà đầu tư. Ví dụ: giả sử bạn đã mua cổ phiếu ABC với giá 10 đô la một cổ phiếu và muốn giữ nó cho đến khi bạn nhận được 10% lợi nhuận từ giao dịch. Trong trường hợp này, bạn sẽ mở một lệnh chốt lời sẽ được kích hoạt ở mức 11 USD/cổ phiếu. Ngay khi ABC đạt 11 đô la trên mỗi cổ phiếu, vị thế của bạn sẽ được bán và lợi nhuận của bạn bị khóa. Mặt khác, nếu giá cổ phiếu không bao giờ đạt đến mốc 11 đô la, lệnh sẽ không bao giờ được thực hiện và sẽ có hiệu lực cho đến khi bị hủy .

Lệnh hủy bỏ các lệnh khác

Lệnh hủy bỏ lệnh khác, hoặc lệnh OCO, là lệnh có điều kiện có thể được thực hiện theo hai cách. Lệnh bao gồm cả giá dừng và giá giới hạn. Nếu đạt đến giá dừng trước, lệnh được thực hiện ở mức giá đó và lệnh giới hạn bị hủy. Ngược lại, nếu đạt được giá giới hạn trước thì lệnh giới hạn sẽ được thực hiện và lệnh dừng sẽ bị hủy.

Lệnh gửi các lệnh khác

Lệnh gửi các lệnh khác, hoặc lệnh OSO, có nhiều tên. Chúng còn được gọi là lệnh này kích hoạt lệnh khác (OTO), lệnh gửi lệnh hoặc lệnh kích hoạt lệnh khác. Bất kể tên bạn sử dụng, thứ tự là như nhau. Lệnh OSO là một tập hợp các lệnh có điều kiện không có hiệu lực cho đến khi giá kích hoạt được đáp ứng. Khi giá kích hoạt của lệnh đầu tiên được đáp ứng, các lệnh tiếp theo sẽ được đặt theo thứ tự. Ví dụ: bạn có thể có lệnh giới hạn mua để mua ABC ở mức 10 đô la. Sau khi lệnh giới hạn mua được thực hiện, nó có thể kích hoạt lệnh chốt lãi để bán ABC ở mức 11 đô la và lệnh dừng lỗ để bán ABC ở mức 9,75 đô la, hạn chế khoản lỗ của bạn trong giao dịch ở mức 0,25 đô la và mang lại lợi nhuận lên tới 1 đô la.

Kết luận

Trước khi xây dựng chiến lược mua hoặc bán đối với một số loại lệnh nhất định, hãy hỏi công ty môi giới của bạn về những loại lệnh bạn có thể đặt và chi phí của chúng. Bởi vì không phải tất cả các lệnh đều được xử lý theo cùng một cách, hãy hỏi về quy trình của công ty bạn để xử lý việc thực hiện các giao dịch chứng khoán và các loại lệnh khác nhau, đặc biệt là trong điều kiện thị trường biến động. Lệnh thị trường thường được ưu tiên cao nhất, tiếp theo là lệnh giới hạn. Khi bạn sử dụng các loại lệnh có trình kích hoạt tự động, hãy cân nhắc rằng các giao dịch này có thể gây ra các hậu quả về thuế ngoài ý muốn. Ví dụ, cuối cùng bạn có thể phải trả mức thuế cao hơn cho khoản lãi vốn của mình. Cho dù bạn chọn loại lệnh nào, bạn không thể loại bỏ hoàn toàn rủi ro thị trường và đầu tư. Bạn không thể dự đoán khi nào các giai đoạn biến động của thị trường sẽ xảy ra, vì vậy, tốt nhất bạn nên quyết định điều gì là quan trọng nhất đối với mình dựa trên các mục tiêu và mục đích đầu tư của mình.