Khả năng chịu trượt giá (Slippage tolerance) là gì?

Khả năng chịu trượt giá (slippage tolerance) là một thuật ngữ quan trọng mà các nhà đầu tư cần hiểu rõ trước khi thực hiện giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung (over-the-counter). Trượt giá (slippage) là một thuật ngữ rất chung chung mà các nhà đầu tư hay gặp phải khi sử dụng các nền tảng giao dịch như 1Inchexchange, Uniswap hoặc các nền tảng tương tự.

Khái niệm trượt giá

Định nghĩa

Hãy tưởng tượng bạn muốn mua 10 quả táo ở chợ và bạn nhận thấy rằng có rất nhiều nhà cung cấp táo khác nhau trên thị trường đang bán chúng với giá 1 đô la mỗi quả. Do vậy, dù mua của ai bạn cũng sẽ trả 10 đô la cho 10 quả táo. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu có tin tức rằng táo có thể chữa COVID-19 và do đó giá của quả táo tăng vọt lên 100 đô la 1 quả? Khi đó, bạn sẽ mất 1000 đô la cho 10 quả táo. Khi giao dịch tiền điện tử, sự biến động về giá tài sản có thể tạo ra tình huống trong đó giá thực hiện khác với giá được niêm yết và dự kiến. Độ trượt giá (slippage) là phần trăm chênh lệch dự kiến giữa giá niêm yết và giá thực hiện của một tài sản tài chính.

Trượt giá (Slippage) xảy ra khi giá lệnh của nhà đầu tư được thực hiện không khớp với giá trong lệnh họ đã yêu cầu. Điều này thường xảy ra nhất trong các thị trường biến động nhanh, biến động mạnh, bị biến đổi nhanh chóng một cách dễ dàng và bất ngờ theo một xu hướng cụ thể. Sự chênh lệch giá có thể dương hoặc âm tùy thuộc vào hướng chuyển động của giá, việc bạn mua hay bán và bạn đang mở hay đóng một vị thế. Nếu sự trượt giá ảnh hưởng đến các vị thế của nhà đầu tư, đôi khi một số nhà môi giới vẫn sẽ thực hiện các lệnh của họ với mức giá tệ hơn. Tính thanh khoản thấp cũng có thể làm tăng sự trượt giá. Đây là lý do tại sao các đơn đặt hàng lớn thường có xu hướng phải đối mặt với mức trượt giá cao hơn. Sự trượt giá có thể xảy ra ở tất cả các thị trường, như thị trường ngoại hối hay thị trường cổ phiếu. Tuy nhiên, sự trượt giá xảy ra thường xuyên hơn và tệ hơn rất nhiều trong thị trường tiền điện tử (đặc biệt là trên các sàn giao dịch phi tập trung như Uniswap) do mức độ biến động giá cao. Do vậy, để hạn chế sự tình trạng này,  các nhà đầu tư thường sử dụng các giới hạn hoặc các điểm dừng được đảm bảo cho các vị thế đang hoạt động của họ. Giới hạn có thể giúp các nhà đầu tư tránh bị trượt khi vào hoặc đóng một vị trí, vì lệnh giới hạn sẽ chỉ thực hiện ở mức giá họ đã yêu cầu, trong khi điểm dừng được đảm bảo sẽ đóng giao dịch của nhà đầu tư khi giá của tài sản đạt đến mức chính xác mà họ chỉ định.

Trượt giá (slippage) hoạt động như thế nào?

Sự trượt giá (slippage) không biểu thị một chuyển động tiêu cực hoặc tích cực của giá bởi vì bất kỳ sự khác biệt nào giữa giá thực hiện dự kiến và giá thực hiện thực tế đều được coi là trượt giá. Khi một lệnh được thực hiện, chứng khoán được mua hoặc bán ở mức giá có lợi nhất do một sàn giao dịch hoặc nhà tạo lập thị trường khác đưa ra. Điều này có thể tạo ra các kết quả có lợi hơn, bằng hoặc kém thuận lợi hơn so với giá thực hiện dự kiến. Giá thực hiện cuối cùng so với giá thực hiện dự định có thể được phân loại là trượt giá tích cực, không trượt hoặc trượt giá tiêu cực. Nếu giá thực hiện thực tế thấp hơn giá dự kiến cho một lệnh mua, thì nó được coi là trượt giá tích cực vì nó mang lại cho nhà giao dịch một tỷ giá tốt hơn so với dự định ban đầu của họ. Ngược lại, nếu giá thực tế được thực hiện cao hơn giá dự kiến cho một lệnh mua, thì nó được coi là trượt giá tiêu cực vì nó mang lại cho các nhà giao dịch một tỷ lệ ít thuận lợi hơn so với mức họ đã cố gắng thực hiện ban đầu. Đối với lệnh bán thì ngược lại.

Giá thị trường có thể thay đổi nhanh chóng, cho phép trượt giá xảy ra trong thời gian trì hoãn giữa giao dịch đã được đặt lệnh và khi giao dịch đó được hoàn thành. Thuật ngữ trượt giá này được sử dụng ở nhiều loại thị trường nhưng định nghĩa của trượt giá trên các thị trường này là giống hệt nhau. Tuy nhiên, sự trượt giá có xu hướng xảy ra trong các trường hợp khác nhau đối với từng loại thị trường.

Trong khi lệnh giới hạn ngăn chặn sự trượt giá tiêu cực, nó mang lại rủi ro cố hữu cho các nhà đầu tư là giao dịch sẽ không được thực hiện nếu giá không trở lại mức giới hạn. Rủi ro này tăng lên trong các tình huống mà biến động thị trường diễn ra nhanh hơn, hạn chế đáng kể lượng thời gian để giao dịch được hoàn thành ở mức giá thực hiện dự kiến.

Ví dụ về trượt giá (slippage)

Như đã đề cập trước đó, trượt giá có thể là tích cực hoặc tiêu cực. Hãy xem một vài ví dụ về trượt giá để hiểu hơn về cách hoạt động của nó trên thực tế:

• Trượt giá tích cực: Giả sử một nhà đầu tư muốn mua cặp tiền tệ USD / INR theo tỷ giá thị trường hiện tại, mà chúng ta có thể giả định là Rs. 70,20. Anh ấy đặt lệnh mua và sau đó thấy rằng giá thầu tốt nhất hiện có là Rs. 70,10. Sau đó, lệnh của nhà đầu tư được thực hiện ở mức giá thấp hơn này và nhờ đó mức trượt giá tích cực được hình thành vì anh ấy có thể mua tài sản với giá thấp hơn nhiều so với dự kiến.

• Trượt giá tiêu cực: Ngược lại, giả sử nhà đầu tư muốn mua cặp USD / INR với tỷ giá thị trường hiện tại, mà chúng ta giả định một lần nữa là Rs. 70,20. Anh ấy đặt lệnh mua và sau đó thấy rằng giá thầu tốt nhất hiện có là Rs. 70,40. Sau đó, lệnh của nhà đầu tư được thực hiện ở mức giá cao hơn này. Điều này khiến khoản trượt giá tiêu cực xuất hiện vì nhà đầu tư phải mua tài sản với giá cao hơn nhiều so với dự kiến.

Trượt giá trên thị trường ngoại hối và giao dịch chứng khoán

Thị trường ngoại hối

Sụ trượt giá trên thị trường ngoại hối thường xảy ra một cách thường xuyên khi sự biến động của thị trường cao và tính thanh khoản thấp. Tuy nhiên, sự trượt giá thường xuất hiện với các cặp tiền tệ ít phổ biến, vì các cặp phổ biến như EUR / GBP, GBP / USD và USD / JPY thường có tính thanh khoản cao và ít biến động.

Ví dụ, một nhà đầu tư quyết định mở một vị thế mua cặp tiền tệ AUD / USD sau khi cặp tiền tệ này được báo giá ở mức 0,7026 đô la. Cần phải chú ý rằng đây là một cặp tiền tệ có khả năng biến động mạnh. Trong khoảng thời gian từ khi gửi lệnh đến khi lệnh được thực hiện, giá có thể đã tăng lên 0,7028 đô la. Trong trường hợp này, nhà đầu tư  đã trải qua sự trượt giá, bởi vì khi đó anh ấy  sẽ phải mua ở mức giá cao hơn dự kiến.

Thị trường chứng khoán

Một ví dụ tiêu biểu về sự trượt giá trong giao dịch chứng khoán mà ta có thể đề cập tới là trường hợp cổ phiếu của Microsoft có mức chênh lệch giá mua từ 109,05 đô la đến 109,25 đô la. Nhà đầu tư có thể mở một CFD với quy mô giao dịch là năm hợp đồng và đồng thời anh ấy có thể bán khống vì nghĩ rằng giá cổ phiếu Microsoft sẽ giảm. Tuy nhiên, sự trượt giá sẽ xảy ra nếu trong một hoặc hai giây khi đơn đặt hàng của nhà đầu tư cần được xử lý. Nếu giá chào mua của cổ phiếu thay đổi và đột ngột tăng lên 111,05 đô la, một số nhà môi giới vẫn sẽ thực hiện lệnh mua này và nhà đầu tư có thể bị trượt giá với tài sản tài chính này này và nhận được mức giá thấp hơn cho vị thế bán của mình so với dự kiến.

Khả năng chịu trượt giá (Slippage tolerance)

Định nghĩa khả năng chịu trượt giá (Slippage tolerance)

Khả năng chịu trượt giá là sự chênh lệch giá giữa giá tại thời điểm xác nhận và giá thực tế của giao dịch mà nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận khi sử dụng hợp đồng hoán đổi (swaps). Dung sai của sự trượt giá được biểu thị dưới dạng phần trăm của tổng giá trị hoán đổi. Trong trường hợp thị trường biến động hoặc nhóm thanh khoản thấp, nhà đầu tư có thể hoàn thành giao dịch nhanh hơn và tránh thất bại bằng cách chấp nhận tỷ lệ trượt giá và khả năng chịu trượt cao hơn. Ví dụ nếu nhà đầu tư chọn dung sai là 5%, điều này có nghĩa là anh ấy chấp nhận tổng số tiền dao động trong khoảng hơn 5% hoặc kém 5% so với số tiền ban đầu được hiển thị trên nền tảng giao dịch.

Trong ví dụ này, chúng ta có thể thấy rằng ở mức Tác động giá hiện tại là 0,1%, 546.377 mã thông báo SWFL sẽ có giá tổng cộng là 0,09977595 ETH. Nếu điều kiện này không được đáp ứng, giao dịch sẽ không được thực hiện.

Khả năng chịu trượt giá (Slippage tolerance) trong giao dịch tiền điện tử (crypto)

Khi giao dịch tiền điện tử, sự biến động về giá tài sản có thể tạo ra tình huống trong đó giá thực hiện khác với giá được niêm yết và dự kiến. Sự trượt giá khi giao dịch tiền điện tử có thể nhanh chóng trở thành một tình huống đầy khó chịu đối với nhà giao dịch ít kinh nghiệm. Vì vậy, điều quan trọng mà các nhà đầu tư phải lưu ý là việc nắm rõ sự biến động của tiền điện tử rất quan trọng.

Làm cách nào để tăng khả năng chịu trượt giá

Hầu hết các sàn giao dịch phi tập trung đều cung cấp cho các nhà đầu tư tùy chọn điều chỉnh khả năng chịu trượt. Bạn có thể tăng hoặc giảm tỷ lệ phần trăm khả năng chịu trượt của mình cho các tình huống khác nhau để đảm bảo giao dịch của bạn được thực hiện. Ví dụ trên sàn Uniswap, hệ thống cho phép các nhà đầu tư dễ dàng điều chỉnh độ trượt của mình bằng cách nhấp vào biểu tượng cài đặt trên giao diện hoán đổi.

Nếu bạn đang giao dịch trong khoảng thời gian cao điểm của một thị trường nhất định, bạn nên chuẩn bị tinh thần rằng sự trượt giá sẽ dao động khá mạnh. Do vậy, nếu bạn đặt mức chịu trượt giá của mình quá thấp, giao dịch của bạn sẽ không được xác nhận vì nó sẽ liên tục chạm ngưỡng của bạn. Mặt khác, việc đặt khả năng chịu trượt giá quá cao có thể khiến bạn dễ bị trả nhiều hơn cho mỗi đồng tiền so với dự định. Mức độ chấp nhận trượt giá phù hợp với bạn mang tính cá nhân cao và phụ thuộc vào các chiến lược lớn hơn của bạn. Một điều cần lưu ý là nếu mức trượt giá của bạn được đặt quá thấp, nó có thể gây ra các giao dịch thất bại lặp đi lặp lại mà bạn vẫn bị mất phí. Vì vậy, hãy chú ý và đảm bảo rằng giao dịch của bạn hoạt động ngay trong lần đầu tiên - đặc biệt nếu sàn giao dịch đang trong thời gian cao điểm.

Một điều cần phải lưu ý nữa là nếu bạn đang giao dịch với quy mô lớn, sự trượt giá có thể khiến bạn mất rất nhiều tiền mặt. Do vậy, việc chia một lệnh mua lớn thành các giao dịch nhỏ hơn là cần thiết để tránh trượt giá dù bạn sẽ phải trả phí nhiều hơn so với khi đặt 1 lệnh duy nhất. Để tối đa hóa hiệu quả của phương pháp này, hãy giao dịch trong giờ thấp điểm khi phí giao dịch thấp hoặc sử dụng sàn giao dịch phi tập trung dựa trên Lớp 2 với tính thanh khoản tốt.

Kết luận

Không có cách nào là hoàn toàn chính xác để có thể nắm bắt được sự trượt giá. Các nhà đầu tư cần phải xem xét mức độ biến động của giá tại thời điểm giao dịch, tính thanh khoản của tài sản, tỷ lệ khối lượng hoán đổi của họ với giới hạn và tính thanh khoản của tài sản để có thể đặt mức chịu trượt giá phù hợp đối với mỗi giao dịch của mình. Sự trượt giá phổ biến ở các thị trường biến động hoặc thị trường kém thanh khoản. Do vậy, nếu muốn tránh các tác động của sự trượt giá, các nhà đầu tư nên quan tâm đến việc lập các chiến lược phòng ngừa sự trượt giá này. Hi vọng rằng qua bài viết này, các bạn đã hiểu hơn về trượt giá cũng như khả năng chịu trượt giá phù hợp với từng loại tài sản.