Chiến lược quyền chọn thành công nhất

Các nhà giao dịch thường ngay lập tức sử dụng quyền chọn giao dịch khi thực hiện giao dịch trên thị trường mà ít khi tìm hiểu về các chiến lược quyền chọn có thể sử dụng. Trên thị trường có nhiều chiến lược quyền chọn vừa hạn chế rủi ro vừa tối đa hóa lợi nhuận cho các nhà giao dịch. Với một chút nỗ lực, các nhà giao dịch có thể học cách tận dụng sự linh hoạt và sức mạnh mà quyền chọn cổ phiếu có thể cung cấp. Không chỉ vậy, họ có thể tìm được chiến lược quyền chọn thành công nhất.

Ưu, nhược điểm của chiến lược quyển chọn

Ưu điểm:

• Tăng khả năng kiếm tiền trong thị trường tăng, giảm hoặc đi ngang

• Có thể bảo vệ vị thế đứng và bảo vệ danh mục đầu tư (thường yêu cầu sử dụng nhiều hơn 1 quyền chọn hoặc một quyền chọn giỏ đầu tư)

• Cho phép bạn thu lợi nhuận trong khi hoãn thuế đối với lợi nhuận ở các vị thế lớn hơn

• Cho phép đầu cơ vào các vị thế lớn hơn trong thời gian hoãn thanh toán

Nhược điểm:

• Khả năng mất tiền nhanh hơn cổ phiếu

• Có thể có một đường cong học tập cao

• Không phải lúc nào cũng theo dõi được giá của cổ phiếu cơ sở

• Đôi khi có thể bị thao túng bởi các nhà giao dịch cá nhân hoặc nhóm các nhà giao dịch

• Lỗ giao dịch có thể cao hơn số tiền thực trả cho chiến lược quyền chọn

Top 10 chiến lược quyền chọn tốt nhất

Dưới đây là top 10 chiến lược giao dịch quyền chọn tốt nhất hiện có trên thị trường

Covered call

Bán quyền chọn mua có nghĩa là lập một hợp đồng cung cấp cho người mua quyền mua 100 cổ phần của cổ phiếu từ bạn với giá thực hiện theo hợp đồng. Bởi vì bạn đang là người bán quyển chọn, bạn sẽ được nhận một khoản phí bảo hiểm ngay lập tức từ người mua. Đây được gọi là thời gian và giá trị nội tại của quyền chọn.

Khi bạn bán các quyền chọn mua được bảo hiểm, bạn chỉ đang lập hợp đồng trên các cổ phiếu mà bạn sở hữu. Ví dụ: nếu bạn sở hữu 300 cổ phiếu, bạn có thể viết 3 quyền chọn mua được bảo hiểm.

Bán một quyền chọn bán được bảo hiểm bị lỗ có nghĩa là bạn lập hợp đồng với mức giá thực tế cao hơn giá hiện tại của cổ phiếu. Nếu hợp đồng hết hạn trong tình trạng lỗ, hợp đồng đó vô giá trị và sẽ không được thực hiện. Bạn sẽ giữ phí bảo hiểm và số cổ phiếu bạn sở hữu.

Các nhà đầu tư có thể chọn sử dụng chiến lược này khi họ có vị thế ngắn hạn đối với cổ phiếu và có quan điểm trung lập về hướng đi của nó. Họ có thể đang tìm cách tạo thu nhập thông qua việc bán phí bảo hiểm quyền chọn mua hoặc bảo vệ khỏi sự sụt giảm tiềm năng về giá trị của cổ phiếu cơ sở.

Trong đồ thị lãi và lỗ (Profit and loss - P&L) ở trên, khi giá cổ phiếu tăng, P&L âm từ lệnh mua được bù đắp bởi vị thế mua cổ phiếu. Vì nhà đầu tư nhận được một khoản phí bảo hiểm từ việc bán lệnh mua, khi cổ phiếu di chuyển theo giá thực tế lên trên, khoản phí bảo hiểm mà họ nhận được cho phép họ bán cổ phiếu của mình một cách hiệu quả ở mức cao hơn giá thực hiện. Giá hiện tại sẽ là giá thực hiện cộng với phí bảo hiểm nhận được .

Married put

Trong chiến lược này, nhà đầu tư mua một tài sản - chẳng hạn như cổ phiếu - và mua đồng thời các quyền chọn bán cho một số lượng cổ phiếu tương đương. Người nắm giữ quyền chọn bán có quyền bán cổ phiếu với giá thực hiện và mỗi hợp đồng có giá trị 100 cổ phiếu.

Các nhà đầu tư có thể sử dụng chiến lược này như một cách để bảo vệ rủi ro giảm giá khi nắm giữ một cổ phiếu. Chiến lược này hoạt động tương tự như một hợp đồng bảo hiểm; nó thiết lập một giá sàn trong trường hợp giá cổ phiếu giảm mạnh.

Ví dụ, giả sử một nhà đầu tư mua 100 cổ phiếu và đồng thời mua một quyền chọn bán. Chiến lược này có thể hấp dẫn đối với nhà đầu tư này bởi vì họ được bảo vệ khỏi tình huống xấu  trong trường hợp giá cổ phiếu có sự thay đổi tiêu cực. Đồng thời, nhà đầu tư sẽ có thể tham gia vào mọi cơ hội tăng giá nếu cổ phiếu tăng giá. Bất lợi duy nhất của chiến lược này là nếu cổ phiếu không giảm giá trị, nhà đầu tư sẽ mất số tiền phí bảo hiểm được trả cho quyền chọn bán.

Bull call spread

Đây là một trong những chiến lược giao dịch quyền chọn tăng giá bao gồm việc mua một quyền chọn mua hoà vốn (at the money ) và bán quyền chọn mua lỗ (out of the money). Cần lưu ý rằng cả hai quyền chọn mua phải có cùng một cổ phiếu cơ sở và cùng một ngày đáo hạn.

Trong chiến lược này, lợi nhuận được tạo ra khi giá của cổ phiếu cơ sở tăng tương đương với chênh lệch giá trừ ghi nợ ròng và lỗ phát sinh khi giá cổ phiếu giảm tương đương với ghi nợ ròng. Khoản nợ ròng bằng khoản phí bảo hiểm đã trả cho giá thực hiện thấp hơn trừ đi khoản phí bảo hiểm đã nhận đối với giá thực hiệncao hơn. Chênh lệch (spread) đề cập đến sự khác biệt giữa giá thực hiện cao hơn và thấp hơn của 2 quyền chọn mua. Chiến lược này được sử dụng như một giải pháp thay thế tuyệt vời cho việc chỉ mua một quyền chọn mua khi các nhà giao dịch không tích cực tăng giá đối với một cổ phiếu. Loại chiến lược chênh lệch giá dọc này thường được sử dụng khi nhà đầu tư tăng giá đối với tài sản cơ sở và dự kiến giá tài sản đó sẽ tăng vừa phải. Sử dụng chiến lược này, nhà đầu tư có thể hạn chế lợi nhuận của họ trong giao dịch đồng thời giảm phí bảo hiểm ròng đã chi. Ngoài ra, nó còn giúp bảo vệ nhà đầu tư khi giá giảm.

Bear Put Spread

Chiến lược này khá giống với chiến lược trên và cũng khá dễ áp dụng. Các nhà giao dịch sẽ thực hiện chiến lược này khi quan điểm của thị trường là giảm vừa phải, tức là khi các nhà giao dịch đang kỳ vọng thị trường đi xuống nhưng không quá nhiều. Chiến lược này bao gồm việc mua quyền chọn bán lãi (in the money) và bán quyền chọn bán lỗ. Cần lưu ý rằng cả hai giao dịch mua phải có cùng một cổ phiếu cơ sở và cùng ngày đáo hạn. Chiến lược này cung cấp cả tổn thất giới hạn và lợi nhuận giới hạn.

Trong đồ thị P&L ở trên, bạn có thể thấy rằng đây là một chiến lược giảm giá. Để chiến lược này được thực hiện thành công, giá cổ phiếu cần phải giảm. Khi sử dụng chênh lệch giá bán giảm, mức tăng của bạn bị hạn chế, nhưng phí bảo hiểm chi tiêu của bạn sẽ giảm. Nếu các giao dịch mua bán có giá cao, một cách để bù đắp khoản phí bảo hiểm cao là bán các giao dịch ưu đãi giảm giá chống lại chúng.

Protective collar

Chiến lược này được thực hiện bằng cách mua một quyền chọn bán lỗ và đồng thời tạo một quyền chọn mua lỗ cùng thời gian đáo hạn khi bạn đã sở hữu tài sản cơ sở. Chiến lược này thường được các nhà đầu tư sử dụng sau khi một vị thế mua trong một cổ phiếu đã đạt được lợi nhuận đáng kể. Điều này cho phép các nhà đầu tư có quyền bảo vệ mặt tiêu cực vì lệnh mua quyền bán giúp khóa giá bán tiềm năng. Tuy nhiên, sự đánh đổi là họ có thể bị buộc phải bán cổ phiếu với giá cao hơn, từ đó bỏ qua khả năng thu được lợi nhuận cao hơn.

Ví dụ một nhà đầu tư mua 100 cổ phiếu của IBM với giá 100 đô la vào ngày 1 tháng 1. Nhà đầu tư có thể sử dụng chiến lược này bằng cách bán một lệnh mua với giá thực hiện 105 đô la vào tháng 3 và đồng thời mua một lệnh bán với giá thực hiện 95 đô la cùng thời gian đáo hạn của IBM. Nhà giao dịch được bảo vệ dưới mức giá 95 đô la cho đến ngày đáo hạn. Sự đánh đổi là họ có thể có nghĩa vụ phải bán cổ phiếu của mình với giá 105 đô la nếu IBM giao dịch ở mức giá đó trước khi đáo hạn.

Long Straddle

Đây là một trong những chiến lược giao dịch quyền chọn trung lập trên thị trường đơn giản nhất để thực hiện và khi thực hiện P&L không bị ảnh hưởng bởi hướng di chuyển của thị trường. Chiến lược này liên quan đến việc mua các quyền chọn mua và bán hoà vốn. Một điều cần lưu ý rằng cả hai tùy chọn phải có cùng một tài sản cơ sở, cùng thời gian đáo hạn và cũng có chung giá thực hiện.

Về mặt lý thuyết, chiến lược này cho phép nhà đầu tư có cơ hội kiếm được lợi nhuận không giới hạn. Đồng thời, tổn thất tối đa mà nhà đầu tư này phải chịu được giới hạn trong chi phí của cả hai hợp đồng quyền chọn cộng lại..

Long Strangle

Chiến lược này tương tự như chiến lược trên nhưng có sự khác biệt nằm ở chỗ ở chiến lược trước, nhà giao dịch bắt buộc phải mua quyền chọn mua và bán hoà vốn trong khi ở đây, họ sẽ mua và bán quyền chọn lỗ. Ở đây, lợi nhuận là không giới hạn và mức lỗ tối đa bằng dòng phí bảo hiểm ròng. Nhà đầu tư khi sử dụng chiến lược này tin rằng giá của tài sản cơ sở sẽ trải qua một biến động rất lớn nhưng không chắc chắn về hướng di chuyển sẽ diễn ra.

Long butterfly spread

Chiến lược này là một trong những chiến lược giao dịch quyền chọn trung lập kết hợp chênh lệch giá tăng và giảm giá với rủi ro cố định và lợi nhuận hạn chế. Các quyền chọn có giá thực hiện cao hơn và thấp hơn có cùng khoảng cách với các quyền chọn hoà vốn.

Chiến lược này bao gồm việc mua một quyền chọn mua lãi, viết hai quyền chọn mua hoà vốn, sau đó mua một quyền chọn mua lỗ. Chiến lược sử dụng ba mức giá thực hiện khác nhau cho 2 quyền chọn. Tất cả các quyền chọn đều có cùng một tài sản cơ sở và ngày đáo hạn.  Các nhà đầu tư sẽ sử dụng chiến lược này khi họ nghĩ rằng cổ phiếu sẽ không biến động nhiều trước khi đáo hạn.

Iron Condor

Các chiến lược trung lập rủi ro thường được sử dụng khi các nhà đầu tư không biết liệu cổ phiếu sẽ tăng hay giảm. Lợi nhuận trong loại chiến lược này đến từ những thay đổi trong tài sản cơ sở, đặc biệt là khi đáo hạn. Nếu một cổ phiếu được giao dịch trong một phạm vi rộng và sau đó giảm hoặc ngược lại, các quyền chọn có thể tăng hoặc giảm giá trị mà không có lãi hoặc lỗ ròng trong giá cổ phiếu.

Chiến lược này là một chiến lược rủi ro được xác định với hai “cánh” - bán 1 quyền chọn mua lỗ và 1 quyền chọn bán lỗ. Mỗi cánh trải rộng theo chiều dọc liên quan đến việc bán một lệnh mua / bán lỗ và bảo vệ nó bằng cách mua một lệnh mua / bán lỗ nhiều hơn. Lý tưởng nhất là giá cổ phiếu nằm ở giữa lệnh bán quyền chọn mua và giá thực hiện quyền chọn bán.

Iron Butterfly

Ở chiến lược này, nhà đầu tư sẽ bán quyền chọn bán hoà vốn và mua quyền chọn bán lỗ. Đồng thời, họ cũng sẽ bán một quyền chọn mua hoà vốn và mua quyền chọn mua lỗ. Tất cả các quyền chọn đều có cùng ngày đáo hạn và cùng tài sản cơ sở. Lợi nhuận và lỗ đều bị giới hạn trong một phạm vi cụ thể tùy thuộc vào giá thực tế của các quyền chọn được sử dụng. Các nhà đầu tư thích chiến lược này vì thu nhập mà nó tạo ra và xác suất thu được lợi nhuận nhỏ cao hơn với một cổ phiếu không biến động.

Kết luận

Để có thể thành công trong việc lựa chọn quyền chọn phù hợp, các nhà đầu tư cần tìm hiểu kỹ những chiến lược quyèn chọn hiện có trên thị trường. Ngoài ra, họ cũng cần phải phân tích trạng thái của thị trường hoặc một cổ phiếu cụ thể mà mình định đầu tư trước khi lựa chọn chiến lược, Không chỉ vậy, các nhà đầu tư còn cần kiểm tra xem thị trường với những loại cổ phiếu đó có phù hợp với những chiến lược chiến thắng mà mình đã lựa chọn hay không. Dù chiến lược quyền chọn nghe qua hơi phức tạp nhưng nếu đã tìm hiểu kỹ, các nhà đầu tư có thể vận dụng nó một cách hiệu quả để tăng lợi nhuận cũng như bảo vệ vị thế hiện có của mình.