Tiếng Việt
Giới thiệu chung về chính sách tiền tệ
Chính sách tiền tệ đề cập đến các hoạt động của ngân hàng trung ương nhằm ảnh hưởng đến số lượng tiền và tín dụng trong nền kinh tế. Vậy chính sách tiền tệ là gì?
1326
Mục tiêu chính của chính sách tiền tệ đối với hầu hết các ngân hàng trung ương là giữ cho lạm phát ở mức thấp và ổn định. Tuy nhiên trong nền kinh tế định hướng thị trường, các ngân hàng trung ương không thể kiểm soát lạm phát một cách trực tiếp. Họ phải sử dụng các công cụ như lãi suất, tác động của nó đối với nền kinh tế là không chắc chắn. Và họ phải dựa vào thông tin không đầy đủ về nền kinh tế và triển vọng của nó. Một số ngân hàng trung ương sử dụng tăng trưởng tiền tệ hoặc tỷ giá hối đoái làm mục tiêu trung gian để hướng dẫn các quyết định chính sách. Những người khác có cách tiếp cận chiết trung hơn và xem xét một loạt các yếu tố. Chính sách tiền tệ đã chiếm nhiều thời gian của các nhà kinh tế học xuất sắc nhất thế giới trong những năm qua.
Định nghĩa chính sách tiền tệ
Chính sách tiền tệ là gì?
Chính sách tiền tệ là chính sách kinh tế vĩ mô của ngân hàng trung ương. Nó liên quan đến quản lý cung tiền và lãi suất và là chính sách kinh tế bên cầu được chính phủ của một quốc gia sử dụng để đạt được các mục tiêu kinh tế vĩ mô như lạm phát, tiêu dùng, tăng trưởng và thanh khoản.
Mục đích của chính sách tiền tệ
Tính trung lập trong dài hạn của tiền: Mọi người đều đồng ý rằng về lâu dài - sau khi tất cả các điều chỉnh trong nền kinh tế đã có kết quả - thì sự thay đổi lượng tiền trong nền kinh tế sẽ được phản ánh trong sự thay đổi mức giá chung. Nhưng nó sẽ không tạo ra những thay đổi vĩnh viễn trong các biến số thực như sản lượng thực hoặc tỷ lệ thất nghiệp. Nguyên tắc chung này, được gọi là "tính trung lập dài hạn của tiền tệ", làm nền tảng cho tất cả các tư duy kinh tế vĩ mô tiêu chuẩn. Thu nhập thực tế hoặc mức độ việc làm, về cơ bản, được xác định bởi các yếu tố thực tế, chẳng hạn như công nghệ, gia tăng dân số hoặc sở thích của các tác nhân kinh tế.
Lạm phát - một hiện tượng tiền tệ: Về lâu dài, ngân hàng trung ương chỉ có thể góp phần nâng cao tiềm năng tăng trưởng của nền kinh tế bằng cách duy trì một môi trường giá cả ổn định. Nó không thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bằng cách mở rộng cung tiền hoặc giữ lãi suất ngắn hạn ở mức không phù hợp với sự ổn định giá cả. Nó chỉ có thể ảnh hưởng đến mức giá chung. Cuối cùng, lạm phát là một hiện tượng tiền tệ. Thời kỳ lạm phát cao kéo dài thường liên quan đến tăng trưởng tiền tệ cao. Trong khi các yếu tố khác (chẳng hạn như sự thay đổi của tổng cầu, thay đổi công nghệ hoặc cú sốc giá hàng hóa) có thể ảnh hưởng đến sự phát triển giá cả trong phạm vi ngắn hơn, thì ảnh hưởng của chúng có thể được bù đắp theo thời gian bằng sự thay đổi trong chính sách tiền tệ.
Chính sách tiền tệ được sử dụng như thế nào?
Lạm phát linh hoạt
Ngân hàng trung ương của các quốc gia sử dụng khuôn khổ lạm phát mục tiêu để hướng dẫn các quyết định chính sách tiền tệ của mình. Ví dụ như đối với Úc, quốc gia này có mục tiêu lạm phát trung hạn linh hoạt, đó là giữ cho lạm phát giá tiêu dùng trung bình từ 2 đến 3% theo thời gian. Nói cách khác, lạm phát có thể tạm thời dưới 2% hoặc trên 3%, nhưng trung bình nên ở mức 2-3%. Cách tiếp cận này đối với lạm phát mục tiêu cho phép tạo ra những thay đổi trong ngắn hạn của lạm phát và cung cấp cho Ban dự trữ sự linh hoạt trong việc thiết lập chính sách tiền tệ để đạt được các mục tiêu của mình. Mục tiêu lạm phát cung cấp một tiêu chuẩn rõ ràng để Ngân hàng Dự trữ có thể chịu trách nhiệm về việc quản lý nền kinh tế của mình
Làm trơn chu kỳ kinh doanh
Tăng trưởng kinh tế có xu hướng dao động theo xu hướng dài hạn. Khi nền kinh tế tăng trưởng quá chậm vì nhu cầu yếu, Ngân hàng Dự trữ có thể nới lỏng chính sách tiền tệ, chẳng hạn như giảm tỷ giá tiền mặt để kích thích tăng trưởng kinh tế và việc làm. Mặt khác, khi nền kinh tế tăng trưởng quá nhanh do nhu cầu quá mạnh, Ngân hàng Dự trữ có thể thắt chặt chính sách tiền tệ, chẳng hạn như bằng cách tăng tỷ giá tiền mặt để giảm bớt hoạt động kinh tế và kiềm chế lạm phát.
Điều quan trọng cần nhớ là chính sách tiền tệ là một công cụ được sử dụng để làm dịu các biến động trong chu kỳ kinh doanh. Mặc dù nó có thể giúp hỗ trợ tăng trưởng kinh tế dài hạn bằng cách tránh suy thoái hoặc khủng hoảng tài chính tốn kém, nhưng nó không thể tạo ra tăng trưởng kinh tế dài hạn bằng cách kích thích nhu cầu vĩnh viễn. Bất kỳ nỗ lực nào để làm như vậy đều dẫn đến lạm phát cao hơn. Tăng trưởng kinh tế dài hạn cuối cùng được xác định bởi sự sẵn có và năng suất của các nguồn lực của nền kinh tế như lao động, đất đai và vốn.
Ổn định tài chính
Ngân hàng Dự trữ cũng chịu trách nhiệm về sự ổn định tài chính và xem xét nó khi đưa ra các quyết định về chính sách tiền tệ. Hệ thống tài chính ổn định có khả năng phục hồi và giúp tiền lưu thông ngay cả khi nền kinh tế tăng trưởng chậm lại hoặc có những biến cố. Ổn định tài chính là rất quan trọng để đạt được một môi trường kinh tế ổn định. Cuộc Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu đã chứng minh sự thiếu ổn định tài chính có thể gây tổn hại như thế nào.
Một cách mà Ngân hàng Dự trữ thúc đẩy ổn định tài chính là thông qua chính sách tiền tệ. Có một khuôn khổ cho lạm phát thấp và ổn định và tăng trưởng kinh tế bền vững thúc đẩy một môi trường nhìn chung sẽ có lợi cho sự ổn định tài chính. Nhưng nếu mọi thứ diễn ra sai lầm, Ngân hàng Dự trữ có một vai trò quan trọng trong việc quản lý khủng hoảng.
Ngân hàng Dự trữ có quyền cho các ngân hàng dung môi vay tiền để đổi lấy các tài sản khác nếu họ cần. Đây là một vai trò quan trọng đối với hầu hết các ngân hàng trung ương và là lý do tại sao họ đôi khi được coi là "người cho vay cuối cùng". Ngân hàng Dự trữ cũng theo dõi rủi ro đối với hệ thống tài chính và công bố phân tích của mình trong Đánh giá Ổn định Tài chính hàng năm
Các công cụ của chính sách tiền tệ
Các công cụ chính sách trực tiếp
Những công cụ này được sử dụng để thiết lập các giới hạn về lãi suất, tín dụng và cho vay. Các biện pháp này bao gồm kiểm soát tín dụng trực tiếp, kiểm soát lãi suất trực tiếp và cho vay trực tiếp đối với các ngân hàng với tư cách là người cho vay cuối cùng, nhưng chúng hiếm khi được sử dụng trong việc thực hiện chính sách tiền tệ của Ngân hàng.
Kiểm soát lãi suất - Ngân hàng có quyền công bố mức lãi suất tối thiểu và tối đa và các khoản phí khác mà các ngân hàng trong nước có thể áp dụng đối với các loại cho vay cụ thể, ứng trước hoặc các khoản tín dụng khác và thanh toán tiền gửi. Hiện tại, Ngân hàng không quy định bất kỳ mức lãi suất nào đối với các ngân hàng trong nước, ngoại trừ mức lãi suất tối thiểu phải trả đối với tiền gửi tiết kiệm. Ngân hàng đã quyết định không sử dụng đây như một công cụ của chính sách tiền tệ mà để các lực lượng thị trường xác định lãi suất.
Kiểm soát tín dụng - Ngân hàng có quyền kiểm soát khối lượng, điều khoản và điều kiện của tín dụng ngân hàng trong nước, bao gồm cả tín dụng trả góp được mở rộng thông qua các khoản cho vay, ứng trước hoặc đầu tư. Ngân hàng đã không thực hiện các biện pháp kiểm soát như vậy trong việc thực hiện chính sách tiền tệ.
Cho vay các ngân hàng trong nước - Ngân hàng có thể cung cấp tín dụng, được hỗ trợ bằng tài sản thế chấp, cho các ngân hàng trong nước để đáp ứng nhu cầu thanh khoản ngắn hạn của họ với tư cách là người cho vay phương án cuối cùng. Lãi suất được đặt ở mức trừng phạt để khuyến khích các ngân hàng quản lý thanh khoản của mình một cách hiệu quả.
Các công cụ chính sách gián tiếp
Được sử dụng rộng rãi hơn các công cụ trực tiếp, các công cụ chính sách gián tiếp tìm cách thay đổi các điều kiện thanh khoản. Trong khi việc sử dụng dự trữ bắt buộc là công cụ tiền tệ truyền thống được lựa chọn, thì gần đây, Ngân hàng đã chuyển sang sử dụng các nghiệp vụ thị trường mở để quản lý tính thanh khoản trong hệ thống tài chính và thể hiện quan điểm chính sách của mình.
Các yêu cầu về dự trữ - Ngân hàng sử dụng các yêu cầu về dự trữ để giới hạn số tiền mà các ngân hàng trong nước có thể sử dụng để cho vay khách hàng của mình. Các ngân hàng trong nước được yêu cầu giữ một tỷ lệ tiền gửi của khách hàng trong các tài sản lưu động được chấp thuận. Tỷ lệ dự trữ tăng sẽ làm giảm cho vay của các ngân hàng trong nước và do đó, nhu cầu về ngoại tệ cứng, trong khi việc giảm sẽ mang lại tác động ngược lại.
Yêu cầu dự trữ thứ cấp là một tỷ lệ phần trăm nhất định trong các khoản nợ tiền gửi của các ngân hàng trong nước được giữ trong các tài sản lưu động được chấp thuận. Nó phải được chuyển đổi tự do và dễ dàng thành tiền mặt mà không bị mất mát đáng kể, không phải trả bất kỳ khoản phí, quyền cầm giữ hay sự cản trở nào.
Yêu cầu dự trữ tiền mặt, còn được gọi là yêu cầu dự trữ chính, là tỷ lệ phần trăm nợ tiền gửi trung bình của các ngân hàng trong nước phải được giữ tại Ngân hàng trong một tài khoản không chịu lãi suất. Dự trữ tiền mặt là một thành phần của yêu cầu dự trữ thứ cấp.
Để khuyến khích sự phát triển của thị trường chứng khoán chính phủ, một yêu cầu về chứng khoán đã được đưa ra vào ngày 1 tháng 5 năm 2010, yêu cầu các ngân hàng trong nước phải nắm giữ một tỷ lệ nợ tiền gửi trung bình của họ dưới hình thức tín phiếu kho bạc. Yêu cầu chứng khoán cũng là một thành phần của yêu cầu dự trữ thứ cấp.
Hoạt động thị trường mở - Hoạt động thị trường mở là việc Ngân hàng mua hoặc bán chứng khoán của Chính phủ cho các ngân hàng và công chúng phi ngân hàng nhằm mục đích quản lý thanh khoản. Khi Ngân hàng bán chứng khoán, nó làm giảm dự trữ của các ngân hàng trong nước (cơ sở tiền tệ), và khi nó mua chứng khoán, nó sẽ làm tăng dự trữ của các ngân hàng.
Nhược điểm của chính sách tiền tệ
Chính sách tiền tệ, giống như chính sách tài khóa, có những điểm trễ có thể cản trở mức độ hiệu quả của nó trong việc thu hẹp khoảng cách sản lượng. Trước hết, cần có thời gian để nhận ra rằng có một vấn đề trong nền kinh tế và phản ứng một cách thích hợp. Thứ hai, ngay cả khi lãi suất thay đổi nhanh chóng khi OMO được thực hiện, tác động của việc thay đổi lãi suất cần có thời gian.
Nhớ lại rằng OMO ảnh hưởng đến tỷ giá qua đêm. Cần có thời gian để những thay đổi của lãi suất qua đêm chuyển sang các lãi suất khác. Ngay cả khi các mức lãi suất khác đã điều chỉnh, phản ứng đầu tư đối với một mức lãi suất mới cần có thời gian
Ví dụ: giả sử Inigo đang suy nghĩ về việc mua một ngôi nhà mới, nhưng các ngân hàng không sẵn sàng cho vay bất kỳ khoản tiền nào ngay bây giờ vì họ đã cho vay hết. Sau đó, ngân hàng trung ương của Florin mua trái phiếu, điều này làm tăng lượng vốn có sẵn để cho vay và giảm lãi suất mà các ngân hàng tính phí lẫn nhau.
Cuối cùng, điều này cũng làm thay đổi lãi suất tính cho các khoản vay mua nhà. Inigo thấy rằng người cho vay thế chấp tại địa phương của anh ấy đang đưa ra mức lãi suất thấp hơn. Anh ta đi vay và thuê một người thợ xây để xây ngôi nhà mơ ước của mình. Chỉ khi anh ta trả tiền cho người xây dựng thì GDP thực tế sẽ thay đổi.
Kết luận
Ngân hàng Trung ương sở hữu một loạt các công cụ được sử dụng như công cụ của chính sách tiền tệ. Hiện tại, chính sách tiền tệ phụ thuộc nhiều hơn vào các công cụ chính sách dựa trên thị trường. Do đó, các công cụ chính sách tiền tệ chính được sử dụng hiện nay là lãi suất chính sách và Hành lang lãi suất chính sách (PRC), Hoạt động thị trường mở (OMO) và Yêu cầu dự trữ theo luật định (SRR) đối với các khoản nợ tiền gửi ngân hàng thương mại.
Bài Đăng Hàng Đầu
- FED là gì? Tại sao nó quan trọng trong forex?
Tìm hiểu về FED là gì và vai trò trong thị trường Forex, ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến đồng đô la Mỹ và cách các nhà đầu tư sử dụng thông tin từ FED.
2024-05-17 TOPONE Markets Analyst - So sánh forex và chứng khoán - Lựa chọn nào tốt nhất?
Khám phá sự khác biệt, tiềm năng lợi nhuận, so sánh giữa forex và chứng khoán để quyết định thị trường đầu tư tối ưu dựa trên mục tiêu của nhà giao dịch.
2024-03-22 TOPONE Markets Analyst - Top sàn giao dịch cfd uy tín năm 2024
Tìm hiểu và lựa chọn sàn giao dịch CFD uy tín 2024: Điều kiện giao dịch ưu việt, đa dạng sản phẩm tài chính, hỗ trợ khách hàng chuyên nghiệp và đáng tin cậy.
2024-03-07 TOPONE Markets Analyst - Copy Trading là gì? Hướng dẫn toàn tập về Copy Trade
Copy Trading là gì? Hướng dẫn toàn tập về Copy Trade
2024-03-04 TOPONE Markets Analyst
MIỄN PHÍ để giao dịch tại TOPONE.
Giúp nhà đầu tư kiếm tiền trong thị trường giao dịch với cơ chế hoàn tiền thường.
