Tìm hiểu chung về chỉ số ROA

Lợi nhuận trên tài sản (ROA) là một tỷ lệ đo lường khả năng sinh lời của một công ty so với tổng tài sản của nó. Nó cho thấy một công ty đang sử dụng mọi thứ mà họ sở hữu tốt (hoặc kém) như thế nào — từ máy móc đến phương tiện và tài sản trí tuệ — để kiếm tiền

Khái niệm

Chỉ số ROA là gì?

Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (Return on assets), thường được gọi là tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản, là tỷ suất sinh lời đo lường thu nhập ròng do tổng tài sản tạo ra trong một khoảng thời gian bằng cách so sánh thu nhập ròng với tổng tài sản trung bình. Vì mục đích duy nhất của tài sản công ty là tạo doanh thu và tạo ra lợi nhuận nên tỷ lệ này giúp cả ban quản lý và nhà đầu tư thấy công ty có thể chuyển đổi các khoản đầu tư vào tài sản thành lợi nhuận tốt như thế nào. Bạn có thể xem ROA là lợi tức đầu tư cho công ty vì tài sản vốn thường là khoản đầu tư lớn nhất đối với hầu hết các công ty. Trong trường hợp này, công ty đầu tư tiền vào tài sản vốn và lợi tức được tính bằng lợi nhuận. 

Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) đánh giá mức độ hiệu quả của một công ty trong việc quản lý tài sản của mình để tạo ra lợi nhuận theo thời gian. Vì mục tiêu chính của tài sản của công ty là tạo ra doanh thu và lợi nhuận, tỷ lệ kế toán này hỗ trợ ban quản lý và nhà đầu tư. Nó hỗ trợ trong việc xác định công ty có thể chuyển đổi các khoản đầu tư tài sản của mình thành thu nhập tốt như thế nào. Lợi tức đầu tư (ROI) cao hơn ngụ ý rằng một công ty hiệu quả và năng suất hơn trong việc quản lý bảng cân đối kế toán để tạo ra lợi nhuận. Trong khi ROA thấp hơn cho thấy có không gian để phát triển. Do có cùng cơ sở tài sản nên luôn luôn nên so sánh ROA của các công ty trong cùng ngành.

Các giả định

• Không ghi giảm:Tỷ lệ ROA giả định rằng các tài sản đã được định giá hợp lý trên sổ sách. Tuy nhiên, trong thực tế, có một thực tế là các công ty luôn định giá quá cao và/hoặc dưới mức định giá tài sản của họ để giảm thuế. Điều này có thể ảnh hưởng xấu đến ROA và làm giảm khả năng sử dụng của nó như một thước đo khả năng sinh lời.

• Dư thừa tiền mặt và tài sản để bán: Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản giả định rằng công ty đang sử dụng tất cả tài sản của mình để điều hành các hoạt động hàng ngày. Giả định này có khả năng được chứng minh là không chính xác. Rất nhiều công ty nắm giữ tiền mặt đáng kể trên bảng cân đối kế toán của họ. Công ty giá trị nhất thế giới Apple Inc là một ví dụ như vậy. Ngoài ra, nhiều công ty khác nắm giữ rất nhiều tài sản hư hỏng và lỗi thời mà họ dự định bán trong tương lai gần. Điều này làm giảm tỷ lệ Lợi nhuận trên Tài sản (ROA).

Diễn giải:

• Không phụ thuộc vào đòn bẩy: Lợi nhuận trên tài sản so sánh thu nhập mà một công ty đã tạo ra với cơ sở tài sản của nó. Cơ sở tài sản có thể được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu hoặc nợ nhưng nó sẽ không tạo ra sự khác biệt. Do đó, Lợi tức trên Tài sản không phụ thuộc vào đòn bẩy.

• Giai đoạn tăng trưởng: Lợi nhuận trên tài sản rất nhạy cảm với giai đoạn tăng trưởng mà một công ty hiện đang trải qua. Trong giai đoạn giới thiệu và tăng trưởng, các công ty đầu tư rất nhiều tiền để tạo cơ sở tài sản. Họ có thể không sử dụng cơ sở tài sản ngay lập tức và lợi ích có thể được thực hiện nhiều năm sau đó. Do đó, hai công ty trong cùng một ngành, nhưng ở các giai đoạn tăng trưởng khác nhau, sẽ có Tỷ suất sinh lời trên tài sản rất khác nhau.

Công thức tính chỉ số ROA

Công thức

Công thức cho Lợi nhuận trên Tài sản là: Lợi nhuận trên tài sản = Lợi nhuận ròng / Tổng tài sản

Trong đó:

Lợi nhuận ròng = Tổng doanh thu – Giá vốn hàng bán – Chi phí phi hoạt động – Tiền lãi – Thuế

Tổng tài sản = Tài sản lưu động + Tài sản cố định (Tài sản cố định hữu hình + Tài sản vô hình)

Hơn nữa, ROA được tính toán sau đó được biểu thị ở dạng phần trăm, cho phép so sánh giữa các công ty ngang hàng, cũng như để đánh giá các thay đổi qua từng năm.

Tại cốt lõi của số liệu, lợi tức trên tài sản (ROA) trả lời câu hỏi sau, "Công ty kiếm được bao nhiêu thu nhập ròng cho mỗi đô la tài sản sở hữu?" Tử số, thu nhập ròng, xuất phát từ báo cáo thu nhập, trong khi mẫu số, số dư tài sản trung bình, xuất phát từ bảng cân đối kế toán.

Lưu ý sự không phù hợp về thời gian - tức là báo cáo thu nhập bao gồm một khoảng thời gian cụ thể, nhưng bảng cân đối kế toán là ảnh chụp nhanh tại một thời điểm cụ thể - do đó, số dư trung bình giữa số dư đầu kỳ và cuối kỳ của tổng tài sản trong một khoảng thời gian nhất định được sử dụng trong công thức.

Tổng tài sản bình quân = (Tổng tài sản đầu kỳ + Tổng tài sản cuối kỳ) ÷ 2

Ví dụ

Dưới đây là ví dụ về cách sử dụng dữ liệu từ bảng cân đối kế toán của Nike để tính ROA cho năm tài chính 2021:

• Đầu tiên, tìm tổng tài sản của Nike vào cuối năm tài chính 2021, kết thúc vào tháng 5: 37,7 tỷ USD

• Tiếp theo, tìm tổng tài sản của Nike vào cuối năm tài chính 2020: 31,3 tỷ USD

• Cộng chúng lại với nhau và chia cho hai để có tài sản trung bình: 34,5 tỷ đô la

• Chia thu nhập ròng năm 2021 (5,7 tỷ đô la) cho tài sản trung bình (34,5 tỷ đô la) rồi nhân kết quả với 100, bạn sẽ nhận được 16,5%

Vì vậy, kết hợp tất cả lại với nhau, công thức của bạn trông như thế này khi bạn thêm tất cả các giá trị vào: ROA = (5,7/34,5)*100 = 0,1652 hay 16,5%

Phân tích tỉ số ROA

Phân tích

Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản đo lường mức độ hiệu quả của một công ty có thể kiếm được tiền lãi từ khoản đầu tư vào tài sản. Nói cách khác, ROA cho thấy mức độ hiệu quả của một công ty có thể chuyển đổi số tiền được sử dụng để mua tài sản thành thu nhập ròng hoặc lợi nhuận.

Vì tất cả các tài sản đều được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu hoặc nợ, một số nhà đầu tư cố gắng bỏ qua chi phí mua tài sản trong tính toán lợi nhuận bằng cách cộng lại chi phí lãi vay trong công thức.

Chỉ có nghĩa là tỷ lệ cao hơn sẽ có lợi hơn cho các nhà đầu tư vì nó cho thấy rằng công ty đang quản lý tài sản của mình hiệu quả hơn để tạo ra thu nhập ròng lớn hơn. Tỷ lệ ROA dương thường cho thấy xu hướng lợi nhuận tăng lên. ROA hữu ích nhất để so sánh các công ty trong cùng ngành vì các ngành khác nhau sử dụng tài sản khác nhau. Ví dụ, các công ty xây dựng sử dụng thiết bị lớn, đắt tiền trong khi các công ty phần mềm sử dụng máy tính và máy chủ.

Tỷ lệ cao hơn sẽ hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư vì nó chứng tỏ rằng công ty quản lý tài sản của mình tốt hơn để tạo ra nhiều thu nhập ròng hơn. Xu hướng lợi nhuận tăng thường được biểu thị bằng tỷ lệ ROA dương. Các doanh nghiệp khác nhau sử dụng tài sản khác nhau. ROA phù hợp nhất khi so sánh các công ty trong cùng ngành.

ROA giảm có thể gợi ý rằng một công ty đã đưa ra quyết định đầu tư vốn kém. Hơn nữa, nó không tạo ra đủ doanh thu để trang trải chi phí của những tài sản đó. ROA giảm có thể gợi ý rằng thu nhập của công ty đang giảm do doanh thu hoặc doanh thu thấp hơn.

Lợi nhuận trên tài sản là phép đo có thể được sử dụng để xác định mức độ sử dụng nhiều tài sản của một doanh nghiệp. Nếu một công ty có tỷ suất sinh lợi trên tài sản cao hơn thì công ty đó ít thâm dụng tài sản hơn. Chẳng hạn như ngành công nghiệp phần mềm, dịch vụ hoặc kinh doanh dựa trên tri thức. Nếu một công ty có tỷ lệ này thấp hơn thì công ty đó thâm dụng tài sản hơn. Các công ty trong lĩnh vực sản xuất, xây dựng, khai khoáng, v.v. thường thâm dụng tài sản. Một doanh nghiệp có tỷ suất sinh lợi trên tài sản dưới 5% được gọi là thâm dụng tài sản. Một công ty có lợi nhuận trên tài sản hơn 20% không phải là tài sản tập trung.

Ưu, nhược điểm của chỉ số ROA

ROA rất hữu ích trong việc phân biệt giữa các công ty cạnh tranh và có thể được sử dụng để so sánh các công ty tương tự trong cùng một ngành.

• Nó cung cấp thông tin về mối quan hệ giữa thu nhập và tài sản được sử dụng.

• ROA thể hiện mức độ quản lý hiệu quả trong việc sử dụng các nguồn lực của nó.

• ROA cao hơn 15% cho thấy rằng một công ty đã tạo ra nhiều lợi nhuận hơn cho mỗi đô la tài sản mà nó đã sử dụng.

• ROA có thể được sử dụng như một công cụ dự đoán thu nhập trong tương lai.

Tuy nhiên, chỉ số ROA vẫn tồn tại một vài nhược điểm như sau: 

• ROA không sử dụng các dự đoán trong tương lai.

• ROA hiển thị thông tin lịch sử và là một thước đo lạc hậu.

• ROA không đưa ra câu trả lời cho câu hỏi tại sao ROA tăng hay giảm.

• ROA rất khác nhau giữa các công ty trong cùng ngành, khiến ROA không thể so sánh được trừ khi chúng dành cho cùng một loại công ty.

So sánh ROA và ROE

ROA là một trong hai thước đo chính mà các nhà quản lý và nhà đầu tư sử dụng để phân tích mức sinh lời của công ty. Khác là lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE). Cả hai đều cung cấp một cái nhìn về mức độ hiệu quả của một công ty trong việc sử dụng số tiền bỏ vào để tạo ra thu nhập. Sự khác biệt chính giữa hai loại này là ROE cho các nhà đầu tư biết công ty tạo ra bao nhiêu thu nhập so với mỗi đô la giá trị vốn chủ sở hữu. Các công thức là tương tự nhau. Đối với ROE, phép tính cơ bản là chia thu nhập ròng hàng năm cho vốn chủ sở hữu của cổ đông, hoặc quyền sở hữu của cổ đông đối với tài sản của công ty, sau khi các khoản nợ của công ty được thanh toán. Katzen nói: “Sự khác biệt chính giữa ROA và ROE là việc xem xét khoản nợ của công ty. "Khi tính toán ROE, bạn trừ đi bất kỳ khoản nợ nào mà công ty có, sử dụng tài sản ròng (hoặc vốn cổ đông) thay vì tổng tài sản."

Mối quan hệ giữa ROA và ROE liên quan trực tiếp đến chủ đề tài trợ nợ, tức là sự phụ thuộc vào đòn bẩy trong cấu trúc vốn. Không giống như ROE, ROA không ảnh hưởng đến nợ trong cấu trúc vốn của công ty. Đối với các công ty không có nợ - tức là công ty hoàn toàn bằng vốn chủ sở hữu - vốn chủ sở hữu của các cổ đông và tổng tài sản của nó sẽ bằng nhau (và ROA và ROE sẽ bằng nhau). Nhưng nếu các công ty đó tăng vốn nợ, ROE của họ sẽ tăng cao hơn ROA từ số dư tiền mặt tăng lên, vì tổng tài sản sẽ tăng trong khi vốn chủ sở hữu giảm.

Kết luận

ROA có thể được sử dụng cho mục đích so sánh của cùng một ngành. ROA cũng có thể được sử dụng để dự đoán thu nhập trong tương lai. ROA là quan trọng, nhưng ROA có những hạn chế của nó, chẳng hạn như không bao gồm việc sử dụng nợ. ROA nên được sử dụng cùng với các tỷ số tài chính khác, chẳng hạn như ROE và tỷ suất lợi nhuận, để có chỉ số hiệu quả hoạt động tốt hơn. Nó cho thấy có bao nhiêu lợi nhuận được tạo ra so với tất cả các tài sản của nó. Con số càng cao, lợi nhuận càng lớn. Đối với các nhà đầu tư, ROA có thể được sử dụng cùng với các số liệu khác (bao gồm ROE, đo lường lợi nhuận so với giá trị vốn chủ sở hữu) để hiểu rõ hơn về hiệu quả của công ty. Nó có thể được sử dụng để đánh giá hoạt động của một công ty riêng lẻ theo thời gian hoặc để đánh giá nó so với các công ty tương tự trong cùng ngành. Katzen nói: “ROA là một chỉ số thể hiện khả năng tạo ra tiền từ tài sản của một công ty."Nói chung, ROA càng cao thì công ty càng tạo ra thu nhập cho các nhà đầu tư hiệu quả hơn. Công ty càng tạo ra nhiều thu nhập thì khoản đầu tư càng có khả năng được đánh giá cao."