Hướng dẫn chi tiết về kinh doanh chênh lệch giá ba bên (Triangular Arbitrage)

Hoạt động mua bán chênh lệch giá là một cơ hội kiếm lời nhỏ xuất hiện do sự kém hiệu quả của thị trường. Trong một tình huống lý tưởng, khi giá cả có thể được phát hiện, cơ hội mua bán chênh lệch giá sẽ không xảy ra. Kinh doanh chênh lệch giá ba bên lại càng hiếm hơn. Do rủi ro tương đối thấp, kinh doanh chênh lệch giá ba bên là một cách hiệu quả để kiếm lợi nhuận khi điều kiện thị trường cho phép.

Kinh doanh chênh lệch giá ba bên (Triangular arbitrage)

Định nghĩa

Kinh doanh chênh lệch giá ba bên (Triangular arbitrage) là quá trình chuyển đổi một loại tiền tệ này sang một loại tiền tệ khác, sau đó tiếp tục chuyển đổi tiền tệ đó một lần nữa sang một loại khác, rồi cuối cùng chỉ để chuyển đổi nó trở lại đơn vị tiền tệ ban đầu. Tất cả hoạt động này thường được thực hiện trong vòng vài giây. Mục đích của kinh doanh chênh lệch giá ba bên là kiếm lợi nhuận khi tỷ giá hối đoái không phù hợp.

Chênh lệch giá ba bên là kết quả của sự chênh lệch giữa ba loại ngoại tệ xảy ra khi tỷ giá hối đoái của đồng tiền đó không khớp chính xác. Những cơ hội này rất hiếm khi xảy ra và những nhà giao dịch tận dụng được cơ hội này thường có thiết bị và/hoặc chương trình máy tính hiện đại để tự động hóa quy trình.

Đây là một chiến lược giao dịch khai thác các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá tồn tại giữa ba loại tiền tệ trong một sàn giao dịch ngoại tệ. Chênh lệch giá được thực hiện thông qua việc trao đổi liên tiếp một loại tiền tệ này sang một loại tiền tệ khác khi có sự chênh lệch về giá niêm yết của các loại tiền tệ nhất định.

Bản chất

Cơ hội kinh doanh chênh lệch giá ba bên xảy ra khi tỷ giá hối đoái của một loại tiền tệ không khớp với tỷ giá hối đoái chéo. Nói cách khác, nếu hai loại tiền tệ cùng giao dịch với một loại tiền tệ thứ ba nào đó, thì tỷ giá hối đoái của cả ba loại tiền tệ này phải được đồng bộ hóa, nếu không sẽ tồn tại cơ hội kiếm lời. Sự khác biệt về giá thường phát sinh từ các tình huống khi một thị trường được định giá quá cao trong khi thị trường khác bị định giá thấp hơn. Cơ hội này có thể đem lại lợi nhuận “phi rủi ro” cho các nhà giao dịch.

Tuy nhiên, bản chất của thị trường ngoại hối giới hạn tỷ giá hối đoái giữa các loại tiền tệ thường chỉ chênh nhau một vài cent. Do đó để hoạt động kinh doanh chênh lệch giá này có lãi, nhà kinh doanh phải giao dịch một lượng vốn lớn. Thông thường, các nhà giao dịch sử dụng giao dịch ký quỹ để tăng lợi nhuận. Ngoài ra, nhà kinh doanh phải nắm bắt được các chi phí giao dịch. Trong một vài trường hợp, chi phí giao dịch cao có thể vượt trên lợi nhuận từ chênh lệch giá.

Kinh doanh chênh lệch giá ba bên (Triangular arbitrage) hoạt động như thế nào?

Phương thức kinh doanh

Trong thị trường tiền tệ, giao dịch phổ biến nhất là giao dịch chênh lệch giá hai bên hoặc hai loại tiền tệ, khi một loại tiền tệ được bán / mua với loại tiền tệ khác. Giao dịch xảy ra khi người bán yêu cầu giá bán thấp hơn kỳ vọng của người mua, tạo ra chênh lệch tiêu cực. Đối với kinh doanh chênh lệch giá ba bên, nhà kinh doanh sẽ thực hiện đồng thời ba giao dịch: mua một loại tiền tệ, bán một loại tiền tệ khác và sử dụng một loại tiền tệ thứ ba làm tiền tệ cơ sở. Cơ hội chênh lệch giá phát sinh khi có sự khác biệt giữa tỷ giá hối đoái của các loại tiền tệ với tỷ giá hối đoái chéo được niêm yết. Tình huống có thể xảy ra khi một loại tiền tệ cụ thể được định giá quá cao so với một loại tiền tệ này nhưng lại bị định giá thấp hơn so với loại tiền tệ kia. Một trong những kết hợp các cặp tiền tệ trong kinh doanh chênh lệch giá ba bên được giao dịch phổ biến nhất là EUR / USD, USD / GBP và EUR / GBP. Tuy vậy, cơ hội kinh doanh chênh lệch giá cũng có thể xảy đến với bất kỳ cặp tiền tệ nào.

Quá trình sắp xếp hoạt động kinh doanh chênh lệch giá ba bên bao gồm một số bước như sau:

• Xác định cơ hội kinh doanh chênh lệch giá ba bên: cơ hội thường xảy ra khi tỷ giá hối đoái được niêm yết không khớp với tỷ giá hối đoái giữa các loại tiền tệ

• Tính toán sự khác nhau giữa tỷ giá chéo và tỷ giá ngụ ý.

• Nếu có sự chênh lệch theo kết quả ở bước trên, giao dịch tiền tệ cơ sở với một loại tiền tệ khác.

• Giao dịch tiền tệ thứ 2 với loại tiền tệ thứ 3

• Bước cuối cùng là chuyển đổi tiền tệ thứ 3 thành loại tiền tệ ban đầu và thu lợi nhuận sau khi đã trừ các chi phí liên quan đến giao dịch.

Khi kinh doanh chênh lệch giá ba bên, các nhà đầu tư thường đánh giá đây là hoạt động ít rủi ro mà vẫn kiếm được lợi nhuận. Tuy vậy, hoạt động kinh doanh này vẫn ẩn chứa một và rủi ro cố hữu:

• Kinh doanh chênh lệch giá ba bên liên quan đến các khoản đầu tư ban đầu lớn. Điều này chủ yếu là do sự chênh lệch giá giữa các loại tiền tệ thường rất nhỏ. Do vậy, để kiếm được lợi nhuận, các nhà kinh doanh phải giao dịch với khối lượng lớn. Việc sử dụng ký quỹ sẽ làm tăng đa dạng rủi ro của các nhà đầu tư.

• Những cơ hội kinh doanh chênh lệch giá ba bên thường sẽ biến mất ngay sau khi chúng xuất hiện. Nó chỉ tồn tại trong một vài mili giây đến vài giây. Sự khác biệt của thị trường tiền tệ có xu hướng điều chỉnh rất nhanh. Do đó, bất kỳ ai muốn áp dụng kinh doanh chênh lệch giá thường cần một nền tảng giao dịch tự động và hiện đại dựa trên thuật toán để có thể nắm bắt được cơ hội kiếm lời.

Ví dụ

Để có thể hiểu rõ hơn cách kinh doanh chênh lệch giá ba bên này, hãy xem ví dụ dưới đây

Một nhà đầu tư trên thị trường ngoại hối có trong tay 1 triệu đô la. Anh ấy phát hiện các tỷ giá hối đoái sau: 

Sử dụng công thức tính tỷ giá chéo, nhà đầu tư xác định rằng tỷ giá € / £ được định giá thấp hơn. Tỷ lệ chéo của cặp phải bằng: € / £ = 0,8678 x 1,5028 = 1,3041

Cơ hội kinh doanh chênh lệch giá ba bên có thể được áp dụng cho 2 loại tiền tệ: đô la Mỹ, đồng euro và bảng Anh. Để thực hiện cơ hội kinh doanh này, nhà đầu tư nên thực hiện các giao dịch sau:

• Bán đô la thu về euro: 1.000.000 đô la x 0,8678 = 867.800 euro

• Bán euro thu về bảng Anh: 867.800 € / 1.3021 = 666.461,87 bảng Anh

• Bán bảng Anh lấy đô la: 666.461,87 bảng Anh x 1,5028 = 1,001,558,90 đô la

Bằng cách tận dụng sự khác biệt trong giá báo của ba loại tiền tệ trên, nhà đầu tư đã biến 1.000.000 đô la ban đầu của mình thành 1.001.558,90 đô la, với lợi nhuận là 1.558,90 đô la. Một điều cần lưu ý rằng vì chênh lệch giá rất nhỏ (chỉ 0,002) nên kể cả khi nhà đầu tư sử dụng một nguồn vốn lớn, lợi nhuận thu về vẫn tương đối nhỏ. Một lưu ý nữa là ví dụ này không đề cập đến các chi phí giao dịch. Do vậy, trên thực tế, lợi nhuận sẽ còn thấp hơn nữa.

Kinh doanh chênh lệch giá ba bên (triangular arbitrage) trong thị trường ngoại hối(forex) và thị trường giao dịch tiền điện tử (crypto trading)

Trong thị trường ngoại hối

Ví dụ một nhà kinh doanh bắt đầu bằng việc mua 10.000 euro với giá 11.000 đô la sau đó bán đúng số euro đó với giá 8.800 bảng Anh. Cuối cùng, anh ấy thực hiện giao dịch thứ 3 bằng việc bán cùng một lượng bảng Anh đó với giá 11.044 đô la. Nhà kinh doanh đã kiếm được 44 đô la từ việc thực hiện kinh doanh chênh lệch giá ba bên này.

Dựa vào ví dụ trên, nếu một giao dịch chênh lệch giá ba bên được tạo ra để giá trị trung bình trở về bằng 0, EUR / USD sẽ được mua, trong khi GBP / USD và EUR / GBP sẽ được bán. Sau khi kiểm tra mức độ chênh lệch, rõ ràng là GBP/USD mất cân bằng nhiều hơn so với hai cặp còn lại, vì vậy có thể GBP / USD sẽ là cặp đầu tiên được ghi nhận trở lại vào dòng.

Về quy mô của từng cặp tiền tệ để giao dịch, bản năng của các nhà kinh doanh sẽ cho rằng khối lượng bằng nhau sẽ cân bằng các cặp tiền tệ với nhau. Nhưng điều đó là không chính xác. Họ cần lưu ý rằng rủi ro khi thực hiện hoạt động kinh doanh này là khá lớn và đó là vấn đề khi triển khai chiến lược “phi rủi ro” này trong thực tế. Các nhà kinh doanh có thể nhận thấy một số cơ hội trên ECN ngoại hối, tuy nhiên đây vẫn là cơ hội cho những ai nhanh tay nhất nên độ trễ và vị trí đóng một vai trò quan trọng trong việc xác định ai sẽ là người thu được lợi nhuận từ những cơ hội kinh doanh chênh lệch giá ba bên này.

Vì lẽ đó mà ngay cả các nhà giao dịch chuyên nghiệp cũng sử dụng các phần mềm hiện đại và tiên tiến để giúp họ đặt lệnh và tìm các kết quả khớp tài sản hoàn hảo. May mắn thay, có một loạt các phần mềm giúp con đường của nhà giao dịch trở nên dễ dàng hơn nhiều. Bitfinex là một trong những nền tảng tiền điện tử hàng đầu cung cấp giao diện thuận tiện và hỗ trợ 24/7 cho khách hàng của mình. Hơn nữa, nhà kinh doanh có thể cá nhân hóa giao diện của ứng dụng, để phục vụ mục đích của họ tốt hơn. Nền tảng này cung cấp một tài khoản demo để thử nghiệm các chiến lược giao dịch.

Cần lưu ý rằng nếu kết quả không khả quan, điều này có thể là do mô hình được sử dụng không đúng hoặc có một số yếu tố rủi ro mà các nhà đầu tư chưa tính đến. Việc giao dịch với số lượng lớn sẽ cho phép các nhà giao dịch kiếm đủ lợi nhuận để bù đắp chi phí giao dịch. Để tính toán chênh lệch giá trong thị trường ngoại hối, trước tiên các nhà đầu tư cần tìm tỷ giá hối đoái ở thời điểm hiện tại cho từng cặp tiền tệ trên phần mềm của nhà môi giới hoặc trên các trang web liệt kê tỷ giá hối đoái hiện tại.

Trong giao dịch tiền điện tử

Kinh doanh chênh lệch giá ba bên trong giao dịch tiền điện tử đòi hỏi nhiều phép tính toán học và kỹ năng phân tích vượt trội. Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch chủ yếu sử dụng các bot để cung cấp tất cả các thuật toán cần thiết như phân tích tiêu chuẩn, kiểm tra danh mục đầu tư của những người dùng khác hay so sánh các cơ hội trên 2 sàn giao dịch và tìm ra mối tương quan hoàn hảo giữa chúng.

Trượt giá là một thuật ngữ được sử dụng trong thị trường tài chính để chỉ sự chênh lệch giữa giá dự kiến cho giao dịch so với giá nhận được thực tế. Đây thực sự là một vấn đề khá nan giải trong thị trường tiền điện tử và có thể làm cạn kiệt lợi nhuận kinh doanh chênh lệch giá dự kiến của nhà đầu tư. Người ta quan niệm rằng lợi nhuận có thể được tạo ra chỉ bằng cách mua và bán cùng một tài sản trên các thị trường khác nhau để tận dụng sự chênh lệch giá. Từ đó,  các nguồn lực tương đương có thể được mua và bán mọi lúc với nhiều mức giá khác nhau để thu lợi. Về cơ bản, một nhà kinh doanh chênh lệch giá mua các tài sản ít tốn kém hơn và bán dần dần các tài sản đắt hơn cùng lúc. Về nguyên tắc, hoạt động kinh doanh chênh lệch giá không cần phải có vốn và không có rủi ro. Tuy nhiên, dần dần, họ cố gắng thực hiện các hoạt động kinh doanh chênh lệch giá mà phần lớn các hoạt động này bao gồm cả vốn và rủi ro.

Kết luận

Kinh doanh chênh lệch giá ba bên (triangular arbitrage) là việc mua và bán đồng thời ba loại tiền tệ khác nhau và cố gắng tận dụng sự khác biệt giữa tỷ giá hối đoái của chúng. Lợi nhuận có thể phát sinh khi tỷ giá chéo của ba loại tiền tệ không thực sự khớp với nhau. Tuy nhiên, cơ hội này hiếm khi phát sinh trên thực tế. Do vậy, qua bài viết này, chúng tôi mong ràng bạn đã có cái nhìn toàn diện nhất về hoạt động kinh doanh này và tự chuẩn bị cho mình những yếu tố cần thiết khi thực hiện kinh doanh chênh lệch giá ba bên.