Tiếng Việt
Hướng dẫn chi tiết về chiến lược Poor Man’s Covered Call
Poor man’s covered call là một chiến lược quyền chọn "rủi ro thấp" cho phép nhà đầu tư thu được lợi ích của đòn bẩy trong khi vẫn tạo ra một dòng "thu nhập thụ động" ổn định nếu được thực hiện một cách thích hợp. Vậy chiến lược này hoạt động như thế nào?
398Covered calls (quyền chọn mua được bảo hiểm) là một phương pháp phổ biến để tạo thu nhập từ quyền chọn mua cổ phiếu, nhưng chúng yêu cầu một khoản đầu tư trả trước tiềm năng lớn vào cổ phiếu cơ sở. Mặc dù khoản đầu tư như vậy không phải là vấn đề đối với các chủ tài khoản lớn, nhưng nó có thể rất tốn kém với những người mới bắt đầu sử dụng các quyền chọn để tạo thu nhập. Một điều may mắn là trên thị trường vẫn có một số chiến lược thay thế mà các nhà đầu tư có thể sử dụng để tạo thu nhập bằng các quyền chọn và poor man’s covered call là một chiến lược như vậy.
Chiến lược Covered call là gì?
Định nghĩa
Chiến lược Covered call được sử dụng khi một nhà đầu tư bán các quyền chọn mua đối với cổ phiếu mà họ đã sở hữu hoặc đã mua. Bằng cách bán quyền chọn mua, bạn đang cấp cho người mua quyền chọn mua quyền được mua cổ phiếu cơ sở ở một mức giá nhất định và một thời điểm nhất định. Chiến lược này "được bảo hiểm" (covered) vì bạn đã sở hữu cổ phiếu sẽ được bán cho người mua quyền chọn mua khi họ thực hiện nó.
Chiến lược quyền chọn mua được bảo hiểm bao gồm hai bước:
Đầu tiên, bạn phải mua cổ phần của cổ phiếu. Bạn có thể chọn cổ phiếu bằng bất kỳ phương pháp nào bạn muốn. Một điều quan trọng với bất kỳ một khoản đầu tư nào là bạn phải thực hiện trách nhiệm giải trình. Các chiến lược quyền chọn mua có bảo hiểm hiệu quả với các cổ phiếu có giá ổn định và không biến động.
Thứ hai, bạn bán quyền chọn mua cổ phiếu mà bạn đã mua. Quyền chọn mua cung cấp cho người mua quyền, không phải nghĩa vụ, mua cổ phiếu ở mức giá đã định.
Khi bạn bán quyền chọn, người mua phải trả cho bạn một khoản phí bảo hiểm; bạn có thể giữ nó dưới dạng thu nhập từ việc bán quyền chọn. Mỗi hợp đồng quyền chọn thường bao gồm 100 cổ phiếu.
Covered call là một chiến lược quyền chọn phổ biến. Nó thường được coi là có rủi ro thấp so với các chiến lược khác. Covered call có thể giúp bạn tạo thu nhập từ danh mục đầu tư của mình. Nhiều công ty môi giới sẽ cho phép bán các quyền chọn mua được bảo hiẻm ngay cả trong các tài khoản không được phép giao dịch các tùy chọn khác.
Lý do chiến lược này được coi là có rủi ro thấp là do tổn thất mà bạn có thể gặp phải là hạn chế. Với một số hợp đồng quyền chọn khác, bạn có thể chịu rủi ro vô hạn.
Henry Gorecki, CFP, từng nói với The Balance: “Covered call có thể là một nguồn thu nhập lớn, nhưng bạn phải luôn sẵn sàng rằng mình có thể mất cổ phiếu cơ sở. Hãy suy nghĩ kỹ về việc viết quyền chọn mua cổ phiếu của một công ty lớn và đang phát triển mà bạn có thể muốn nắm giữ vì cổ phiếu đó có thể tăng giá trong tương lai.”
Với chiến lược này, bạn không chỉ bảo vệ mình khỏi bị mất tiền mà còn đang đặt giới hạn về số tiền bạn có thể kiếm được từ việc tăng giá cổ phiếu. Đổi lại, bạn có được thu nhập dưới dạng phí bảo hiểm do người mua quyền chọn trả.
Ưu điểm:
Tạo thêm thu nhập từ cổ phiếu bạn sở hữu.
Giúp bạn đặt giá bán mục tiêu cho cổ phiếu bạn sở hữu.
Khoản lỗ là hữu hạn so với các chiến lược giao dịch quyền chọn rủi ro khác.
Nhược điểm
Hạn chế lợi nhuận tiềm năng của bạn từ bất kỳ đợt tăng giá cổ phiếu nào trong tương lai.
Phải tiếp tục sở hữu cổ phiếu cho đến khi quyền chọn của bạn hết hạn.
Lợi nhuận ròng phải chịu thuế thu nhập vốn.
Chiến lược Poor man’s covered call là gì?
Covered call có thể cực kỳ tốn kém, tùy thuộc vào giá của cổ phiếu cơ sở. Ví dụ: chi phí để lập một quyền chọn mua được bảo hiểm với 250 đô la cho mỗi cổ phiếu là 25.000 đô la! Trong khi nhiều nhà đầu tư sử dụng quyền chọn được bảo hiểm để bổ sung lượng cổ phiếu nắm giữ lâu dài hiện có của họ, những nhà đầu tư sử dụng covered call để tạo thu nhập có thể nhận định những chi phí này quá cao.
Điểm khác biệt chính giữa poor man’s covered call và covered call truyền thống là chiến lược poor man’s covered call không yêu cầu người lập quyền chọn phải mua ít nhất 100 cổ phiếu.
Poor man’s covered call bao gồm việc mua một quyền chọn mua và bán một quyền chọn mua. Chiến lược này tương tự với quyền chọn chênh lệch dọc. Sự khác biệt ở đây là cả 2 quyền chọn có ngày đáo hạn khác nhau.
Đầu tiên, bạn sẽ mua một quyền chọn mua hoà vốn, có mức delta ít nhất là 70 (70% cơ hội nhận được tiền khi đáo hạn) và có thời gian đáo hạn là từ 3 đến 12 tháng. Sau đó, bạn sẽ bán một quyền chọn mua lỗ với delta khoảng 30 (30% cơ hội nhận được tiền khi đáo hạn) với thời gian đáo hạn là 30-45 ngày.
Khi lệnh bán quyền chọn mua đạt đạt 50% lợi nhuận, tốt nhất bạn nên đóng vị thế đó, chốt lời và bán một quyền chọn mua mới. Nếu bạn không làn như vậy, thời gian kéo dài sẽ ảnh hưởng không tốt đến số lợi nhuận bạn có thể kiếm được. Mặt khác, nếu lệnh bán quyền chọn mua sẽ lãi khi đáo hạn, bạn nên đóng lệnh bán này và bán một quyền chọn mua mới. Ví dụ, nếu bạn cho rằng lệnh bán quyền chọn mua sẽ lãi khi đáo hạn và không muốn gặp gặp rủi ro khi chuyển nhượng, hãy đóng vị thế này và mở một lệnh mới với giá thực hiện cao hơn.
Hãy xem ví dụ dưới đây để hiểu rõ hơn về chiến lược này:
Bước 1. Bắt đầu giao dịch bằng cách tìm một cổ phiếu có độ biến động thấp. Chọn một quyền chọn có beta nhỏ hơn 1 sẽ là lựa chọn khôn ngoan vì bạn muốn giao dịch một quyền chọn ít biến động hơn so với thị trường.
Bước 2. Sử dụng lệnh giới hạn để mua một quyền chọn mua lãi nhiều với ngày đáo hạn muộn hơn đối với cổ phiếu bạn đã chọn ở bước đầu tiên. Tốt nhất là bạn nên mua một hợp đồng có ít nhất 10% tiền lãi. Nếu giá trị hiện tại của cổ phiếu là 62 đô la, bạn có thể chọn giá thực hiện là 50 đô la. Điều này sẽ có giá thấp hơn mức giá 6200 đô la mà bạn phải trả khi mua 100 cổ phiếu.
Bước 3. Chọn một mức giá thực hiện lỗ, chẳng hạn như 65 đô la, và bán một hợp đồng LEAPS chống lại nó.
Mỗi tháng, bạn nên tiếp tục bán các quyền chọn mua theo hợp đồng LEAPS (long-term equity anticipation securities) mà bạn sở hữu, điều này sẽ làm giảm tổng số vốn bỏ ra. Điều quan trọng là phải theo dõi ngày đáo hạn hợp đồng LEAPS của bạn vì bạn sẽ muốn bán nó khi sắp đến ngày đáo hạn. Bạn có thể sử dụng số tiền thu được để tiếp tục chiến lược.
Lời khuyên khi áp dụng chiến lược poor man’s covered call
Chìa khóa để thành công với chiến lược này là chọn các quyền chọn chính xác và quản lý đầy đủ các giao dịch theo thời gian.
Một vài lời khuyên cơ bản mà các nhà đầu tư cần ghi nhớ khi thực hiện chiến lược này:
Chọn các cổ phiếu có hàm ý biến động thấp hoặc đang giảm (ví dụ: beta thấp). Tránh các công ty có báo cáo thu nhập ngắn hạn hoặc các sự kiện khác có thể làm tăng sự biến động.
Chọn các quyền chọn mua lãi với giá trị ngoại lai bằng hoặc thấp hơn giá trị của quyền chọn bán.
Đảm bảo rằng tổng số tiền ghi nợ được thanh toán không quá ba phần tư chênh lệch giữa các giá thực hiện.
Nếu giá cổ phiếu tăng cao hơn một cách đáng kể, bạn có thể muốn đóng giao dịch vì tiềm năng lợi nhuận ít hơn do các quyền chọn đang giao dịch gần với giá trị nội tại của chúng. Ngược lại, nếu giá cổ phiếu giảm, thực hiện bán quyền chọn mua xuống mức giá thực hiện thấp hơn để thu thêm lợi nhuận và bù lỗ hoặc xem xét đóng vị thế để cắt lỗ.
Các nhà đầu tư cần biết rằng lợi nhuận tuyệt đối của chiến lược này có thể không cao bằng covered call nhưng lợi tức đầu tư có thể cao hơn nhiều. Giống như covered call, chiến lược này cũng có tiềm năng tăng hạn chế. Nếu cổ phiếu cơ sở tăng mạnh, cả hai chiến lược sẽ chỉ được hưởng lợi từ một phần trong tổng số tiền tăng bằng giá thực hiện của việc bán quyền chọn mua.
Như đã đề cập trước đó, ưu điểm của việc sử dụng chiến lược này là chiến lược này có thể được thực hiện với số vốn bỏ ra thấp và tủi ro cũng được giới hạn ở mức phí bảo hiểm quyền chọn mua. Nhược điểm của chiến lược này là lợi nhuận của bạn sẽ bị giới hạn.
Một vài chiến lược thay thế
Bất kỳ chiến lược quyền chọn nào tạo ra lợi nhuận ròng đều có thể tạo ra thu nhập. Mặc dù poor man’s covered call là một lựa chọn thay thế covered call khá phổ biến trên thị trường, vẫn còn nhiều chiến lược khác mà các nhà đầu tư có thể lưu tâm để áp dụng. Một số chiến lược tương tự bao gồm:
Quyền chọn bán đảm bảo tiền mặt (Cash – secured puts): chiến lược này liên quan đến việc bán một quyền chọn bán trong khi dành tiền mặt để mua cổ phiếu trong trường hợp chuyển nhượng. Nếu quyền chọn không được chỉ định, bạn sẽ được giữ các khoản thanh toán phí bảo hiểm dưới dạng thu nhập.
Chênh lệch tín dụng (credit spreads) liên quan đến việc mua một quyền chọn và bán một quyền chọn khác với mức lợi nhuận ròng. Chênh lệch dọc có giá thực hiện khác nhau, chênh lệch ngày có ngày hết đáo khác nhau. Chênh lệch chéo có giá thực hiện và ngày đáo hạn khác nhau.
Bull call spread: Để thay thế cho việc viết quyền chọn mua được bảo hiểm, nhà đầu tư có thể sử dụng chiến lược này để tăng tiềm năng lợi nhuận tương tự nhưng với số vốn yêu cầu ít hơn đáng kể so với covered call. Thay vì nắm giữ cổ phiếu cơ sở trong chiến lược covered call, chiến lược này yêu cầu nhà đầu tư mua các quyền chọn mua lãi sâu.
Ngoài ra, bạn cũng có thể xem xét các quyền chọn mua được bảo hiểm truyền thống. Sử dụng Phương pháp đầu tư Snider (Snider investment method), bạn có thể tạo thu nhập ổn định từ danh mục đầu tư của mình và đảm bảo dòng tiền khi nghỉ hưu bằng cách sử dụng kết hợp cổ phiếu, quyền chọn và tiền mặt, cùng với một kỹ thuật cụ thể được áp dụng theo một trình tự để tối đa hóa tiềm năng thu nhập của danh mục đầu tư của bạn.
Kết luận
Quyền chọn mua được bảo hiểm (Covered call) là một trong những cách phổ biến nhất để tạo thu nhập từ quyền chọn. Chiến lược này liên quan đến việc mua (ít nhất) 100 cổ phần của một cổ phiếu và bán một hợp đồng quyền chọn mua với tài sản cơ sở đó. Tuy nhiên, mặc dù rủi ro tương đối thấp nhưng chiến lược này có thể có chi phí trả trước cao, tùy thuộc vào giá cổ phiếu cơ sở. Các nhà đầu tư dài hạn có thể không bận tâm đến chi phí này nhưng những người sử dụng các chiến lược này để tạo thu nhập có thể muốn xem xét các lựa chọn thay thế.
Poor man’s coverd call hoặc chênh lệch ghi nợ theo đường chéo (diagonal debit spread) là chiến lược giúp các nhà đầu tư trên giảm chi phí trả trước bằng cách thay thế một vị thế mua cổ phiếu bằng một quyền chọn mua lãi để phân phối cổ phiếu nếu cần. Chi phí trả trước thấp hơn giúp các nhà đầu tư với số vốn thấp dễ dàng tạo thu nhập hơn đồng thời có khả năng tận dụng lợi nhuận và giảm rủi ro. Thay vì sở hữu 100 cổ phiếu, nhà đầu tư sẽ chỉ mua một quyền chọn lãi sâu (ít nhất là 0,80) với chi phí thấp hơn đáng kể (thấp hơn 60-70%) so với mua trực tiếp cổ phiếu. Tuy vậy, không phải cổ phiếu này cũng có thể thực hiện chiến lược này. Thường các nhà dầu tư nên lựa chọn những cổ phiếu ổn định (beta nhỏ hơn 1) và ít biến động. Điều này làm giảm khả năng giá tăng vọt lên trên giá thực hiện việc bán quyền chọn mua và cho phép bán liên tục các quyền chọn mua trong tương lai. Đối với những cổ phiếu có cổ tức cao, cần lưu ý rằng với tư cách là người nắm giữ quyền chọn mua, bạn không phải là cổ đông của công ty và sẽ không được hưởng bất kỳ khoản cổ tức nào được công bố. Vì vậy, bạn cần lưu ý khi áp dụng chiến lược poor man’s covered call với những cổ phiếu này.
Bài Đăng Hàng Đầu
- FED là gì? Tại sao nó quan trọng trong forex?
Tìm hiểu về FED là gì và vai trò trong thị trường Forex, ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến đồng đô la Mỹ và cách các nhà đầu tư sử dụng thông tin từ FED.
2024-05-17 TOPONE Markets Analyst - So sánh forex và chứng khoán - Lựa chọn nào tốt nhất?
Khám phá sự khác biệt, tiềm năng lợi nhuận, so sánh giữa forex và chứng khoán để quyết định thị trường đầu tư tối ưu dựa trên mục tiêu của nhà giao dịch.
2024-03-22 TOPONE Markets Analyst - Top sàn giao dịch cfd uy tín năm 2024
Tìm hiểu và lựa chọn sàn giao dịch CFD uy tín 2024: Điều kiện giao dịch ưu việt, đa dạng sản phẩm tài chính, hỗ trợ khách hàng chuyên nghiệp và đáng tin cậy.
2024-03-07 TOPONE Markets Analyst - Copy Trading là gì? Hướng dẫn toàn tập về Copy Trade
Copy Trading là gì? Hướng dẫn toàn tập về Copy Trade
2024-03-04 TOPONE Markets Analyst
MIỄN PHÍ để giao dịch tại TOPONE.
Giúp nhà đầu tư kiếm tiền trong thị trường giao dịch với cơ chế hoàn tiền thường.
