Ưu và nhược điểm của USDT

Đối với các giao dịch hàng ngày, các nhà đầu tư thường rất quan tâm đến những stablecoin như Tether. Người bán sẽ nghi ngờ việc giao dịch hàng hóa và dịch vụ vì sợ mất giá do giá cả biến động - một trong những lý do tại sao tiền điện tử vẫn chưa được chấp nhận rộng rãi vì thiếu tính ổn định.

Định nghĩa USDT là gì?

Khái niệm

Tether là loại tiền điện tử ổn định dưới dạng stablecoin đầu tiên. Đến bây giờ, nó vẫn là loại stablecoin phổ biến nhất. Stablecoin phản ánh giá trị của tiền tệ fiat bằng cách giữ đủ dự trữ để hỗ trợ nguồn cung, từ đó giúp các nhà đầu tư mua bán tiền tệ với quyền kiểm soát tốt hơn về khoản tiền của họ. USDT được gắn với đồng đô la Mỹ và cũng đang lên kế hoạch gắn với các loại tiền tệ fiat khác. Tất nhiên, tất cả sức nóng mà nó nhận được về dự trữ đã khiến nó làm rõ “tiền mặt” cũng có thể được thay thế bằng “các khoản tương đương tiền”. Tất cả các loại tiền đều có giá trị thay đổi nhưng tiền điện tử đặc biệt nổi tiếng với việc định giá không ổn định. Mục tiêu của Tether Limited là tạo ra một đồng tiền ổn định (Tether) được gắn (hoặc buộc chặt) với giá trị của đồng đô la Mỹ. Bằng cách liên kết với tiền tệ fiat, USDT đang cố gắng trở thành một bến đỗ trong cơn bão giá trị tiền điện tử biến động liên tục.

Lịch sử hình thành 

USDT ban đầu được phát hành vào năm 2014 dưới tên Realcoin. Tether được tạo ra bởi Brock Pierce, Reeve Collins và Craig Sellers. USDT ban đầu được phát hành trên giao thức bitcoin thông qua Lớp Omni Sau đó, Tether đã chuyển sang các nền tảng khác. Nguồn cung của Tether phần lớn tồn tại trên Ethereum dưới dạng ERC-20 token. USDT cũng có ở một số blockchain khác như TRON, EOS, Algorand, Solana và OMG Network.

Tether đã trải qua cả thành công lẫn thất bại trên con đường phát triển của nó - giống như nhiều loại tiền điện tử hàng đầu trên thế giới. Trong những ngày đầu thành lập, giá USDT biến động rất nhiều, thậm chí có thời điểm khoảng cách biến động lên đến 1,2 đô la. Tuy nhiên, kể từ đầu năm 2019, sự biến động của Tether đã giảm dần. Nguyên nhân có thể là nhờ vào sự gia tăng ổn định trong khối lượng giao dịch của Tether cùng với sự phát triển chung của thị trường tiền điện tử.

Tầm quan trọng của Tether 

Tether thu hẹp khoảng cách giữa tiền điện tử và tiền tệ fiat. Nó cung cấp một cách thức dễ dàng cho các nhà đầu tư để có được giao dịch 1-1 đối với đô la mà không có sự biến động bẩm sinh của các loại tiền điện tử khác. Từ đó, các nhà đầu tư có thể nắm giữ tiền điện tử với các chức năng như tiền pháp định nhưng có thể giao dịch chúng một cách dễ dàng hơn so với các đồng tiền khác trên thị trường tiền điện tử. Tether có các tính năng chính giúp nó trở thành một đồng tiền có thể được sử dụng phổ biến dù nó vẫn tồn tại một vài rủi ro nhất định. Các tính năng chính của Tether bao gồm:

• Tỷ lệ 1: 1 (Đô la sang USDT)

• Tính ổn định (nhiều như đồng đô la có thể được coi là ổn định)

• Có sẵn trên các blockchains khác nhau

• Các trường hợp sử dụng khác nhau so với tiền điện tử truyền thống

Ngoài ra, Tether có thể được sử dụng trong các trường hợp:

• Tiếp cận nhanh với sự ổn định của thị trường: 

• Dễ dàng chuyển tiền giữa các sàn giao dịch

• Giao dịch trên các sàn giao dịch chỉ tiền điện tử

• Giao dịch kiểu ngoại hối

Cách hoạt động

Một lợi ích của Stablecoin nằm ở mức độ ổn định tương đối của chúng, trái ngược với các tài sản tiền điện tử truyền thống hơn. Là một stablecoin, sức hấp dẫn của Tether nằm ở việc kết nối hoặc cố định tiền tệ fiat. USDT được cho là ban đầu được chốt chính xác với đô la với giá là 1 đô la được giữ cho mỗi USDT đang lưu hành. Theo whitepaper ban đầu của Tether: Mỗi đơn vị Tether được phát hành vào lưu thông được hỗ trợ theo tỷ lệ 1-1 (tức là một Tether USDT là một đô la Mỹ) bằng đơn vị tiền tệ fiat tương ứng do Tether Limited có trụ sở tại Hồng Kông giữ.

Trong khi tài sản một đổi một ban đầu của Tether là đô la, hiện nay Tether đã cải tiến để có thể giữ tài sản thế chấp bằng các khoản tương đương tiền khác, tài sản hay các khoản phải thu. Ví dụ như ở biểu đồ USDT / USD bên dưới, nhìn tổng quan thì đồng USDT đang giao dịch với tỷ giá một đổi một ổn định với đô la. Tuy nhiên, các sự kiện thị trường quan trọng có thể ảnh hưởng đến giá của nó.

Hiệu suất thị trường tiền điện tử của Tether (USDT)

Tether hiếm khi được giao dịch ở mức chính xác từ 1 USD đến 1 USDT. Việc cố định vào một giá trị thay đổi (mà tất cả các loại tiền tệ fiat đều có) trên thực tế khó hơn so với lý thuyết chỉ nằm trên giấy tờ. Giá trị của Tether thường xuyên dao động quanh mức 1 đô la thay vì giá trị chính xác 1 đô la ở mọi thời điểm. Một điều các nhà giao dịch cần nắm được là giá trị thị trường tiền điện tử của USDT hiếm khi nằm chính xác ở mức 1 đô la. Giá trị thấp nhất của Tether được ghi nhận cho đến thời điểm hiện tại là 0,88 đô la vào ngày 15 tháng 10 năm 2018 và giá trị cao nhất là 1,06 đô la vào ngày 12 tháng 12 năm 2017. Tether không được khai thác mà thay vào đó, nó được phát hành để đáp lại việc Tether Limited bị cáo buộc nắm giữ bao nhiêu đô la. Tether sử dụng giao thức Proof of Reserves, giao thức mà tại đó fiat dự trữ lại tiền điện tử.

USDT được giao dịch trên nhiều sàn giao dịch tiền điện tử khác nhau, bao gồm BitForex, OKEx, FCoin, Binance, Huobi và OOOBTC. USDT thường được giao dịch thành cặp với các loại tiền điện tử như BTC, BCH, ETH, LTC và nhiều loại coin khác. Tether cũng thường xuyên được giao dịch với tiền tệ fiat. Điều này là do USDT cung cấp cho các sàn giao dịch thay thế đô la để cho phép trao đổi tiền điện tử, có nghĩa là thay vì neo giá trị vào tiền tệ fiat thì nó có thể được gắn với Tether. USDT là đơn vị tiền tệ Tether duy nhất hiện đang được giao dịch nhưng các loại tiền tệ Tether khác được gắn với Euro, Yên và các loại tiền tệ khác đã được lên kế hoạch để thực hiện trong tương lai. Một số ví tiền điện tử hỗ trợ USDT như MyEtherWallet, OmniWallet và Ví Tether nhưng loại ví này đã được gỡ xuống sau một vụ hack vào cuối năm 2017.

Ưu, nhược điểm của Tether

Ưu điểm

Có một số lợi ích rõ ràng của loại tiền điện tử này, bao gồm:

• Tiền điện tử Tether có thể chuyển tiếp an toàn: USDT tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển tiền mặt thực thành tiền mặt kỹ thuật số, xem xét các khoản thanh toán bảo đảm được cung cấp thông qua việc sử dụng chuỗi khối của Bitcoin.

• Rẻ hơn và nhanh hơn đô la: chuyển đổi giữa các loại tiền điện tử cũng nhanh hơn và đáng tin cậy hơn so với từ fiat thông thường sang tiền điện tử. Các nhà giao dịch có thể giữ fiat kỹ thuật số sẵn sàng để mua tiền điện tử khi đến thời điểm thích hợp.

• Được chấp nhận trên toàn thế giới: Các nền tảng ban đầu không có tùy chọn rút tiền sang đô la giờ đây có thể sử dụng Tether để thay thế và nhờ đó cho phép họ mở ra các thị trường và khả năng mới.

Nhược điểm 

Bởi vì Tether là một công ty tư nhân ở Hồng Kông, do vậy nó không cần phải đáp ứng các tiêu chí pháp lý giống như một số dự án tiền điện tử khác có trụ sở tại Châu Âu hoặc Hoa Kỳ. Từ đó, một số vấn đề xảy ra do mô hình quản trị tập trung được sử dụng. Các vấn đề bao gồm:

• Thiếu minh bạch: tổ chức chịu trách nhiệm về USDT vẫn chưa đưa ra giải thích về mối liên hệ giữa những người sáng lập Bitfinex và Tether Limited.

• Không có dấu vết kiểm tra: Tether không có nghĩa vụ phải cung cấp các dấu vết kiểm tra ngân hàng.

• Ngân hàng dự trữ là một khả năng: vì không có dấu vết kiểm toán, một khả năng lớn có thể xảy ra là một trong các hành vi ngân hàng dự trữ. Có khả năng Tether Limited không giữ tỷ lệ 1: 1 thực sự giữa USD và USDT, có nghĩa là việc điều hành ngân hàng sẽ đồng nghĩa với việc giảm giá đáng kể.

• Thao túng giá: Tether đã bị điều tra vì tạo khối lượng mua bán giả do mối tương quan được tìm thấy giữa mức tăng giá theo cấp số nhân của Bitcoin vào cuối năm 2017.

Những nỗ lực của Tether trong việc ổn định giá là nguy hiểm

USDT không được phát hành trên một blockchain mới mà thay vào đó, USDT phát triển nhiều phiên bản khác nhau trên thị trường. Tether sử dụng Giao thức lớp Omni để phát hành tài sản trên chuỗi khối Bitcoin. Giao thức này cũng được sử dụng để đúc mã thông báo Euro Tether. Ngoài ra còn có các mã thông báo Euro Tether và Dollar Tether ERC-20 trên chuỗi khối Ethereum và mã thông báo Tether TRC-20 trên Tron. Mặc dù bề ngoài nghe có vẻ tuyệt vời nhưng thị trường thực tế lại có những phản ứng khác nhau đối với dự án Tether. Trong lịch sử của Tether đã từng ghi nhận sự việc tin tặc đã tấn công Tether và đánh cắp khoảng 31 triệu đô la USDT token. Ngoài ra,  mối quan hệ của Tether với Bitfinex đã được John M. Griffin và Amin Shams trích dẫn trong một báo cáo năm 2018 liên quan đến việc thao túng giá của Bitcoin vào cuối năm 2017. Trong một báo cáo, Tether được nhận định rằng nó được tạo ra để giúp người mua thực hiện việc mua BTC trên sàn giao dịch Kraken với mục đích đẩy giá Bitcoin lên cao hơn. Tuy nhiên, JL van der Velde - Giám đốc điều hành của Bitfinex và Tether Limited đều phủ nhận việc này. Một số cuộc kiểm toán độc lập được cho là đã được thực hiện với Tether nhưng có rất nhiều vùng xám và chưa ai xác minh đầy đủ sự tồn tại của các nguồn dự trữ để hỗ trợ nguồn cung cấp Tether. Trên thực tế, Giám đốc chiến lược của Bitfinex, Phil Potter đã rời Bitfinex trong bối cảnh Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ và Bộ Tư pháp Hoa Kỳ điều tra. 

Ban đầu, USDT được miêu tả có vẻ giống như một tầm nhìn hiệu quả về tiền điện tử khi Tether hoạt động giống một ngân hàng dự trữ trung ương nhưng dành cho tiền điện tử. Tuy nhiên, Tether đã nhận được rất nhiều lời chỉ trích từ các chuyên gia, nhà phân tích, cơ quan quản lý và người tiêu dùng trong suốt quá trình phát hành. Niềm tin của thị trường vào dự án không cao. Ngoài ra, Tether cũng gặp phải các stablecoin khác đang cạnh tranh trên thị trường. Các loại tiền điện tử được hỗ trợ bằng tài sản như Digix Gold (DGX) và Propy (PRO) đang đạt được động lực cần thiết để phát triển. Các dự án này lần lượt được hỗ trợ bởi vàng và bất động sản. Ngoài ra còn có các loại tiền ổn định được hỗ trợ bởi tiền pháp định như đồng Gemini Dollar được hỗ trợ bởi Winklevoss (GUSD) và Paco Standard (PAX). Không giống như Tether, những dự án này thực sự có sự chấp thuận của cơ quan quản lý dưới hình thức Sở Dịch vụ Tài chính NY, một trong những cơ quan giám sát khó khăn nhất ở Phố Wall. Trong khi đó, Dự án Đô la Trung lập đang được lên kế hoạch nhằm mục đích ổn định các stablecoin nhưng dự án này lại quyết định loại bỏ cả USDT và GUSD khỏi dự án.

Kết luận

Tether nhằm mục đích trở thành một stablecoin được gắn với giá trị của các loại tiền tệ fiat như đô la Mỹ và euro. Tuy nhiên, để làm được điều này, nó cần có nguồn dự trữ tài sản để cung cấp nguồn cung theo tỷ lệ 1-1. Tether đang bị lôi kéo vào cuộc tranh cãi về khả năng cung cấp tính thanh khoản của nó. Nếu Tether có thể vượt qua hoàn cảnh khó khăn này thì nó vẫn sẽ là một lực lượng thống trị trong tiền điện tử. Trong trường hợp không thành công, ít nhất Tether cũng đã chứng minh được sức mạnh và tầm ảnh hưởng của stablecoin trên thị trường dù chỉ trong một khoảng thời gian. Mặc dù có nhiều câu hỏi khác nhau về tính hợp lệ của các khoản dự trữ, nhưng khối lượng giao dịch trong vài năm qua cho thấy niềm tin vào giá trị của Tether như một stablecoin. Ngoài USDT, bạn cũng có thể chọn sử dụng các loại tiền ổn định khác, chẳng hạn như BUSD, USDC, TUSD và PAX.