ROA คืออะไร คนซื้อหุ้นถือยาวต้องทราบจักไว้

ในโลกของการลงทุน มีการพูดคุยกันมากมายเกี่ยวกับ ROA หรือ Return on Asset (ผลตอบแทนจากสินทรัพย์) ค่า ROA คือตัวชี้วัดที่สามารถใช้ในการประเมินว่าบริษัทดำเนินการได้ดีเพียงใด และมักใช้เป็นแนวทางในการเปรียบเทียบการลงทุนต่างๆ

นบทความนี้ เราจะมาดูกันว่าค่า ROA คืออะไร และเหตุผลสำคัญพร้อมทั้งข้อควรระวังในการพิจารณาค่า ROA ให้อย่างละเอียดยิ่งขึ้น เพื่อให้ทุกท่านใช้เป็นแนวทางในการพิจารณาซื้อหุ้นเพื่อการลงทุนระยะยาว

Return on Assets (ROA ) คืออะไร

‘ธุรกิจ’ เป็นเรื่องของการแสวงหาผลกำไร ดังนั้น การเปรียบเทียบส่วนต่างระหว่างผลกำไรกับรายได้เป็นตัวชี้วัดการดำเนินงานที่มีประโยชน์มาก แต่การเปรียบเทียบกับทรัพยากรที่บริษัทใช้ในการหารายได้แสดงให้เห็นถึงความเป็นไปได้ของการมีอยู่ของบริษัทนั้น โดยมีอัตราส่วนทางการเงินที่เรียกว่า ‘ผลตอบแทนจากสินทรัพย์’ หรือ ROA เป็นวิธีที่ง่ายที่สุดสำหรับการวัดผลแบบคุ้มทุนของบริษัทดังกล่าว โดยจะบอกคุณว่ารายได้จากการลงทุนหรือสินทรัพย์ใด

ROA ที่สูงบ่งชี้ว่าบริษัทกำลังสร้างผลกำไรจำนวนมากจากสินทรัพย์ของตน ซึ่งมักจะหมายความว่าบริษัทมีประสิทธิภาพในการใช้ทรัพยากรเพื่อสร้างรายได้

นักลงทุนมักต้องการเห็น ROA ที่สูง เพราะเป็นการบ่งชี้ว่าบริษัทมีฐานะทางการเงินที่ดี ROA ที่สูงอาจเป็นสัญญาณของความสำเร็จในอนาคต เพราะมันแสดงให้เห็นว่าบริษัทมีแนวโน้มที่จะทำกำไรต่อไปในอนาคต

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้คือ ROA เป็นเพียงตัวชี้วัดเดียว และไม่ควรใช้โดยลำพังในการตัดสินใจลงทุน นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยอื่น ๆ เช่น ความมั่นคงทางการเงินของบริษัท ศักยภาพในการเติบโต และการแข่งขัน ก่อนตัดสินใจใด ๆ

สูตรคำนวณ ROA

สูตร ROA นั้นไม่ซับซ้อน อัตราส่วนนี้จะช่วยให้คุณทราบว่าบริษัททำกำไรได้มากน้อยเพียงใดเมื่อเทียบกับขนาดของการดำเนินงาน ROA ที่สูง (สูงกว่า 5%) หมายความว่าบริษัทมีประสิทธิภาพในการสร้างผลกำไรและมีแนวโน้มว่าจะเป็นการลงทุนระยะยาวได้ดีกว่าบริษัทที่มี ROA ต่ำกว่า

ในการคำนวณ ROA คุณต้องมีข้อมูลทางการเงิน 2 ส่วน ได้แก่ รายได้สุทธิและสินทรัพย์รวมโดยเฉลี่ย รายได้สุทธิสามารถพบได้ในงบกำไรขาดทุนของบริษัท ในขณะที่สินทรัพย์รวมโดยเฉลี่ยสามารถคำนวณได้โดยการนำผลรวมของสินทรัพย์รวมของบริษัทในช่วงต้นและสิ้นปีแล้วหารด้วย 2 

ตัวอย่าง: สมมติว่าบริษัท XYZ มีรายได้สุทธิ 10 ล้านดอลลาร์ และมีสินทรัพย์รวมเฉลี่ย 100 ล้านดอลลาร์ ROA จะอยู่ที่ 10% (10 ล้านดอลลาร์ / 100 ล้านดอลลาร์)

เมื่อคุณทราบวิธีคำนวณ ROA แล้ว ก็ถึงเวลานำไปใช้ เมื่อพิจารณาว่าจะลงทุนในหุ้นตัวใดตัวหนึ่งหรือไม่ ให้พิจารณา ROA เทียบกับบริษัทอื่นๆ ในอุตสาหกรรม หากบริษัท XYZ จากตัวอย่างด้านบนของเรามี ROA ที่สูงกว่าของคู่แข่งอย่างมีนัยสำคัญ การวิจัยเพิ่มเติมอาจเป็นการลงทุนที่คุ้มค่า

ROA ควรเป็นเท่าไรถึงจะดี

ROA แสดงถึงอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ที่บริษัทหนึ่ง ๆ สร้างขึ้น ไม่มีคำตอบที่ถูกหรือผิดเมื่อพูดถึงว่า ROA สูงนั้นดีหรือไม่ โดยทั่วไป พิจารณาที่อัตราที่มากกว่า 5% ขึ้นไป แต่อย่างไรก็ดี ยังขึ้นอยู่กับสถานการณ์เฉพาะของบริษัทที่เป็นปัญหาและเป้าหมายของธุรกิจคืออะไร เช่น หากบริษัทมีหนี้จำนวนมาก ROA ที่สูงอาจไม่เป็นที่ต้องการ เพราะมันอาจหมายความว่าบริษัทกำลังใช้ผลกำไรทั้งหมดเพื่อชำระหนี้ แทนที่จะลงทุนในธุรกิจใหม่หรือจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น

อย่างไรก็ตาม โดยทั่วไปแล้ว ROA ที่สูงมักถูกมองว่าเป็นสัญญาณเชิงบวกจากนักลงทุนและนักวิเคราะห์ เนื่องจากเป็นการบ่งชี้ว่าบริษัทมีประสิทธิภาพในการสร้างผลกำไร

นำ ROA ไปใช้อย่างไร

ROA เป็นตัวชี้วัดที่เป็นประโยชน์สำหรับการประเมินประสิทธิภาพของบริษัทเดียว เมื่อ ROA ของบริษัทเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป แสดงว่าบริษัทกำลังบีบกำไรจากเงินแต่ละดอลลาร์ที่ใช้ไปกับสินทรัพย์มากขึ้น ในทางกลับกัน ROA ที่ลดลงบ่งชี้ว่าบริษัทลงทุนได้ไม่ดี ใช้จ่ายมากเกินไป หรือกำลังประสบปัญหา

อย่างไรก็ตาม คุณควรระมัดระวังอย่างมากเกี่ยวกับการเปรียบเทียบ ROA กับบริษัทต่าง ๆ เช่น ROA ไม่ใช่เครื่องมือที่มีประโยชน์สำหรับการเปรียบเทียบบริษัทที่มีขนาดไม่เท่ากันหรือไม่ได้อยู่ในอุตสาหกรรมที่คล้ายคลึงกันมาก ROA ที่คาดหวังอาจแตกต่างกันไปแม้ในบริษัทที่มีขนาดเดียวกันในอุตสาหกรรมเดียวกัน แต่จะอยู่ในขั้นตอนที่แตกต่างกันในวงจรชีวิตองค์กร

นั่นเป็นเหตุผลที่ดีที่สุดที่จะใช้ ROA เป็นวิธีวิเคราะห์ธุรกิจเดียวเมื่อเวลาผ่านไป การวางแผน ROA ของบริษัทแบบไตรมาสต่อไตรมาส หรือแบบปีต่อปี จะช่วยให้คุณเข้าใจว่ามันมีประสิทธิภาพดีเพียงใด การพัฒนาขึ้นหรือลงอาจเป็นสารตั้งต้นของการเปลี่ยนแปลงในระยะยาว

ควรระวังข้อจำกัดของ ROA

แม้ว่า ROA จะเป็นการคำนวณที่เป็นประโยชน์ แต่ก็ไม่ใช่วิธีเดียวที่นักลงทุนและนักวิเคราะห์จะวัดประสิทธิภาพและสุขภาพทางการเงินของบริษัทได้ นั่นเป็นเพราะ ROA ของบริษัทได้รับอิทธิพลจากปัจจัยเพิ่มเติมมากมาย ตั้งแต่สภาวะตลาดและความต้องการไปจนถึงต้นทุนสินทรัพย์ที่ผันผวนที่บริษัทจำเป็นต้องได้มา ROA จึงเป็นตัวชี้วัดที่ดีที่สุดร่วมกับมาตรการอื่นๆ เช่น ROE และ ROI เพื่อให้เห็นภาพสถานะโดยรวมของบริษัทได้ดีขึ้น

อัตราส่วนทางการเงินอื่น ๆ ที่ควรใช้แสกนหาหุ้นราคาถูกพื้นฐานดี

อัตราส่วนทางการเงินอื่น ๆ ที่ควรพิจารณาในการซื้อหุ้นระยะยาวคืออัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E Ratio) อัตราส่วน P/E เป็นการวัดราคาหุ้นปัจจุบันของบริษัทเทียบกับกำไรต่อหุ้น โดยทั่วไป อัตราส่วน P/E ที่สูงขึ้นหมายความว่านักลงทุนคาดหวังการเติบโตของกำไรที่สูงขึ้นในอนาคต

อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับอัตราส่วนทั้งหมด การเปรียบเทียบอัตราส่วน P/E ระหว่างบริษัทต่าง ๆ ในอุตสาหกรรมเดียวกันเป็นสิ่งสำคัญ เพื่อให้ได้การเปรียบเทียบระหว่างแอปเปิลกับแอปเปิลอย่างแท้จริง

อัตราส่วนทางการเงินอีกประการหนึ่งที่สามารถเป็นประโยชน์เมื่อพิจารณาการลงทุนระยะยาวคืออัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) อัตราส่วนนี้วัดภาระหนี้ของบริษัทที่สัมพันธ์กับมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้น โดยทั่วไป อัตราส่วน D/E ที่ต่ำกว่าบ่งชี้ว่าบริษัทมีหนี้สินน้อยกว่า ดังนั้นจึงถือว่ามีฐานะทางการเงินที่ดีกว่าบริษัทที่มีอัตราส่วน D/E สูงกว่า อย่างไรก็ตาม การเปรียบเทียบอัตราส่วน D/E ระหว่างบริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกันเป็นสิ่งสำคัญอีกครั้ง เพื่อให้ได้ภาพที่แม่นยำ

สุดท้าย ตัวชี้วัดอื่นที่เป็นประโยชน์เมื่อพิจารณาการลงทุนระยะยาวคือผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น หรือ Return on Equity (ROE) ค่า ROE ใช้ในการชี้วัดผลกำไรที่บริษัทสร้างขึ้นสำหรับส่วนของผู้ถือหุ้นแต่ละหน่วยเงินตรา ค่า ROE ที่สูงบ่งชี้ว่าบริษัทกำลังสร้างผลกำไรให้กับผู้ถือหุ้นเป็นจำนวนมาก จึงถือเป็นการลงทุนระยะยาวที่ดี

บทส่งท้าย

ROA คือ ตัวบ่งชี้ว่าบริษัทหนึ่ง ๆ มีสมรรถภาพที่ดีเพียงใดในการสร้างผลตอบแทน เมื่อเปรียบเทียบกับสินทรัพย์ของบริษัท ณ ช่วงเวลาหนึ่ง ๆ เพื่อให้นักลงทนระยะยาว หรือการเก็งกำไรระยะสั้น สามารถประมาณการณ์ผลตอบแทนที่คาดหวังได้ โดยต้องเปรียบเทียบร่วมกับปัจจัยอื่น ๆ และบริษัทอื่น ๆ ในหมวดอุตสาหกรรมเดียวกัน

ทั้งนี้ ไม่มีคำตอบที่ตายตัวเบ็ดเสร็จว่าค่า ROA ที่สูงจะดีหรือไม่ ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ รวมถึงอุตสาหกรรมที่บริษัทดำเนินการและสถานการณ์เฉพาะของบริษัทเอง โดยทั่วไปแล้ว ROA ที่สูง (อย่างน้อยคือไม่ต่ำไปกว่า 5%) บ่งชี้ว่าบริษัทกำลังสร้างผลกำไรจำนวนมากเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ของบริษัท นั่นอาจเป็นสัญญาณของการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพและการจัดการที่ดี แต่ก็ไม่ใช่สัญญาณเชิงบวกเสมอไป เช่น หากบริษัทมี ROA สูง เนื่องจากมีเลเวอเรจสูง (เช่น มีหนี้จำนวนมาก) ก็อาจทำให้เกิดความกังวลได้

ในการซื้อหุ้นเพื่อการลงทุนระยะยาว จึงไม่ควรละเลยการพิจารณาค่า ROA และเปรียบเทียบร่วมกับปัจจัยทางการเงินอื่น ๆ เพื่อให้เป้าหมายการลงทุนของคุณเป็นจริงได้โดยใช้เวลาที่เหมาะสมและมีการปรับแผนการลงทุนอยู่สม่ำเสมอตามสภาพเศรษฐกิจและสภาพสถานการณ์โลก