Panduan Metode Penilaian Investasi

Ada banyak prosedur yang digunakan untuk penilaian. Arus kas metode langsung yang didiskontokan, seperti analisis nilai sekarang bersih, digunakan oleh para ahli industri karena mereka menghasilkan temuan yang sangat akurat ketika nilai waktu uang diperhitungkan. Selain itu, mereka menggunakan metode non-diskonto seperti payback period, yang menghasilkan temuan yang kurang akurat karena tidak memperhitungkan gagasan nilai waktu uang. Memanfaatkan sejumlah pendekatan yang berbeda dapat memberi Anda pemahaman yang lebih dalam tentang potensi keuntungan finansial.

Jika Anda berpikir untuk menempatkan sebagian uang Anda untuk suatu proyek tertentu, faktor apa yang mungkin memengaruhi keputusan Anda untuk melakukannya? Pikiran pertama Anda mungkin tentang memaksimalkan keuntungan Anda secepat mungkin. Di sisi lain, tidak ada cara untuk memprediksi seberapa cepat Anda akan mendapatkan uang Anda kembali setelah menginvestasikannya atau berapa banyak yang akan Anda hasilkan. Evaluasi investasi akan menjadi salah satu teknik untuk menemukan informasi ini.

Alasan dibalik metode penilaian investasi

Ketika ada sejumlah besar uang, sumber daya terbatas, atau faktor lain yang terlibat dalam investasi, prosedur ini mutlak diperlukan. Dalam keadaan seperti ini, entitas yang bersangkutan tidak dapat bergantung pada data yang hanya bersifat subjektif; sebaliknya, untuk melakukan analisis risiko dan pengembalian yang akurat, mereka memerlukan campuran pertimbangan kuantitatif dan kualitatif. Misalnya, manajemen tidak boleh membuat keputusan untuk membangun pabrik baru, membeli mesin, atau terlibat dalam penelitian dan pengembangan kecuali ada bukti bahwa pengeluaran awal ini akan menghasilkan arus kas masuk positif di masa depan.

Hal penting lain yang perlu diperhatikan adalah kontribusi terhadap metode evaluasi. Dua input yang paling penting adalah arus kas masa depan yang diharapkan serta tingkat diskonto. Efek investasi terhadap lingkungan dan masyarakat, serta keuntungan operasional, komponen risiko, dan masalah hukum, merupakan aspek penting tambahan yang harus diperhitungkan. Proses menentukan apakah suatu proyek investasi potensial bernilai waktu dan uang seseorang atau tidak, dikenal sebagai metode penilaian investasi. Ini berisi strategi yang menentukan apakah menguntungkan atau tidak untuk berinvestasi dalam sebuah proyek dengan jangka waktu yang panjang. Penilaian investasi adalah jenis studi yang dilakukan untuk memberikan bantuan kepada perusahaan dan manajemen perusahaan tersebut dalam keadaan tertentu. Berikut ini adalah beberapa contoh penggunaannya:

• Ketika tiba saatnya bagi perusahaan untuk menentukan apakah mereka akan mengambil proyek baru atau tidak.

• Ketika perusahaan harus memilih salah satu dari beberapa proyek potensial untuk dikejar.

• Ketika ada tingkat ireversibilitas yang signifikan yang terlibat dengan komitmen sumber daya untuk suatu proyek.

• Ketika sebuah proyek melibatkan sejumlah besar risiko, maka dikatakan berisiko tinggi.

  
  

Agar investigasi dapat membuahkan hasil, maka perlu untuk membumikannya dalam perencanaan strategis dan menyelaraskannya dengan tujuan organisasi bisnis. Sangat penting untuk memiliki dasar yang kuat untuk itu, karena sangat penting untuk mengetahui pengeluaran yang terkait dengan bisnis serta pendapatan yang diantisipasi yang akan dihasilkan darinya.

Teknik-teknik metode penilaian investasi

Melakukan kriteria penilaian investasi dapat dilakukan oleh perusahaan dengan berbagai metode, tetapi berikut ini adalah tiga strategi yang paling sering digunakan:

Kerangka waktu pengembalian

Jumlah waktu antara titik di mana investasi dilakukan dan titik di mana investasi tersebut telah mengembalikan modal awalnya disebut sebagai periode pengembalian modal. Untuk menentukan berapa lama waktu yang diperlukan bagi investasi untuk memberikan pengembalian biaya awalnya, bagilah total biaya investasi dengan arus kas tahunan. Lebih disukai untuk melakukan investasi yang memiliki periode pengembalian modal yang lebih pendek karena akan membutuhkan waktu yang lebih sedikit bagi investor untuk memulihkan kembali investasi awal mereka.

Nilai bersih sekarang

Perbedaan antara nilai arus kas masuk saat ini dan nilai arus kas keluar saat ini adalah apa yang dikenal sebagai nilai sekarang bersih (NPV), dan dihitung selama jangka waktu tertentu. Nilai sekarang bersih (NPV) adalah metode penganggaran modal yang memperhitungkan perubahan nilai uang selama perjalanan waktu. Ini digunakan untuk menilai potensi proyek untuk menghasilkan keuntungan. Konsep nilai waktu uang mengacu pada gagasan bahwa sejumlah uang memiliki nilai yang lebih besar saat ini daripada jumlah yang sama di masa depan karena ada lebih banyak waktu bagi uang untuk mengakumulasi bunga di masa sekarang. Penyesuaian dilakukan pada arus kas masuk dan keluar sesuai dengan konsep nilai waktu uang, dengan mempertimbangkan tingkat suku bunga saat ini.

Sebagai konsekuensinya, nilai sekarang bersih dapat digunakan untuk memastikan apakah akan lebih bijaksana secara finansial untuk berinvestasi dalam suatu proyek atau menerima tingkat pengembalian yang berbeda di tempat lain berdasarkan pengembalian masa depan yang diharapkan. Untuk menghitung NPV, Anda akan mulai dengan mengurangkan nilai sekarang dari uang tunai yang telah diinvestasikan dari nilai saat ini dari arus kas yang diantisipasi. Jika nilai sekarang bersih (NPV) suatu proyek positif, ini menunjukkan bahwa proyeksi pendapatan atau keuntungan proyek akan lebih tinggi daripada biaya proyek. Jika NPV negatif, maka yang terjadi adalah sebaliknya, dan ada kemungkinan perusahaan tidak akan mengejar proyek atau investasi yang dimaksud.

Tingkat pengembalian akuntansi

Tingkat pengembalian akuntansi, sering dikenal sebagai ARR, adalah rasio yang digunakan dalam proses penganggaran modal untuk mengevaluasi proyeksi pengembalian investasi dibandingkan dengan biaya awal. Tingkat pengembalian internal, berlawanan dengan nilai sekarang bersih, tidak memperhitungkan nilai waktu uang. Jika tingkat pengembalian internal sama dengan atau lebih besar dari tingkat pengembalian yang dibutuhkan, maka proyek dianggap memiliki tingkat profitabilitas yang dapat diterima.

Tingkat pengembalian tahunan (ARR) dinyatakan sebagai persentase, oleh karena itu ARR sebesar 20% menunjukkan bahwa proyek diantisipasi untuk memberikan pengembalian sebesar £ 20 untuk setiap £ 100 yang diinvestasikan selama satu tahun. Untuk mendapatkan ARR, Anda akan menghitung pengembalian rata-rata untuk waktu tertentu dengan membagi pengembalian itu dengan jumlah rata-rata yang diinvestasikan selama periode yang sama.

Mengapa penting bagi trader untuk terlibat dalam penilaian investasi?

Penilaian investasi adalah bentuk analisis fundamental, dan dengan demikian, dapat menunjukkan kepada pedagang apakah suatu saham atau perusahaan memiliki potensi jangka panjang berdasarkan profitabilitas proyek dan upaya perusahaan di masa depan. Dengan demikian, jenis-jenis metode penilaian investasi penting bagi para pedagang karena ini adalah bentuk analisis fundamental. Ketika sebuah perusahaan memiliki banyak proyek investasi jangka panjang, ada kemungkinan yang lebih besar bahwa pendapatan, biaya, dan arus kas perusahaan dapat terkena dampak negatif. Sebelum mengambil posisi pada saham perusahaan, trader perlu memikirkan faktor ini terlebih dahulu karena penting. 

Bagi sejumlah besar perusahaan dan juga investor, ini merupakan bagian penting dari pemeriksaan fundamental. Misalnya, pendekatan ini menentukan apakah proyek yang sekarang sedang melalui proses penilaian akan menghasilkan keuntungan atau kerugian di masa depan, jumlah waktu yang diperlukan untuk mengembalikan keuntungan, risiko yang terkait, dan sebagainya. Beberapa metode evaluasi yang berbeda menghasilkan hasil yang diekspresikan dalam istilah numerik; memiliki akses ke informasi semacam itu menyederhanakan proses pengambilan keputusan manajemen.

Apa rumus untuk penilaian investasi?

Rumusnya bergeser, tergantung pada metodologi yang diterapkan pada penilaian. Misalnya, penghitungannya adalah "nilai sekarang dari arus kas masa depan dibagi dengan investasi awal" jika metode indeks profitabilitas diterapkan. Sebaliknya, jika waktu pengembalian modal adalah pendekatan yang diterapkan, rumus untuk menghitungnya adalah "investasi awal dibagi dengan arus kas per tahun."

Periode pengembalian

Jumlah waktu yang diperlukan proyek untuk mengembalikan uang yang telah dikeluarkan disebut sebagai periode pengembalian. Ini menghitung jumlah waktu yang akan berlalu sampai pendapatan cukup untuk membayar pengeluaran. Sebuah perusahaan memutuskan untuk memasukkan satu juta poundsterling ke dalam usaha yang diantisipasi akan menghasilkan keuntungan setengah juta poundsterling setiap tahun.

Karena fakta bahwa laba kumulatif melebihi satu juta poundsterling pada akhir tahun kedua, waktu pengembalian modal adalah dua tahun. Bila periode pengembalian modal lebih pendek, uang yang diinvestasikan perusahaan dalam suatu proyek akan dikembalikan lebih cepat, dan jumlah waktu uang perusahaan akan berisiko akan berkurang. Dalam kebanyakan kasus, proyek yang menawarkan pengembalian investasi tercepat akan dipilih.

Pengembalian investasi rata-rata (ARR)

Tingkat pengembalian tahunan (laba) yang dihasilkan investasi rata-rata disebut sebagai tingkat pengembalian rata-rata, atau ARR. Ini sering dinyatakan sebagai persentase dari total uang tunai yang awalnya diinvestasikan.

Kelebihan:

• Mudah diterapkan, mudah dipahami dan sangat penting bagi bisnis yang tidak memiliki keterampilan yang sesuai yang diperlukan untuk teknik yang lebih canggih.

• Dalam hal penjatahan modal, sebuah perusahaan terpaksa berinvestasi dalam proyek-proyek yang memiliki periode pengembalian modal terpendek.

• Metode ini paling cocok ketika masa depan sangat tidak pasti. Semakin pendek periode pengembalian modal, semakin kecil risiko proyek tersebut. Oleh karena itu, dapat dianggap sebagai indikator risiko.

• Metode ini memberikan indikasi kepada calon investor untuk menentukan kapan dana mereka kemungkinan akan dilunasi.

• Pemeringkatan proyek menurut kemampuan mereka untuk membayar kembali dengan cepat mungkin berguna bagi perusahaan ketika mengalami kendala likuiditas. Mereka perlu melakukan kontrol yang cermat atas kebutuhan uang tunai.

• Tidak melibatkan asumsi tentang suku bunga di masa depan.

Kekurangan:

• Ini tidak menunjukkan apakah suatu investasi harus diterima atau ditolak, kecuali periode pengembalian dibandingkan dengan target manajerial yang sewenang-wenang.

• Metode ini mengabaikan perolehan kas di luar periode pengembalian dan ini dapat dilihat lebih sebagai ukuran likuiditas daripada profitabilitas.

• Gagal memperhitungkan waktu pengembalian dan biaya modal. Gagal untuk mempertimbangkan seluruh waktu hidup proyek. Hal ini didasarkan pada pendekatan negatif dan mengurangi pentingnya konsep kelangsungan usaha dan menekankan pada pengembalian modal yang diinvestasikan daripada keuntungan yang terjadi dari usaha tersebut.

• Pendekatan pengembalian tradisional tidak mempertimbangkan nilai sisa dari suatu investasi. Gagal menentukan periode pengembalian yang diperlukan untuk memulihkan pengeluaran awal jika terjadi kesalahan. Metode pengembalian dana talangan berkonsentrasi pada alternatif pengabaian ini.

• Metode ini tidak berusaha mengukur persentase pengembalian modal yang diinvestasikan dan sering digunakan bersama dengan metode lain.

• Proyek-proyek dengan periode pengembalian yang panjang secara khas adalah proyek-proyek yang terlibat dalam perencanaan jangka panjang, dan yang menentukan masa depan perusahaan. Namun, mereka mungkin tidak menghasilkan pengembalian tertinggi selama beberapa tahun dan hasilnya adalah metode pengembalian menjadi bias terhadap investasi yang paling penting untuk jangka panjang.

Berikut ini adalah rumus yang harus digunakan untuk menghitung ARR:

Untuk tujuan ilustrasi, sebuah perusahaan menginvestasikan 1.900.000 dalam usaha dengan pengembalian yang diantisipasi sebesar 2.400.000. Durasi proyek diantisipasi menjadi delapan tahun. Jika proyek akan berjalan selama total 8 tahun dan pengembalian yang diantisipasi adalah 2.400.000, maka pengembalian rata-rata tahunan adalah 300.000. Bila investasi awal adalah $1.900.000 dan pengembalian rata-rata tahunan adalah £300.000, maka tingkat pengembalian rata-rata atas investasi adalah 15,8%. Ketika tingkat pengembalian rata-rata lebih tinggi, tingkat pengembalian investasi cenderung lebih tinggi juga. Dalam kebanyakan kasus, proyek yang menghasilkan ARR terbesar adalah proyek yang dipilih.

Nilai Sekarang Bersih (NPV)

Nilai sekarang dari arus kas yang diprediksi di masa depan adalah konsep di balik istilah "nilai sekarang bersih," atau NPV. Konsep nilai waktu uang diperhitungkan. Saat menghitung nilai sekarang bersih (NPV), arus kas yang didiskon diperhitungkan. Saat menghitung laporan arus kas yang didiskon, penting untuk memperhitungkan jumlah bunga yang bisa diperoleh uang jika uang itu disimpan di bank yang menghasilkan bunga. Karena itu, jumlah yang akan didiskontokan dari arus kas bergantung pada tingkat bunga yang digunakan. Contoh: Sebuah perusahaan sedang mempertimbangkan untuk melakukan investasi dalam suatu usaha yang membutuhkan total pengeluaran sebesar £ 1.900.000. Setelah itu, keuntungan yang diperkirakan berikut diantisipasi:

Mengingat bahwa seluruh investasi adalah 1.900.000 pound dan total pendapatan adalah 2.400.000 pound, keuntungannya akan menjadi 500.000 pound. Namun, karena waktu menyebabkan uang kehilangan nilainya, kita perlu mempertimbangkan tingkat suku bunga. Tabel menunjukkan bahwa ada komponen diskon 5%.

Karena total nilai sekarang adalah £1.945.950 dan investasinya adalah £1.900.000, maka nilai sekarang bersihnya adalah £45.950 karena total nilai sekarang lebih tinggi. Jika nilai sekarang bersih lebih tinggi, maka nilai saat ini dari arus kas yang diprediksi ke masa depan juga akan lebih tinggi. Dalam kebanyakan kasus, proyek yang menghasilkan NPV tertinggi adalah proyek yang dipilih.

Analisis pro dan kontra dalam melakukan penilaian investasi

Daftar berikut ini akan memberi Anda manfaat dan kekurangan dari metode evaluasi investasi yang telah dibahas sebelumnya. Anda akan dapat memilih strategi yang paling sesuai untuk situasi yang dihadapi dengan menganalisis manfaat dan kekurangan yang terkait dengan setiap opsi.

Periode pengembalian modal

• Kelebihan: Berguna dalam situasi ketika ada kesulitan dengan arus kas. Menekankan pada pentingnya pengembalian yang cepat.

• Kekurangan: Tidak memperhitungkan apa yang terjadi setelah pembayaran kembali.

Tingkat pengembalian investasi rata-rata

• Kelebihan: Ini adalah satu-satunya strategi yang memperhitungkan gagasan untuk menghasilkan keuntungan.

• Kekurangan: Keuntungan rata-rata mungkin menipu karena menyembunyikan perubahan substansial dalam pendapatan.

Nilai laba bersih

• Kelebihan: Memahami bahwa nilai uang menurun seiring berjalannya waktu.

• Kekurangan: Menentukan persentase diskon yang paling sesuai.

Apa potensi kerugian dan hal-hal yang tidak diketahui terkait dengan evaluasi investasi?

Keandalan dan penerapan proses penilaian investasi keduanya bisa terkena dampak negatif oleh sejumlah variabel eksternal. Ini adalah sebagai berikut:

• Informasi yang salah: proyeksi profitabilitas dan arus kas di masa depan cenderung dilebih-lebihkan.

• Ada kemungkinan bahwa biaya, pendapatan, dan arus kas yang diharapkan akan berfluktuasi selama durasi proyek.

• Kuantitas investasi berperan dalam tingkat risiko yang terkait dengan proyek; risiko ini meningkat seiring dengan habisnya dana yang tersedia.

• Lingkungan selalu berubah, yang berarti bahwa data mungkin menjadi keliru sebagai hasilnya. Hal ini terutama berlaku untuk ekonomi dan pasar.

Analisis sensitivitas

Teknik yang dikenal sebagai analisis sensitivitas, kadang-kadang dikenal sebagai analisis "bagaimana jika", adalah teknik yang memeriksa dampak perubahan yang dilakukan pada satu variabel. Dengan kata lain, apa yang akan terjadi jika nilai variabel tertentu diubah. Untuk mengilustrasikan, kita perlu membuat modifikasi pada salah satu variabel sehingga kita dapat melakukan analisis sensitivitas. Asumsikan bahwa semuanya berjalan sesuai rencana, kecuali fakta bahwa ada persaingan ketat di pasar, yang berarti bahwa harga harus diturunkan menjadi £6.

• $ 6 x 4.000 Sama dengan £ 24.000 (pendapatan) (pendapatan)

• $ 4 x 4.000 = £ 16.000 (biaya variabel) (biaya variabel)

• $ 16.000 + £ 8.000 = £ 24.000 (pengeluaran total) (biaya total)

• £ 24,000 - £ 24,000 = £0

  
  

Dengan cara ini, perusahaan tidak akan merealisasikan keuntungan apa pun, tetapi juga tidak akan mengalami kerugian apa pun. Mari kita anggap untuk saat ini bahwa segala sesuatunya berjalan sesuai rencana.

• $ 7 x 4.000 Sama dengan £ 28.000 (pendapatan) (pendapatan)

• $ 4 x 4.000 = £ 16.000 (biaya variabel) (biaya variabel)

• $ 16.000 + £ 8.000 = £ 24.000 (pengeluaran total) (biaya total)

• £ 28,000 - £ 24,000 = £4,000

  
  

Dengan cara ini, perusahaan akan mampu menghasilkan laba. Sebagai hasil dari fakta bahwa analisis sensitivitas memungkinkan manajer untuk melihat efek dari perubahan, teknik ini berguna untuk menentukan faktor mana yang paling berpengaruh pada hasil akhir pilihan. Selain itu, teknik ini membantu dalam memperoleh pengetahuan tentang jumlah risiko yang terkait dengan keputusan.

Pemikiran akhir

Bagi sejumlah besar perusahaan dan juga investor, ini merupakan bagian penting dari pemeriksaan fundamental. Misalnya, pendekatan ini menentukan apakah proyek yang sekarang sedang melalui proses penilaian akan menghasilkan keuntungan atau kerugian di masa depan, jumlah waktu yang diperlukan untuk mengembalikan keuntungan, risiko yang terkait, dan sebagainya. Beberapa metode evaluasi yang berbeda menghasilkan hasil yang diekspresikan dalam istilah numerik; memiliki akses ke informasi semacam itu menyederhanakan proses pengambilan keputusan manajemen.

Proses penentuan apakah suatu proyek investasi potensial bernilai waktu dan uang seseorang atau tidak, dikenal sebagai penilaian investasi. Ini berisi strategi yang menentukan apakah menguntungkan atau tidak untuk berinvestasi dalam suatu proyek dengan jangka waktu yang panjang. Waktu pengembalian modal, tingkat pengembalian rata-rata, dan nilai sekarang bersih adalah tiga metode yang digunakan dalam evaluasi investasi. Jumlah waktu yang diperlukan proyek untuk mengembalikan uang yang telah dikeluarkan disebut sebagai periode pengembalian modal. Ini menghitung jumlah waktu yang akan berlalu sampai pendapatan cukup untuk membayar pengeluaran. 

Tingkat pengembalian tahunan (laba) yang dihasilkan investasi rata-rata disebut sebagai tingkat pengembalian rata-rata, atau ARR. Ini sering dinyatakan sebagai persentase dari total uang tunai yang awalnya diinvestasikan. Nilai sekarang dari arus kas adalah konsep di balik istilah "nilai sekarang bersih," atau NPV. Konsep nilai waktu uang diperhitungkan. Saat menghitung nilai sekarang bersih (NPV), arus kas yang didiskon diperhitungkan. Teknik yang dikenal sebagai analisis sensitivitas, sering dikenal sebagai analisis "bagaimana jika", adalah teknik yang digunakan untuk memeriksa dampak perubahan yang dilakukan pada satu variabel. Dengan kata lain, apa yang akan terjadi jika nilai variabel tertentu bergeser.