美股牛市陆续有来，如何参与美股大行情？

从美国近期公布的一系列经济数据，包括3 月非农、ISM 制造业、非制造业等，表现皆超越大市预期，从基本面看，目前美国经济相当稳固，亦成为继续支撑美股向上的基础。

美国经济持续向好，一方面受早前发放的 9000 亿美元、1.9 兆美元刺激方案带动，另一方面归因于美国新冠疫苗注射进度理想，正带领实体经济的消费需求回温。相信 S&P 500、Nasdaq 企业之营收、获利、自由现金流等，将能大大受惠。

据 FactSet 截至 4 月 16 日数据显示，S&P 500 未来 12 个月期预估本益比 (Forward PE Ratio) 已小幅降至 22.5 倍，而 Nasdaq 100 指数则已降至 29.43 倍。

近期美股股价强弹，但却并未过度扩大美股估值，亦反映了在当前美国新冠疫情趋稳，以及拜登政府的1.9 兆美元新财政刺激上路后，刺激市场上修1Q21 每股盈余( EPS) 预期与2Q21 财测预期，进而帮助本益比估值收敛。

美国经济支撑股市 布局良机

经济向好，通膨压力浮现，成为投资人高度关注的焦点。第一金全球大趋势基金经理人叶菀婷表示，观察通膨最简单的工具之一就是美债平衡通膨率，指标为美国同天期的公债与抗通膨债券利差。

当通膨预期上扬时，美债殖利率向上弹升、抗通膨债券殖利率下降，利差即走高；反之，通膨预期降低，利差走低。

截至6月底，10年期美债平衡通膨率为2.32%，较5月2.54%高点回落，不担心未来通膨会持续高涨。联准会也预期，个人消费物价指数将从今年3.4%回到明年的2.1%，来到平均2%的水准。

历史经验显示，温和通膨环境下，对经济、股市都是好事。

随通膨压力消退下，股市迭创新高，第一金全球AI人工智慧基金经理人陈世杰认为，可进一步观察纽约联储未来一年景气衰退指标，指标由美国10年期债券与3个月期债券利差，预测未来二至六个季度的经济衰退机率。

统计自1990年以来，景气衰退指标与GDP连动度高，随着指标高于30以上，未来一年经济平均衰退机率超过六成；反之，低于30，经济衰退机率低。

而目前指标显示只有6.26，代表未来经济衰退风险非常低，景气将稳步向上，对股市后市是利多。

若两大指标无出现重大转折，研判此波由成长带动的涨势有望延续，特别是AI、机器人、精准医疗、金融科技等创新趋势产业，现在都是布局好时机。

日盛投信表示，上周美股震荡加剧，主要是受ISM非制造业指数及FOMC会议纪录影响所致。

展望后市，预期美股可望在经济基本面保持强势下受支撑，美国就业市场结构上依然强健，可继续支撑美股，短线的回档修正，不必过度担忧。