虚拟货币全线奔溃，看涨看跌各执一词，如何区分关键点？

一、看跌

期权交易暗示比特币可能还会暴跌！

近期，虚拟币始祖比特币走势持续向下，让不少投资者感觉到一丝凉意，同时也对虚拟货币的未来充满了担忧。

在5月22日后，比特币的看跌/看涨期权比就一度触及到了0.72，达到了去年年中的最高点。这也意味着，许多参与虚拟货币交易的投资者正在增加仓位与筹码，以防止比特币继续破位造成更大的损失。根据BabelFinance编制的期权Skew数据，截止去年4月份，比特币的看涨/看跌期权比一度达到了惊人的0.9高位，但在随后的第二个月，比特币价格突然暴跌，下跌幅度达到了50%。

Valkyrie Investments的研究主管JoshOlszewicz表示：“期权的看跌/看涨比预示着加密货币市场上的不满情绪和看跌情绪在上升。鉴于全球金融环境收紧的宏观形势，以及目前由避险情绪主导的大多数资产配置行为，投资者们也纷纷逃离币圈。”

今年，加密市场整体陷入低迷，就连比特币的市值都缩水了37%。相比之下，小众的加密货币更是下场悲惨。以在2021年价格飞速翻倍的狗狗币（DOGE）为例，自去年12月至今，其价格下跌了54%。根据外媒汇编的数据，XRP币和比特币的跌幅相似，而在今年，Avalanche币和Solana币的跌幅甚至达到了70%。

加密市场“苦海无涯”

数字资产管理公司Securitize Capital的首席执行官WilfredDaye也指出，在过去几周里，越来越多人购买看跌期权，且更多的人愿意为看跌期权花费更多。

加拿大场外衍生品提供商FRNT Financial的首席执行官Stephane Ouellette表示，比特币看跌/看涨期权比率的飙升表明，该领域的长期投资者对他们的加密货币头寸非常情绪化，但不会选择抛售头寸。也就是说，在这种情况下，购买一些期权以防范市场波动可能是一个广泛的“共识”。

Ouellette补充说：“更重要的可能是，比特币扭转跌势可能就是一瞬间的事情。所以，尽管有人认为，比特币价格近期可能会下跌，但也有可能瞬间点火起飞，所以这些人并不想完全清仓。因此，在这种情况下，购买比特币看跌期权有一定意义。”

今年，由于美联储加息，加密市场的波动加剧，之前炙手可热的增长型和投机性资产都承压下跌，曾经的加密资产拥趸们也认为该市场“凉了”。古根海姆首席投资官Scott Minerd预计，比特币将跌至8000美元/枚，这与他曾经预测的400000美元/枚天差地别。５月至今，比特币有六次在美股收盘时段低于30000美元/枚。 

美国财富管理公司Creative Planning的总裁Peter Mallouk表示，由于比特币和其他加密货币的走势与科技股相关，这意味着，它们的走势倾向于与科技股同步。Mallouk说：“这是投机，人们买比特币不是拿来当钱花，而是为了投机。这一点比一年前更加明显。”

但涉足加密货币资产管理业务的Valkyrie的资管研究主管Olszewicz在看跌/看涨期权数据中看到了一线希望，他说：“通常情况下，一旦看跌/看涨期权比率达到一个阶段的高点后，看跌情绪就会耗尽，市场形势就会扭转。”

但当下，加密货币市场仍然一片低迷。在5月中旬Terra币崩盘后，诸如Ether币、Solana币和Avalanche币之类的山寨币都受到了打击，这使得币圈交易者们举步维艰。尤其对于以太坊来说，需求匮乏的迹象已经有很长一段时间了。在降低以太坊网络能源密集度的过程中出现的意外故障，加剧了人们对加密货币市场的看跌情绪。

线上外汇交易所Oanda高级市场分析师Edward Moya表示：“看跌情绪仍然笼罩着加密货币市场。而与以太坊竞争的加密货币在日益增多，将会加重因以太坊升级出现意外故障而产生的影响。”

上周四，以太坊跌幅高达11%，随后跌幅收窄，价格回升至1850美元左右，远低于2000美元的关键关口。以太坊需迅速有效突破2000美元关口，看跌情绪才能得到缓解。与Avalanche、Solana和Polkadot等DeFi项目流行的协议相关的其他加密货币也在暴跌，在过去24小时内，这些DeFi概念币的跌幅在11%至17%不等。

相比之下，比特币还算是币圈里的避风港。在跌至28007美元的低点后，比特币将跌幅收窄到1%左右。最近几周比特币一直被视为风险资产行情的风向标，但周四，美股从一年来的最低水平持续反弹，这意味着比特币行情与美股行情脱钩。

二、看涨

摩根大通：比特币被低估了28%

2022年比特币的暴跌，反而让摩根大通重拾了兴趣。尽管加密货币近期经历了暴跌，但金融巨头摩根大通表示，比特币被严重低估了。该行于本周四重申了其在2月份对比特币的估值，维持在38000美元，当时比特币的交易价格约为43400美元。这一估值比目前的29757美元高出大约28%。

在周三发布给客户的一份报告中，小摩表示，数字资产及加密资产取代房地产，与对冲基金同时作为该行首选的另类资产类别。因为抛售对加密资产的伤害比对其他如私募股权、私人债务和房地产的另类资产要大，这表明加密资产有更大的反弹空间，而另外三种另类资产可能出现潜在的滞后再定价风险。小摩将其对另类投资总体的评级从之前的增持调整为减持。（注：另类资产通常指的是除股票、债券或现金以外的投资。）

这一估价是对比特币以及更广泛加密资产类别的信心的肯定。比特币目前的交易价格还不到其历史高点68721美元的一半。除了加息和俄乌冲突对科技投资产生的消极影响，加密货币市场还在努力应对稳定币TerraUSD及LUNA币价值500亿美元的崩盘。TerraUSD的崩盘似乎推动了其他加密领域的抛售，包括去中心化金融网络上的交易和借贷活动。

自2021年5月和2021年6月科技股下滑以来，持有比特币期货的ETF也出现了最大的资金外流。目前，加密货币的总市值为1.3万亿美元，较11月的3万亿美元大幅下降。

以摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou为首的一众策略师在报告中指出：

“与去年1月/ 2月相比，过去一个月的加密市场调整看起来更像是投降，展望未来，我们更普遍地看到了比特币和加密市场的上行空间。”

加密货币成为首选另类资产

这些策略师还认为，风险投资资金的流向对于帮助加密市场避免最初的代币发行热潮之后的2018-2019年的漫长冬季至关重要。就在昨天，以太坊区块链公司Starkware以80亿美元估值完成1亿美元融资，美国知名风险投资巨头 Andreessen Horowitz宣布对加密市场投资15亿美元，作为其规模更大的45亿美元基金的一部分。策略师们说：

“到目前为止，几乎没有证据表明对加密资产的风险投资资金在Terra崩盘后枯竭。今年迄今为止的250亿美元的风投资金中，近40亿美元流向了Terra。我们最乐观的猜测是，对加密资产的风险投资将继续，类似于2018年、2019年那样的漫长冬季将得以避免。”

然而，流入加密市场的所有资金并不意味着都能获得利润。加密货币发行的大部分利润流向了早期投资者和区块链创始人。许多代币在主要交易所上市后收益最大。而TerraUSD及LUNA币的崩盘，只会凸显出高价代币日益增长的风险。由此可以看出，对于虚拟货币后面的走势，各方势力都有着不同的观点 看法。

三、分析

最新的警告来自欧洲央行

金融监管机构也发出了日益增长的担忧信号。欧洲央行在本周三的一份报告中表示，加密资产市场现在占全球金融体系的比例不到1%。这并非微不足道，尽管最近有所下降，但该市场现在的规模与“引发2008年全球金融危机的次级抵押贷款市场”相似。欧洲央行总结道：“如果整个加密资产系统的规模和复杂性按照目前的增长轨迹继续下去，并且随着金融机构越来越多地参与其中，那么加密资产必将对金融稳定构成威胁。”

欧洲央行行长拉加德也在采访时呼吁加强监管，并向投资者警告加密货币的风险：“在我看来，加密货币‘一文不值’。”

多位央行行长是这样描述加密货币的：“一文不值”、“传销骗局”、“不可靠”……

周四，美联储副主席布雷纳德表示，新数字资产的增长以及最近所面临的压力，突显了需要围绕这些工具加强监管的必要性。

布雷纳德在周四说：“最近加密货币市场的动荡表明，我们现在采取的行动，无论是在监管框架上还是在数字美元上，都应该对金融系统的未来发展产生积极影响。”

她提到了最近算法稳定币TerraUSD的崩溃，以及Tether跌破预定的与美元一对一挂钩的汇率，她说：“这些事件强调了明确监管护栏的必要性。”

在本月稳定币TerraUSD（UST）崩盘引发重大加密货币崩盘后，数字资产成为热门话题，加密货币市场缩水约1万亿美元。

根据Coinbase的数据，曾经价值超过54000美元/枚的比特币，今年迄今下跌了约37%。其他流行的加密货币年初至今的损失更大，如以太坊（ETF）和Solana。

关于加密货币的未来，世界精英们也是各抒己见，至少在达沃斯，关于加密货币的批评可谓“随处可见”。

数字庞氏骗局

国际货币基金组织（IMF）总裁Kristalina Georgieva将一些加密货币比作旁庞氏骗局。

她在周一的小组讨论中说：“当有人向你承诺没有任何资产支持的东西有20%的回报时，我们通常会怎么称呼它？我们称之为庞氏骗局，换句话说，这是数字时代的庞氏骗局。”

她补充说：“比特币可以被称为硬币，但它不是钱。所谓货币的先决条件是，它是一种稳定的价值储存手段。”

然而，Georgieva指出，不同类别的数字货币，其价值与相关风险水平也不同。

例如，她表示，央行发行的数字货币是有价值的，因为它们由国家支持，而一些稳定币“名副其实”，因为它们由资产一对一支持。

Georgieva还表示：“一种数字货币升值的支撑越少，你就越应该准备好承担这种货币会崩盘的风险。”

然而，她敦促人们不要完全放弃数字货币，并补充称，全球监管机构应发挥它们的使命，并为投资者提供有关它们的科普教育。

不可靠的货币

法国央行行长Villeroy de Galhau周一在达沃斯表示，他没有将加密资产称为加密货币。他说：“它们不是可靠的货币，不是可靠的支付手段。成为一种货币，必须有人对其价值负责，如果没有人对加密货币的价值负责，那它必须作为一种交换手段被普遍接受，但它并没有。”

在Terra崩溃后，Villeroy表示，他认为“公民已经对加密货币失去了信任。”

这是一种投资，不是一种支付方式

与此同时，泰国央行行长塞萨普特（Sethaput Suthiwartnarueput）在达沃斯对听众表示：“如果你想投资加密货币，这没问题，但我们不希望将其视为一种支付方式，因为它不合适。”

泰国央行正在为公众开发一种数字货币，但该国今年早些时候宣布，将禁止使用加密货币作为支付方式，称数字资产的广泛使用对泰国经济构成威胁。

从各国的政策来看，大多对虚拟货币抱有谨慎的心态，可以说这样的状态非常正常，虚拟货币之所以被人们追捧与认可，与他去中心化的特点有着直接的关系，当然，这样的优点，也同样成为了它的弱点，全球经济状况平稳向上时，大家对于灵活便捷的虚拟货币认可度是空前的，而当各国面临着疫情、失业、经济大萧条，金融环境极其险峻之时，一个没有资产背书、没有国家背书的虚拟

化货币，很快就会被大家质疑甚至抛弃，在加上获取这些货币的方式，极其消耗资源，各国拉动生产的自身能源都还不够用，怎么可能还去顾及一个虚拟化的货币。

所以经过我们的分析，可以得出一个观点，虚拟货币一但被集体看空，即使当中还加杂着部分看多的投资者，但大方向基本不会改变，除非全球的金融环境可以瞬间恢复到19年之前，但可能吗？于去，看空虚拟货币便是我们给出的答案。

但面对着虚拟货币的疯狂下跌，我们又如何选择合适的方法进行投资呢？

四、选择

1、看清方向

刚才我们就已经说过了，随着新冠疫情的全球蔓延，以及世界各国出现的经济问题，从最开始的美股一周四次熔断，在到原油跌成负数，都不断刷新我们的三观，各种颠覆历史的金融事件，让我们清醒的意识到，目前，全世界正面临着巨大的下行压力，工厂停工，民众失业，贸易中断，经济停滞，大家为了生活，将手中的资产不断的变现成现金，以备不时之需，这样的金融踩踏，在历次金融危机历史当中一次次上演，泡沫的碎裂，货币的幅贬，股市的大跌，商品的涨价，为这个动荡的市场增加了一抹衰败的颜色，所以如何在这样的经济环境下，真金白银的赚到钱，才是我们的目的，别忘了，在虚拟货币交易当中，还有一个手法——做空。

2、何为做空

想要了解「做空」，非常容易，因为他的反意词就是「做多」，做多就是我们的正常操作，比如股票，在低价时，便宜买进，在高价时，高价卖出，一买一卖，赚取差价。那做空又是如何操作的呢？还是股票，在高位时，借出一定数量的股票，直接卖掉，再在低价的时候买回，补回给出借方，完成高卖欠货，低买回补的操作，即为做空。与做多不同，做空时，股票跌的越狠，我们赚取的利润越多。而股票、外汇、债券、黄金、虚拟货币、原油、铜、铁、锡甚至棉花、咖啡，我们都能拿来做空，区别只是交易商品不同，当然，除了股票是通过【融券】的方式做空，其它的虚拟货币、外汇、债券、黄金、原油、铜、铁、锡、棉花、咖啡，都要通过不同的衍生品交易平台来完成做空，如：期货、期权、差价合约等。

3、如何做空

等到開好信用帳戶後，就可以融券放空了。比方說，我覺得股票A會跌，股價現在 100 塊。於是，我準備了 90 塊，借了一股股票 A 來賣。此時，我手上有 190 塊現金，還有欠一股股票 A 。接下來會有兩種發展：

（1） 传统做空股票

股票作为传统的投资手段，由于参与人数多，市场流动性好，深受投资者们的喜爱，那如何做空股票呢，我们拿美股做为案例，来为大家详解。

股票的做空，我们在上面已经解释过叫融券，而要想拥有融券的属性，我们必需将自己的帐户升级为保证金帐户（融资融券帐户）。以TD Ameritrade为例，TD Ameritrade对于融资交易的最低要求为，至少$2000（约6万台币）的现金资产或证券，且账户始终维持总价值30%的净资产。TD Ameritrade收取利息的标准为：

在TD Ameritrade开户需要填写一份表格，包括个人信息、工作单位等资料，填写完成之后即可开户。当激活帐户之后，便拥有了做空的资格。

（2） 差价合约做空虚拟货币

差价合约是一种金融衍生品，交易范围包括虚拟货币、外汇、股票、指数大宗产品等在内的多种金融市场。差价合约的期货合约非常相似，但期货当中会有到期风险，也就是交割日，而差价合约则没有，可以不间段续约，并不会对操作带来任何的影响，若不计其交易成本，其理论价格应该会和标的物资产的现价相同，简单来说就是一种钉住标的现货资产价格的买卖合约。

而利用差价合约做空相比传统股市，就要简单许多，首先它没有那么多种帐户分类，只有简单的一个帐户，完成帐户激活便可做空操作。同时，激活帐户的方法非常简单，填写手机号、密码，入金50美元（约1500台币）便可激活帐户，并且相比传统的美股帐户，差价合约平台，还可以使用BTC来完成入金，安全、便捷。

当然，差价合约交易和传统股票交易有相似处，但也有非常明显的不同之处，我简单的做了张表，以供大家对比：

从上表可以看到，同等规模的股票，做空差价合约初始资金较少，而投资回报率却远远高于做空个股。而且如果我们是日内交易的话，差价合约不计隔夜利息，价差既是交易成本。而做空个股则需额外支付一部分融券利息。上述结果是不考虑任何交易成本的前提下计算得出的。需要注意的是，槓杆机制下，亏损也会成倍增加（做空比特币同理）。和做空个股相比，可以用来做空的差价合约，有以下优势：

4、差价合约的優勢 

（1）开户门坎非常低

相比TD ameritrade2000美金的最低开户要求，利用差价合约开户非常低，只有$50，基本上可以乎略不计，只需满足支付最低保证金即可，而$50，已经完全可以支付任何产品了，这使得投资者参与的门槛更低。

还是以上表为例，如果我们选择TD ameritrade直接做空个股，在开户过程就要準备2000美元，就算我们只进行这一笔交易，也还需额外準备2343.55美元，除此之外，还需维持三成仓位的净资产。所以，我们在个股购买时，我们只能动用1660美元。相比之下，差价合约就没有这些资金负担，做空同等规模的谷歌股票，做空差价合约只需準备初始保证金43.43美元即可。

（2）交易流程简单

直接做空个股需要经过借券、卖出、买入、归还股票。整个流程复杂麻烦。相比之下，差价合约只需卖出平仓两个步骤即可，交易流程简单易懂，对新手投资者极为友好。

（3）获利同样不需要交税

有过股票投资经验的人都知道，在股市中获利之后，需要支付一定比例的资金作为税金。而在差价合约当中，就没有税金的负担，在获利相同的时候，使用差价合约进行交易的投资者们，可以得到更多的实际收入。

（4）提高资金使用率

差价合约交易商往往只需要支付股票面值的5％-10％的初始保证金，即可开始操作，也就是说，交易规模会扩大20倍（有的商品更是达到了100倍），这相比传统股票交易，大大的提高了资金的使用效率。假设一个股票账户有2万美金资金，交易者只能最多买入100股价值200美元的股票。而如果使用差价合约进行交易，在槓杆机制作用下，2万美金的初始资金可以当40万美金来使用，同样是刚才200美元的股票，使用差价合约，就可以买入2000股。这将大大提高买入的数量，同时，得到的收益也将提高。

（5）对冲风险

如果我们发现一支股票的风险过高，同时又无法判断之后的走势，我们可以利用对冲来抵消掉下跌所造成的损失，而同样的交易如果放在传统的美国股市当中，操作复杂的同时，由于是搓合交易，我们下的对冲单还不一定可以成交，这在瞬息万变的投资市场当中，风险非常巨大。

5、差价合约做空的劣势

谈了这么多差价合约的优势，如果用差价合约做空劣势又有哪些呢？

（1）选择太多

因为差价合约有近100多种商品，多样化的商品，会让无数投资者眼花缭乱，有选择纠结症的投资者朋友请准备好投资清单，以免三心二意。

（2）时间太长

由于，差价合约商品众多，且横跨全球70多个国家和地区，所以合约涵盖了全球全时段时区，近乎全天24小时的交易时间，会让投资者可以无限投资，这也带来一个问题，没有休息时间，所以想要参与差价合约交易的朋友，请学会克制，留出生活和休息的时间。

（3）消息太杂

因为商品的种类繁多，之前股票只需要了解上市公司，便可以独步股市，但现如今，需要掌握全球经济动向，或战事、或疫情，容易让我们变成财经专家，如果没有做好学习准备的朋友，建议只做股票产品。

（4）要求手速

由于差价合约市场采用的是T+0的交易模式，一次操作最快不过3-5分钟，在高频的操作中赚取利润的方式，相比传统股市，对于我们下单的平仓的手速，有着比较高的要求，当然，学会下单时设制止盈，自动赚钱平仓，可以很好的化解这一点。

6、做空的注意事项有哪些

谈了这么多差价合约与传统股市的做空比较，还有一个比较重要的注意事项，我们需要注意：

（1）做空也需要结合策略

这也是我们经常忽视的重点，如果我们习惯了传统股市的做多模式，很多新手喜欢把做空当成一种额外的获利方式，其实做空与做多一样，需要我们布置完整的交易策略，来完成先卖后买的操作。

（2）使用合适的交易战法

策略是应对突发事件的最好应对措施，而战法则是完整的一套战术体系，比如波浪区间法，利用价格区间，升浪做多，退浪做空，按节奏将所有机会全部吃掉，这就是借助做空交易抓波段的主要方式。

（3）不追高

与做多时不抄底一样，在做空时，一定不能随便追高，以为已经是高点，盲目做空，价格一但继续向上，很容易对我们造成亏损，所以看清之后，认为十拿九稳在出手，做空机会也需要等。

7、总结

想利用虚拟货币的跌势来赚钱，做空是唯一的选择，特别是当下全球集体看空的情况下，这是我们传统投资做多方式所不具备的，只有熟练掌握做空机制，有效的将做空融入到我们的投资当中，才能让我们在完整的投资领域，大展拳脚，这就好比打篮球，只会左手运球，很容易让你的对手看到弱点，而做空就相当于我们学会了右手运球，只有同时掌握两种对抗手段，在对抗对手时，你的赢面才会上升，一个市场交易机制是否健全，做空可以做为一个重要的考量标准，多一种投资方式，会让市场变得更加公平，也能让我们面对像虚拟货币这样的下跌行情时，也拥有盈利的手段。

（附帶開戶、操作、交易原理，點擊可查看）