避免亏损的方法 - 停止交易的最佳时机

布雷特·斯坦伯格（Brett Steenbarger）是美国知名交易心理导师，曾在华尔街多家顶级培训机构担任交易员心理导师。

Brett 曾与很多专业交易员打交道他们通常不会纠结于入场时机和方法的选择，对于何时该停止交易这一问题却苦恼不已。

保持观望比频繁交易更能带来利润

在市场波动性很高时，产品价格变化很大：有时会有大的赢家和大的输家。市场波动性低时，价格变化很小，很多投资者在遇到如下两种情况时，纠结于是否要离场。

1. 市场的波动性很低——入市有意义吗？有足够的机会吗？

2. 近期交易结果表现不佳——继续交易对我来说有意义吗？我需要休息一下吗？

Brett 要求交易员保持记录的统计数据中，有一条要素就是持仓平均时间。持仓时间决定了交易者所能获得的机会，因为市场在较长时间内的价格变动幅度可能大于较短时间内的价格变动幅度。

与此同时，持仓时间是风险的决定因素，因为多日持仓可能比几分钟持仓的下跌幅度更大。

例如，一位名叫巴姆的剥头皮交易员，他通常持仓的时间为一到两分钟，对巴姆交易顺序的回顾显示，他一直在经历一连串的亏损交易和一连串的盈利交易，他在交易过程中的心态通常是沉稳而专注的，只是在交易失败后才感到沮丧。巴姆如果选择在低于一分钟的时间内交易，亏损交易的比率更高。而亏损交易对他的心态有着很直接的负面影响。

决定交易机会的市场条件，就像扑克一样，长期的成功取决于玩家是否愿意“刷掉”那些胜负几率很低的牌。所以停下交易的步伐有时非常必要！

Brett总结了以下三种有效的止损理念：基于价格的止损策略、基于时间的止损策略和基于指标的止损策略。

1. 基于价格止损

大多数交易者都熟悉基于价格的止损策略，当时间和指标无法让我退出交易时，我就会把基于价格的止损作为最后的手段。

我把每一笔交易都看作是一种假设，如果我在一分钟图上做多标普指数时，那是因为我将此前的一个低点视为了一个潜在的低点。或许我已经注意到，道琼斯指数和纽约证交所的综合股价指数的点值已跌至显著的负值，但仍高于此前的低点。在这样的情况下，我在建仓的同时就会以前期低点为止损。此时我假设前低为一个重要的点位，也是此次上涨过程中的第一次回踩。如果价格回到之前的低点，那我的假设会被证伪，此时，我需要收回剩余的资金，止损离场。

做出这种基于价格的止损操作的一个关键是将你的止损点设置在你假设的高点或低点附近，这样即便你的假设被证伪，损失也不会太大。

2. 基于时间止损

我设计的一个交易系统的持仓时间为21分钟，以便捕捉3个标准普尔指数点的利润。如果期望的利润没有在21分钟内达到，我就会立即退出交易 - 即使当时的价格没有达到我设置的止损价格。

这种基于时间的止损策略的逻辑如下：当价格动能按着我期待的方向上升时，我就做一次短线交易。如果我对价格方向的判断是正确的，那么我应该会很快就能止盈。相反，如果在我做多之后，价格仍不上涨，甚至是出现了轻微下跌的情况，那么就说明我对价格方向的解读是错误的。此时我的假设是不对的。

我从惨痛的经验中认识到，当一笔交易“保持平稳”时，我对走势的判断很可能是正确的，但平稳的走势就是我所能把握的全部方向。这意味着市场下一步很可能会触及我的止损点。基于时间的止损让我可以暂停交易而不是在损失一两个点后，方才收手。

3. 基于指标止损

我在交易中使用的许多预测指标都是股票市场中的盘中指数，比如上涨/下跌、新高/新低和成交量。我花了很多时间测试这些指标与预期价格走势之间的关系，因为这些指标之间以及指标与价格之间的关系总在变化。例如，我今天在21分钟系统中使用的指标组合在明年可能会，也可能不会继续使用。我的目标是找出市场上有用东西，然后继续做下去。

我最近研究了TICK在超过两小时范围时会发生什么。当该TICK指数大幅突破其区间时，大盘在接下来的几个小时内平均上涨了0.20%。当该TICK指数大幅跌破其区间时，大盘则会进一步下跌0.11%。经过测试后我发现，当价格出现下行突破后，有148次上涨和184次下跌；而当价格出现上行突破后，有205次上涨和121次下跌。

基于这样的研究，我创建了一个基于指标的止损。如果TICK突破新高或跌至新低（如果在其新高时，我在做空；或新低时，我在做多），那么我就会退出交易 - 即便此时的价格尚未达到我设置的止损价位。如果大家花时间研究不同时段的盘中指标，也可以创建出属于自己的基于指标的止损点，以适应你的交易风格和方法。

从心理上讲，停止交易的决定可能感觉像是承认失败。因此，极度有竞争力的交易者经常在警告之外进行交易，甚至死扛至跌停级别，在这个过程中给自己挖了个大坑。

在交易时，受环境影响，某种程度上，由于愤怒，焦虑，过度兴奋或困惑，失控的交易者会更倾向于交易。这可能会导致一系列令人失望的损失，严重危害交易者的整体获利能力。

其实这样会造成严重的经济和心理伤害。10%的资本损失需要11%的收益才能达到收支平衡；25%的亏损需要33%的利润才能恢复；一个人损失50%的资金需要将剩余资本翻倍才能回到起点。同样危险的是巨额亏损可能引发的螺旋式下跌。交易者会因此望而却步，缩小规模，错失机会。其他的可能则是报复的心态再次触发冲动和风险交易。

所以在止损设定好后，大家就可以在交易过程中进行心理演练，以确保其得到良好地执行。一笔“好”的损失应该是在计划内的损失；唯一在市场中的失败是那些始料未及的失败。

交易者想要获得成长就必须了解并在适当的时机选择离场观望，拥有过人的心态，不迷恋于交易，才能让你的交易技能更上一个台阶。