乐观的高盛认为新毒珠不惧威胁 Omicron究竟是什么？

上周五，全球市场陷入恐慌，油价跌至历史上最大的一次。2019冠状病毒疾病的起源于11月25日在南非发现的一种新的COVID-19变异体。

但高盛（Goldman Sachs）估计，只有当影响增加一倍以上时，当前的市场反应才能与之匹配。鉴于Omicron对全球经济增长的潜在影响，高盛（Goldman Sachs）的经济学家提出了四种情景，并指出现在调整他们的预测还为时过早，因为尚不清楚会出现哪些情景。

情景1：在经济低迷时期，Omicron的传播速度快于Delta

这将导致明年第一季度全球经济增长放缓至2%的年增长率，比高盛目前的预测低约2.5个百分点。2022年全年，全球经济增长率仍为4.2%，比当前预测低0.4个百分点。与此同时，通胀前景“不确定”。

情景2：经济严重下滑

Omicron的严重程度和由此导致的住院率远远高于Delta。全球经济增长受到的影响更大，“通胀的影响再次变得模糊”。

场景3：错误警报

Omicron的传播速度慢于Delta，对全球增长和通胀没有显著影响。

情景4：当经济增长时，Omicron的传染性略强，但症状要轻得多

这种猜测属于“正常化”情景，流行病负担的净减少将使全球增长高于高盛的基线预测。随着需求的再平衡以及商品和劳动力供应的加速复苏，通胀可能会下降。

由Jan Hatzius领导的高盛经济学家在一份研究报告中表示：“Omicron可能具有相当大的增长效应，但医疗和经济后果的范围仍然非常广泛。

考虑到这一点以及“误报”的可能性，我们不会因为Omicron而对我们的经济增长、通胀和货币政策预测做出相关更改，直到这些情况的可能性变得清晰为止雷尔。”

市场的下一步发展可能取决于科学家对新病毒变种的研究结论，包括其对疫苗的耐药性，以及它是否比最近几个月肆虐但尚未使经济重新陷入衰退的Delta变种更具传染性。

高盛分析师Borislav Vladimirov指出，现有信息表明，Omicron突变体的突变不太可能更糟，而现有疫苗很可能继续有效预防住院和死亡。该变量不足以证明重大投资组合调整的合理性。

由于旅行限制对人们的正常生活有很大影响，预计将在2022年下半年缓解的供应链短缺可能会持续更长时间。加上各种因素，这可能加剧美联储在12月份的短期风险规避。

考虑到十二月的流动性因素和政策风险，投资者可以考虑对经济增长敏感的风险资产进行短期对冲。

其他机构也赞同高盛的观点，即Omicron没有研究结论，市场在未来几周内都不敢面对不确定性。

花旗集团（Citigroup）策略师杰米·法希（Jamie Fahy）和雅斯敏·尤恩斯（Yasmin younes）表示，可能需要两到八周的时间来澄清Omicron将带来什么样的影响。

在此期间，对高风险资产的需求可能会受到影响。BCA research首席全球策略师彼得·贝雷津（Peter Berezin）指出，波动性将在至少未来两周内加剧。股市可能进一步下跌，但下跌超过10%将是一个买入机会。

为什么投资者需要关注新病毒的消息？

据报道，Omicron具有P681H棘突蛋白突变和高delta遗传力。目前，在感染Omicron突变株后，与其他突变株一样，没有出现异常症状的报告，甚至一些个体没有症状。

但是Omicron血统的S基因中有一个缺失（△69-70），这使得能够快速识别变体，并且有助于持续监测是否发生突变。

Omicron的高传输率引起了市场的关注。在新冠出现两周后，南非90%的新冠感染者都感染了Omicron突变体。相反，Dleta变异需要三个月才能达到这种强度水平。

值得注意的是，Omicron的传输速度可能会进一步提高。该病毒正在豪登省传播，豪登省是南非最大、人口最密集的省份，总人口为1520万，人口密度是全国平均水平的17.3倍。

然而，目前南非的封锁程度（以政府严格程度指数衡量）与以色列或奥地利相比非常低。这可能会导致病毒传播更快。

下一个需要关注的重点是什么？

目前，全世界许多地方都出现了新菌株的感染病例。南非豪登省未来发送的监测数据将是Omicron发展预测的重要来源。接下来，市场需要关注新毒珠的重点是：

1.新毒株对住院率和死亡率的影响

在接下来的两周内，需要在南非豪登省仔细测试新菌株对住院和死亡率的影响。

2.疫苗是否对新病毒株有效

据报道，在南非发现的两名感染者已经接种了疫苗，但尚不清楚这两名患者之间的接种间隔有多长。从Delta的病例中，我们了解到，在第二次接种后6至9个月，抗体逐渐减弱。

3.辉瑞的新冠口服药是否对新菌株有效。

虽然疫苗预防感染的效果不是很明显，但患者的严重程度和死亡率仍然非常有效。

4.欧洲新一轮疫情是否由新菌株引起

目前，欧洲不太可能感染奥米克罗。即使感染新冠的病例数量开始上升，它也是由δ突变引起的。一些欧洲国家已经开始孤立。欧洲的数据比排序时间晚了大约一个月。在12月的第三个星期，我们将更清楚地了解欧洲的疫情。如果它是由一种新的毒株引起的，一些欧洲国家目前的限制措施可能有助于防止传播。