比特币令人作呕！后悔卖苹果，不买航空股—2021巴菲特股东大会

美国时间周六，一年一度的伯克希尔哈撒韦公司股东大会以视频方式举行。

今年，90岁高龄的沃伦·巴菲特（Warren Buffett）专程飞赴加州，与合作了60多年的97岁老搭档查理·芒格（Charlie Munger）「合体」，年度股东大会的地点也暂时移师洛杉矶，这在伯克希尔哈撒韦的历史上前所未有。

后悔卖掉部分苹果股票

即使是股神也会犯错。在股东会上，巴菲特接连承认投资失策，包括去年减持部分苹果股票和之前收购PCC公司的举措。

去年第四季，伯克希尔减持其第一大重仓股苹果共5716万股股票。

巴菲特指出，在2020年出售部分苹果股票「可能是个错误」，在科技股领涨2020年之后，苹果股价今年走势依然强劲。

巴菲特说道，苹果股票非常物美价廉，「我不觉得苹果估值疯狂，估值需要和利率做比较。」

股东会上，巴菲特另一桩投资失败案例又被股东提及，即2016年收购精密铸件公司（PCC），就这一家公司去年令伯克希尔造成巨大损失，帐面减记110亿美元。

他表示，收购时PCC是一家好公司，但之后它的盈利能力低于之前预期，疫情下航空业的大萧条令这家公司业务量大幅下降。

讨厌比特币

当被问及如何评价比特币时，巴菲特拒绝讨论这个话题，称自己不想让做多比特币的人感到悲伤。

而芒格则表示，比特币是「凭空捏造出来的金融产品」，不喜欢这种虚拟货币绑架我们现有的货币系统。 「我当然讨厌比特币获得成功。此外，我不欢迎这种加密货币，它对绑架者和勒索者非常有用。」

芒格说：「我认为（加密货币）该死的整体发展趋势令人作呕，而且违背了文明利益。」

世界可能发生剧烈变化，最好投资指数基金

巴菲特罗列了当今世界上最大的20家公司，如苹果、沙特阿美、微软、亚马逊、Facebook等上。在前六个公司中有5家是美国公司，而30年前全球最大的公司中有超过一半是日本公司，包括银行和工业企业。当时，上榜的美国公司是埃克森美孚、通用电气、默克、IBM、美国电信和菲利普·莫里斯公司（Philip Morris）。

短短30年内，最高市值公司的市值从1040亿美元增长到2.05万亿美元。从市值水平来看，是变大了，最大市值一定程度反映了一些通胀，但这期间其实并不是高通胀时期。你可以看到30年里，世界变化极大。但如果你的股票持仓足够多元化，那就会表现很好。

巴菲特说，如果你喜欢挑选个股来投资的话，很难确保你能挑选到很多年后还顽强存活的公司。 「这个世界能以非常、非常剧烈的方式发生变化。」因此最好的投资方式是购买指数基金，而不是挑选个别股票，甚至包括伯克希尔哈撒韦公司。

不过，他的老搭档芒格则认为，相对标普500，持有伯克希尔股票更为安心，公司业务目前发展得非常好。

巴菲特：目前仍不会买回航空股

巴菲特在回应减持航空股时表示，经济的复苏整体上比预期要好了很多，虽然航空股最近有很快复苏，但是仍不愿买回航空股，因为商务出行和旅游仍未自底部完全复苏。

巴菲特解释说，抛售银行股票不是因为对银行业缺乏信心，而是决定重新平衡投资组合，避免过于偏重于某一领域。伯克希尔持有7000亿美金左右的股票，最后仅卖掉了1%到1.5%，减持的比例其实并不大。

巴菲特表示，轻资本高回报的业务模式当然是最好的，但是这样的企业越来越少。美国大部分公司都没有那么高的回报率。

2050年前关闭所有火电厂

有投资者问道伯克希尔·哈撒韦公司在气候变化方面做出的有益贡献，巴菲特回应称「我们做得已经比其他公司好」。巴菲特和副董事长格雷格给出他们的承诺：将投资180亿用于西部能源建设，已经投入50亿；2020年，伯克希尔·哈撒韦公司已经在可再生资源领域额外投入300亿，实现去碳化的目标；2050年前，将关闭所有火电厂，具体包括2021-2030年间关闭16家。

警告股市疯狂投机

巴菲特和芒格对股市中疯狂的投机活动、特别是对SPAC，发出了警告。他们表示，这是大量新手投资者涌入市场的副产品。巴菲特警告说，没有人告诉你这场狂热何时会结束。

SPAC作为一种上市方式，近来逐渐为美国资本市场追捧。 SPAC是借壳上市的创新融资方式。与买壳上市不同，SPAC自己造壳，即首先设立一个特殊目的公司，这个公司只有现金，没有实业和资产，将投资并购欲上市的目标企业。目标公司将通过和已经上市SPAC合并迅速实现上市融资的目的。

2020年，美国共有248例SPAC形式IPO，募资额达830亿美元。 SPAC Research的数据显示，SPAC的IPO发行在今年3月超过100家，然而，这种火爆势头在今年4月份急速扭转。 4月份只有10家IPO，几乎陷入停滞。这种情况出现在美国证券交易委员会发布针对SPAC的新会计指南之后。

巴菲特评价Robinhood等无佣金交易平台时说，Robinhood“就像赌场老板加入了股票市场”，在过去12-18个月内，Robinhood已经成为市场所呈现的「赌场性质方面非常重要的一部分」。芒格也表示，我并不喜欢这个业务。

巴菲特：不担心美国大幅加税

巴菲特表示，在新冠疫情复苏期间，他们看到了价格压力上升的迹象，这证实了许多市场参与者对通胀压力增加的担忧。他说「我们看到了严重的通胀。我们在涨价，别人也在涨价。而且它正在被接受。我们做了很多房地产业务，成本一直在涨，涨，涨。钢铁的成本每天都在上涨。」

巴菲特称，他不认为拜登政府提议的公司税上调对股东不利。

巴菲特表示，总有一些公司试图通过宣扬会将加税转嫁给客户，来令人们会感到恐惧。

尽管他拒绝在股东大会的场合代表伯克希尔过多讨论政治问题，但称公司税率在他职业生涯的早期更高，当时超过50%，「这不是世界末日，我们可以适应税率。」

有分析称，巴菲特今日规避了评价美国政府税收政策，暗示公司税和针对富人的资本利得税上调不需要过分担心，“我根本不担心过高的税收。”

但芒格则对富人可能被打击有所不满，他称，自己对「因为别人拥有更多的钱就不断找他们麻烦」的做法感到有些警惕。他还称，加州等地方迫使富人纷纷逃离，等于失去了他们的税收贡献，这「是愚蠢的」。

伯克希尔第一季净利超百亿美元

财报显示，伯克希尔2021年一季度营收645.99亿美元。此外，一季度公司回购了共计66亿美元股票。

截至2021年3月31日，伯克希尔前四大持仓股仍为：美国运通（持股市值214亿美元）、苹果（1109亿美元）、美国银行（400亿美元）、可口可乐（211亿美元），合计占整体股票持仓的69%。

5月3日，巴菲特承认：“董事们一致同意，如果我卸任，将由伯克希尔非保险业务的副董事长Greg Abel接任CEO。”

拿大人Greg Abel于1992年加入伯克希尔，为公司带来能源行业的丰富管理经验，他在2008至2018年担任伯克希尔能源公司的首席执行官，自2000年起一直担任董事会成员。