什么是股息？什么是股息投资法？台湾高股息ETF推荐？

有不少投资者进入股市的目的在于「低买高卖」，赚取股票价格变动之间的差价。所谓的「低买高卖」就是在价格便宜时买进看好的股票，等待股价上涨后再卖出来赚钱。这听起来很简单，但实际上很难，因为投资者需要准确预测市场走势，做到完美择时（timing）还要克服心理上的恐惧和贪婪，并且承担价格波动带来的风险。再加上频繁交易的成本也可能让你赚得不如预期来得多。

相对于低买高卖，如果能投资那些价格走势稳定的股票，比如说 蓝筹股，这样就不用担心价格剧烈波动的问题。如果说在这个基础上投资这些股票还能获得稳定的现金流收益，那岂不是等于「躺着赚钱」？事实上这种不仰赖股价变动而是期望定期获得其他形式收益的投资就是股息投资。

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股息（Dividend）简单来说就是你所投资的公司在赚钱后分享给你的一部分利润。比如说如果你投资了一家化妆品A的股票，这家化妆品公司在上一个财务年度赚了一些钱，它可能会决定把赚到的钱中的一部分回馈给包括你在内的股东，而这就是股息。假设每股股息是10元，如果你持有这家公司1,000股的股票，那么你就能拿到一万元的现金，这一万元就是你获得的股息。

公司派发股息的原因可以有以下几点：

• 回馈股东：公司在赚钱后，如果扣除掉日常运营的支出还有剩余就可以选择派发股息以回馈股东，让股东感受到投资的价值。

• 表明财务：一家定期支付股息的公司通常意味着其财务状况稳定，因此定期向股东支付股息能增加市场对公司的信心，提振公司的股价。

• 资金管理：如果公司账册上的现金流过多又找不到合适的投资渠道，则派发股息可以避免资金过剩导致的浪费。

• 吸引投资：有许多的主权基金以及养老基金都对高股息的股票有所偏爱。股息可以吸引那些希望持有股票长期、稳定获利的投资者，降低股票的波动性。

股息投资法（Dividend Investing ）是一种稳健风格的投资策略，专注于购买并持有那些长期稳定地支付高额股息的股票。投资者透过这些股息来建立稳定的现金流收入。这种投资方法在追求稳定收入的投资者群体中，例如退休人士和自由职业者中特别受到欢迎，股息投资法的基本特征主要体现在稳定性和股息再投资两个方面：

• 稳定性：股息投资法专注于投资历史上有稳定股息支付记录的公司的股票，长期且稳定的派息纪录表明公司的经营稳定，风险不大。

• 股息再投资：通常情况下股息投资法会将收到的股息再投资于更多的标的股票，以利用复利效应来提升长期回报。

除了稳定性和股息再投资，股息投资法还具有分散投资和长期持有等特征，这些特征不仅为投资者提供了多重保障，还增强了投资组合的综合表现，透过选择多个行业的高股息股票并长期持有，投资者可以有效分散风险，实现稳定的复利成长。

台股股息相关规则

首先需要明确的是台股执行的是T+2交割规则。所谓的T+2交割是指在买入或者卖出台湾股市上市股票的时候，股票交易的结算与交割时间为交易日后的第二个工作日。也就是说，当你在某T日买入或卖出股票，相关的资金和股票交割将在两个工作日后完成，也就是T+2日完成。

在了解了T+2交割规则后投资者还需要了解以下概念：

• 除权息交易日：在这一天相关股票的股价通常会从前一天的收盘价中扣除股息的数额，例如除权息交易日前一个交易日的收盘价为10.0元，而每股派息1.0元，则在除权息交易日当天股价会变成9.0元以反映扣除的现金股利的价值。

• 停止过户日：由于台股施行T+2交割制度，因此股票的买卖和交割并非同时发生，为了方便企业清点、确认符合除权息资格的股东名册因此有必要订立停止过户日，只有在停止过户日前持有该公司股票的股东，才能享有领取股利或配股的权利。

• 停止过户期间：从停止过户日开始计算延续5天的时期称作停止过户期间。这一期间上市公司和券商会处理好股息登记事宜，对于投资者来说并没有需要履行的义务。

• 除权息基准日：停止过户期间的最后一天，这一天上市公司或者券商会停止统计符合资格领取股息的股东名单，并以该日的股东名册为准分派股息。

• 股利发放日：上市公司派发股利的日期，通常也是投资者在账户中可以看到股利入账的日期。

知道了上述的概念后，投资者如何确认何时买入某个已经宣布派发股息的股票可以获得股息呢？我们以下面的案例来进行分析。

假设某台股上市公司A已宣布派发股息，而除权息交易日定在9月23日，则根据相关的规则9月25日将是停止过户日。由于台股采取T+2的交割模式，因此投资者最晚应当在9月22日买入A公司的股票，但由于9月21、22日为周末非交易日，则投资者最晚应在9月20日买入A公司的股票，这样才可以在停止过户日前完成股东资格登记。

只要投资者在9月20日或者之前买入了A公司的股票，那么就算在其后的任何时间点（包含除权息交易日当天）卖出股票都没有关系，即哪怕投资者在9月23日当天卖出刚刚买入的股票都不影响其获得股利的资格。

美股相关规则

和台股一样，美股的交易交割也实行T+2规则。对于有兴趣投资美股赚取股利的投资者来说下面两个日期非常关键：

• Record Date （股东登记日）：公司根据这一日在股东名册上的记录决定有资格获得股息的股东。

• Ex-dividend Date （除权除息日）：与台股的除权息交易日类似，在这一日开市时股价将会扣除派出的利息。

假设美股上市公司B已宣布派发股利，而9月19日为Record Date（股东登记日），对于大多数的美股来说，通常Ex-dividend Date（除权息日）会在Record Date的前一天，也就是9月18日。由于美股同样实行T+2的交割规则，为了出现在19日的股东名册上，投资者最晚必须在17日买入股票。

与台股一样，只要投资者在9月17日或者之前买入了B公司的股票，那么就算在其后的任何时间点（包含Ex-dividend Date交易日当天）卖出股票都没有关系，即哪怕投资者在9月19日当天卖出刚刚买入的B公司的股票都不影响其获得股利的资格。

以台股的常规做法来看，在支付股息后，股票价格会下跌的原因是，股息会从股票价格中扣除，这反映在除权日股价相应的下调。

下面我们以台积电最近除息日的股价变化举例。台积电（2330）在刚刚过去的9月12日完成除息4元新台币，预计发放1,037.38亿元现金股息，我们可以看到台积电除息日前一个交易日的收盘价为901新台币，那么扣除掉每股4元的股息之后其调整后价格为897元（901 - 4），这个价格将作为9月12日的开盘竞价基准。

理论上如果第二天公司基本面没有发生重大变化的话，则开盘价将等于897元，低了4元。但实际案例中由于投资者看好台积电的后市表现，因此在竞价阶段需求旺盛，结果导致除权息日台积电的开盘价反而高出了前一日的收盘价，快速实现了「填息」。但这算是少数情况。

比如下面埃克森美孚（XOM）的例子。埃克森美孚在8月15日完成了除息，每股派息$0.95。可以看到除息日之前的一个交易日即8月14日公司的收盘价为$118.95，扣除掉$0.95的股息后价格为$118.00，而除息日的开盘价则是$118.25，低于前一日的收盘价。

企业派息行为等于将部分利润分配给股东，在资本市场中这通常被视为公司财务稳健的象征。高派息率通常意味着公司盈利能力强，能够持续为股东创造价值，但也不是说派息率愈高愈好。下面我们将高派息率的优缺点分别进行分析。

高派息率的优点

• 吸引更多的投资者：高派息率能吸引例如主权基金以及养老基金等机构投资者，而这可能会推高股价，进一步增强公司的市场价值，有利于现有股东。

• 稳定的现金流：对于许多退休人士来说，稳定的股息收入能提供固定的现金流，覆盖退休人士的生活开支。

• 提升资本市场对企业的信心：如果企业能够维持高派息水平，则资本市场可能对公司的未来发展更有信心。

高派息率的风险

• 限制再投资能力：若企业将过多比例的利润以股息的形式分派给股东则可能会限制其在现有或者新业务领域的扩展及投资，从长远发展的角度考虑对公司可能不利。

• 危及财务稳健：许多企业的管理层为了实现提振股价的目标采取了更为激进的派息政策，例如透过借贷来增加派息率。这种行为可能会导致公司的负债水平升高，危及企业财务稳健。

因此综合来看，企业的派息率应该维持在合理的水平，既能够实现回馈股东、吸引更广泛投资者的目的，又不至于危害资产负债表的健康。

要投资高股息股票则第一步是找到那些稳定派发高股息的股票。投资者可以透过多种渠道来寻找这一类高股息个股。

方法一：Dividend Aristocrats清单

自2005年开始，标准普尔道琼斯指数公司都会出版Dividend Aristocrats清单，也就是所谓的股息贵族名单。名单里的公司连续25年都有稳定提高股息的纪录。而2024年1月更新后的名单则包含了67档成分股。投资者可以访问标准普尔道琼斯指数公司网站以获得完整的名单。

方法二：透过金融网站进行筛选

市场上有不少综合金融服务的网站都提供有根据派息率来进行筛选的功能，包括Yahoo Finance以及Finviz等等。下面我们以Finviz为例。在股票上市国家（Country）中我们选择USA，市值（Market Cap）的部分可以选择大市值美股（100亿到2,000亿美元），而股息率（Dividend Yield）的部分根据投资者的具体要求可以进行设定，这里我们以大于6%为例。这样就可以得到一个满足上述所有条件的股票列表。然后投资者可以再根据自己的喜好在列表中进行选择。

方法三：从高股息ETF成分股中选择

市场中有不少高派息率的ETF，投资者可以从这些ETF的成分股中挑选心仪的标的进行投资。比如说Global X Management公司发行并管理的Global X SuperDividend US ETF（DIV）股息率达到了6.14%。而其成分股中便不乏大市值、稳定派息的标的。比如目前市值1552亿的AT&T INC，前瞻派息率就高达5.14%。

在投资这些高息股的时候投资者需要特别留意企业派息的来源究竟是来自日常的业务运营还是负债。由于不少上市公司的管理层的薪酬和公司股价挂钩，于是不少高管会选择透过借债并增加派息的方式来提振股价。但这种方式会危害企业资产负债的健康，长期来看可能会不利于企业的发展。

美股作为世界上规模和深度首屈一指的股票市场自然少不了高股息率的股票标的。下面我们分别从不同行业中精选了稳定派发高股息的美股供读者参考。

1. Verizon Communications

市值：1,875亿美元| 行业：通讯技术

Verizon（股票代码VZ）是美国响当当的电信巨头之一，为全美用户提供无线和有线通信服务。作为美国最大的无线通讯服务提供商之一，Verizon的服务覆盖包括移动电话、数据计划、家庭网路、光纤网路以及数据中心服务等等。另外面对5G技术的挑战，Verizon也不甘人后，在美国5G商用的推广上处于领先地位。

而在股息方面，Verizon一直以来以稳定派发股息而闻名，Verizon通常按季度支付股息，派息率在过去的几十年中持续保持增长。历史上，Verizon 的股息率通常保持在4%至5%之间，在最近的财政年度更是高达6.08%。随着公司业务的扩展，Verizon不仅有望维持现有的股息水平，还有望进一步增加派息。这种稳定的股息政策使得Verizon成为了长期投资者和股息投资者的热门选择。

2. Pfizer

市值：1,639亿美元| 行业：医药研发

辉瑞大药厂（股票代码PFE）是全球领先的生物制药公司，专注于研发和生产各类原研药、创新药产品。辉瑞的产品线涵盖疫苗、处方药、无处方药以及生物制剂等等，涵盖的治疗领域包括心血管疾病、肿瘤学、内分泌学、免疫学及传染病等。在抗生素、抗病毒药物以及疫苗方面辉瑞的研发实力尤其突出。

股息方面，辉瑞公司也是典型的稳定派息的标的。和Verizon一样辉瑞通常按季度支付股息，历史上的股息率通常在4%左右，最近一个财政年度的股息率高达5.81% 。公司致力于在回馈股东以及持续投入研发之间实现可持续的平衡，保持其在创新药物领域的竞争力。

3. Altria Group

市值：871亿美元| 行业：烟草

艾尔特里亚（股票代码：MO）是一家总部位于美国佛吉尼亚州的跨国烟草公司。此外在南非大型酿酒公司米勒也有28.7%的股份。 Altria是标准普尔500指数的成分股，旗下品牌如万宝路（Marlboro）等香烟品牌闻名于世。此外，艾尔特里亚也涉足电子烟和替代烟草产品市场，例如近些年在年轻族群中颇受欢迎的Juul电子烟就是公司旗下的产品。

股息方面，艾尔特里亚集团坚持长期以来稳定地支付股息，通常也是每季度发放，其股息率常年介于6%至8%之间。这使得艾尔特里亚成为许多追求稳定现金流的投资者的热门选择。尽管烟草行业面临公共政策变化方面的挑战，但从Juul等新品类产品来看公司正在努力探索新产品以维持业务增长和稳定的股息。

4. Energy Transfer

市值：554亿美元| 行业：能源

Energy Transfer LP（股票代码：ET）是一家美国的能源基础设施公司，专注于天然气、石油和液化天然气的运输和储存。 ET拥有和运营广泛的管道网络，覆盖美国的多个州，Energy Transfer的主要业务包括液态和气态能源的输送、储存及处理，为油气上游企业、商业客户和终端消费者提供能源的运输和存储服务。

在股息方面，Energy Transfer以其高股息回报受到广泛关注。公司同样是按季度支付股息，其股息率经常保持在7%至10%之间，最近一个年度的派息率为7.90% 。尽管受到能源市场波动的影响，但Energy Transfer更多的依赖的是能源运输业务产生的稳定收益，因此公司有能力维持甚至不断提高股息金额。

受到人口老龄化的影响，台湾退休族群的数量在近些年快速攀升，再加上年轻人选择提前为退休后生活打算，因此存股族开始成为一个庞大的投资群体。由于长者的金融市场知识不够健全，而年轻上班族又没有更多的时间对个股进行深入研究，因此高股息的ETF就成了契合存股族需求的不二选择。

1. 群益台湾精选高息（00919）

成立于2022年10月的00919这档ETF选择追踪的是台湾精选高息指数，该指数以台湾上市柜股票为目标对象，经流动性及其他指标筛选后精炼出30档高息股票然后编制而成。 00919每年派息4次，按季度派息，派息月份分别是2、5、8、及11月。 2023的现金殖利率高达7.54%。

2. 元大台湾高股息基金（0056）

0056的历史更早，要追溯到2007年，算是台湾市场上存续时间最长的高股息ETF之一。该ETF追踪的是台湾高股息指数，指数以台湾50指数及台湾中型100指数为采样的母体，从中筛选出殖利率较高的50个股票作为成分股。 0056同样每年派息4次，派息月份为1、4、7及10月。 2023年现金殖利率为6.22%。

3.元大台湾高股息低波动基金（00713）

该ETF成立于2017年，追踪的是台湾指数公司特选高股息低波动指数，该指数的50个成分股均为台湾证券交易所交易的高股息及低波动的股票。与之前两档ETF不同的是00713每月均有派息，派息时间为每月中旬，特别适合需要频繁的、稳定的现金流收入的投资者。该ETF于2023年的现金殖利率达到了6.54%。

• 丰富的高股利股票选择：TOPONE Markets提供广泛的股票选择，涵盖了多个行业和市场的高股息股票。投资者可以轻松找到具有稳定股息支付记录的优质股票，从而建立多样化的投资组合，有效分散风险。

• 先进的股利追踪工具：平台配备了先进的股息追踪工具和图表，帮助投资者更好地分析和预测股息支付。这些工具可以提供历史股息数据、股息支付频率和未来预期股息等信息，使投资者能够做出更明智的投资决策。

• 即时市场数据与新闻更新：TOPONE Markets提供即时的市场数据和新闻更新，让投资者能够随时了解最新的股息支付资讯和公司动态。这有助于投资人掌握最佳的投资时机，及时调整投资策略。

除了上述主要优势， TOPONE Markets还提供专业的客户支援、教育和培训资源、灵活的交易条件等额外优势。透过这些优势，投资人可以在TOPONE Markets平台上更有效地进行股息投资，实现稳定的收益和长期的财富成长。

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