通胀杀到，用数据告诉你为何要买股票！

不管是美联储称只是「一时现象」，或是巴菲特的「前所未见的巨大通货膨胀」。凯基银行认为该次物价上涨，兼具长期结构性与短期循环性因素，建议投资者「加股减债」，加持原材料等四大抗通膨类股。

疫情下买什么股？

凯基银行此分析不是没有原因。根据摩根大通（JP Morgan）的美股深度报告，2021年标普500预期的分红增长，原材料表现最好，预计增长11.7%（下图），其次是医疗、可选消费、科技信息和必选消费。此外，今年截至季度末，表现最好的行业是能源，涨幅30.9%，其次是金融，涨幅16%。

原材料价格持续上升，主因在经济复苏带动，预计供需缺口大，相关股份估值水涨船高，有投更大胆预计，今年国际铜价仍有50%上升空间。

美股不倒？

每年都有人说美股见顶，要崩盘了。确实过去30年市场发生多次黑天鹅危机：亚洲金融危机、长期资本倒闭、科网股泡沫、911恐怖袭击、新冠疫情，但这些危机在长周期中，只是大浪潮中的小浪花，完全不能阻止美股向上。美股见顶了吗？完全没有！看下图，截止2021年最后一季度，标普500稳稳站上3973点，对应估值21.9倍，对应分红率1.5%，同期10年期国债收益率水平1.7%。相比历史上最大的泡沫，仍不是最高水平。

再看下图，不管是标普500， 还是在疫情中股价一飞冲天的纳斯达克指数，放长来看，走势仍是上扬的。只要平日储好弹药，趁低位时大手买入，之后躺着不管就可以了。

买「绿色股」错不了

全球碳中和目标，未来整个碳排放会出现大幅下降，再生能源的占比大幅提高，可能是未来十年最重要的投资主题之一（下表）。

特别是中国，继在「十三五规划」的绿色领域取得不俗成果，今年开始的「十四五规划」将配合更高质量的绿色建设及加大财税，为绿色产业及绿色金融提供巨大商机。

摩根大通另一项预测亦显示，2019-2022年全球清洁能源行业的盈利将增长17%，远高于标普500指数等主要基准指数的增长。大规模的产能建设和技术进步大幅降低了风能和太阳能技术的成本。新建太阳能和陆上风力发电容量的成本很快会比许多现有燃煤电厂的运营成本更低（下表）。