中国为何要买美债？ （上）

1990年前，中国外汇储备只有数十亿，经济基础还没有打好，通俗地说，即使想当欧美的血汗工厂都还没有资格。突变发生在2001年，这一年中国外汇储备增长了500亿美金，2006年后直线上升，一年增长接近5000亿美金。 2001年发生了什么事情导致外汇异常增长呢？

2001年外汇储备激增

2001年12月11日中国正式加入世界贸易组织 ( WTO ) ，成为第143个成员国。根据WTO协议，中国将会开放多个市场并允许外资进入。大量外资开始看好中国市场，外国对华投资开始激增。

然而外国人持有的是美元，在中国做生意要用人民币，那么只能透过央行兑换美元了。海量外资涌入，外汇储备因而形成。

此外，中国每年的巨额出口顺差，赚的钱也并不全是中国的，相当大部分属于外国在华的企业。

所以，中国的外汇储备很大部分，属外国企业投资中国的外汇，这笔美元只是暂存在央行，所有权不属于中国。若有天外资撤离，它们手上的人民币还是会再兑换成美元的。

当然，中国不会因此排斥外国资方，相反还要拼命引资，没有外资，中国不可能发展到今天的程度。

不买美债，投资海外可以吗？

既然这些美元只是暂存在中国，为何要买美国国债，不用于海外投资，为资产增值？中国试过，但失败了。

中国有数年的国家战略，就是鼓励企业走出去，进行海外并购。当时许多国企，如中石油走、中海油、中铁建都走出去，于海外市场进行并购。结果花了大量美金，却投资失利。国企在国内市场垄断舒服惯了，带着政治任务到海外做生意，为花美金而花美金，忽视了很多市场风险。例如当时中铁建的高铁技术并不差，但它打不进欧美市场，于是只好进入一些对高铁建设有需求，但风险极大，欧美公司不愿进入的市场。许多国企在海外的事业，如铁路、公路、基础建设都是这样的。

当时利比亚存在战争隐患，跨国公司风险评估后不愿意进入市场，中国的国企接了生意。结果战争爆发，技术人员紧急撤离，修了一半的设施以及大量的机械设备全归无有，损失了近200亿美金。

中国大部分投资是损公肥私型，例如中石油花30亿美金买的油田，几年后评估价值只剩不到一半价格，后来查证后某某高层受贿近亿，强行通过收购。

那私企可以吗？政府不可能放心给私企替国家花钱。如果是自负盈亏的话，私企的投资速度会很慢很谨慎，完全无法追上中国高速增加的外汇储备。