2021英镑能否一飞冲天？

2020年英镑基本消息面盘点

1. 随着疫情不断升级的影响，英国处于“严重的财务困境” 的实体和线上零售商由去年同期上升24%至4万家。

2020年底，为阻止Covid-19带来更具有传染性的突变，政府关闭非必要店铺，对一些企业可能是致命打击，而且已有诸多连锁企业倒闭。如，百货商店运营商Debenhams和Philip Green旗下的Arcadia Group。

British Retail Consortium（英国零售联合会)首席执行官Helen Dickinson表示:“许多企业面临严重困难，成千上万的工作岗位可能面临风险，2020年已有三次每周销售损失20亿英镑。”

2. 英国2020年第三季度国内生产总值(GDP)环比增长16.0%，但仍比疫情之前的2019年第四季度水平下降8.6%。

3. 2020年12月24日，英国与欧盟就双边贸易协议达成一致。

英国政府表示，英国“重新控制了自己的财政、边界、法律、贸易和渔业权益”。冯德莱恩则称，这份新协议将“保护欧盟利益，保证公平竞争，为欧盟渔业提供可预见性”。

4. 机构前瞻英国央行利率决议：料增加资产购买规模100亿英镑或下调经济前景；QE仍将是政策选择之一。

5. 英格兰银行宣布超出市场预期的量化宽松规模，表明短期经济前景恶化。

目前，英国量化宽松计划的总规模达到8950亿英镑。与此同时，该央行将基准利率维持在0.1%不变。不出所料，量化宽松规模扩大反映出新冠肺炎感染病例数增加导致短期经济前景恶化。就目前而言，英格兰银行的政策没有导致英镑承压；市场预期英国脱欧谈判将取得最佳结果，英镑走势受全球风险偏好主导。

2020年英镑/美元走势

图：TOPONE Markets

2021年英镑展望

专家预测

上周英镑的趋势表现持续在高位徘徊，因全球风险规避的情绪，以及英国政府宣布关闭边境以应对新病株。短期趋势稍有疲软，但正行情则持续在上行通道之中。

“目前英国国内要面临的最重要的问题是新冠疫情的蔓延和病毒的变异问题，这一问题将成为决定英镑前景的首要因素。” Monex市场分析主管Ranko Berich表示。

荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师简•弗利（Jane Foley）则表示：“尽管英镑可能会在达成贸易协议的任何消息中获得支持，任何压抑后的反弹都有可能被中断。”

“任何交易都将使许多领域，尤其是服务业陷入困境。此外，英国大片地区将进入更高的’四级’限制以防止病毒传播的可能性，这将大大阻碍复苏前景”。

贝伦贝格银行(Berenberg Bank)经济学家卡勒姆•皮克林(Kallum Pickering)表示，退出欧盟单一市场和关税同盟将损害英国的出口前景，减少来自欧盟的外国直接投资和合格劳动力的流入，从而降低英国的潜在增长。皮克林表示，协议可以限制一些损害：作为欧盟成员国，英国的潜在增长率约为2.0%，如果硬退欧，英国的潜在增长率将低于1.5%，贝伦伯格估计，英国未来几年的潜在增长率约为1.7%。

“近期来看，1月份英国与欧盟边境的一些中断是不可避免的，因为一旦英国离开欧盟单一市场和关税联盟，贸易商将面临额外的文书工作和检查。”皮克林说。

“贸易摩擦将不可避免地增加，就像对疫苗的乐观情绪促进了全球的增长前景一样。英国将落后于其它国家，利率将保持稳定，英镑汇率将保持在区间内，”法国兴业银行(Societe Generale)分析师基特•朱克斯(Kit Juckes)表示。

朱克斯说，自2016年欧盟公投以来，英镑兑欧元汇率一直维持在1.0526-1.2050区间内，他个人认为新的汇率范围应设定在1.16附近。

但是，自2022年起可能会有长期收益：“从长远来看，如果以历史为指导，英镑实际有效汇率的下一个重大举措将是反弹。从这里开始，这就是均值回归的路径。”朱克斯表示。

朱克斯还说:“如果忽略这一点，再加上经济表现进一步不佳，反弹最早也要等到2022年。”

瑞银(UBS)经济学家法玛基斯预测，2021年英镑汇率将稳步复苏，因为估值具有吸引力，而2022年将出现全球周期性反弹。

GBP/USD支持看涨观点

英镑：英国可能与欧盟达成一项基本贸易协议，并有机会达成其他的双边贸易协议。英镑估值可能略微再上调，不过估值偏低的幅度正在缩小。

英镑：货币政策可能保持宽松并支持大规模的财政扩张。国家基建支出也可能吸引大量的投资流入。

GBP/USD支持看跌观点

英镑：尽管英国有望与欧盟达成贸易协议，但仍需一项涵盖重要英国服务业的协议，毕竟这些服务业构成英国经济的很大一部分。艰难的谈判可能影响投资流向。

英镑：如果欧盟以外的经济活动构成拖累，并导致经济增长有利于南部地区，则苏格兰进一步争取独立的风险可能攀升。 2021 年，英国的统一问题可能会越来越受到关注。