OPEC+闹僵，2014年油价“大屠杀”将重演？

周一（7月5日）OPEC+在未能达成增产协议的情况下取消了会谈计划，下一次召开会议的日期也没有确定。随着增产协议再度告吹，OPEC+将继续实施当前的限产措施，这意味着石油市场将继续面临供应趋紧的局面。

OPEC第四大产油国阿联酋反对沙特和俄罗斯的提议，这项提议将当前的生产配额限制延长到明年底，而非依原计划在明年4月结束。

阿联酋赞成另外22个OPEC+成员国关于从8月起增产每日40万桶的提案，但要求另外讨论上述的延长生产配额限制内容。

OPEC通常会私下化解分歧以对外展现团结。但这次争端太严重，以至于阿联酋和沙特能源部长在接受媒体采访时，各自公开表达不满。

阿联酋为何不肯让步？

1. 主张自家应该产更多原油

阿联酋主张，其原油产量可以远超过OPEC+配额制度下分配给该国的每日320万桶产量。阿联酋能源部长马兹鲁伊表示这个配额“完全不公平，不可持续”。

阿联酋希望如果当前的供应协议要延至2022年底，阿联酋应该要能生产每日380万桶原油。马兹鲁伊表示，阿联酋闲置大约三分之一的产能，所做“牺牲”超过其他OPEC+成员国。

然而，沙特主张自身的闲置产能比阿联酋更多，且早已执行数年。沙特也坚持，在增产之际，必须延长配额措施，因为新冠病毒依然持续威胁原油的消费量。

此外，阿联酋的原油生产几乎都来自阿布扎比，阿布扎比正每年支出约250亿美元提高产能，目标是到2030年底将产能提高至每日500万桶。高盛商品部门全球主管柯里（Jeff Currie）表示：“阿联酋希望获得更高的基准配额，以更好地反映他们的投资。”

2. 外国投资伙伴

与沙特和其他多数OPEC成员国不同，阿布扎比在石油和天然气领域引进国际企业的股权投资。除了英国石油（BP）和道达尔（Total）这些几十年来的长期合作伙伴，过去三年来，印度和中国大陆公司也加入了投资行列。

产量下降可能会损害这些投资者及阿联自身的利益。阿联能源部长接受彭博电视采访时表示：“我们不能继续让我们的投资者赔钱。”

3. 阿布扎比也推原油期货

阿布扎比今年稍早让其主要品级的穆尔班（Murban）原油在新的期货交易所交易。这对OPEC成员国来说尚属首次。

阿布扎比希望石油交易者和其他中东产油国将穆尔班合约做为该地区油价基准，为此，这必须确保有大量供应来支撑市场流动性和交易。阿布扎比国家石油公司（Adnoc）已表示，预期从8月起将向该交易所提供每日逾110万桶的原油。

如果能将穆尔班原油产量提高到接近约200万桶产能全开的水准，将有助于阿布扎比国家石油公司让这种原油产品获得基准合约地位的相关努力。

按照OPEC+章程，会议决议必须通过所有成员同意才能最终生效，这也意味着如果阿联酋方面坚持立场，沙特及其他产油国也不愿让步的话，本届部长级会议将无果而终。

2014年曾发生过油价大屠杀

在2014年的感恩节，发生过一件类似的事：OPEC关于减产的谈判发生破裂，但最终各方并未达成一致，导致各国在石油产量上各自为战，随后原油价格断崖式下跌。

2014年11月27日，包括沙特、伊朗、伊拉克和委内瑞拉在内的石油生产国组成的卡特尔——OPEC在维也纳举行了一次大型会议。会议之前，有人猜测欧佩克国家可能会削减自己的石油产量以支撑价格。

在那次大会中，委内瑞拉和伊朗等一些国家希望卡特尔（主要是沙特）削减产量以支撑石油价格。原因是这些国家需要高价才能在预算上达到收支平衡并支付他们累积的政府支出。

争论的另一端是全球最大的产油国沙特阿拉伯，该国反对减产，并愿意让油价继续下跌。

最终，OPEC无法就价格达成一致，并维持产量不变。

随后，原油价格迅速暴跌，布伦特原油价格直接从110美元/桶跌至70美元/桶。

而在此前的2011年至2014年期间，由于需求的激增，油价曾一度徘徊在100美元/桶左右。

当然，2014年的那次原油价格下挫，和美国页岩油产量的增加也脱不了干系。有分析师表示，在美国页岩油产量增加的情况下，维持产量的策略旨在保持OPEC的市场主导地位。

因此，维持产量也是OPEC不得已的决定。并且随着油价下跌，页岩油的生产也变得不那么经济了，这也将让美国减少页岩油的供应。因此，保持低油价实际上对欧佩克来说可能是有意义的。

油价怎么走？疫情说了算

若OPEC+无法达成增产协议，在全球经济复甦、用油量大增之际，原油供应势必进一步吃紧。油价今年来已上涨约50%。

自去年疫情爆发跌入谷底之后，油价像做了火箭一样扶摇直上，近期更是屡创新高。今年，WTI原油涨幅高达57.2%；布伦特原油涨幅达49.07%。

WTI原油价格

布伦特原油价格

高盛表示，虽然石油输出国家组织与盟友 (OPEC+) 的增产谈判停滞，使产量展望面临不确定性，但仍维持先前油价预测，认为布兰特原油今年夏季可能涨到每桶 80 美元。

高盛说：“新的 OPCE + 价格战威胁不再微不足道，尽管如此，价格战对价格带来的负面影响仍将被抵销，因为全球市场将出现每日 250 万桶供给缺口，而且为了避免年底前库存降到严重低落水准，需要额外生产每日 500 万桶。”

此外，需求端也决定了油价的未来走势。高盛首席经济学家 Jan Hatzius 表示，目前的好消息是美国的劳动力市场正在加速成长，欧洲企业主管对前景看法转为乐观，全球疫苗接种计划已使致死率降低。坏消息则包括，美国需求成长已经减缓，劳动力短缺抑制生产，而 Delta 病毒变异株开始扩散。