美债收益率升1%，如何影响黄金、股票、美元？

美债收益率＝投资报酬

美债收益率，又叫美债殖利率（yield rate）。美国公债在发行时，会有发行的票面价格及票面利率，而一般投资者听到的殖利率，其实就是票面利息除以公债价格，而票面利息在发行后就不会改变，但公债价格却会随着市场的需求而上升或下降。换句话说，债券殖利率就是指所买入债券至到期日的实质投资报酬率。

 以美国十年期公债为例，自从去年美联储宣布推出QE政策后，货币贬值以及降息令公债殖利率便开始下跌。由于资金具备流向有利市场的特性，故此当公债殖利率下降，投资者便偏向选择其它市场，如果此时股市为熊市，那么资金将会流向避险资产黄金。

美债收益率升1% 　对市场之影响

黄金：如果美债收益率升至1%甚至更高「是由通胀交易所致」，那么黄金、黄金矿商、大宗商品等通常表现良好。分析认为，随着对避险资产的需求减弱，收益的进一步上涨也可能会损害金价，如果收益率升至1.5%，那么金价很可能会跌破1800美元，接近1700美元。

股票：美债收益率温和上升的最明显赢家可能是股票，尤其是那些对通胀经济最敏感的股票。分析认为，收益率上升很可能是预期通胀的提高。收益率上升、收益率曲线陡峭，是股市表现最佳的时期。

美元：美债收益率的上升最终可能会拖累美元。如果收益率曲线随着通胀预期上升而变得陡峭，将带动投资者进行货币对冲，明年美元可能下跌多达20%。

与金价呈反向关系

根据以往数据，金价与美国公债殖利率呈反向关系。我们可透过分析两者关系，预测未来走势。

以2013年的走势为例，黄金在4月8日跌破1500美元重要关卡，十年期公债殖利率也自今年5月3日开始由1.66低点上升；其后黄金于7月5日开始自低点1222.93反弹，而同期十年期公债殖利率亦自高点2.942下调。

再举一个近例，今年8月2日至10日，十年期公债殖利率均在0.55附近浮动，属于近两个月来最低，同期金价冲破2000美元历史高点。但到了8月11日，贵金属普遍遭遇了巨大的抛售压力，金价下跌5.7%，创下2013年4月以来的最大跌幅，白银则暴跌14.95%，创下2008年10月以来的最大跌幅。其下跌的同时，公债殖利率大幅走高，达2.5以上水平。