全球债务创纪录达至281亿美元，黄金投资的好时机？

国际金融协会（Institute of International Finance,IIF）报吿显示，全球债务总额已达到了创纪录的281万亿美元，达到世界生产总值（GDP）的355%。根据美国商务部网站，美国GDP在2019年达到21.43万亿美元，也就是说，债务增加规模超过了全球最大经济体美国一年的GDP总量。

这一增速也超过了发生次贷危机的2008年，但2008年和2009年全球债务占世界生产总值比例的增幅也只有10%和15%。

IIF今年年初特别提到，美国、欧盟等出台的大规模经济刺激计划助推了全球债务的增长。

具体数据来看，2020年，各国政府公共债务增加12万亿美元，占全球债务增长总额的一半，全球企业债务增加5.4万亿美元，全球银行债务增加3.9万亿美元，而全球家庭负债增加2.6万亿美元。

从地域上看，欧洲地区的债务上升尤其明显，法国、西班牙和希腊的非金融部门债务占各国国内生产总值的比重上涨了50%。

刺激还在继续

2020年3月，美国政府已经推出了2.2万亿美元经济刺激法案，这一天价刺激陡然推高了美国政府的杠杆率，其长远的经济副作用已经为外界担忧。现在，拜登政府的1.9万亿的巨额刺激方案，让整个疫情财政刺激规模到了5万亿美元之巨，可以说是骇人听闻、前所未有的规模。

欧洲的水也不可能往回收。

各种经济刺激计划对暂时缓解经济压力发挥了一定作用，但也带来了金融和预算失衡等挑战。 IIF预计，今年全球经济将背负创纪录的巨额债务，这将给复苏前景带来不小压力。

汝之“货币”，吾之“砒霜”

从美国通胀的历史来看，当前美国通胀上行可能难以比拟历史周期上的大通胀时期，但由于全球已较长时间未经历通胀冲击，考虑到当前新兴市场国家股市普遍面临高估值的问题，因此全球通胀和美债收益率上行对新兴市场国家股市可能带来的冲击仍需警惕。

世界银行首席经济学家莱因哈特(Carmen Reinhart)表示，疫情显着加剧了不平等，这也引发了金融脆弱性问题。例如，许多低收入的美国家庭持有大量债务，随着抵押贷款和房租支付的暂时延期结束，他们可能会发现自己受到挤压。

对于一些新兴市场经济体和较贫穷国家来说，这个问题甚至更为严重。许多国家在疫情爆发前就负债累累，收入的显着下降意味着他们将难以偿还债务。

世界主要经济体为抗击疫情导致的经济衰退投入了大量资金，现在他们正面临着一个可能更为复杂的政策选择：何时以及如何关闭水龙头。政府应该抗击疫情、拯救经济，但无休止的借贷需求和创纪录的债务水平目前正走在一条不可持续的道路上，最终将变得越来越难解决。

但分析人士认为，在全球经济尚未企稳的情况下，也不能贸然“撤走”政策。过早退出支持性政府措施，可能意味着破产激增，并引发新一波不良贷款，对银行业的金融稳定产生影响。

黄金机会来了

债务的无限扩大可能带来全球性的通胀危机，预计黄金将在未来货币贬值时代发挥越来越重要的抗通胀和保值作用。

Kitco metals全球贸易主管Peter Hug表示，“由于10年期国债收益率大幅上升，黄金受到了影响。”

Hug指出，金价目前在每盎司1778美元上方交易的事实，给了金价本周走高的机会。 “这是基于技术面，假设金价能在收盘价高于该水平时保持在该水平之上。我宁愿在每盎司1775美元做多，也不愿做空。”

此外，Hug指出，潜在的通货膨胀似乎在加速，他引用了更强劲的PPI数据。他表示：“我认为这些回调是买入机会，而不是恐慌和平仓的机会。”

在上行路上，我们需要突破1800美元，虽然这不是一个重要的阻力位，然后需要突破1825美元，然后回到1900美元的上行趋势，“ Hug说，但如果本周抛盘加速，金价应准备好试探1750美元，然后是1725美元。”不过，我认为这不太可能，他补充说。

上周，高盛集团也重申了看涨立场，称自中国的春节过后，价格出现了又一轮上涨。高盛预测，大宗商品和黄金市场今年将面临十年来最大的缺口，未来几个月很有可能出现短缺。