跟着JP Morgan报告，图解美国经济现状

根据JP Morgan报告，帮助对于一直对美国经济充满疑问的投资者了解美国经济现状，希望给大家的投资带来帮助！

美国疫情持续缓解

在经历了冬季的飙升之后，美国已经开始在抗击新冠疫情病方面取得非常大的进展，确诊人数和死亡人数不断下降。

美国新冠疫苗接种进度良好，总统拜登早前宣布，目标于7月4日前为7成美国成年人接种最少一剂新冠疫苗。

美国有1.29亿成年人已完成接种新冠疫苗，占全美一半成年人口。其中有61%成年人口已接种两剂新冠疫苗的最少一剂，在 65岁或以上的高危群体之中，有近74%亦已完成疫苗接种。

假设这种加快的接种速度继续下去，应该会让病例数和死亡人数在夏季急剧下降，到 2021 年秋季生活基本恢复正常。

各地疫苗接种情况

大规模财政支持增加了债务和赤字

到 2021年末，联邦政府的债务与 GDP 之比将创下历史新高，甚至高于二战后的水平。 虽然我们认为这不会导致未来几年的财政危机，但一旦经济在疫苗问世后加速，未能控制赤字和债务货币化可能会导致重大问题。 特别是，通货膨胀的急剧上升可能导致更高的利率和更高的税收，并最终可能为经济复苏埋下伏笔。

华尔街多头埃德·亚德尼（Ed Yardeni）表示，虽然解除封锁后的消费狂潮可能导致通胀急剧上升，但美国经济能承受住。

他认为，通胀压力是大规模重新开放和历史性流动性带来的暂时副产品。“人们会继续消费，大量被压抑的需求将在商品和服务方面得到满足。”

美国上周公布的核心个人消费支出（PCE）数据进一步确认了强劲的通胀增长，与去年同期相比，该指数4月份同比上涨3.1%，增速超过预期。

他预计，通胀上行压力将持续数个月。“经济将呈V型反弹，我们将回到疫情前的实际GDP水平。不过，今年稍晚时段到明年，经济将出现放缓。”

经济复苏将加速

得益于史无前例的政府刺激措施和新冠肺炎（COVID-19）疫苗接种率的提高，美国经济2021年有望以近四年来最快的速度增长。

另外经济合作与发展组织（OECD）预测，美国国内生产总值（GDP）将在2021年增长6.9%，为1984 年以来的最大增幅。

OECD在报告中说：“大量额外的财政刺激和快速的疫苗接种运动促进了经济复甦。”该组织还预测，2021年全球经济将增长5.8%。但OECD警告称，复甦将是不平衡的；在许多OECD国家，即使到2022年底，生活水平预计仍将远低于危机前的水平。

就业机会将增加

自受疫情冲击以来，已有近 400 万人退出劳动力市场，休闲、酒店、旅游、零售和食品服务等行业受到很大冲击。随着疫情的缓解，服务业在 2021 年末和 2022 年初强劲反弹，我们预计就业增长将非常强劲，我们认为到 2021 年底失业率应降至 4.5% 至 5% 之间，并降至 3.5% 至 4% % 到 2022 年底。

S&P500有望在 2021年创历史新高

2020年初 S&P500 指数收益大幅下降反映了经济的深度衰退。现在收益已大幅回升，而且有望创下历史新高。技术、通信服务、医疗保健和消费必需品等行业几乎没有受疫情的影响，而且收入还增加了，此外疫情似乎让美国在一定程度上提高生产力。

通胀会上升，但不会激增

通胀一直是投资者最关注的话题之一，尽管更强劲的经济增长可能伴随着更高的通胀，但美联储认为这一结果是暂时的，并预计在未来几年内将保持其宽松立场。 因此，我们预计到 2021 年年中，使用 CPI 和个人平减指数衡量的通货膨胀率将超过 2%，并在 2022 年保持接近这个速度。

成长股VS.价值股

去年一整年是成长风格吊打价值，在今年开始价值风格开始抬头向上。历史上成长风格相对价值表现最好的是2000年科网股泡沫，价值风格相对成长表现最好是2007年房地产泡沫。从行业和GDP的相关性看，必选消费、公用事业、可选消费的相关性最低，工业和金融的相关性最高。

国际股也有长期持有机会

美国以外的新兴市场和发达国家股票在过去 20 年中都处于相对于美国同行最便宜的水平。 这一点，加上全球疫情后经济强劲反弹的潜力、贸易紧张局势的缓解以及美元长期走低的前景，都要求加大对国际股票的配置，尤其是东亚和欧洲。

碳中和

全球碳中和目标，未来整个碳排放会出现大幅下降，替代能源的占比大幅提高，可能是未来十年最重要的投资主题之一。