铜飙涨创10年新高，还能疯多久？

随着全球经济逐渐从新冠肺炎疫情中复苏，金属市场反弹，铜更是表现最亮眼的金属之一。

美、中两强冲刺基础建设，电动车、再生能源需求也不断增加，高盛直言铜将成为新石油，带动国际铜价飙涨，4 月以来已狂涨超过8%，创近10 年新高，现不排除每吨上看1 万美元。

铜是人类发现最早的金属之一，也是最好的纯金属之一，稍硬、极坚韧、耐磨损，还有很好的延展性，同时导热和导电性能较好，可型性好易加工。

铜作为有色之王，主要产品形式阴极铜广泛应用于电气、轻工、机械制造、建筑、国防等众多领域。据世界金属统计局数据显示，2019年全球精炼铜产量2372万吨，消费量为2382万吨，全球铜供应开始出现短缺。

白银、铜本质上都是商品，定价受到供需平衡的影响，实体经济属性较强。经济向好时期白银、铜、原油表现会优于黄金，而黄金在金融危机时期更稳定。

因为全球疫情爆发，短期铜需求受到抑制，市场对铜供应过剩的预期凸显，从而也导致伦铜价格在2020年3月，1个月内暴跌超20%，触及4371美元的低位。

随着全球经济复苏支持了金属价格的上涨，大宗商品整体向着上一个超级周期的高位迈进。全球主要经济体宣布经济刺激措施并就气候问题做出承诺，使金属价格受益。铜价涨至9946.80美元，创下近十年新高。

全球最大经济体美国的复苏脚步正在加快，而拜登政府的2.25万亿美元基础建设计划，以及气候变迁政策所带来的能源转型，金属市场正从中受益。铝价、铁矿石等大宗商品市场整体正向上个超级周期的高点迈进。

「铜的超级周期正在发生，」花旗大宗商品研究董事总经理Max Layton在表示，「碳中和题材驱动了看涨前景，我认为未来三四年都将是如此，但这个周期实际上主要跟全球刺激措施规模有关」。

全球清洁能源的发展也成为拉动全球铜需求的驱动力之一，随着世界各国推出更严格的气候目标，而铜在电网和风电等绿色基础设施中，都是不可或缺的重要部分，这让市场对于铜价进一步增长抱有更高的期望。

铜市已经相当火热了，过去一年，铜价飙涨80%，需求飙升而供应有限。高盛指出，扩展一座现有矿坑要花2到3年，建立一座新矿坑要8年之久。高盛预估，目前每吨9000美元的铜价，到了2025年可能要价1万5000美元。

最近的铜价上涨因素还因智利工人正呼吁罢工，以回应总统 Sebastian Piner 反对退休法案相关修改问题，这可能导致新一轮供应中断，智利占全球铜矿产量的四分之一。

道明证券分析师于近日报告指出，由于智利港口工人威胁要中断铜的运输，金属供应风险加大。与此同时，通货膨胀信号继续亮起，这将共同带来铜价大幅上涨。

StoneX 资深金属分析师 Natalie Scott-Gray 表示，尽管铜价进入超买区域，但铜长期牛市仍保持不变，近期向上动能继续增强，因此仍有上涨空间。

德国商业银行大宗商品分析师 Daniel Briesemann 指出，强劲的经济增长不仅有助于推动铜需求，而且美国对经济减碳的新承诺，将是重要的支撑因素。 「我们认为，今年铜市场可能仍然供不应求。」

铜价升势未止，有色相关行业的ETF、股票还有一些投资机会，但是一些「用铜大户」的电子产业恐怕备受压力，原物料上升趋势难以抵挡，只能尽量控制开支、提高生产效率来应付。