巴菲特书单：基金之神John Bogle劝投资者「够了」！

书名：《够了：基金之神John Bogle写给中产阶级的快乐致富学》

作者：约翰．伯格 （John Bogl）
出版日期：2009/07/09

约翰．伯格是先锋共同基金集团的创办人，史上第一个指数型共同基金就是他发明的。他教导投资者以累积财富的正确观念，也孜孜不倦地向投资界宣扬常识真理。因此伯格早就预料到盲目追求财务成功会造成多大的破坏。今天，伯格利用这本书告诉大家如何正确地看待这个困境。

伯格努力思考在金钱、事业和人生方面，何谓「够了」。他认为，金融界索取的成本太高，但提供的价值却太低；太重视投机，太不重视投资；太过复杂，不够简单。

伯格也努力思索对他个人来说，何谓「够了」，而他也不吝与大家分享他的见解。

例如对被媒体捧为巨星的华尔街大亨，伯格强烈批判。他在书内提到当时的花旗执行长鲁宾曾在2007年夏天说到：「他从来没听说过流动性卖权」，而后来在当年的年底被迫揭露花旗帐上有250亿美元的流动性卖权，而另一个花旗的前执行长普林斯更是大言不惭的说：「音乐还在响，你当然得继续跳舞，我们都还在跳舞呢。」这句话就在金融风暴要爆发的前夕对媒体讲的。

书中的序，伯格提到：我们生活在美好、但也悲哀的年代里。之所以美好，是因为民主资本主义（democratic capitalism）的福泽，史无前例地广泛分布于全球；之所以悲哀，是因为民主资本主义发展过了头的后果，也史无前例地呈现在世人眼前。

　　我们正在经历一场金融危机（这么形容并不是危言耸听 ），这场危机最明显的特征，就是「过度」。这场危机，出在美国那些过度杠杆、过度投机的银行业与投资银行业，甚至也出在美国那两家由政府资助（但却为民间所有）的房贷业巨头—「美国联邦国民抵押贷款协会」（Fannie Mae，俗称房利美）和「美国联邦住宅贷款抵押公司」（Freddie Mac，俗称房地美）。顶尖的避险基金经理人每年领取超过十亿美元的酬劳，民营企业的执行长也领取令人厌憎（实在找不出别的字眼来形容了）的高薪──包括失败的执行长在内，把他们扫地出门通常还得付一大笔遣散费。

不过，猖獗的贪婪差点毁掉美国的金融体系和企业界，贪婪造成的伤害，比金钱深远多了。不懂得「够了」的道理，毁了我们的专业价值观。不懂得「够了」的道理，让理应好好信托托付给他们的血汗钱的信托业者，全都变成了销售人员。不懂得「够了」的道理，使得理应建立在信任上的体系，变成建立在算计上的体系。

别急着行动 急着投资
回到本书的作者对金融创新的批判上，如果投资人一直会陷入循环性的金融风暴宿命，那么到底是什么因素一直让投资人卷入这种循环呢？投资人凭什么预期，可以透过选择复杂的投资策略与基金经理人，来战胜大盘并且赚到更多钱？

作者给了一个解答：「那是因为经验被希望打败了。」

经验可以经由记忆的累积，也可以透过对他人的学习或经典的阅读，照理说这种专业的培养并不难建立，何以投资人会选择遗忘与忽略经验与专业？这也是我多年一直想要找寻的答案，我透过部落格与读友互动，我透过聚会倾听一般投资人的疑惑，透过开课去了解这个市场参与者想要知道的问题，多数投资人一直钻研在各种研究与分析的方法，却从来不曾问自己：
「你来投资市场所为何来？」、「你对于投资这档事的期望是什么？」、「产生这种期望的来源是什么？什么事情什么人让你产生对投资报酬的期望？」、 「你有认真去执行你的期望吗？」、「要如何面对当你的期望与实际产生落差的时刻？」

引用作者在89页的一段话：华尔街常建议客户：「别光是站着，要赶紧采取行动！」投资人应该采取的，是相反策略──「别采取行动，光是站着就好。 」这么做不仅有违散户的直觉与情绪，也挡了那些销售证券、管理证券投资组合的人的财路。