在原油下跌的趋势中 真的可以闭着眼做多美元吗

8月4日，晚上22:00，美国公布的7月ISM非制造业PMI远高于于预期和前值，。到目前为止，现货黄金下挫近20美元，来到了1809.83美元/盎司；美元指数跳升22点，来到了92.290。

值得一提的是，7月份ISM非制造业PMI为64.10，预期为60.50，前值为60.10。

积极的撒钱政策、疫苗的普及以及经济的重新开放，继续提振了美国家庭对商品和服务的需求，特别是旅游和接待等面向消费者的服务。近一半的美国人已经接种了COVID-19辉瑞疫苗，加之夏季是旅游的旺季，美国人终于又开始拟定旅行计划，这也带来了外出就餐、外出体育运动项目等消费。休闲酒店业就业水平与订单量出现了明显的提高。所以也就不难理解，为何非制造业PMI达到了惊人的64.10之多。

不过相比之下，ADP就业人数， 7月份仅增加33万个就业岗位，为2月以来最低，且明显低于预期，显示尽管经济整体有所改善，但该不工作的依然没去工作，招聘障碍也依然存在，大量的美国人靠着政府的救济款生活着。就业人数的下降凸显出，企业想要招到人，完成经济与就业的全面复苏，还将迎来挑战。企业正在努力满足，被积压已久的情绪与需求，但要找到与企业自身相匹配的职位空缺需要更长的时间。

ADP就业数据首席经济学家Nela Richardson表示：劳动力市场的复苏继续显示出不均衡的进展，就业增长较第二季度显著放缓。休闲和酒店业连续第五个月成为增长最快的行业，尽管增速有所放缓。经济复苏的放缓也影响了各种规模的公司。招聘瓶颈继续阻碍更强劲的增长，特别是考虑到与病毒有关的担忧。

高盛上周下调今年剩余时间美国经济成长预估，指因服务业复苏放缓。高盛将第三季和第四季美国经济成长预估分别下调一个百分点，至8.5%和5.0%。这使得2021年全年的经济增长预估为6.6%。

高盛首席经济分析师Jan Hatzius在给客户的报告中称：“我们一直预期，在疫苗接种和财政支持的推动下，经济增长将在年中见顶。但现在看来，随后的减速可能会更剧烈一些，因为从商品到服务的复苏转变衔接的可能没有那么好。”

而现在美元短时间出现的触底反弹，大家更愿意将他看成是原油的反向指标所导致。更有甚者认为，原油在这样继续向下破位，闭着眼做多美元就行了。

之前，我们在【原油的崩盘 逆转全靠它们 】文章当中，重点分析过，目前原油下跌的多种原因，同时也将持续时间，以及逆转条件做出了分析，那么，美元作为原油的反向指标，是不是意味着，美元会持续出现无脑上涨呢？

要想解开这个难题，我们要分析，为什么当初会出现美元与原油反向挂钩这种事情。

原因1 布林顿森林体系

二战之后，由于美元与黄金走的捆绑模式，使得美元成为了全球的货币锚点，但随着布林顿森林体系的崩塌，美元的锚点从黄金换到了原油之上，而原油库存成为了美元的背书，一旦原油价格出现下跌，美国就会加大原油的储备量，导致库存增加，这样美元的价值就会提高，反之，一旦原油价格出现上涨，原油的储备量就会减少，美元的价值就会下降。

原因2 竞争关系

原油除了是一般消费品的同时，也是重要的战略物资与立国之本，而美元的价值体现在和平时期，各国之间的贸易流通，二战之后，全球80%的国家都处于和平发展阶段，各国对于美元与原油的需求，都是不相上下的，但手头的特资，只能交换一种商品，要么美元，要么原油，所以美元与原油相当于是竞争关系的商品。

我们解开了疑虑，知道了当初美元与原油之间的关联性，但细心的你们应该早已发现，目前的现状不同当初，这样的反向关系，其实已经悄无声息的发生了改变。就拿最近的行情来看

大体上可以看出，美元与原油的反向捆绑效应正在慢慢降低。而导致这样的原因的结果如下：

1 加价风波

早在2019年，沙特与俄罗期就曾经一同出手，增加成品油的价格，使得大量的美国页岩油公司出现巨额亏损，甚至破产，这使得美元第一次，在高额的原油价上做出让步，增加储备，这也使得美元与原油的的价格体系，受到了一次前所谓有的挑战与冲击。

2 疫情影响

疫情的降临，打了全世界一个措手不及，各国纷纷开始限制出入境，这也让物资的运输成本，不断加大，原油的售价也因为运输问题，一跌再跌，美国也被疫情困扰的手足无措，失业率也在飙升，即使原油价格在便宜，美元通胀在严重，库存依然只减不加，这也是原油逐渐脱离美元捆绑的又一诱因。

3 最大买家

激进的伊朗政策，让美国把伊朗推向了不该培养的对手那边，这个对手，也正在一点点，用本国货币完成对原油的结算，不光是伊朗，俄罗期甚至沙特，也开始逐渐转向这个最大买家，一旦交易重心发生改变，原油最大的关联因素也会随之改变。

4 霸权异主

商贸资源的重心转移，还是属于济经层面，一旦劣势扩大成了军事层面，就算我们上面所说的，原油的核心属性为战略性资源，那么就会威胁到美国的霸主地位，所以这样的地位一旦异主，解绑会是必然的结果。

5未来债务

同样是在疫情影响的大环境下，美国的资产负债表成为了大家都争相规避的烫手山芋，原油如果也算是硬通货的话，那么美元与之在未来1-3年之内，关联系会逐步降低。

6 国家战略

政策的方向关系到国家的未来，超发货币与激进的货币政策，正在透支美元的价值，如果未来没有很好地解决这场泡沫的方式，不光是原油，会有更多的资源定价权，远离美国，远离美元。

那么，通过分析，我们得出，美元与原油的捆绑是原于历史与当年环境造就的必然结果，可如今因为众多因素的影响，美元的核心价值正在一点点被掏空，失业率的攀升，就业环境的恶化，疫情的卷土重来，中东石油高端客户的更变，霸权地位的被挑战，一同导致了原油逐步脱离美元定价模式，所以，想要闭眼反向操作的朋友一定要注意了，现在的市场，结构已然发生了改变。

好，我是Harvey,今天的话题就到这里，我们下期再见。