标普创出两年最大跌幅，道琼斯工业怒挫1200个基点，苹果一夜蒸发40兆台币，你盈利了吗？

一、世纪大崩盘

周三（5月18日）美股三大股指大幅下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数重挫1164.52点，报31490.07点，跌幅达3.57%，创2020年6月11日以来最大跌幅；纳斯达克综合指数下跌4.73%，报11418.15点，创5月6日以来最大跌幅；标准普尔500指数下跌4.04%，报3923.68点，为2020年6月以来最差单日表现。

大型科技股多数大幅收跌，亚马逊跌超7%；特斯拉报709.81美元/股，跌6.8%，最新市值7353.7亿美元；苹果报140.82美元/股，跌5.64%，最新市值2.3万亿美元；谷歌、推特跌近4%。银行股集体下跌，花旗、美国银行、富国银行跌超3%，高盛、摩根士丹利跌超2%，摩根大通跌1.7%。

对于美国通胀形势的担忧令市场持续承压，所有的投资者一直关注着美联储加息及其经济影响。

美国百货巨头Target报告显示该公司一季度净利润惨遭“腰斩”，继沃尔玛后，美国第二大零售百货集团也遭遇“艰难开局”。大幅不及预期的业绩导致公司股价开盘暴跌25%，创35年来最大单日跌幅。我们本周从大型零售商那里看到的情况可能是整体市场经济衰退的脉络。

美元指数日内涨幅达0.5%，美国国债全线上涨，美国10年期国债收益率日内下跌11个基点至2.88%，美国30年期国债收益率日内下跌10个基点至3.078%。 

经济衰退担忧同样给投资者信心蒙阴。高盛的CEO所罗门就表示，该行的客户正在为经济增长放缓和资产价格下跌做准备，而所有这些都是因为美国的超级通胀给经济造成了极为恐惧的负担。

经济有进一步陷入衰退的可能性，虽然我们并没有过分担心这种风险，但援引自己公司Jan Hatzius等经济学家的估算称，未来12至24个月衰退的风险机率至少在30%以上。所以，整个公司上下正在密切关注信贷利差是否开始更显著地扩大。

鉴于负面冲击异常之多，已下调对美国的经济增长预测。这基本已经是所有的金融公司，对未来经济的统一看法，下调预测的理由当中，包括能源和大宗商品价格上涨、俄乌冲突时间长于预期、货币政策正常化加速。

标普全球首席经济学家Paul Gruenwald表示：“现在预计美国经济增速将下降80个基点至2.4%，欧元区将下降60个基点至2.7%，2023—2025年的预测变化相对较小，自我们上次预测以来，与基线预测相比的风险状况已经恶化，为明显的下行风险。” 

富国银行三周来第二次下调对标普500指数的预测，并称温和衰退现在是其基本预测情形。富国银行的咨询部门周三将标普500指数年终目标下调300点，之前在4月底已经下调了200点。现在预计该指数圣诞节前将在4200-4400点区间，意味着全年最多下跌7.7%，但比当前水平最多上涨12%。

富国银行咨询部门的策略师在给客户的一份报告中写道：“自今年年初以来，我们注意到经济衰退风险不断上升。我们权衡了最新的月度和周度数据，经济已经越过了一个可能性水平，使温和而短暂的衰退成为我们的基本情况。” 

基金管理公司Gramercy Fund Management董事长Mohamed El-Erian就曾表示，虽然美国或许可以避免经济衰退，但滞胀不可避免。“我们已经看到经济增速下降，也将会看到通胀保持高位”，他将这种局面部分上归咎于2021年美联储认为通胀将在某个时候消退的观点。

二、看空气息浓厚

从各大投资机构的表态来看，大家对于全美经济未来经济走向并不看好，市场投资热情低迷，进一步推动了市场恐慌情绪，股价下跌令特斯拉市值一夜蒸发537亿美元；苹果市值一夜蒸发1363亿美元。市场的风险偏好情绪消退，美股全线重挫，纳指盘中下跌5%，标普500指数收跌逾4%，为2020年6月以来最差单日表现，道指收跌约1200点，恐慌指数VIX一度涨超20%。11个主要行业股全线下跌，非必需消费品和必需消费品类股领跌。

市场的的惊慌表现也是逼的美联储不得不释放出更多稳定市场的举动。

“美联储现在终于开始追赶现实形势的发展”，El-Erian表示。至于投资者应该如何应对，El-Erian说，他们仍然要消化“增长显著放缓”，这意味着市场还会继续调整。 

继美联储主席鲍威尔“放鹰”称将持续加息至通胀明显下降之后，芝加哥联储主席埃文斯也支持鹰派行动。他表示下次会议可能会加息50个基点，控制通胀是第一要务，倾向于让利率在年底前达到中性。

华尔街炸锅！看衰声音不止，还有分析师推翻此前预言

美股暴跌成为周三各大媒体的头版头条，各家分析师纷纷出马，紧急解读“黑色星期三”：

1、古根海姆Scott Minerd警告：步入7月，纳指或较峰值回调75%

资管巨头古根海姆（Guggenheim）首席投资官Scott Minerd在接受Marketwatch采访时表示，预计美股投资者可能会经历一个可怕的夏季和秋季。他认为，在进入7月时，纳指将会重挫，从2021年11月19日的峰值暴跌75%（目前下跌幅度约为28%），标普500指数将从2022年1月3日的峰值暴跌45%（目前下跌18%）。

Minerd认为，当前市场很像（1999年和2000年初）的互联网泡沫的崩溃。他担心，美联储已经非常清楚地表明，其目标是继续提高利率，尽管这可能会导致美股和其他市场的重挫。

Minerd称，尽管在他看来市场已经步入熊市，但美联储似乎对当前状态并不是那么关心。由此来看，“我们可能还要经历一次相当严重的抛售”。Minerd在报告中表示，在当前就业显示出疲软态势的时候，美联储正朝着过度收紧的方向发展。鉴于美联储和经济降温之间的“冲突过程”，长期利率可能接近峰值。

2、“泡沫预言家”格兰瑟姆：标普500指数或较峰值下跌40%

GMO联合创始人兼首席策略师杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）周三表示，美股正处于与2000年类似的泡沫中，泡沫正在破灭。他认为标普500指数将持续多年下跌，较峰值下跌40%。这将使标普500指数跌至自2020年3月熊市以来未见的水平。

格兰瑟姆曾成功预测过去两次市场崩盘，他认为美股这次暴跌表面上与2000年的互联网泡沫相似，因为美股科技股同样暴跌，但两者其实有很大的差异。他认为，2000年泡沫只是在股市中，债券非常好，收益率惊人，住房价格低廉，大宗商品表现良好，与今天相比，2000年简直“是天堂”。他认为这次衰退有可能演变成1970年代那样，经济增长放缓，通胀持续。

3、富国银行：三周以来两次下调标普500指数目标

富国银行（Wells Fargo & Co. WFC）咨询部门周三再度将标普500指数年终目标下调300点，在此前4月底已下调200点。现在该部门预计标普500指数在圣诞节前将在4200-4400区间，意味着全年最多下跌7.7%，但相较当前水平最多上涨12%。

富国银行首席执行官Charlie Scharf表示，在当前这种加息背景下，将很难避免经济衰退。

4、高盛CEO：美国有经济衰退风险，通胀“极具惩罚性”

高盛CEO David Solomon周三接受CNBC采访时，建议其客户对他们的财务状况持更加谨慎的态度，因为美联储打击通胀的举措或会导致经济衰退或其他负面后果。

他认为，“经济有陷入衰退的可能”，未来12至24个月衰退的风险至少在30%，他正在密切关注信贷利差是否开始更显著地扩大。

5、Cantor Fitzgerald股票策略师收回此前反弹预测

美股狂泻、零售股巨头重挫，美股猛烈抛售，Cantor Fitzgerald股票策略师周三收回了他两周前的预测，即股市将迎来反弹。

Cantor股票衍生品和跨资产主管Eric Johnston在5月2日预测美股将出现短线反弹的时候，标普500指数大约为4100点；周三，该指数收于3924点。

三、美股下跌原因解析

零售业深受通胀困扰 敲响衰退警钟

具体来看，零售股在18日的抛售中损失惨重。前一交易日，美国零售巨头沃尔玛因业绩不及预期，股价大幅下跌超11%，创下35年来最大跌幅，已经为零售股敲响警钟。18日，同为零售巨头的塔吉特发布的财报同样不尽人意，使得该公司股价暴跌近25%，创下1987年以来最大单日跌幅。

多家零售股披露的财报均显示，通胀高企的背景下，成本全方位的上升侵蚀了盈利。受此影响，零售股全线重挫。标普零售ETF指数下跌8.3%，百思买跌10.9%，梅西百货跌10.68%，科尔士百货跌11.22%。

通胀对零售业的业绩带来的冲击远超此前预期，彻底引发了市场对于通胀上升或将导致经济衰退的严重担忧情绪。

随着高通胀持续的时间超过人们的预期，对零售支出的影响正在形成，“零售商开始揭示消费者购买力下降带来的影响，这是导致今天市场抛售的主要因素。”

与此同时，美联储    对抗通胀的决心也使得对利率敏感的大型科技公司和成长型公司的估值持续下行。科技股于18日全线走低。亚马逊跌、奈飞跌超7%，特斯拉、英伟达下跌近7%，苹果跌5.64%，脸书母公司Meta Platforms跌5.12%，微软跌4.55%，谷歌母公司alphabet下跌近4%。

在这个特殊时刻，成长型股票的弊大于利，市场正试图决定它会变得多么糟糕。

在眼下极为动荡的市场中，投资者需要避免过度反应。“恐惧往往会滋生糟糕的投资决策，最好的办法是理性的调整投资组合策略，并在市场上寻找长期机会。”

衰退阴云下美股恐将继续走低

新冠疫情、通胀、供应链短缺、地缘政治冲突、央行货币政策紧缩等一系列扰动因素，不断加剧投资者对经济放缓乃至陷入衰退的担忧，令金融市场承压。

当地时间5月18日，摩根大通将美国下半年实际GDP增速预期从3%下调至2.4%，将2023年上半年实际GDP增速预期从2.1%下调至1.5%。富国银行投资研究所也于日前表示，预计2022年底和2023年初美国将出现温和衰退。

费城联储主席哈克18日表示，解决通胀是美联储的当务之急。哈克强调，虽然存在负增长的风险，但仍然认为美国经济可以实现软着陆，经济能够经受住金融状况的适度、有条不紊的紧缩。哈克预计，美联储在6月和7月的议息会议上将各加息50个基点。哈克还表示，在6月和7月的加息之后，加息步伐将是有节制的。

芝加哥联储主席埃文斯于18日表示，美国经济势头“强劲”，劳动力市场“吃紧”；应该尽快将利率提高到2.25%-2.5%的中性区间；支持前置加息；预计在7月或9月的会议上，将讨论过渡到25个基点的加息。

圣路易斯联储主席布拉德也于日前重申，美联储最紧迫的问题是通胀。他还指出，金融市场的紧缩应该已经在降低通胀，但这意味着更广泛的资产重新定价和更大的波动性。

Guggenheim的Scott Minerd表示，如果美联储继续采取强硬的货币紧缩政策，美股将有更大的下跌空间，暗示美联储正走向"过度干预"。他补充称，除非出现危及金融稳定的情况，否则美联储似乎乐于看到股市下跌，只要他们认为这是有序下跌。Minerd预计，未来的6个月里，股市将进一步走低。

安联首席经济顾问Mohamed El-Erian指出，主要经济体的增长正在放缓，通胀问题仍将持续。El-Erian表示，“会有交易机会，但这是一个非常脆弱的市场”。

四、市场看空如何盈利

1、看清方向

随着新冠疫情的全球蔓延，以及世界各国出现的经济问题，从最开始的美股一周四次熔断，在到原油跌成负数，都不断刷新我们的三观，各种颠覆历史的金融事件，让我们清醒的意识到，目前，全世界正面临着巨大的下行压力，工厂停工，民众失业，贸易中断，经济停滞，大家为了生活，将手中的资产不断的变现成现金，以备不时之需，这样的金融踩踏，在历次金融危机历史当中一次次上演，泡沫的碎裂，货币的幅贬，股市的大跌，商品的涨价，为这个动荡的市场增加了一抹衰败的颜色，有一句话是这样说的，“别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”。大多数人认为这是一句废话，但真正明白其中的含义，并将其变为真正的利润之人，少之又少，而我们今天要了解的就是在这样的全球崩盘情况下，如何赚得盆满钵满的方法——做空。

2、何为做空

想要了解「做空」，非常容易，因为他的反意词就是「做多」，做多就是我们的正常操作，比如股票，在低价时，便宜买进，在高价时，高价卖出，一买一卖，赚取差价。那做空又是如何操作的呢？还是股票，在高位时，借出一定数量的股票，直接卖掉，再在低价的时候买回，补回给出借方，完成高卖欠货，低买回补的操作，即为做空。与做多不同，做空时，股票跌的越狠，我们赚取的利润越多。而股票、外汇、债券、黄金、原油、铜、铁、锡甚至棉花、咖啡，我们都能拿来做空，区别只是交易商品不同，当然，除子股票是通过【融券】的方式做空，其它的外汇、债券、黄金、原油、铜、铁、锡、棉花、咖啡，都要通过不同的衍生品交易平台来完成做空，如：期货、期权、差价合约等。

3、如何做空

等到開好信用帳戶後，就可以融券放空了。比方說，我覺得股票A會跌，股價現在 100 塊。於是，我準備了 90 塊，借了一股股票 A 來賣。此時，我手上有 190 塊現金，還有欠一股股票 A 。接下來會有兩種發展：

（1） 传统做空股票

股票作为传统的投资手段，由于参与人数多，市场流动性好，深受投资者们的喜爱，那如何做空股票呢，我们拿美股做为案例，来为大家详解。

股票的做空，我们在上面已经解释过叫融券，而要想拥有融券的属性，我们必需将自己的帐户升级为保证金帐户（融资融券帐户）。以TD Ameritrade为例，TD Ameritrade对于融资交易的最低要求为，至少$2000（约6万台币）的现金资产或证券，且账户始终维持总价值30%的净资产。TD Ameritrade收取利息的标准为：

在TD Ameritrade开户需要填写一份表格，包括个人信息、工作单位等资料，填写完成之后即可开户。当激活帐户之后，便拥有了做空的资格。

 （2） 差价合约做空股票

差价合约是一种金融衍生品，交易范围包括外汇、股票、指数大宗产品等在内的多种金融市场。差价合约的期货合约非常相似，但期货当中会有到期风险，也就是交割日，而差价合约则没有，可以不间段续约，并不会对操作带来任何的影响，若不计其交易成本，其理论价格应该会和标的物资产的现价相同，简单来说就是一种钉住标的现货资产价格的买卖合约。

而利用差价合约做空相比传统股市，就要简单许多，首先它没有那么多种帐户分类，只有简单的一个帐户，完成帐户激活便可做空操作。同时，激活帐户的方法非常简单，填写手机号、密码，入金50美元（约1500台币）便可激活帐户，并且相比传统的美股帐户，差价合约平台，还可以使用BTC来完成入金，安全、便捷。

当然，差价合约交易和传统股票交易有相似处，但也有非常明显的不同之处，我简单的做了张表，以供大家对比：

从上表可以看到，同等规模的股票，做空差价合约初始资金较少，而投资回报率却远远高于做空个股。而且如果我们是日内交易的话，差价合约不计隔夜利息，价差既是交易成本。而做空个股则需额外支付一部分融券利息。上述结果是不考虑任何交易成本的前提下计算得出的。需要注意的是，槓杆机制下，亏损也会成倍增加。和做空个股相比，可以用来做空的差价合约，有以下优势：

4、差价合约的優勢 

（1）开户门坎非常低

相比TD ameritrade2000美金的最低开户要求，利用差价合约开户非常低，只有$50，基本上可以乎略不计，只需满足支付最低保证金即可，而$50，已经完全可以支付任何产品了，这使得投资者参与的门槛更低。

还是以上表为例，如果我们选择TD ameritrade直接做空个股，在开户过程就要準备2000美元，就算我们只进行这一笔交易，也还需额外準备2343.55美元，除此之外，还需维持三成仓位的净资产。所以，我们在个股购买时，我们只能动用1660美元。相比之下，差价合约就没有这些资金负担，做空同等规模的谷歌股票，做空差价合约只需準备初始保证金43.43美元即可。

（2）交易流程简单

直接做空个股需要经过借券、卖出、买入、归还股票。整个流程复杂麻烦。相比之下，差价合约只需卖出平仓两个步骤即可，交易流程简单易懂，对新手投资者极为友好。

（3）获利同样不需要交税

有过股票投资经验的人都知道，在股市中获利之后，需要支付一定比例的资金作为税金。而在差价合约当中，就没有税金的负担，在获利相同的时候，使用差价合约进行交易的投资者们，可以得到更多的实际收入。

（4）提高资金使用率

差价合约交易商往往只需要支付股票面值的5％-10％的初始保证金，即可开始操作，也就是说，交易规模会扩大20倍（有的商品更是达到了100倍），这相比传统股票交易，大大的提高了资金的使用效率。假设一个股票账户有2万美金资金，交易者只能最多买入100股价值200美元的股票。而如果使用差价合约进行交易，在槓杆机制作用下，2万美金的初始资金可以当40万美金来使用，同样是刚才200美元的股票，使用差价合约，就可以买入2000股。这将大大提高买入的数量，同时，得到的收益也将提高。

（5）对冲风险

如果我们发现一支股票的风险过高，同时又无法判断之后的走势，我们可以利用对冲来抵消掉下跌所造成的损失，而同样的交易如果放在传统的美国股市当中，操作复杂的同时，由于是搓合交易，我们下的对冲单还不一定可以成交，这在瞬息万变的投资市场当中，风险非常巨大。

5、差价合约做空的劣势

谈了这么多差价合约的优势，如果用差价合约做空劣势又有哪些呢？

（1）选择太多

因为差价合约有近100多种商品，多样化的商品，会让无数投资者眼花缭乱，有选择纠结症的投资者朋友请准备好投资清单，以免三心二意。

（2）时间太长

由于，差价合约商品众多，且横跨全球70多个国家和地区，所以合约涵盖了全球全时段时区，近乎全天24小时的交易时间，会让投资者可以无限投资，这也带来一个问题，没有休息时间，所以想要参与差价合约交易的朋友，请学会克制，留出生活和休息的时间。

（3）消息太杂

因为商品的种类繁多，之前股票只需要了解上市公司，便可以独步股市，但现如今，需要掌握全球经济动向，或战事、或疫情，容易让我们变成财经专家，如果没有做好学习准备的朋友，建议只做股票产品。

（4）要求手速

由于差价合约市场采用的是T+0的交易模式，一次操作最快不过3-5分钟，在高频的操作中赚取利润的方式，相比传统股市，对于我们下单的平仓的手速，有着比较高的要求，当然，学会下单时设制止盈，自动赚钱平仓，可以很好的化解这一点。

6、做空的注意事项有哪些

谈了这么多差价合约与传统股市的做空比较，还有一个比较重要的注意事项，我们需要注意：

（1）做空也需要结合策略

这也是我们经常忽视的重点，如果我们习惯了传统股市的做多模式，很多新手喜欢把做空当成一种额外的获利方式，其实做空与做多一样，需要我们布置完整的交易策略，来完成先卖后买的操作。

（2）使用合适的交易战法

策略是应对突发事件的最好应对措施，而战法则是完整的一套战术体系，比如波浪区间法，利用价格区间，升浪做多，退浪做空，按节奏将所有机会全部吃掉，这就是借助做空交易抓波段的主要方式。

（3）不追高

与做多时不抄底一样，在做空时，一定不能随便追高，以为已经是高点，盲目做空，价格一但继续向上，很容易对我们造成亏损，所以看清之后，认为十拿九稳在出手，做空机会也需要等。

7、总结

想利用下跌来赚钱，做空是唯一的选择，特别是当下全球环境导致集体看空的时段，这是我们传统投资做多方式所不具备的，只有熟练掌握做空机制，有效的将做空融入到我们的投资当中，才能让我们在完整的投资领域，大展拳脚，这就好比打篮球，只会左手运球，很容易让你的对手看到弱点，而做空就相当于我们学会了右手运球，只有同时掌握两种对抗手段，在对抗对手时，你的赢面才会上升，一个市场交易机制是否健全，能否做空是非常重要的选择条件，多一种投资方式，会让市场变得更加公平，也能让我们面对熊市时，也拥有盈利的手段。

（附帶開戶、操作、交易原理，點擊可查看）