币圈大风波：去年赚了100万，今年如何亏（赚）500万？

一、灾难&机会

  6 月 19 日，比特币 (BTC) 跌至近 18 个月以来的最低价，仅 17,600 美元，导致数十万人平仓（损失大于账户保证金）。 去年 11 月，比特币达到 69,000 美元的历史最高价格。 也就是说，在过去的六个月里，比特币的波动率下降了 70%。 截至 6 月 26 日，比特币已缓慢回升至 21,000 美元左右。

在币价暴跌的背后，币圈空前的戏剧性事件接连发生。 在美联储今年三次加息的情况下，美元升值对风险资产的贬值压力加大。 投资者转向更安全的资产，市场对包括虚拟货币在内的高风险资产持谨慎态度。

此外，4月份最高价119美元的Luna进入5月后大幅下跌，到5月12日价格仅剩几美分。这场雷雨在过去50天里引发了持续的连锁反应，悲观情绪持续蔓延，不少企业受到影响，陷入停牌、撤资等危机。

在最近的一次采访中，Dogecoin 联合创始人杰克逊·帕尔默将投资加密货币比作玩“轮盘赌”，称加密货币“纸牌屋”的底部已经“开始崩溃”。 他说，虽然最近的加密货币暴跌尚未结束，但许多人都意识到它带来的“系统性风险”。

币圈的狂欢盛宴终于陷入低迷。 在接二连三的负面事件中，加密圈的人们深刻感知到寒冬即将来临。 很多币圈玩家已经放缓或直接停止了币圈交易。 更极端的观点甚至认为应该警惕比特币归零的风险。 不可否认，无论币圈未来走向如何，这一波“熊市”都远未见底。

二、玩家进场&Loser退场

乔治非常遗憾，去年年底比特币价格超过6万美元的时候，他开始做空比特币，没有坚持。  “当我用杠杆开空头单时，比特币每下跌 1 美元，我可以赚取 800 美元，但我在赚取微薄利润后将其卖出。 如果后期能坚持做空，不加仓买入，说不定已经盈利了。  '亿万富翁'，不是现在的一切。”

去年上半年牛市期间进入币圈，刚玩就赚了20多万美元，正式上路。 到今年4月，一年多的时间里，他不仅在币圈亏了40多万美元，本金也亏了25万多。

在他看来，正是因为一开始赚了钱，才开始“掉以轻心”，忽视了加密货币市场的高风险，“其实如果我在一开始，就能好好研究投资的方法和技巧，而不是被盈利冲昏头脑，也许，我不会走到现在的状态，或许我能赚的更多。”

同样是去年上半年入市，凯瑞至今仍处于亏损状态。  “去年5月左右，币圈可以说是到处捡钱了，我一个月赚了83万美元”，但他没有看清跌势，一路看涨，开始亏损，并在今年投资了各种山寨币（受众小，知名度低，基于比特币源代码修改程序创建的新数字货币）准备抄底，全部赔光了。”

 乔治和凯瑞经历的背后，是当前的加密市场在大盘下跌的情况下处于下行通道。  6 月 19 日，在连续 12 天下跌后，比特币跌破 18,000 美元，最低价为 17,593 美元，而市值第二大加密货币以太（ETH）也从去年的 4,800 多美元的峰值继续下跌。  ，在6月19日跌破1000美元。据统计，在6月19日8点前的24小时内，15万币玩家的总损失高达5.67亿美元。 截至6月23日，比特币开盘价仅为19967美元，仍低于2万元关口，以太坊开盘价为1097美元，在1000元关口打转。

2017年进入币圈的资深玩家弗尔斯认为，币圈现在“晚会结束”，进入了去泡沫去杠杆的阶段。 今年年初，他暂时退出了圈子。  “我和我的朋友在年初就意识到市场不好，我们已经离开市场或做好了资金配置。”

在投机者一路赔钱的时候，加密货币的矿工们也开始关掉矿机，进入冬眠状态。

维尔逊在去年8、9月左右投资了海外挖矿业务，但近6个月比特币一直在下跌，前两个月的平均收益较去年的峰值下降了90%左右。 到了今年 6 月，维尔逊觉得自己挣的钱不够，直接关掉了矿机。  “在比特币价格维持在2万左右的时候，收入和电费基本持平，按照现在的币价，这个生意显然不划算，开一天亏一天。”

在玩家热情消散的同时，币圈不少公司也开始过冬裁员。 据不完全统计，10天内相关企业裁员达到2000人。

6 月 11 日，加密货币交易所 Crypto.com 宣布裁员 5%，即约 260 人。 三天后，加密货币借贷平台BlockFi 宣布将裁员 20%，即约 170 名员工。 同一天，加密货币交易平台 Coinbase 也宣布裁员 18% 约 1100 人。  6月20日消息，总部位于新加坡的加密货币交易所Bybit计划裁员20%-30%，涉及至少400人。

即便没有裁员，很多币圈从业者也开始面临下滑的待遇。 一位币圈人士提到，过去很多币圈公司经常将加密货币作为业绩奖励。 现在，随着加密货币价格的下跌，从业者的工资水平也在大幅缩水。

去年频频上演致富神话的币圈，今夏冷得刺骨。Coinbase 首席执行官在一份声明中表示：“我们似乎正在进入一场衰退，这可能会导致另一个可能持续很长时间的加密货币寒冬。”

可以看出，在这场大崩盘当中，大多数玩家，甚至公司亏的体无完肤，这与他们的决策有着直接的关系，【从来没有过，从未发生过】成为了他们的共识，从来没发生过的事情，就一定不可能发生吗，在疫情初期，美国一周4次熔断，原油期货价格跌至负数，都是没有发生过，这对于传统的职业投资者来说，反而会造成认知上的偏差。

三、下跌的信号或早已出现

造成币圈下滑的因素很多，直接原因可以说是美联储新一轮加息预期。

6 月 19 日，比特币一度跌破 18,000 美元。 就在4天前，美联储宣布新一轮加息，加息75个基点，从0.75%-1%升至1.5%-1.75%。 这是美联储今年第三次加息，也是美联储27年来首次加息75个基点。

全球经济正面临高通胀。 为了缓解通货膨胀的程度，美联储通过加息来进行宏观经济调控。 加息意味着用户对包括车贷、房贷在内的银行贷款的利息增加，生活压力加大，将引发市场对风险投资的谨慎态度。

在普遍的悲观情绪下，币圈存在的问题和漏洞也层出不穷，进而引发蝴蝶效应。 早在 5 月，继以太坊之后的第二大 DeFi 生态系统 Terra 在加密货币市场历史上最大的灾难性事件中崩溃。

Terra 的“法币”（算法稳定币）UST 最初与具有浮动价格的 Luna 合作，以维持供需平衡，从而将 UST 的价格稳定在 1 美元。 这种机制通常可以让用户在保持 UST 和 USD 价格稳定的同时获得额外收益。  Luna 的历史最高价达到了 119 美元。

但在5月初，由于币圈主要玩家有预谋抛售UST，打破供需平衡，UST价格与美元脱钩，价格低于1美元 美元。 出于恐慌，很多用户将自己的UST换成了Luna，这导致Luna一落千丈，恐慌情绪愈演愈烈。 更多人将手中的Luna和UST卖掉，形成“死亡螺旋”，UST和Luna双双暴跌。  .

  5 月 12 日当天，UST 跌至 0.6 美元左右，而 Luna 也从前一天的高点 6 美元左右一路下跌，跌幅超过 99%，仅几美分。 几天之内，散户、机构甚至企业投资者在 Luna 和 UST 损失了超过 500 亿美元。

顶级加密货币对冲基金三箭资本是受 Luna 暴跌影响的机构之一。  Terra Research 论坛成员 FatMan 6 月 14 日在推特上表示，三箭资本以 5.6 亿美元收购了 1090 万块 Luna，现在价值 670.45 美元。

在巨额亏损下，机构不仅不愿将资金借给三箭资本还追加保证金，用户更要求赎回投资于三箭资本的资金。 一位匿名人士在推特上爆料称，三箭资本流动性不足，一直在未经许可挪用用户资金。 还有消息称，它一直在疯狂出售手中的以太币、NFT等数字资产。

受三箭资本影响，6月以来，包括Hoo、Babel Finance、AEX等在内的部分中小加密交易平台暂停提现交易，引发市场恐慌。  6月16日，区块链金融收益应用平台Finblox也宣布暂停平台内所有用户的奖励发放，并降低各级用户的提现限额。

同样在与三箭资本同样严重的流动性危机中，全球领先的加密借贷平台摄氏度也受到了 5 月 Luna 崩盘的影响。 大量客户失去信任并开始赎回 ETH 的事实。

但在其100万个ETH资产中，只有26.8万个ETH是流动的，44.5万个ETH是stETH（ETH的衍生代币，用于获取质押收益），28.8万个ETH参与ETH2.0（即将到来的以太坊区块链升级）  ) 至少一年内无法进行质押。

也就是说，一旦大量用户申请赎回 ETH，Celsius 需要折价出售 stETH 才能换取 ETH。 原本stETH兑换ETH的比例一直是1:1，但玩家担心Celsius会大量卖出stETH，导致stETH损失。 价格下跌，所以持有 stETH 的人也疯狂抛售，导致 stETH 价格下跌，ETH 暴跌。

6月13日，陷入危机的Celsius不得不先暂停提现交易，但这也进一步引发了市场恐慌，加剧了stETH和ETH的脱锚。

在全行业的曝雷事件下，大型机构的避险情绪有所增强，资金不断流出。 此外，全球许多国家的政府和中央银行在对加密资产的防范和监管方面也趋于更加严格。 今年以来，英格兰银行和欧洲央行都呼吁加强对加密资产的监管。  4 月，Celsius 面临监管压力，要求停止向未经认可的美国投资者提供计息账户。

之前牛市中的很多问题都可以通过热钱来弥补，而当热钱消失时，问题就会出现。比如Luna的机制刚上线的时候，圈内很多人就已经提出机制设置有问题，坚决不看好。 新进入的投机者表示不相信。  “Luna和三箭资本遇到的问题，包括过度杠杆和机构挪用资金的问题并不少见。” 我们认为很多人在疯狂的时候被高回报蒙蔽了双眼，忽略了风险。

四、最低点应该还没有到来

加密货币正处于寒冬已成为共识。 数据显示，加密货币市场总市值在去年 11 月的峰值时突破 3 万亿美元，而今年 6 月 20 日左右，总市值仅为 8400 亿美元左右，缩水 70%，或 约21,600美元。  . 这个数字高于意大利2021年的GDP。币安最大的交易所币安创始人赵长鹏的身价从去年11月的958亿美元跌至今年6月13日的102亿美元，跌幅达89%。

在加密货币市场陷入寒冬之际，没有人能给出准确的答案，但不少币圈玩家认为，目前还不是最低点。

比特币的上一波周期性大涨与美联储的放水、宽松的货币政策以及大量资金涌入加密货币市场密不可分。 如今，美联储频频大幅加息，采取激进的货币政策，加息远未暂停。 市场预计7、9月份将出现新一轮加息。  “加息不会停止，市圈的下跌趋势就不会结束，”一位币圈人士表示。

同时，币圈原有的问题和矛盾还没有得到澄清。 向涛指出，很多加密货币本身的设置存在漏洞和问题。 比如月神币，就因为设置不合理，最后走红了。

UST/Luna的套利机制相当于用人气助推泡沫繁荣，但不具备抵御极端风险的能力。

币安创始人赵长鹏在 5 月份总结经验教训时指出，UST/Luna 最大的设计缺陷是项目方认为铸造更多资产可以增加其总价值，但“印钱”不会创造价值， 它只会稀释持股。 以指数速度铸造 Luna 只会让问题变得更糟。

而且，为了吸引用户加入生态，项目方采取了过于激进的激励措施，给予近20%的年化收益来推动过多的“非有机增长”。 在 UST/Luna 模式下，收益的概念是混乱的，项目组可能会将其代币销售或升值视为收益，这显然是有缺陷的。 人们被高收益吸引，拉动Luna的市值更高，但吸引的人越多，奖励支出就越多，实际上并没有创造任何价值。

上一波牛市，币圈讲了各种各样的故事，包括DeFi、NFT等，但都一个接一个地出局。 币圈众多虚拟货币系统的漏洞和风险可能会在市场的寒冬中继续雷鸣。 这些负面信息也将加速币圈的衰落。

五、下跌真的只能带来亏损吗？

1、看清方向

刚才我们就已经说过了，随着新冠疫情的全球蔓延，以及世界各国出现的经济问题，从最开始的美股一周四次熔断，在到原油跌成负数，都不断刷新我们的三观，各种颠覆历史的金融事件，让我们清醒的意识到，目前，全世界正面临着巨大的下行压力，工厂停工，民众失业，贸易中断，经济停滞，大家为了生活，将手中的资产不断的变现成现金，以备不时之需，这样的金融踩踏，在历次金融危机历史当中一次次上演，泡沫的碎裂，货币的幅贬，股市的大跌，商品的涨价，为这个动荡的市场增加了一抹衰败的颜色，而虚拟货币只是众多下跌产品当中的一类而已，所以如何在这样的经济环境下，真金白银的赚到钱，才是我们的目的，别忘了，在虚拟货币交易当中，还有一个手法——做空。

2、何为做空

想要了解「做空」，非常容易，因为他的反意词就是「做多」，做多就是我们的正常操作，比如股票，在低价时，便宜买进，在高价时，高价卖出，一买一卖，赚取差价。那做空又是如何操作的呢？还是股票，在高位时，借出一定数量的股票，直接卖掉，再在低价的时候买回，补回给出借方，完成高卖欠货，低买回补的操作，即为做空。与做多不同，做空时，股票跌的越狠，我们赚取的利润越多。而股票、外汇、债券、黄金、虚拟货币、原油、铜、铁、锡甚至棉花、咖啡，我们都能拿来做空，区别只是交易商品不同，当然，除了股票是通过【融券】的方式做空，其它的虚拟货币、外汇、债券、黄金、原油、铜、铁、锡、棉花、咖啡，都要通过不同的衍生品交易平台来完成做空，如：期货、期权、差价合约等。

3、如何做空

等到開好信用帳戶後，就可以融券放空了。比方說，我覺得股票A會跌，股價現在 100 塊。於是，我準備了 90 塊，借了一股股票 A 來賣。此時，我手上有 190 塊現金，還有欠一股股票 A 。接下來會有兩種發展：

（1） 传统做空股票

股票作为传统的投资手段，由于参与人数多，市场流动性好，深受投资者们的喜爱，那如何做空股票呢，我们拿美股做为案例，来为大家详解。

股票的做空，我们在上面已经解释过叫融券，而要想拥有融券的属性，我们必需将自己的帐户升级为保证金帐户（融资融券帐户）。以TD Ameritrade为例，TD Ameritrade对于融资交易的最低要求为，至少$2000（约6万台币）的现金资产或证券，且账户始终维持总价值30%的净资产。TD Ameritrade收取利息的标准为：

在TD Ameritrade开户需要填写一份表格，包括个人信息、工作单位等资料，填写完成之后即可开户。当激活帐户之后，便拥有了做空的资格。

（2） 差价合约做空虚拟货币

差价合约是一种金融衍生品，交易范围包括虚拟货币、外汇、股票、指数大宗产品等在内的多种金融市场。差价合约的期货合约非常相似，但期货当中会有到期风险，也就是交割日，而差价合约则没有，可以不间段续约，并不会对操作带来任何的影响，若不计其交易成本，其理论价格应该会和标的物资产的现价相同，简单来说就是一种钉住标的现货资产价格的买卖合约。

而利用差价合约做空相比传统股市，就要简单许多，首先它没有那么多种帐户分类，只有简单的一个帐户，完成帐户激活便可做空操作。同时，激活帐户的方法非常简单，填写手机号、密码，入金50美元（约1500台币）便可激活帐户，并且相比传统的美股帐户，差价合约平台，还可以使用BTC来完成入金，安全、便捷。

当然，差价合约交易和传统股票交易有相似处，但也有非常明显的不同之处，我简单的做了张表，以供大家对比：

从上表可以看到，同等规模的股票，做空差价合约初始资金较少，而投资回报率却远远高于做空个股。而且如果我们是日内交易的话，差价合约不计隔夜利息，价差既是交易成本。而做空个股则需额外支付一部分融券利息。上述结果是不考虑任何交易成本的前提下计算得出的。需要注意的是，槓杆机制下，亏损也会成倍增加（做空比特币同理）。和做空个股相比，可以用来做空的差价合约，有以下优势：

4、差价合约的優勢 

（1）开户门坎非常低

相比TD ameritrade2000美金的最低开户要求，利用差价合约开户非常低，只有$50，基本上可以乎略不计，只需满足支付最低保证金即可，而$50，已经完全可以支付任何产品了，这使得投资者参与的门槛更低。

还是以上表为例，如果我们选择TD ameritrade直接做空个股，在开户过程就要準备2000美元，就算我们只进行这一笔交易，也还需额外準备2343.55美元，除此之外，还需维持三成仓位的净资产。所以，我们在个股购买时，我们只能动用1660美元。相比之下，差价合约就没有这些资金负担，做空同等规模的谷歌股票，做空差价合约只需準备初始保证金43.43美元即可。

（2）交易流程简单

直接做空个股需要经过借券、卖出、买入、归还股票。整个流程复杂麻烦。相比之下，差价合约只需卖出平仓两个步骤即可，交易流程简单易懂，对新手投资者极为友好。

（3）获利同样不需要交税

有过股票投资经验的人都知道，在股市中获利之后，需要支付一定比例的资金作为税金。而在差价合约当中，就没有税金的负担，在获利相同的时候，使用差价合约进行交易的投资者们，可以得到更多的实际收入。

（4）提高资金使用率

差价合约交易商往往只需要支付股票面值的5％-10％的初始保证金，即可开始操作，也就是说，交易规模会扩大20倍（有的商品更是达到了100倍），这相比传统股票交易，大大的提高了资金的使用效率。假设一个股票账户有2万美金资金，交易者只能最多买入100股价值200美元的股票。而如果使用差价合约进行交易，在槓杆机制作用下，2万美金的初始资金可以当40万美金来使用，同样是刚才200美元的股票，使用差价合约，就可以买入2000股。这将大大提高买入的数量，同时，得到的收益也将提高。

（5）对冲风险

如果我们发现一支股票的风险过高，同时又无法判断之后的走势，我们可以利用对冲来抵消掉下跌所造成的损失，而同样的交易如果放在传统的美国股市当中，操作复杂的同时，由于是搓合交易，我们下的对冲单还不一定可以成交，这在瞬息万变的投资市场当中，风险非常巨大。

5、差价合约做空的劣势

谈了这么多差价合约的优势，如果用差价合约做空劣势又有哪些呢？

（1）选择太多

因为差价合约有近100多种商品，多样化的商品，会让无数投资者眼花缭乱，有选择纠结症的投资者朋友请准备好投资清单，以免三心二意。

（2）时间太长

由于，差价合约商品众多，且横跨全球70多个国家和地区，所以合约涵盖了全球全时段时区，近乎全天24小时的交易时间，会让投资者可以无限投资，这也带来一个问题，没有休息时间，所以想要参与差价合约交易的朋友，请学会克制，留出生活和休息的时间。

（3）消息太杂

因为商品的种类繁多，之前股票只需要了解上市公司，便可以独步股市，但现如今，需要掌握全球经济动向，或战事、或疫情，容易让我们变成财经专家，如果没有做好学习准备的朋友，建议只做股票产品。

（4）要求手速

由于差价合约市场采用的是T+0的交易模式，一次操作最快不过3-5分钟，在高频的操作中赚取利润的方式，相比传统股市，对于我们下单的平仓的手速，有着比较高的要求，当然，学会下单时设制止盈，自动赚钱平仓，可以很好的化解这一点。

6、做空的注意事项有哪些

谈了这么多差价合约与传统股市的做空比较，还有一个比较重要的注意事项，我们需要注意：

（1）做空也需要结合策略

这也是我们经常忽视的重点，如果我们习惯了传统股市的做多模式，很多新手喜欢把做空当成一种额外的获利方式，其实做空与做多一样，需要我们布置完整的交易策略，来完成先卖后买的操作。

（2）使用合适的交易战法

策略是应对突发事件的最好应对措施，而战法则是完整的一套战术体系，比如波浪区间法，利用价格区间，升浪做多，退浪做空，按节奏将所有机会全部吃掉，这就是借助做空交易抓波段的主要方式。

（3）不追高

与做多时不抄底一样，在做空时，一定不能随便追高，以为已经是高点，盲目做空，价格一但继续向上，很容易对我们造成亏损，所以看清之后，认为十拿九稳在出手，做空机会也需要等。

7、总结

想利用虚拟货币的跌势来赚钱，做空是唯一的选择，特别是当下全球集体看空的情况下，这是我们传统投资做多方式所不具备的，只有熟练掌握做空机制，有效的将做空融入到我们的投资当中，才能让我们在完整的投资领域，大展拳脚，这就好比打篮球，只会左手运球，很容易让你的对手看到弱点，而做空就相当于我们学会了右手运球，只有同时掌握两种对抗手段，在对抗对手时，你的赢面才会上升，一个市场交易机制是否健全，做空可以做为一个重要的考量标准，多一种投资方式，会让市场变得更加公平，也能让我们面对像虚拟货币这样的下跌行情时，也拥有盈利的手段。

（附帶開戶、操作、交易原理，點擊可查看）