配對看跌期權

Married put 是期權交易策略的名稱，在該策略中，持有股票多頭頭寸的投資者購買同一股票的平值看跌期權，以防止股票價格貶值。

好處是投資者可以在最糟糕的價格下跌情況下損失少量但有限的股票資金，但仍然可以分享價格上漲帶來的任何收益。 缺點是看跌期權需要溢價，而且通常很可觀。

配對看跌期權如何運作

配對看跌期權的作用類似於保險單。 當投資者擔心股價的潛在近期不確定性時，這是一種看漲策略。

通過持有帶有保護性看跌期權的股票，投資者可以獲得股票所有權的好處，例如股息和投票權。 相比之下，僅擁有看漲期權雖然與擁有股票一樣看漲，但並不能帶來與股票所有權相同的好處。

配對看跌期權的綜合表現類似於看漲期權，因此具有無限的盈利潛力，因為標的股票的價格升值沒有上限。

但是，利潤總是低於僅持有股票的利潤。 它因看跌期權的成本或溢價而減少。 當標的股票上漲支付的期權費金額時，該策略就會達到盈虧平衡。 超過這個數額就是利潤。

配對看跌期權的好處是股票現在有底線，限制了下行風險。 下限是購買配對看跌期權時標的股票的價格與看跌期權的行使價之間的差值。

換句話說，當投資者購買期權時，如果標的股票恰好以行使價交易，則該策略的損失上限恰好為為期權支付的價格。

配對看跌期權也被視為合成多頭看漲期權，因為它具有相同的利潤狀況。 該策略類似於購買常規看漲期權（不含標的股票），因為兩者的動態相同：損失有限，獲利潛力無限。

這些策略之間的區別只是購買多頭看漲期權所需的資金要少多少。

配對看跌期權示例

假設交易者選擇以每股 20 美元的價格購買 100 股 XYZ 股票，並以 0.50 美元的價格購買 17.50 美元的 XYZ 股票（100 股 x 0.50 美元 = 50 美元）。 通過這種組合，他們以每股 20 美元的成本購買了股票頭寸，但也購買了一種保險來保護自己，以防股票在看跌期權到期前跌破 17.50 美元。

因此，假設股價意外下跌至每股 15 美元。 交易者在多頭頭寸上每股 5 美元的虧損可以被看跌期權的 2.50 美元利潤部分抵消。

何時使用配對看跌期權

結婚看跌期權不是純粹的盈利策略，而是一種保本策略。 下行損失潛力有限。 請記住，為看跌期權支付的溢價是一種內置成本，會降低該策略的儲蓄潛力。

因此，投資者通常使用配對看跌期權作為針對看漲股票近期不確定性的保險政策，或作為針對不可預見的價格下跌的保護措施。

新投資者可以從知道他們的股票損失有限中獲益。 當他們更多地了解不同的投資策略時，這可以給他們信心。