ROE是什麼？股東權益報酬率全面分析

壹，前言

二，ROE是什麼?

三，ROE計算公式是什麼？

四，股東權益報酬率如何查詢？

五，如何用ROE選股票？

六，ROE是越高越好嗎？

七，ROE的兩大缺陷

八，影響ROE的原因有哪些？

九，ROE vs. ROA的區別是什麼？

十，ROE vs. EPS的區別是什麼？

十壹，2022港股/美股/台股股票ROE排名

壹，前言

在投資過程當中，我們需要觀察每個公司的實力與經營狀況，從而分析不同公司的投資價值，而有壹項核心的數據需要我們高度重視——ROE。

二，ROE是什麼?

股東權益報酬率(Return on Stockholders' Equity, ROE)又稱爲淨值報酬率/淨資産收益率，指普通股投資者獲得的投資報酬率。股東權益或股票淨值、普通股帳面價值或資本淨值，是公司股本、公積金、留存收益等的總和。股東權益報酬率表明普通股投資者委托公司管理人員應用其資金所獲得的投資報酬，所以數值越大越好。

ROE公式＝稅後盈餘 / 股東權益 × 100% 

舉個例子

• A公司市值100元，今年獲利2元，ROE則爲2/100*100%=2%

• B公司市值200元，今年獲利22元，ROE則爲22/200*100%=11%

可以看到，B公司的ROE爲11%，明顯比A公司的回ROE2%要好，所以B公司的價值就比A公司要高。

三，ROE計算公式是什麼？

當然，股市當中，公司利潤計算上，就要複雜的多，根據加權平均淨資産收益率（ROE）的計算公式如下：ROE = P/E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0 。 其中：P爲報告期利潤；NP爲報告期淨利潤；E0爲期初淨資産；Ei爲報告期發行新股或債轉股等新增淨資産；Ej爲報告期回購或現金分紅等減少淨資産；M0爲報告期月份數；Mi爲新增淨資産下壹月份起至報告期期末的月份數；Mj爲減少淨資産下壹月份起至報告期期末的月份數。

淨資産收益率可以作爲衡量壹個公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅後利潤指標的不足。

舉個例子，公司對所有股東送出紅利之後，每股的收盈率就會下降，這就會對投資人造成壹種錯覺，以爲公司的賺錢能力下降了，導致收益率下降，而實際上，公司的盈利水平並未發生改變，所以用淨資産收益更能體現這壹點。

四，股東權益報酬率如何查詢？

ROE計算既然如此複雜，我們如何快速計算每家公司的ROE數據呢？

可以打開以下網站直接查詢，不用計算。

• https://www.cmoney.tw/finance/2633/f00043

• https://mops.twse.com.tw/mops/web/t05st22

五，如何用ROE選股票？

我們在分析個股基本面時，可以把ROA數據條件加入到選股的標准當中來，具體做法:

1、需要觀察ROE的長期水平

我們第壹眼不要放在ROE的數值上，而是打開曆史，觀察該公司的長期ROE水平，最好選擇那種穩步提高的公司。

2、負債比率高的企業

由于ROE不會反映公司的負債水平，所以我們需要接合ROA數據，來達到更加清晰化的分析，而這些高負債的領域壹般爲金融、制造、工程、機械等行業。

六，ROE是越高越好嗎？

先說答案：NO

ROE只能是壹個公司實力證明的壹個數據之壹，但不能做爲最重要的指標，當然也不是越高越好。

舉個例子，

A公司爲提高未來競爭力，將大量收益重新投入研發當中,ROE數據五年僅爲2%。

B公司爲了提高ROE數值，殺雞取卵，強迫供應商吃下十年的貨物需求，當後ROE數據爲40%.

五年之後，A公司以每年15%的ROE數值增漲，而B公司ROE數值暴跌。

所以光用ROE的高低去評判壹個公司好壞，不可取。

七，ROE的兩大缺陷

1，將加杠杆創造的利潤視爲淨資産的功勞，給ROE兌了水分。

ROE指標公式是：淨資産收益率（ROE）=淨利潤/淨資産100%。在現實中，幾乎沒有不負債經營的公司（茅台等極個別優秀案例不在本文討論之列），所以淨利潤的創造來源既包括了淨資産的功勞，也包括了有息負債的貢獻。可是，在計算ROE時，卻將加杠杆的功勞也據爲己有，這明顯造成了ROE虛高的局面。

2，ROE指標可以通過大比例分紅來操縱。

根據公式，ROE的高低取決于淨利潤與淨資産的相對變化。如果淨利潤相對于淨資産增幅較大或降幅較小，那麽ROE就會呈現出高企或高增長的趨勢；如果淨利潤相對于淨資産增幅較小或降幅較大，那麽ROE就會呈現出停滯或下行的趨勢。壹般而言，上市公司如果操縱ROE數據，不會調低，而會推高，因爲高ROE對企業和股票表現更有利。同理，壹般而言，上市公司如果操縱淨利潤數據，也傾向于推高，而不是調低。所以，在分子傾向于增長的情況下，上市公司操縱ROE的重心自然就放在了分母上，也就是操縱淨資産。

八，影響ROE的原因有哪些？

1、總資産收益率

淨資産是企業總資産的壹部分，因此，企業總資産收益率必然會影響淨資産的收益率。在債務利率和資本構成不變的情況下，總資産回報率越高，淨資産收益率越高。

2、債務利息率

債務利率影響淨資産收益率的原因是，在壹定的資本結構下，當債務利率的變化使得資産總收益率高于債務利率時，會對淨資産收益率産生有利的影響；相反，當總資産回報率低于負債利率時，就會對淨資産的收益率産生不利影響。

3、企業資本結構或負債與所有者權益的比率

當總資産收益率高于負債利率時，增加負債與所有者權益的比率會增加淨資産的收益率值；相反，降低負債與所有權益的比率會降低淨資産的收益率值。

4、所得稅稅率

因爲淨資産的收益率是淨利潤，也就是稅後利潤，所得稅稅率的變化必然導致淨資産收益率的變化通常情況下，所得稅稅率提高，淨資産的收益率降低；相反，收益率的淨資産增加了。

九，ROE vs. ROA的區別是什麼？

• 股東權益報酬率（ROE）：稅後淨利 ÷ 股東權益

• 資産報酬率（ROA）：稅後淨利 ÷ 總資産 = 稅後淨利 ÷（股東權益 ＋ 負債）

從兩個公式來看，可以看出ROE統計的股東權益報酬率相比資産報酬率，要更加簡單，這也是根據所處位置不同，所需要呈現的不同統計方式。

很明顯，ROE是在站在股東權益的角度來看待整個公司的投資價值，而ROA是站在資産分配的角度上去劃分每塊的價值，如果我們是要收購某家公司，ROA統計方式是我們的首選，而如果我們只是簡單的投資ROE已經可以適用。

十，ROE vs. EPS的區別是什麼？

每股收益即每股盈利（EPS），又稱每股稅後利潤、每股盈余，指稅後利潤與股本總數的比率。是普通股股東每持有壹股所能享有的企業淨利潤或需承擔的企業淨虧損。公式爲：(淨利潤-優先股股息)/平均已發行股票數量

EPS與ROE的區別也是取決于資産分配的角度不同，EPS使用的是每股做爲分母，得到的數值只能反映每壹股的整體收益與損益，而ROE卻是用股東權益做爲分母，得到的數值反映的是賺錢效率。

其實從公式中，我們也可以看出區別，不但要負責股息，同時還要攤薄發行股票數量，如果公司股票增發數量多，平攤到每股的收益不但非常難計算，呈現的公司價值也很難達到ROE那麽直觀

十壹，2022港股/美股/台股股票ROE排名

港股ROE排名

美股ROE排名

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