特別股是什麼？如何投資特別股？一文搞懂特別股！

由於2022年美聯儲多次加息，通貨膨脹似乎已成定局。如果只把自己手上的現金放著不動或是以低利率存進銀行，那麼手中的錢將會在通貨膨脹中一點一點地貶值。因此，現在選擇投資股票的人也越來越多。但是你知道嗎？股票分為兩種，普通股和特別股。那麼，我們到底應該選擇投資哪種股票，它們之間又有什麼區別呢？閱讀本文，認識特別股。

什麼是特別股？

特別股，英文Preferred Stock，是一種兼有債券性質的股票。它也被稱為優先股或特別債券股，但在台灣，大多數人還是習慣稱特別股。

特別股與普通股一樣，都是公司用來募款的手段。當公司只發行一種股票時，就發行普通股，只有小部分的公司在發行兩種不同的股票時，其中享有優先權和特別限制條款的股票，就是特別股。特別股擁有債券的性質，投資者可以把它看作是「債券的股票」。特別股擁有每季度固定的配息和固定的買回價格，且到期年限較長。

特別股的特點

一般特別股會有這幾個特點：

1. 特別股擁有固定配息率。大部分特別股每個季度進行配息，擁有固定的配息利率，是固定收益型工具。特別股的股東領取的事現金股利，這是用發行時的面額乘配息率計算出來的。

2. 特別股有固定的發行面額，發行特別股的公司擁有買回權。特別股的發行面額通常固定為25美元，發行公司可以以發行面額買回特別股，這樣可以保証投資特別股的股東本金不會受到損害。發行公司也可以以普通股的形式買回特別股。

3. 特別股有最低股息保證。可累積型的特別股，公司在虧損狀態下，股息將累積至下一年發放，保障股東的利益。

4. 特別股的股東可以優先分配公司的剩餘財產。當公司破產時，特別股的股東將優於普通股的股東分配公司的剩餘財產，這也是「優先股」一詞的由來。

5. 特別股的股東沒有重大決議表決權。當公司有重大決議案時，投資特別股的股東是沒有表決權的。

6. 特別股享有稅收優惠政策。特別股的股息被算入海外收入，不屬於股息收入。

特別股的種類

特別股的種類根據公司發行時設置的條件，從是否可累積，是否可轉換，是否可贖回，是否可永續，是否可參加五個角度進行分類。其中，大多數特別股都是可累積，可贖回，不可參加的。

可累積特別股/不可累積特別股

这是指股利是否可累積。企业在发行特别股时，会承诺给投资特别股的股东发股息，如果是可累积特别股，当公司当年运营状况差，无法发出股息时，可累积特别股将会把该发的股息转到第二年补发。而不可累积特别股如果当期没发股息，后续就不会再补发。因此，选择投资不累积特别股的股民，要格外关注该企业的运营状况，以免竹篮打水一场空。

可轉換特別股/不可轉換特別股

這是說特別股能不能轉換為普通股。普通股擁有很高的流動性，而特別股的流動性卻很低，這就使特別股有賣不出去的風險。公司法規定，特別股要想轉換成普通股，必須要在發行三年以後，且必須以1比1的比例一次性全轉換。

可贖回特別股/不可贖回特別股

可贖回特別股，是指發行特別股的公司會與投資特別股的股東約定一個日期，可以以特別股發行時的面額贖回特別股，不可贖回特別股則反之。除此之外，還有可賣回特別股，這是由投資人而非公司設定價格，賣回給公司，這種特別股對投資人更友好。

可永續特別股/不可永續特別股

這是根據特別股有沒有到期日來分類。可永續特別股是指沒有到期日的特別股，只要這種特別股一直存在，股息就會持續發放。但可永續特別股一定會保留贖回權。企業可以召回特別股，但通常只有在利率條件改變或者稅務規則調整時才會使用這種權利。

可參加特別股/不可參加特別股

這是根據投資特別股的股東可否參加普通股的股息發放而定的。可參加特別股的股東也可以得到普通股的股息，而不可參加特別股的股東就只能領到普通股的股息。由於可參加特別股可能會損害公司原來的股東的利益，因此絕大部分的特別股都是不可參加的，通常只有當公司為了防止惡意併購時，才會發行可參加特別股。

特別股的優點和風險

特別股主要具有以下幾個優點：

• 特別股既有股票的特質，也有債券的特質。特別股每季度發放股息，如果當前股價高於持有成本，也可以在股票交易所用交易普通股的方式取得利潤。當公司贖回特別股時，投資特別股的股民可以拿回本金。因此，特別股是一種既可保本，也很適合賺取盈利的投資。

• 特別股的股價比較穩定。特別股通常以25美元的面額發售，沒有漲幅限制。雖然如此，但當股價過高時，配息報酬就會降低，因此特別股的股價一般波動較小。

• 違約機率低。根據以往的數據統計來看，特別股的違約機率要遠低於普通股。這主要是由於發行特別股的公司一般都是運營狀況好，現金流穩定的公司。這些公司一般是有政府管控的，規模較大的公司，信譽評級也基本都為投資級。

• 特別股擁有股息分配和公司清算的優先權。當發放股息時，特別股要優先於普通股。同時，當公司破產清算時，特別股也擁有優先權。

同時，特別股也有其風險：

• 有些特別股可能不發放股息。當公司運營狀況不佳或當年沒有獲利時，特別股可能不發放股息，只有可累積型的特別股股息可以累積至下一年發放，不可累積型特別股的股東在這種情況下會領取不到固定的配息。

• 特別股有被提前贖回的風險。特別股設有贖回日期，在贖回日期，企業可以用提前設置好的贖回面值回收特別股。因此在購買特別股之前，投資者需要格外注意贖回日期。如果贖回日期已經很接近，那麼投資者應盡量避免以高於贖回價格的面額購入特別股。如果贖回價格為25美元，投資者卻以27美元的價格在臨近贖回日期的時候買入了特別股，那麼，當企業以25美元贖回特別股時，投資者將每股虧損2美元。

• 流動性風險。特別股的流動性比較低，有賣不出手的風險。當特別股大量交易超過市場交易量時，特別股就有可能無法成交。

• 配息較低。特別股的配息率是固定的，因此，噹噹年公司的運營狀況好，盈利高的時候，普通股的配息率也會水漲船高，而特別股卻只能得到固定的配息。因此，特別股的配息相較於普通股可能較低。

• 特別股有信用評級的風險。每種特別股都有其信用評級，這是受到發行特別股的公司的信用評級影響而評定的。當企業的信用等級降低時，特別股的股價也會跌。

特別股和普通股的區別是什麼？

首先，當公司發行新股時，普通股的股東可以按照自己原先持股的比例優先認購，這是為了保證原來的股權不被新股稀釋。而特別股的股東則沒有優先認股權。

其次，普通股的股東擁有公司的重大決議表決權和董監投票權，特別股的股東通常是沒有重大事件表決權的。

最後，只有特別股的股息可以累積到下一年發放，也就是說，只有特別股享有最低的股息保證。而普通股的股息是不會累計的，當公司運營狀況欠佳時，普通股股東的利益可能無法保證。

如何区分特別股和可轉債？

可轉債的全稱是可轉換公司債券，指可以在一定條件下轉換為公司股票，這與特別股相同，可轉換型的特別股也可以轉換為普通股。

雖然如此，但特別股轉換為普通股設有固定的轉換價。比如轉換價格設定為30美金的特別股，無論特別股漲到40元或是跌到20元，轉換價也一直是30美元，但可轉債卻可以調整轉化價格。

特别股适合哪些人投资？

特別股有固定配息，因此適合作為被動收入的投資，每年領取固定的利潤。但特別股股價波動小流動性差，漲得慢也跌得慢，相比起買漲買跌，更適合領取固定收益。因此，特別股適合保守型的投資者進行長期穩定的固定投資。 

什么时候应当投资特别股？

特別股的優勢是配息穩定，風險小，年年都可以獲利。但是，當經濟形勢一片大好，股市火熱的時候，普通股股價漲得快，獲利高於特別股。因此，在國際形勢動盪，股市不穩定，經濟前景不好時，適合投資特別股。 

如何买特别股？

投資特別股的方式有兩種，一種是直接買入特別股，另一種是買入特別股ETF。直接買進特別股的方法跟購買普通股一樣，選擇你想要的特別股買入即可。你也可以選擇買入特別股ETF一次性投資多種不同的特別股。

結論

在大流行，俄烏爭鬥，經濟前景迷茫，股市動蕩的大環境下，特別股不失為投資者的一種好選擇。但無論進行何種投資，都需要投資者事先進行詳細的了解。知己知彼，百戰不殆，只有詳細調查過你想投資的項目，才能在股市中立於不敗之地。