除權息後該怎麼歸避風險？配息後股價該如何計算？

一、前言

二、什麼是除權息？

叄、除權息與股票之間的關系。

四、除權息如何計算？

五、什麼是填息？

六、除權息實戰技巧。

七、股利的報酬如何通過計算來權衡？

八、總結

一、前言

除權息的旺季是在每年的6月份，如果我們稍加注意，就會發現，每一次除權息之後，股價的價格都會出現大跌？那麼我們在投資時，是選擇在除權息之前進入呢，還是在除權息之後買入？這篇文章將快速教會你搞懂如何通過計算除權息，來權衡利弊，找到合適的佈局機會！

二、什麼是除權息？

企業將每年所賺的盈餘以股票或現金方式，回饋給股東，就稱為除權息。

除權就是分配「股票股利」，除息則是分配「現金股利」。

除息日：發放「現金股利」的公司會訂定的日子。

除權日：發放「股票股利」的公司會訂定的日子。

三、除權息與股票之間的關系。

每一檔股票在除權息日當天，股票都會大跌，但這並不是真的「跌」，而且價格都是可以精準預期的。

在除權息交易日時，企業配發給股東的股息、股利多少，股票市值就會調降多少，因此股價在除權息日當天，一定會比前一日收盤價還要低，而投資人則可以事先計算每一檔個股的「除權息參考價」。

四、除權息如何計算？

如上所述，股利分配的方式有叄種，每一種的除權息參考價計算方式也不同。

1. 只配發現金股利，公式為：除息前股價 – 現金股利

例如，A公司的除息日前的收盤價為50元，配發現金股利2元，則除息日當天開盤價則為48元。

2. 只配發股票股利，公式為：除權前股價 ÷ （1＋股票股利÷10）

例如，B公司除權日前的收盤價為20元，配發股票股利為0.5元，則除權日參考價則為19.05元。

3. 同時配股＋配息，公式為：（除權息前一日收盤價 – 現金股利）÷（1＋股票股利÷10）

例如，C公司除權息交易日收盤價為30元，配發1.5元現金股利，0.5元股票股利，則計算方式為（30-1.5）÷（1+0.5÷10）= 28.5÷1.05 = 27.14元。

五、什麼是填息？

聰明的你應該注意到了：除權息就像是把你的錢從左邊口袋，換到右邊口袋。

假設你持有A公司一張股票，在除息交易日前是50元，預計配息2元。

除息日前：股價50元，股票市值為5萬元

除息日當天：拿到共2000元現金股利，但因為股價變成48元，市值為48,000元，所以你的資產還是50,000元，沒有改變。

甚至，如果在除權息後，股價一路下跌，並沒有回到除權息交易日前的股價，那你很有可能就是領了股息，卻賠了股價！

因此，能否真的把企業回饋給股東的配股、配息，變成額外的獲利，重要的是除權息交易日後的股價變化。

如果股價能順利回到「除權息日前一天的股價」，則代表順利完成「填權息」。例如，除息前一日股價是50元，除息日當天由於配發2元現金股利，因此以48元開出，若股價再次重新站上50元，則完成填息。

在完成填權息時，股東手上也持續擁有該個股的話，就可以視為在股價沒有變動之下，額外獲得了配股配息。代表先前領到的配股配息，也才能真的變成你在這檔股票的額外獲利。

六、除權息實戰技巧

要參與除權息，務必瞭解除權息行事曆。通常企業都會公告特定的「除權息交易日」，以這個交易日為基準，前一日或當天分別買進、賣出的差異為：

除權息前一天買進：可以參加股利分派

除權息前一天賣出：沒有股利可領

除權息日當天買進：今年沒有股利可領

除權息日當天賣出：只要前一天持有，則可以參加股利分派

那麼重點來了，投資人該在除權息前還是後，買進還是賣出？

若你檢視這檔個股，過往的填權息紀錄良好，通常都能在當天，或者不久的將來，順利完成填權息，那就能考慮安心參與除權息。

若你對個股填權息的能力沒有信心，認為股價短期內無法回到除權息前一日的股價，那麼也可以考慮在除權息日前出脫持股。

另一種狀況則是「逢低佈局」，投資人不參與本次的除權息，但可以趁除權息日當天股價走跌的時候買進，看重的是未來的股價成長與資本利得。

總之，除權息當天股價一定會走跌，關鍵是過往的填權息紀錄與速度。投資人除了評估個股的配股、配息是否誘人外，也要評估它過往的填權息平均天數，速度短則一天，長則數月，以此來評估你的投資策略。

七、股利的報酬如何通過計算來權衡？

大部分的股票都是一年發放一次股利，稱為「年配息」；不過也有半年配息一次的商品，例如：最知名的 ETF 元大台灣 50 （ 0050-TW ）；而護國神山台積電則是採取「季配息」，也就是叄個月配息一次。

為什麼會有這麼多不同的配息政策？公司的股利政策各有其考量，以台積電為例，採取季配息可以享有叄大好處：

對散戶有利：單次股利超過 2 萬元時，須課徵健保補充保費，因此用季配息方式，降低單次領取的股利金額，可省下保費。

部分基金偏好穩定配息的股票：季配息更能穩定投資人持股的信心，也較受到基金的青睞。

融券回補支撐股價：除權息時放空的融券需強制回補，提供股價有力的支撐。

只要在除權息前一天 （含） 持有該公司股票，即可參與股利分配。例如： 8 月 20 日除權息，也就是說必須在 8 月 19 日前（含）持有該公司的股票，才能享有配發股利的權利，即使您是 8 月 19 日買進 8 月 20 日賣出，一樣享有配發股利的權利，但 8 月 20 日買進的就不能參與配發股利，因為發放股利名單已於 8 月 19 日收盤後確定。

八、總結

最後，我們總結一下股票股利、現金股利的注意事項！

1.現金股利為公司將盈餘用現金發放給股東；股票股利則是以股票方式配發。

2.發放現金股利稱為「除息」；發放股票股利稱為「除權」。

3.股利發放率是公司從盈餘中提撥作為股利的比率。

4.企業發放股利的來源主要為保留盈餘、法定盈餘公積、資本公積。

5.計算股利的報酬率，可以用殖利率。