日幣還會再跌嗎？2023年下半年買日幣能賺錢嗎？日幣匯率走勢預測

自上世紀90年代日本經濟泡沫破滅以來，日本央行持續實行無限寬鬆的貨幣政策，以期刺激經濟復甦。然而，從2011年開始，日幣進入了長期貶值的階段，並在此過程中，美元兌日幣（USDJPY）從75.6的水平飆升至2021年的152附近，這意味著日幣的貶值幅度超過了50%。

然而，到了2023年，日幣的走勢出現了扭轉，結束了近十年的持續貶值。面對這樣的市場變化，投資者無可避免地會提出一系列的問題：日幣還會再跌嗎？2023下半年的匯率走勢又會如何？投資者是否能通過今年的日幣投資獲利？我們將在下文中對2023年的日幣投資行情進行深入的分析和討論。

投行觀點

摩根大通首席固定收益投資官Bob Michele透露，隨著經濟數據揭示美國正步入衰退，聯邦儲備系統或許將從九月起開始降息策略。他預期，一旦聯準會開啟降息模式，依據三年及六個月的年化計算，通脹率將維持在3%以下。他指出，連續的升息步調對金融體系產生了巨大的利率壓力，地區性銀行的困境正是問題的一環。然而，他也表示聯準會的緊縮循環尚未完全結束，預計在五月的會議中還會再進行一次非必要的加息。隨著美國持續的升息步驟，日本央行卻維持利率穩定，這樣將導致美日利差進一步擴大，從而為USD/JPY提供更強的上升動力。

匯豐銀行的外匯分析團隊指出，今年晚期日元升值的趨勢仍具有相當的基礎。例如，與1月初相比，目前有更多日本經濟學者預期日本央行在今年內可能會調整其收益率曲線控制(YCC)政策，雖然最可能的時間點已從四月延後至六月。2023年1月，日本的貿易逆差創下歷史新高，但這可能受到假期調整及低油價的滯後影響所加劇。匯豐銀行預期，未來的數據將會呈現出更加樂觀的面貌。

綜合評估預測

在2022年主要的中央銀行大舉提高利率後，全球的融資成本大幅攀升。不少公司及金融機構因此陷入資金周轉困難，可能要採取裁員或削減開支等因應措施，這可能導致經濟及金融市場狀況轉壞。自矽谷銀行（SIVBQ.US）宣告破產後，銀行業的危機現象已逐漸擴大至第一共和銀行（FRC.US）。我們預期，中央銀行為了挽救經濟狀況出手應該只是遲早的問題。

CME Fedwatch的數據表明，美國聯邦儲備系統在今年九月可能開始進行降息政策。同時，美國與日本的十年期國債利差也開始縮小，顯示出一個明確的趨勢，確實預示著日幣對美元的升值態勢已經展開。

數據來源：CME Fedwatch Meeting Probabilities

美日10年期公債利差 VS USD/JPY   數據來源：macromicro

根據我們的觀察，市場開始進行預期調整，預見日本央行（BOJ）將改變其策略方向，此一轉變極可能將打破近十年來的日幣走勢。隨著日幣投資的機會逐漸浮現，2023年的日幣交易或將成為外匯市場的矚目焦點。因此，我們建議投資者應將日幣投資納入今年外匯交易策略的重要考量，其理由主要包括以下幾點：

多元化資產配置

在建立投資組合的過程中，引入外幣作為資產的一部分能有效地分散風險並豐富收益來源。日幣，作為全球第三大外匯交易貨幣，具有極高的流動性和兌換自由度。加上其天然的避險特性，能在經濟下行或金融市場震盪期提供投資保值效應，達成風險平衡的投資目標。

期待升值效益

目前，美元等主要貨幣的加息周期已進入中後段，考慮到日本今年的經濟與通膨情況亮眼，目前處於歷史低位的日幣，其升值潛力與可能性遠超貶值風險。相較其他外幣，投資日幣在未來兩年中有望獲得較大的匯率升值收益。

旅遊需求規劃

許多人會定期造訪日本進行旅遊或購物，透過提早觀察匯率走勢，並在日幣相對低位時進行購入，能為未來的旅行和消費節省相當的開支。

對照2023年的大環境，現在可能正是進行日幣「買入並持有」（Buy&Hold）的黃金時機。隨著日本經濟穩健走升，新任央行行長已公開表示將修正過去過度寬鬆的貨幣政策。而在美國加息周期接近尾聲的此刻，日幣極可能開啟一波以月度計的升值行情。

對於已做好今年進軍日幣投資市場的投資者而言，我們建議您密切關注影響日幣走勢的各項經濟指標，包括日本的GDP、通脹率、貨幣政策等，這些均為日幣匯率的重要驅動因素。另外，全球經濟趨勢和國際金融市場的變化，如美國的貨幣政策、主要經濟體的表現以及地緣政治風險及國際市場情緒，都將對日幣的走勢產生深遠影響。

下面我們將重點分析以下影響日幣未來走勢的幾個重要因素：

通胀CPI

消費者物價指數（CPI）是衡量通膨的重要指標，其變化反映了物價的增減範疇，對民眾生活以及社會穩定具有深遠影響。目前全球通膨壓力依然龐大，石油出口國組織（OPEC+）亦持續進行市場操作以抬升油價。

一方面，若全球通膨狀況持續惡化，央行或將選擇調高利率以壓制通脹，此舉將可能促使日幣升值。另一方面，若通膨情況緩解，日本央行則無迫切需要調整其現行的寬鬆貨幣政策，此時日幣可能面臨貶值壓力。值得注意的是，日本目前仍為全球數一數二的低通膨國家。

日本通脹率 數據來源：Tradingeconomics

經濟增長指標

日本的經濟增長指標中，包括國內生產總值（GDP）與採購經理人指數（PMI）的變動對日幣匯率具有關鍵性影響。若上述數據強勁，可能暗示日本央行的貨幣政策緊縮空間擴大，對日幣升值有所助益；反之，若經濟增長緩慢，則代表央行需持續推行寬鬆貨幣政策，可能對日幣匯率造成壓力。至今為止，日本在G7國家中的經濟增長相對穩定。

日本綜合PMI  資料來源：Tradingeconomics

日本央行貨幣政策與行長言論

日本央行的貨幣政策與新任行長植田和男的言論對日幣走勢有決定性的影響。市場密切關注植田的言論，其言辭可能被媒體放大甚至誤解。特別是他對於調整負利率與收益曲線控制（YCC）政策的態度。若言論展現出貨幣政策收緊或對現行寬鬆政策的疑慮，可能驅使日幣快速升值，反之則可能導致日幣貶值。

相較於歐美央行傾向於提前對市場預期進行管理以避免劇烈波動，日本央行過去常採取突如其來的行動，令市場猝不及防，因此交易日幣的投資者需有充足的風控準備。日幣也可能成為2023年的一種重大市場變數。

國際市場形勢

全球經濟環境與各國通膨狀況均會對其他央行的政策產生影響。由於匯率是相對的，若以美國聯邦儲備系統（Fed）為首的各國央行選擇降息，將導致本國幣值下滑，而使得日幣相對升值，反之則可能導致日幣貶值。

另外，日幣在金融歷史中經常被視為避險工具。在市場危機時，投資者通常會購入日幣以進行避險操作。

面對即將來臨的投資良機，但對於如何投資日幣感到困惑？以下我們將介紹幾種日幣的主流投資策略，協助投資者在台灣透過合法且正規的管道進行適合自身的日幣投資。

銀行現鈔交換

投資者可直接攜帶現金前往銀行以換取日幣。銀行櫃檯匯率會顯示現鈔買入（Bid）及現鈔賣出價（Ask），其中，銀行會以較高的現鈔賣出價向客戶出售日幣。然而，此種方式需要花費時間在排隊等候，且以現鈔匯率交易，匯率一般較為不利，且需支付額外手續費。

線上匯兌

透過網路銀行或應用程式進行日幣購入，不僅避免了實體銀行交換的繁瑣與耗時，更能免除手續費，且可於全天候完成交易。若需提取現金，亦可線上操作後在銀行分行領取，十分方便。雖然相較於櫃檯交換現鈔，線上匯兌的利潤較高，但與後述的外匯保證金交易相比，仍屬於較低利潤。

無論是銀行櫃檯現鈔交換或線上匯兌，其風險相對較低，但隨之而來的也是有限的獲利空間，主要的利潤來源為匯率差異。

外匯保證金交易

外匯保證金交易同樣透過匯率差異獲取利益，然而其與上述兩種方式的主要差異在於使用杠桿，杠桿允許投資者放大市場波動所帶來的利潤。在匯率差異透過杠桿倍增的同時，獲利也將按倍數增長，然而此舉也同時伴隨著更高的風險。此種方式適合資金較少的投資者或願意利用市場波動進行投資的人士，並且交易時間短，適合短線投資。

除了提供高倍數的杠桿外，外匯保證金交易還提供24小時交易服務，支持多空兩頭交易。目前的保證金交易都支援線上操作，下單迅速便利，只需要一台可上網的裝置，投資者就能在幾秒鐘內完成買賣，大大減少由於時間差而錯過最佳交易機會所帶來的損失。

如果您想要投資日幣，需要首先選擇一家有信譽和合法的外匯保證金交易平臺，我們推薦目前在市場上擁有數百萬用戶的外匯保證金交易平臺——TOPONE Markets，安全快捷，隨時隨地進行線上外匯交易。

當您準備好要踏入日幣投資市場時，挑選適合的貨幣對絕對是關鍵。這一步做對了，就有機會讓您的投資收益大大提升。

為了幫您省去篩選的時間，我們已經提前挑選出了一些跟日幣相關的貨幣對，絕對讓您投資更順利。

首選美元兌日幣 (USDJPY)

美元兌日幣走勢  數據來源：TradingView

觀察直盤交易（以美元為主的貨幣對）是一項重要的策略。由於其擁有廣大的流通量和活躍的交易狀態，對於市場趨勢的判斷具有極大的參考價值。值得我們關注的是，美國自經歷銀行危機後，其經濟勢頭已經明顯出現轉弱的跡象。這導致美元指數也跌至100邊沿，進一步凸顯美元對其他貨幣，包括日幣的弱勢。

基於上述經濟環境，如果美國在今年開始降息，那麼美元兌日幣（USDJPY）有可能回撤到加息前的水平。換句話說，我們可以預期USDJPY將可能回落到2022年初的120水平。這種情況下，投資者應該密切關注相關經濟指標和央行政策，做出明智的投資決策。

關注歐元兌日幣

歐元兌日幣走勢  數據來源：TradingView

近期，歐元區的通脹狀態已經出現回落，這對於整體經濟環境以及金融市場都有重大影響。然而，儘管通脹趨勢有所減緩，歐洲央行在歷經銀行危機之後，仍然堅持鷹派立場，保持對經濟健康的警惕和密切關注。這種情況，特別是對於投資者，需要密切關注歐洲央行可能的政策轉變，以及其對金融市場的影響。

在這種經濟環境下，我們有理由預期，隨著通脹狀態的最終緩解和全球經濟的放緩，歐洲央行可能會在美國聯邦儲備系統結束加息週期後採取相應的行動。換句話說，我們可以預期，歐元兌日幣（EURJPY）在未來可能會出現下跌趨勢，甚至可能跌至2022年初大幅加息前的130水平。

美元兌日幣走勢  數據來源：TradingView

2011年3月11日：日本災難的經濟衝擊

日本大震災及其引發的海嘯，給日本經濟帶來沉重打擊。福島核電廠的災難性損壞導致廣範圍的輻射污染和能源供應中斷，因此日本需大量購入美元以進口石油，滿足國內需求。此外，由於核輻射的影響，旅遊業及農產品出口均大受影響，外匯收入進一步下降，導致日幣走弱。

2012年12月：安倍晉三引領的經濟振興策略

安倍晉三擔任日本首相後提出了被稱為“安倍經濟學”的一系列政策。這些政策包括加大政府支出，進行無限制的量化寬鬆政策，並透過日本央行的公開市場操作來壓低長期債券利率，明確表示希望日幣能進一步貶值，以刺激出口並提振經濟增長。

2013年4月：大規模寬鬆政策與日幣走勢

為了配合安倍經濟學的策略，日本央行（BOJ）公布了一項空前的大規模資產購買計劃（QQE）。當時新任的央行總裁黑田東彥表示，他將採取央行能夠采取的一切措施，包括購買債券和ETF，在兩年內將1.4萬億美元等值的流動性注入市場，以刺激經濟增長並達到2%的通膨目標。儘管這一政策帶動股市上漲，但在兩年內也使日幣貶值近30%。

2021年9月：美國收緊貨幣政策與日幣走勢

美國聯準會宣布將開始收緊貨幣政策，同時為了應對俄羅斯和烏克蘭戰爭引發的高通膨，各大主要央行在2022年紛紛加息。然而，日本央行仍然堅持維持超寬鬆的貨幣政策，導致日幣兌美元在2022年10月達到152：1的歷史新低。

同時，由於日本的借貸成本低廉，使得投資者進行套利交易，也就是借入日幣，然後購買包括債券、股票和外匯在內的資產，以賺取利差或槓桿投資的收益。因此，當全球經濟形勢好轉時，日幣的貶值壓力將更大。

2023年至今：對緊縮貨幣政策的期待

自2022年以來，各大主要央行為抑制高通膨而大幅加息。新任的日本央行總裁植田和男在上任後的首場記者會上表示，他對目前的利率曲線控制（YCC）策略持開放態度。市場將此解讀為日本央行可能會調整其貨幣政策，畢竟目前的通膨率已經超過了過去的2%目標。

另一方面，隨著通膨率的上升，日本的消費者物價指數（CPI）已經超過了3.3%，而核心CPI也超過了3.1%，創下了自上世紀70年代石油危機以來的新高。儘管植田和男稱目前的通膨情況可能無法持久，但物價上升將對消費者生活和實體經濟產生影響，可能需要提高利率以平衡經濟增長和價格穩定之間的關係。

在經歷了長達十年的持續貶值之後，2023年的日幣走勢呈現了重要的反轉現象。這一現象在全球貨幣市場引起了廣泛關注，對於一直在尋找投資機會的投資者來說，現在將日幣納入其投資組合是個值得考慮的選項。

在眾多的貨幣對中，尤其是與日幣相關的貨幣對，如美元兌日幣（USD/JPY）和歐元兌日幣（EUR/JPY），都是值得投資者持續關注的投資目標。這兩個貨幣對是外匯市場上最活躍的貨幣對之一，其波動性及交易量都相對較大，因此能夠提供投資者更多的套利機會。

特別值得一提的是，隨著日本經濟的復甦，以及通膨壓力的上升，日本央行可能會在未來調整其貨幣政策。此舉將對日幣走勢產生重大影響，因此，投資者在操作這兩個貨幣對時，需要密切關注日本央行的政策動向和市場情況。

此外，考慮到全球經濟的復蘇與通膨壓力的上升，美元和歐元的走勢也需要被納入觀察的範疇。美國和歐洲央行的貨幣政策走向，將對USD/JPY與EUR/JPY的走勢有著關鍵性的影響。

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