幣圈大風波：去年賺了100萬，今年如何虧（賺）500萬？

一、災難&機會

  6 月 19 日，比特幣 (BTC) 跌至近 18 個月以來的最低價，僅 17,600 美元，導致數十萬人平倉（損失大於賬戶保證金）。 去年 11 月，比特幣達到 69,000 美元的歷史最高價格。 也就是說，在過去的六個月裏，比特幣的波動率下降了 70%。 截至 6 月 26 日，比特幣已緩慢回升至 21,000 美元左右。

在幣價暴跌的背後，幣圈空前的戲劇性事件接連發生。 在美聯儲今年三次加息的情況下，美元升值對風險資產的貶值壓力加大。 投資者轉向更安全的資產，市場對包括虛擬貨幣在內的高風險資產持謹慎態度。

此外，4月份最高價119美元的Luna進入5月後大幅下跌，到5月12日價格僅剩幾美分。這場雷雨在過去50天裏引發了持續的連鎖反應，悲觀情緒持續蔓延，不少企業受到影響，陷入停牌、撤資等危機。

在最近的一次采訪中，Dogecoin 聯合創始人傑克遜·帕爾默將投資加密貨幣比作玩「輪盤賭」，稱加密貨幣「紙牌屋」的底部已經「開始崩潰」。 他說，雖然最近的加密貨幣暴跌尚未結束，但許多人都意識到它帶來的「系統性風險」。

幣圈的狂歡盛宴終於陷入低迷。 在接二連三的負面事件中，加密圈的人們深刻感知到寒冬即將來臨。 很多幣圈玩家已經放緩或直接停止了幣圈交易。 更極端的觀點甚至認為應該警惕比特幣歸零的風險。 不可否認，無論幣圈未來走向如何，這一波「熊市」都遠未見底。

二、玩家進場&Loser退場

喬治非常遺憾，去年年底比特幣價格超過6萬美元的時候，他開始做空比特幣，沒有堅持。  「當我用杠桿開空頭單時，比特幣每下跌 1 美元，我可以賺取 800 美元，但我在賺取微薄利潤後將其賣出。 如果後期能堅持做空，不加倉買入，說不定已經盈利了。  '億萬富翁'，不是現在的一切。」

去年上半年牛市期間進入幣圈，剛玩就賺了20多萬美元，正式上路。 到今年4月，一年多的時間裏，他不僅在幣圈虧了40多萬美元，本金也虧了25萬多。

在他看來，正是因為一開始賺了錢，才開始「掉以輕心」，忽視了加密貨幣市場的高風險，「其實如果我在一開始，就能好好研究投資的方法和技巧，而不是被盈利沖昏頭腦，也許，我不會走到現在的狀態，或許我能賺的更多。」

同樣是去年上半年入市，凱瑞至今仍處於虧損狀態。  「去年5月左右，幣圈可以說是到處撿錢了，我一個月賺了83萬美元」，但他沒有看清跌勢，一路看漲，開始虧損，並在今年投資了各種山寨幣（受眾小，知名度低，基於比特幣源代碼修改程序創建的新數字貨幣）準備抄底，全部賠光了。」

 喬治和凱瑞經歷的背後，是當前的加密市場在大盤下跌的情況下處於下行通道。  6 月 19 日，在連續 12 天下跌後，比特幣跌破 18,000 美元，最低價為 17,593 美元，而市值第二大加密貨幣以太（ETH）也從去年的 4,800 多美元的峰值繼續下跌。  ，在6月19日跌破1000美元。據統計，在6月19日8點前的24小時內，15萬幣玩家的總損失高達5.67億美元。 截至6月23日，比特幣開盤價僅為19967美元，仍低於2萬元關口，以太坊開盤價為1097美元，在1000元關口打轉。

2017年進入幣圈的資深玩家弗爾斯認為，幣圈現在「晚會結束」，進入了去泡沫去杠桿的階段。 今年年初，他暫時退出了圈子。  「我和我的朋友在年初就意識到市場不好，我們已經離開市場或做好了資金配置。」

在投機者一路賠錢的時候，加密貨幣的礦工們也開始關掉礦機，進入冬眠狀態。

維爾遜在去年8、9月左右投資了海外挖礦業務，但近6個月比特幣一直在下跌，前兩個月的平均收益較去年的峰值下降了90%左右。 到了今年 6 月，維爾遜覺得自己掙的錢不夠，直接關掉了礦機。  「在比特幣價格維持在2萬左右的時候，收入和電費基本持平，按照現在的幣價，這個生意顯然不劃算，開一天虧一天。」

在玩家熱情消散的同時，幣圈不少公司也開始過冬裁員。 據不完全統計，10天內相關企業裁員達到2000人。

6 月 11 日，加密貨幣交易所 Crypto.com 宣布裁員 5%，即約 260 人。 三天後，加密貨幣借貸平臺BlockFi 宣布將裁員 20%，即約 170 名員工。 同一天，加密貨幣交易平臺 Coinbase 也宣布裁員 18% 約 1100 人。  6月20日消息，總部位於新加坡的加密貨幣交易所Bybit計劃裁員20%-30%，涉及至少400人。

即便沒有裁員，很多幣圈從業者也開始面臨下滑的待遇。 一位幣圈人士提到，過去很多幣圈公司經常將加密貨幣作為業績獎勵。 現在，隨著加密貨幣價格的下跌，從業者的工資水平也在大幅縮水。

去年頻頻上演致富神話的幣圈，今夏冷得刺骨。Coinbase 首席執行官在一份聲明中表示：「我們似乎正在進入一場衰退，這可能會導致另一個可能持續很長時間的加密貨幣寒冬。」

可以看出，在這場大崩盤當中，大多數玩家，甚至公司虧的體無完膚，這與他們的決策有著直接的關系，【從來沒有過，從未發生過】成為了他們的共識，從來沒發生過的事情，就一定不可能發生嗎，在疫情初期，美國一周4次熔斷，原油期貨價格跌至負數，都是沒有發生過，這對於傳統的職業投資者來說，反而會造成認知上的偏差。

三、下跌的信號或早已出現

造成幣圈下滑的因素很多，直接原因可以說是美聯儲新一輪加息預期。

6 月 19 日，比特幣一度跌破 18,000 美元。 就在4天前，美聯儲宣布新一輪加息，加息75個基點，從0.75%-1%升至1.5%-1.75%。 這是美聯儲今年第三次加息，也是美聯儲27年來首次加息75個基點。

全球經濟正面臨高通脹。 為了緩解通貨膨脹的程度，美聯儲通過加息來進行宏觀經濟調控。 加息意味著用戶對包括車貸、房貸在內的銀行貸款的利息增加，生活壓力加大，將引發市場對風險投資的謹慎態度。

在普遍的悲觀情緒下，幣圈存在的問題和漏洞也層出不窮，進而引發蝴蝶效應。 早在 5 月，繼以太坊之後的第二大 DeFi 生態系統 Terra 在加密貨幣市場歷史上最大的災難性事件中崩潰。

Terra 的「法幣」（算法穩定幣）UST 最初與具有浮動價格的 Luna 合作，以維持供需平衡，從而將 UST 的價格穩定在 1 美元。 這種機製通常可以讓用戶在保持 UST 和 USD 價格穩定的同時獲得額外收益。  Luna 的歷史最高價達到了 119 美元。

但在5月初，由於幣圈主要玩家有預謀拋售UST，打破供需平衡，UST價格與美元脫鉤，價格低於1美元 美元。 出於恐慌，很多用戶將自己的UST換成了Luna，這導致Luna一落千丈，恐慌情緒愈演愈烈。 更多人將手中的Luna和UST賣掉，形成「死亡螺旋」，UST和Luna雙雙暴跌。  .

  5 月 12 日當天，UST 跌至 0.6 美元左右，而 Luna 也從前一天的高點 6 美元左右一路下跌，跌幅超過 99%，僅幾美分。 幾天之內，散戶、機構甚至企業投資者在 Luna 和 UST 損失了超過 500 億美元。

頂級加密貨幣對沖基金三箭資本是受 Luna 暴跌影響的機構之一。  Terra Research 論壇成員 FatMan 6 月 14 日在推特上表示，三箭資本以 5.6 億美元收購了 1090 萬塊 Luna，現在價值 670.45 美元。

在巨額虧損下，機構不僅不願將資金借給三箭資本還追加保證金，用戶更要求贖回投資於三箭資本的資金。 一位匿名人士在推特上爆料稱，三箭資本流動性不足，一直在未經許可挪用用戶資金。 還有消息稱，它一直在瘋狂出售手中的以太幣、NFT等數字資產。

受三箭資本影響，6月以來，包括Hoo、Babel Finance、AEX等在內的部分中小加密交易平臺暫停提現交易，引發市場恐慌。  6月16日，區塊鏈金融收益應用平臺Finblox也宣布暫停平臺內所有用戶的獎勵發放，並降低各級用戶的提現限額。

同樣在與三箭資本同樣嚴重的流動性危機中，全球領先的加密借貸平臺攝氏度也受到了 5 月 Luna 崩盤的影響。 大量客戶失去信任並開始贖回 ETH 的事實。

但在其100萬個ETH資產中，只有26.8萬個ETH是流動的，44.5萬個ETH是stETH（ETH的衍生代幣，用於獲取質押收益），28.8萬個ETH參與ETH2.0（即將到來的以太坊區塊鏈升級）  ) 至少一年內無法進行質押。

也就是說，一旦大量用戶申請贖回 ETH，Celsius 需要折價出售 stETH 才能換取 ETH。 原本stETH兌換ETH的比例一直是1:1，但玩家擔心Celsius會大量賣出stETH，導致stETH損失。 價格下跌，所以持有 stETH 的人也瘋狂拋售，導致 stETH 價格下跌，ETH 暴跌。

6月13日，陷入危機的Celsius不得不先暫停提現交易，但這也進一步引發了市場恐慌，加劇了stETH和ETH的脫錨。

在全行業的曝雷事件下，大型機構的避險情緒有所增強，資金不斷流出。 此外，全球許多國家的政府和中央銀行在對加密資產的防範和監管方面也趨於更加嚴格。 今年以來，英格蘭銀行和歐洲央行都呼籲加強對加密資產的監管。  4 月，Celsius 面臨監管壓力，要求停止向未經認可的美國投資者提供計息賬戶。

之前牛市中的很多問題都可以通過熱錢來彌補，而當熱錢消失時，問題就會出現。比如Luna的機製剛上線的時候，圈內很多人就已經提出機製設置有問題，堅決不看好。 新進入的投機者表示不相信。  「Luna和三箭資本遇到的問題，包括過度杠桿和機構挪用資金的問題並不少見。」 我們認為很多人在瘋狂的時候被高回報蒙蔽了雙眼，忽略了風險。

四、最低點應該還沒有到來

加密貨幣正處於寒冬已成為共識。 數據顯示，加密貨幣市場總市值在去年 11 月的峰值時突破 3 萬億美元，而今年 6 月 20 日左右，總市值僅為 8400 億美元左右，縮水 70%，或 約21,600美元。  . 這個數字高於意大利2021年的GDP。幣安最大的交易所幣安創始人趙長鵬的身價從去年11月的958億美元跌至今年6月13日的102億美元，跌幅達89%。

在加密貨幣市場陷入寒冬之際，沒有人能給出準確的答案，但不少幣圈玩家認為，目前還不是最低點。

比特幣的上一波周期性大漲與美聯儲的放水、寬松的貨幣政策以及大量資金湧入加密貨幣市場密不可分。 如今，美聯儲頻頻大幅加息，采取激進的貨幣政策，加息遠未暫停。 市場預計7、9月份將出現新一輪加息。  「加息不會停止，市圈的下跌趨勢就不會結束，」一位幣圈人士表示。

同時，幣圈原有的問題和矛盾還沒有得到澄清。 向濤指出，很多加密貨幣本身的設置存在漏洞和問題。 比如月神幣，就因為設置不合理，最後走紅了。

UST/Luna的套利機製相當於用人氣助推泡沫繁榮，但不具備抵禦極端風險的能力。

幣安創始人趙長鵬在 5 月份總結經驗教訓時指出，UST/Luna 最大的設計缺陷是項目方認為鑄造更多資產可以增加其總價值，但「印錢」不會創造價值， 它只會稀釋持股。 以指數速度鑄造 Luna 只會讓問題變得更糟。

而且，為了吸引用戶加入生態，項目方采取了過於激進的激勵措施，給予近20%的年化收益來推動過多的「非有機增長」。 在 UST/Luna 模式下，收益的概念是混亂的，項目組可能會將其代幣銷售或升值視為收益，這顯然是有缺陷的。 人們被高收益吸引，拉動Luna的市值更高，但吸引的人越多，獎勵支出就越多，實際上並沒有創造任何價值。

上一波牛市，幣圈講了各種各樣的故事，包括DeFi、NFT等，但都一個接一個地出局。 幣圈眾多虛擬貨幣系統的漏洞和風險可能會在市場的寒冬中繼續雷鳴。 這些負面信息也將加速幣圈的衰落。

五、下跌真的只能帶來虧損嗎？

1、看清方向

剛才我們就已經說過了，隨著新冠疫情的全球蔓延，以及世界各國出現的經濟問題，從最開始的美股一周四次熔斷，在到原油跌成負數，都不斷刷新我們的三觀，各種顛覆歷史的金融事件，讓我們清醒的意識到，目前，全世界正面臨著巨大的下行壓力，工廠停工，民眾失業，貿易中斷，經濟停滯，大家為了生活，將手中的資產不斷的變現成現金，以備不時之需，這樣的金融踩踏，在歷次金融危機歷史當中一次次上演，泡沫的碎裂，貨幣的幅貶，股市的大跌，商品的漲價，為這個動蕩的市場增加了一抹衰敗的顏色，而虛擬貨幣只是眾多下跌產品當中的一類而已，所以如何在這樣的經濟環境下，真金白銀的賺到錢，才是我們的目的，別忘了，在虛擬貨幣交易當中，還有一個手法——做空。

2、何為做空

想要了解「做空」，非常容易，因為他的反意詞就是「做多」，做多就是我們的正常操作，比如股票，在低價時，便宜買進，在高價時，高價賣出，一買一賣，賺取差價。那做空又是如何操作的呢？還是股票，在高位時，借出一定數量的股票，直接賣掉，再在低價的時候買回，補回給出借方，完成高賣欠貨，低買回補的操作，即為做空。與做多不同，做空時，股票跌的越狠，我們賺取的利潤越多。而股票、外匯、債券、黃金、虛擬貨幣、原油、銅、鐵、錫甚至棉花、咖啡，我們都能拿來做空，區別只是交易商品不同，當然，除了股票是通過【融券】的方式做空，其它的虛擬貨幣、外匯、債券、黃金、原油、銅、鐵、錫、棉花、咖啡，都要通過不同的衍生品交易平臺來完成做空，如：期貨、期權、差價合約等。

3、如何做空

等到開好信用帳戶後，就可以融券放空了。比方說，我覺得股票A會跌，股價現在 100 塊。於是，我準備了 90 塊，借了一股股票 A 來賣。此時，我手上有 190 塊現金，還有欠一股股票 A 。接下來會有兩種發展：

（1） 傳統做空股票

股票作為傳統的投資手段，由於參與人數多，市場流動性好，深受投資者們的喜愛，那如何做空股票呢，我們拿美股做為案例，來為大家詳解。

股票的做空，我們在上面已經解釋過叫融券，而要想擁有融券的屬性，我們必需將自己的帳戶升級為保證金帳戶（融資融券帳戶）。以TD Ameritrade為例，TD Ameritrade對於融資交易的最低要求為，至少$2000（約6萬臺幣）的現金資產或證券，且賬戶始終維持總價值30%的凈資產。TD Ameritrade收取利息的標準為：

在TD Ameritrade開戶需要填寫一份表格，包括個人信息、工作單位等資料，填寫完成之後即可開戶。當激活帳戶之後，便擁有了做空的資格。

（2） 差價合約做空虛擬貨幣

差價合約是一種金融衍生品，交易範圍包括虛擬貨幣、外匯、股票、指數大宗產品等在內的多種金融市場。差價合約的期貨合約非常相似，但期貨當中會有到期風險，也就是交割日，而差價合約則沒有，可以不間段續約，並不會對操作帶來任何的影響，若不計其交易成本，其理論價格應該會和標的物資產的現價相同，簡單來說就是一種釘住標的現貨資產價格的買賣合約。

而利用差價合約做空相比傳統股市，就要簡單許多，首先它沒有那麽多種帳戶分類，只有簡單的一個帳戶，完成帳戶激活便可做空操作。同時，激活帳戶的方法非常簡單，填寫手機號、密碼，入金50美元（約1500臺幣）便可激活帳戶，並且相比傳統的美股帳戶，差價合約平臺，還可以使用BTC來完成入金，安全、便捷。

當然，差價合約交易和傳統股票交易有相似處，但也有非常明顯的不同之處，我簡單的做了張表，以供大家對比：

從上表可以看到，同等規模的股票，做空差價合約初始資金較少，而投資回報率卻遠遠高於做空個股。而且如果我們是日內交易的話，差價合約不計隔夜利息，價差既是交易成本。而做空個股則需額外支付一部分融券利息。上述結果是不考慮任何交易成本的前提下計算得出的。需要註意的是，槓桿機製下，虧損也會成倍增加（做空比特幣同理）。和做空個股相比，可以用來做空的差價合約，有以下優勢：

4、差價合約的優勢 

（1）開戶門坎非常低

相比TD ameritrade2000美金的最低開戶要求，利用差價合約開戶非常低，只有$50，基本上可以乎略不計，只需滿足支付最低保證金即可，而$50，已經完全可以支付任何產品了，這使得投資者參與的門檻更低。

還是以上表為例，如果我們選擇TD ameritrade直接做空個股，在開戶過程就要準備2000美元，就算我們只進行這一筆交易，也還需額外準備2343.55美元，除此之外，還需維持三成倉位的凈資產。所以，我們在個股購買時，我們只能動用1660美元。相比之下，差價合約就沒有這些資金負擔，做空同等規模的谷歌股票，做空差價合約只需準備初始保證金43.43美元即可。

（2）交易流程簡單

直接做空個股需要經過借券、賣出、買入、歸還股票。整個流程復雜麻煩。相比之下，差價合約只需賣出平倉兩個步驟即可，交易流程簡單易懂，對新手投資者極為友好。

（3）獲利同樣不需要交稅

有過股票投資經驗的人都知道，在股市中獲利之後，需要支付一定比例的資金作為稅金。而在差價合約當中，就沒有稅金的負擔，在獲利相同的時候，使用差價合約進行交易的投資者們，可以得到更多的實際收入。

（4）提高資金使用率

差價合約交易商往往只需要支付股票面值的5％-10％的初始保證金，即可開始操作，也就是說，交易規模會擴大20倍（有的商品更是達到了100倍），這相比傳統股票交易，大大的提高了資金的使用效率。假設一個股票賬戶有2萬美金資金，交易者只能最多買入100股價值200美元的股票。而如果使用差價合約進行交易，在槓桿機製作用下，2萬美金的初始資金可以當40萬美金來使用，同樣是剛才200美元的股票，使用差價合約，就可以買入2000股。這將大大提高買入的數量，同時，得到的收益也將提高。

（5）對沖風險

如果我們發現一支股票的風險過高，同時又無法判斷之後的走勢，我們可以利用對沖來抵消掉下跌所造成的損失，而同樣的交易如果放在傳統的美國股市當中，操作復雜的同時，由於是搓合交易，我們下的對沖單還不一定可以成交，這在瞬息萬變的投資市場當中，風險非常巨大。

5、差價合約做空的劣勢

談了這麽多差價合約的優勢，如果用差價合約做空劣勢又有哪些呢？

（1）選擇太多

因為差價合約有近100多種商品，多樣化的商品，會讓無數投資者眼花繚亂，有選擇糾結癥的投資者朋友請準備好投資清單，以免三心二意。

（2）時間太長

由於，差價合約商品眾多，且橫跨全球70多個國家和地區，所以合約涵蓋了全球全時段時區，近乎全天24小時的交易時間，會讓投資者可以無限投資，這也帶來一個問題，沒有休息時間，所以想要參與差價合約交易的朋友，請學會克製，留出生活和休息的時間。

（3）消息太雜

因為商品的種類繁多，之前股票只需要了解上市公司，便可以獨步股市，但現如今，需要掌握全球經濟動向，或戰事、或疫情，容易讓我們變成財經專家，如果沒有做好學習準備的朋友，建議只做股票產品。

（4）要求手速

由於差價合約市場采用的是T+0的交易模式，一次操作最快不過3-5分鐘，在高頻的操作中賺取利潤的方式，相比傳統股市，對於我們下單的平倉的手速，有著比較高的要求，當然，學會下單時設製止盈，自動賺錢平倉，可以很好的化解這一點。

6、做空的註意事項有哪些

談了這麽多差價合約與傳統股市的做空比較，還有一個比較重要的註意事項，我們需要註意：

（1）做空也需要結合策略

這也是我們經常忽視的重點，如果我們習慣了傳統股市的做多模式，很多新手喜歡把做空當成一種額外的獲利方式，其實做空與做多一樣，需要我們布置完整的交易策略，來完成先賣後買的操作。

（2）使用合適的交易戰法

策略是應對突發事件的最好應對措施，而戰法則是完整的一套戰術體系，比如波浪區間法，利用價格區間，升浪做多，退浪做空，按節奏將所有機會全部吃掉，這就是借助做空交易抓波段的主要方式。

（3）不追高

與做多時不抄底一樣，在做空時，一定不能隨便追高，以為已經是高點，盲目做空，價格一但繼續向上，很容易對我們造成虧損，所以看清之後，認為十拿九穩在出手，做空機會也需要等。

7、總結

想利用虛擬貨幣的跌勢來賺錢，做空是唯一的選擇，特別是當下全球集體看空的情況下，這是我們傳統投資做多方式所不具備的，只有熟練掌握做空機製，有效的將做空融入到我們的投資當中，才能讓我們在完整的投資領域，大展拳腳，這就好比打籃球，只會左手運球，很容易讓你的對手看到弱點，而做空就相當於我們學會了右手運球，只有同時掌握兩種對抗手段，在對抗對手時，你的贏面才會上升，一個市場交易機製是否健全，做空可以做為一個重要的考量標準，多一種投資方式，會讓市場變得更加公平，也能讓我們面對像虛擬貨幣這樣的下跌行情時，也擁有盈利的手段。

（附帶開戶、操作、交易原理，點擊可查看）