重大事件：歐元崩盤，原油、商品與黃金究極狂瀉10%，金融危機？

一、事件詳情

歐美股市重挫 原油暴跌

7月5日晚，歐美股市大幅下挫。 歐股方面，截至發稿，英國富時100指數下跌2.79%，法國CAC40指數下跌2.61%，德國DAX指數下跌2.65%。

美股方面，三大指數一度跌幅均超過1%，隨後納斯達克跌幅收窄。 截至發稿，道指跌幅超過2%，納指跌幅在1%以內，跌幅為0.98%，標普500指數跌幅為1.97%。

此外，抗疫股反彈，Novavax Pharmaceuticals漲超8%，Moderna漲超5%，BioNTech SE漲近3%。

大宗商品市場，原油暴跌。 截至發稿，WTI原油跌幅超過9%，價格跌破每桶100美元； 布倫特原油下跌近 10%。

與此同時，現貨黃金和白銀也大幅下跌。

美媒：美國經濟衰退概率飆升至38%

根據彭博經濟的最新預測，在消費者信心創下歷史新低且利率飆升後，未來 12 個月美國經濟衰退的可能性已飆升至 38%。根據彭博經濟研究，企業利潤增長放緩和消費者信心明顯惡化是經濟衰退可能性增加的最大因素。摩根士丹利還發出警告稱，由於俄羅斯和烏克蘭的沖突，美國經濟正處於放緩之中，而且會比預期的還要糟糕。

二、歐元崩盤

英格蘭銀行警告：英國經濟前景已顯著惡化

當地時間7月5日，英國央行警告稱，英國和全球經濟前景「嚴重惡化」。 英格蘭銀行表示，世界各地的能源和燃料成本正在迅速上漲，這使得整體生活成本上升得更快。

在英格蘭銀行最新的金融穩定報告中，該行表示英國銀行業已做好應對嚴重衰退的準備，但指出銀行必須增加準備金以應對沖擊。 從現在開始，銀行將被要求留出相當於其總資產的 2% 的金額作為緩沖，而不是正常的 1%。

英鎊兌美元

歐洲也存在類似問題：在俄羅斯天然氣供應減少的背景下，歐洲經濟衰退的風險已上升至 40%

全球經濟衰退擔憂繼續抑製大宗商品需求前景，銅價跌至 17 個月低點，金屬價格延續跌勢。 市場對建築、新能源汽車等行業工業原材料的信心依然低迷。 被廣泛視為經濟晴雨表的銅在公布 2008 年金融危機以來最差的季度表現後，交易價格低於每噸 8,000 美元。 機構分析稱，對美國可能出現衰退的擔憂正在主導銅交易。 盡管短期內可能出現技術性反彈，但中長期價格可能會下跌。

美元大幅上漲，通常讓人想起 2020 年 3 月的市場。 當時，全球除美元外，所有品種均出現暴跌，而當時美元指數僅觸及103.82水平。 這一次，美元指數飆升至106水平之上。 這往往意味著兩個方面：一是避險需求開始顯著增加； 另一個是離岸美元的流動性已經開始出現問題，這從美元貸款利率就可以看出。

如果美元指數繼續飆升，往往意味著全球流動性將存在一定風險。 但是現在和兩年前的3月份有一個很大的不同，就是市場已經開始貿易衰退，而不是流動性危機，所以發達國家的國債普遍上揚。

三、觀點呈現

那麽這背後究竟發生了什麽？

首先，歐洲經濟出現問題，7月份的Sentix經濟指數顯示，歐元區19個國家的投資者士氣跌至2020年5月以來的最低水平，預示著「不可避免」的衰退； 其次，本周二，芬蘭和瑞典與北約正式簽署入盟協議，向成為北約正式成員邁出重要一步。 而這也意味著歐洲即將迎來重大變化和變數。

值得一提的是，萬億資產管理巨頭橋水基金早前宣布做空歐洲。 根據 SEI Novus 的數據，橋水合作夥伴在 6 月最後一周持有的新空頭頭寸最多，占整個歐洲空頭頭寸的最大比例。

在一個，各國投資者一直擔心，美國的衰退概率飆升！會導致全球大崩盤！

在消費者信心創下歷史新低且利率飆升之後，明年美國經濟衰退的可能性約為三分之一。

概率模型顯示，未來 12 個月美國經濟衰退的可能性為 38%，高於幾個月前的大約 0%。 該模型考慮了多種因素，包括住房許可、消費者調查數據以及 10 年期和 3 個月期國債收益率之間的利差。

最早可能在明年初發生自我實現的衰退，而且可能性比以往任何時候都高。 雖然家庭和企業的資產負債表很強勁，但對未來的擔憂可能會讓消費者退縮，進而導致企業減少招聘和投資。」

  到明年年底經濟衰退的可能性要高得多。 估計，到 2024 年初，美國經濟衰退的可能性約為四分之三。

美聯儲在 6 月將利率提高了 75 個基點，為 1994 年以來的最大增幅，並暗示未來幾個月可能會進一步加息，幅度可能類似。

借貸成本迅速上升，加上金融環境趨緊和數十年的高通脹，引發了人們對美聯儲抑製通脹的努力最終將把美國經濟推入衰退的擔憂。

最近一個月經濟衰退的可能性上升主要歸因於兩個因素：

1、對企業利潤增長的預期放緩和消費者信心明顯惡化。

根據我們的研究，最近幾個月金融狀況顯著收緊，企業利潤率雖然仍然強勁，但將在今年第二季度放緩。 在美聯儲大幅加息後，企業正在應對不斷上升的資本成本。

2、美國人對未來商業狀況的看法在 6 月份急劇惡化。 

密歇根大學每月都會發布一份備受關註的消費者情緒調查。  6 月份的報告不僅顯示消費者信心跌至歷史低點，而且衡量一年來商業狀況預期變化的指標也急劇下降。 後者目前為 76，是自 1978 年以來的最低值之一。

3、債券交易員再次搶購，押註美聯儲明年降息

 這一次，市場再次領先於美聯儲。 美國經濟前景迅速惡化的跡象導致債券交易員相信美聯儲將在明年全面改變政策立場，預計將在 2023 年年中降息。

不到一個月前，交易員還預計基準聯邦基金利率的目標區間將從目前的 1.5%-1.75% 升至 4% 以上，為 2008 年初以來的最高水平。但交易員很快改變了主意，利率 目前預計將在 2023 年第一季度達到 3.3% 左右的峰值。相比之下，美聯儲官員上個月的最新預測中值顯示，到 2023 年關鍵政策利率將攀升至 3.75%。

市場衰退即將來臨，通脹將放緩，大宗商品也將大幅貶值，而同時，美聯儲可能將在 2023 年開始降息。

因為有跡象表明，自 2022 年初以來美國抵押貸款利率翻了一番，這抑製了房地產市場，導致需求減少和企業庫存增加。

而期貨市場顯示債券投資者押註美聯儲明年將需要至少降息 50 個基點。 截至上周末，利率衍生品將全年基準利率定價為明年2月3.4%左右的峰值，比上月中旬的峰值低約60個基點。 到 2023 年 12 月，利率預計將降至 2.7%，低於美聯儲 6 月點狀圖中的最低點。 該圖顯示美聯儲在今年年底前將利率提高到 3.4% 左右，到 2023 年底提高到 3.8% 左右，然後在 2024 年降息。

如果我們翻看歷史，自 1980 年代以來，降息 40 個基點的預期如果一直持續存在，那麽從預期開始，在未來 的18 個月之後，將出現經濟下滑與特價狂瀉。

4、債市深陷拉鋸戰，波動性料將飆升

所以我們看到，投資者正在努力應對經濟前景中兩個相互矛盾的因素。 一方面，持續的通脹，加上美聯儲承諾積極收緊貨幣政策以遏製通脹，推動美國國債收益率今年走高，引發了至少半個世紀以來最嚴重的拋售。 另一方面，經濟衰退的風險已經上升，投資者已將美國國債作為避風港，推低收益率。

周二，這兩個陣營展開了激烈的鬥爭。 基準 10 年期美國國債收益率在早盤交易中一度上漲 10 個基點至 2.98%，但由於對美國經濟增長將停滯的擔憂再度引發股市暴跌，收益率回落至 2.78%。

而與美聯儲政策利率密切相關的兩年期美國國債收益率僅下跌 6 個基點，自 6 月中旬以來首次略高於 10 年期國債收益率。 兩年期美國國債收益率自 2020 年 3 月以來首次超過五年期。收益率曲線倒掛表明增長預期放緩最終將需要降低短期利率。

而在周五，衡量美國國債 30 天隱含波動率的 Ice BofA Move 指數觸及大流行以來的最高水平。 

在經濟前景和美聯儲加息路徑明確之前，全球最大債券市場的拉鋸戰不太可能平息。  

盡管近期美國國債因對衰退的擔憂而反彈，已經收復了今年的部分歷史性損失，但大部分日常交易仍集中在短期走勢上，這使得市場容易受到頭寸平倉或增加而迅速變化的影響。 例如，近期的期權活動集中在每周押註 10 年期國債收益率，期權溢價大量拋售，除非 10 年期國債收益率在 9 月份跌破 2.62% 或升至 3.45% 以上，否則是盈利的。

四、火中取栗

在市場崩盤，商品暴跌，股市重挫，能源狂瀉的大環境下，我們應該如何操作呢？

兩個字：做空

1、何為做空？

想要了解「做空」，非常容易，因為他的反意詞就是「做多」，做多就是我們的正常操作，比如股票，在低價時，便宜買進，在高價時，高價賣出，一買一賣，賺取差價。那做空又是如何操作的呢？還是股票，在高位時，借出一定數量的股票，直接賣掉，再在低價的時候買回，補回給出借方，完成高賣欠貨，低買回補的操作，即為做空。與做多不同，做空時，股票跌的越狠，我們賺取的利潤越多。而股票、外匯、債券、黃金、虛擬貨幣、原油、銅、鐵、錫甚至棉花、咖啡，我們都能拿來做空，區別只是交易商品不同，當然，除了股票是通過【融券】的方式做空，其它的虛擬貨幣、外匯、債券、黃金、原油、銅、鐵、錫、棉花、咖啡，都要通過不同的衍生品交易平臺來完成做空，如：期貨、期權、差價合約等。

2、如何做空

等到開好信用帳戶後，就可以融券放空了。比方說，我覺得股票A會跌，股價現在 100 塊。於是，我準備了 90 塊，借了一股股票 A 來賣。此時，我手上有 190 塊現金，還有欠一股股票 A 。接下來會有兩種發展：

（1） 傳統做空股票

股票作為傳統的投資手段，由於參與人數多，市場流動性好，深受投資者們的喜愛，那如何做空股票呢，我們拿美股做為案例，來為大家詳解。

股票的做空，我們在上面已經解釋過叫融券，而要想擁有融券的屬性，我們必需將自己的帳戶升級為保證金帳戶（融資融券帳戶）。以TD Ameritrade為例，TD Ameritrade對於融資交易的最低要求為，至少$2000（約6萬臺幣）的現金資產或證券，且賬戶始終維持總價值30%的凈資產。TD Ameritrade收取利息的標準為：

在TD Ameritrade開戶需要填寫一份表格，包括個人信息、工作單位等資料，填寫完成之後即可開戶。當激活帳戶之後，便擁有了做空的資格。

 （2） 差價合約做空外匯

外匯交易是一種金融衍生品，交易範圍還包括虛擬貨幣、股票、指數大宗產品等在內的多種金融市場。差價合約的期貨合約非常相似，但期貨當中會有到期風險，也就是交割日，而差價合約則沒有，可以不間段續約，並不會對操作帶來任何的影響，若不計其交易成本，其理論價格應該會和標的物資產的現價相同，簡單來說就是一種釘住標的現貨資產價格的買賣合約。

而利用差價合約做空相比傳統股市，就要簡單許多，首先它沒有那麽多種帳戶分類，只有簡單的一個帳戶，完成帳戶激活便可做空操作。同時，激活帳戶的方法非常簡單，填寫手機號、密碼，入金50美元（約1500臺幣）便可激活帳戶，並且相比傳統的美股帳戶，差價合約平臺，還可以使用BTC來完成入金，安全、便捷。

當然，差價合約交易和傳統股票交易有相似處，但也有非常明顯的不同之處，我簡單的做了張表，以供大家對比：

從上表可以看到，同等規模的股票，做空差價合約初始資金較少，而投資回報率卻遠遠高於做空個股。而且如果我們是日內交易的話，差價合約不計隔夜利息，價差既是交易成本。而做空個股則需額外支付一部分融券利息。上述結果是不考慮任何交易成本的前提下計算得出的。需要註意的是，槓桿機製下，虧損也會成倍增加（做空比特幣同理）。和做空個股相比，可以用來做空的差價合約，有以下優勢：

3、差價合約的優勢 

（1）開戶門坎非常低

相比TD ameritrade2000美金的最低開戶要求，利用差價合約開戶非常低，只有$50，基本上可以乎略不計，只需滿足支付最低保證金即可，而$50，已經完全可以支付任何產品了，這使得投資者參與的門檻更低。

還是以上表為例，如果我們選擇TD ameritrade直接做空個股，在開戶過程就要準備2000美元，就算我們只進行這一筆交易，也還需額外準備2343.55美元，除此之外，還需維持三成倉位的凈資產。所以，我們在個股購買時，我們只能動用1660美元。相比之下，差價合約就沒有這些資金負擔，做空同等規模的谷歌股票，做空差價合約只需準備初始保證金43.43美元即可。

（2）交易流程簡單

直接做空個股需要經過借券、賣出、買入、歸還股票。整個流程復雜麻煩。相比之下，差價合約只需賣出平倉兩個步驟即可，交易流程簡單易懂，對新手投資者極為友好。

（3）獲利同樣不需要交稅

有過股票投資經驗的人都知道，在股市中獲利之後，需要支付一定比例的資金作為稅金。而在差價合約當中，就沒有稅金的負擔，在獲利相同的時候，使用差價合約進行交易的投資者們，可以得到更多的實際收入。

（4）提高資金使用率

差價合約交易商往往只需要支付股票面值的5％-10％的初始保證金，即可開始操作，也就是說，交易規模會擴大20倍（有的商品更是達到了100倍），這相比傳統股票交易，大大的提高了資金的使用效率。假設一個股票賬戶有2萬美金資金，交易者只能最多買入100股價值200美元的股票。而如果使用差價合約進行交易，在槓桿機製作用下，2萬美金的初始資金可以當40萬美金來使用，同樣是剛才200美元的股票，使用差價合約，就可以買入2000股。這將大大提高買入的數量，同時，得到的收益也將提高。

（5）對沖風險

如果我們發現一支股票的風險過高，同時又無法判斷之後的走勢，我們可以利用對沖來抵消掉下跌所造成的損失，而同樣的交易如果放在傳統的美國股市當中，操作復雜的同時，由於是搓合交易，我們下的對沖單還不一定可以成交，這在瞬息萬變的投資市場當中，風險非常巨大。

4、差價合約做空的劣勢

談了這麽多差價合約的優勢，如果用差價合約做空劣勢又有哪些呢？

（1）選擇太多

因為差價合約有近100多種商品，多樣化的商品，會讓無數投資者眼花繚亂，有選擇糾結癥的投資者朋友請準備好投資清單，以免三心二意。

（2）時間太長

由於，差價合約商品眾多，且橫跨全球70多個國家和地區，所以合約涵蓋了全球全時段時區，近乎全天24小時的交易時間，會讓投資者可以無限投資，這也帶來一個問題，沒有休息時間，所以想要參與差價合約交易的朋友，請學會克製，留出生活和休息的時間。

（3）消息太雜

因為商品的種類繁多，之前股票只需要了解上市公司，便可以獨步股市，但現如今，需要掌握全球經濟動向，或戰事、或疫情，容易讓我們變成財經專家，如果沒有做好學習準備的朋友，建議只做股票產品。

（4）要求手速

由於差價合約市場采用的是T+0的交易模式，一次操作最快不過3-5分鐘，在高頻的操作中賺取利潤的方式，相比傳統股市，對於我們下單的平倉的手速，有著比較高的要求，當然，學會下單時設製止盈，自動賺錢平倉，可以很好的化解這一點。

5、做空的註意事項有哪些

談了這麽多差價合約與傳統股市的做空比較，還有一個比較重要的註意事項，我們需要註意：

（1）做空也需要結合策略

這也是我們經常忽視的重點，如果我們習慣了傳統股市的做多模式，很多新手喜歡把做空當成一種額外的獲利方式，其實做空與做多一樣，需要我們布置完整的交易策略，來完成先賣後買的操作。

（2）使用合適的交易戰法

策略是應對突發事件的最好應對措施，而戰法則是完整的一套戰術體系，比如波浪區間法，利用價格區間，升浪做多，退浪做空，按節奏將所有機會全部吃掉，這就是借助做空交易抓波段的主要方式。

（3）不追高

與做多時不抄底一樣，在做空時，一定不能隨便追高，以為已經是高點，盲目做空，價格一但繼續向上，很容易對我們造成虧損，所以看清之後，認為十拿九穩在出手，做空機會也需要等。

6、總結

想利用歐元崩盤、黃金下挫、原油暴跌來賺錢，做空是唯一的選擇，特別是當下全球集體看空的情況下，這是我們傳統投資做多方式所不具備的，只有熟練掌握做空機製，有效的將做空融入到我們的投資當中，才能讓我們在完整的投資領域，大展拳腳，這就好比打籃球，只會左手運球，很容易讓你的對手看到弱點，而做空就相當於我們學會了右手運球，只有同時掌握兩種對抗手段，在對抗對手時，你的贏面才會上升，一個市場交易機製是否健全，做空可以做為一個重要的考量標準，多一種投資方式，會讓市場變得更加公平，也能讓我們面對像日元這樣的下跌行情時，也擁有盈利的手段。

（附帶開戶、操作、交易原理，點擊可查看）