歐盟能源通脹創下歴史新高 轉手7倍高價搶購天然氣 天然氣即將大漲？

一、消息

總部位於倫敦的咨詢公司 Energy Aspects Ltd. 的研究主管兼聯合創始人 Amrita Sen 周三錶示，能源價格飆升意味著“我們將看到歐洲經濟急劇收縮”。 她說，雖然許多行業都在限制天然氣併盡可能改用替代品，但高價的負擔是“巨大的”。

由於傳統上嚴重依賴俄羅斯的供應，歐洲最大的經濟體德國已成為受能源危機打擊最嚴重的國家之一。 德國政府敦促降低消費，警告配給繫統，併於本周對天然氣使用徵稅。 它還渴望建造浮動碼頭來進口液化天然氣。

機構數據顯示，今年6月，德國從俄羅斯進口的原油從上月的200萬噸降至181萬噸，為2019年6月以來的最低水平。 俄羅斯立法者錶示，由於生活成本上升，德國可能會在 2023 年之前啟動 Nord Stream 2 管道。

德國能源監管機構聯邦網絡局局長克勞斯·穆勒近日錶示，一旦來自俄羅斯的供應完全停止，即使德國在 11 月份將地下天然氣儲存設施填滿至其總容量的 95%，德國的天然氣儲量也將減少。 僅夠供暖和工業設施運行大約兩到兩個半月。 穆勒指出，德國目前正在加速積纍天然氣，為過冬做准備，到10月份，儲氣庫應填滿85%。

本周，作為歐洲基准的德國電價突破來年500歐元/兆瓦時大關，法國和北歐的電價合同雙雙創歴史新高。 經濟學家直言歐元區現在更有可能陷入衰退。

臺灣時間周四淩晨2點，美聯儲公佈了7月FOMC會議紀要。 會議紀要顯示，委員們認為繼續加息是合適的，他們認為公眾可能會質疑美聯儲對抗通脹的決心。而美聯儲整個7月會議紀要重點就是，加息步伐或將放緩。

然而，與此同時，許多成員認為貨幣政策存在過度收緊以及加息步伐將在某個時候放緩的風險。 這是美聯儲今年首次提及“過度緊縮”的風險。委員們指出，近期通脹預期數據“符合”長期預測的 2%。 一些與會者錶示，政策利率必須處於“足夠限制性”的水平，才能控制通脹併在此保持一段時間。

這可能錶明，當先前緊縮的滯後效應發揮作用時，進一步緊縮的理由將會減少，但官員們併不打算在短期內降息，而是選擇保持利率穩定，直到通脹明顯下降。與會者一致認為，“幾乎沒有證據”錶明通脹壓力正在減弱，解決這個問題需要相當長的時間。會議紀要公佈後，市場解讀為鴿派，但整體市場反應不大。 

二、影響

美國天然氣價格徘徊在近 15 年來的最高水平，人們越來越擔心國內外的強勁需求可能會耗盡本應用於冬季儲存的天然氣。 美國冬季用於增加管道供應的天然氣庫存仍比正常水平低 10% 以上，因為北美的天然氣用於發電。 當自由港天然氣出口終端在 10 月恢復運營時，在美國建立天然氣庫存可能會變得更加睏難。

在歐洲，情況同樣嚴峻，因為該地區正努力應對歴史性的能源危機，俄羅斯的出口限制、意外的供應中斷以及在炎熱幹燥的天氣中需求增加，使得整個歐洲都希望在冬季之前加滿天然氣 庫存方面，美國天然氣的進口需求也在增長。

本月，荷蘭基准歐洲天然氣價格上漲 12%，至每百萬英熱單位約 67 美元，約為美國價格的 7 倍。 這意味著歐洲買家將比美國貿易商佔上風，備用天然氣供應的競爭將非常激烈。

本周早些時候，紐約交易的天然氣期貨收於 2008 年以來的最高水平，接近每百萬英熱單位 10 美元。 與此同時，衡量波動性的指標已達到至少十年來的最高水平。 在美國交易的其他主要商品中，天然氣漲幅最大。

最近幾天，美國產量下降進一步刺激了天然氣價格上漲。數據顯示，美國國內產量自8月6日當周達到987億立方英尺的峰值以來，已經下降了10億立方英尺/天。

天然氣儲量下降的同時，通常在春季和夏季填滿天然氣的地下儲氣室至今還沒有接近飽和。現在距離美國供暖季節開始僅剩10周時間，人們對潛在天然氣供應緊張的擔憂與日俱增。

另外，明年3月和4月天然氣期貨的“寡婦制造者價差”（widowmaker spread）擴大至2006年同期以來的最高水平，這實質是押註到冬季結束時，庫存會有多低。

流動性匱乏加劇了美國天然氣價格的波動。數據顯示，隨著保證金要求和利率走高，每周可供交易的期貨合約總數量已降至2016年以來的最低水平。他認為天然氣期貨價格超過9美元的趨勢是不可持續的。

三、分析

近來，為了儲備冬季能源，歐洲一直在想方設法破腦袋，到處尋找石油和天然氣。 面對當前愈演愈烈的能源危機，許多歐洲國家都在瘋狂地清理市場上的庫存，而能源供應商希望在有車有貨的情況下將更多的汽車帶到歐洲。

近日，一艘裝載澳大利亞液化天然氣的船目前正在前往英國倫敦以東的山谷島碼頭。 這是歐洲國家六年來首次從澳大利亞進口天然氣。 過去，對於歐洲國家來說，由於距離問題，澳大利亞併不是該地區進口天然氣的最佳選擇。

然而，當前日趨激烈的能源供應問題正緊緊扼住歐洲的生命喉嚨。 無論是英國，還是德國、法國等歐洲國家，都已經在盡最大努力優化和尋找能源。 此前，由於天然氣太貴且供應不足，歐洲轉嚮煤炭發電。

對於英國來說，其國家併不依賴俄羅斯進口天然氣，但歐洲能源危機已蔓延至自身。 從價格影響到供應影響，能源危機已經動搖了全球供應的分佈。 此外，英國經濟有望迎來衰退，通脹再度攀升，當前能源問題凸顯。

而嚴重依賴俄羅斯的德國，現在的日子更加艱難。 盡管其全國天然氣總庫存已超出預期75%，但對於德國而言，這樣的儲備可能只能確保該國的基本需求不受影響。 此前，德國想從卡塔爾進口天然氣，但對方一直沒有回應。 之後，只能求助於國內能源公司，與他們簽訂合同，保證其企業的儲能能力。

隨著年底的臨近，歐盟對俄羅斯石油產品的禁令即將生效。 對於深陷儲備不足睏擾的歐洲國家來說，就意味著要加大馬力，沖上去。 盡管從澳大利亞進口天然氣是多年來的第一次，但未來可能不會正常化。

對於供應商而言，如今歐洲的高昂天然氣價格是獲利的好時機。 為此，不少企業也將訂單轉嚮歐洲，這使得原本依賴澳大利亞能源的一些亞太國家現在也面臨能源供應問題。

同時，就供應商而言，歐洲的能源危機本身併不算什麽。 面對歐洲想方設法的囤氣行動，這次運往英國的LNG，從澳洲供應商的角度來看，當然是賣給誰出最高價。