大宗商品超級周期來臨？我們該如何把握?

為何大宗商品在兩年前會出現暴漲？

為何2022年大宗商品又會跌破支撐？

漲跌當中有哪些規律？

我們如何抓住盈利機會？

一、曾經的大宗商品為何會暴漲？

經濟不佳導致大宗商品需求疲軟

2020年初，由於疫情的出現，導致全球各國貿易停止，僅2020年前三季度，全球收入就下降了10.7%，相當於3.5萬億美元。勞動力市場危機可能導致貧困或經濟社會不確定性等長期後果。

美國施行量化寬松貨幣政策

美國聯邦儲備委員會繼2020年3月3日緊急降息50個基點後，2020年3月15日再次將聯邦基金利率目標區間下調1個百分點至0%至0.25%。在流動性方面，維持每月1200億美元的MBS資產購買規模。

美元超發導致大宗商品價格上漲

在量化寬松的刺激之下，美元從2020年3月最高103.82美元暴跌至2021年1月最低89.84美元，跌幅達13.4%。

因為美元的貶值，導致用來支付大宗商品的美元供應量遠遠多於商品本身，從而使得大宗商品價格從2020年5月開始以來一路上漲。

大宗商品價格指數

原油、有色金屬等的一眾大宗商品價格全面上攻。而到了2021年2月13日，木材以36%的漲幅排名榜首，即使是在2020年上漲了16%的羅素2000指數，也沒跑贏原油、瘦豬肉、鉑金和芥花油等品種。玉米、棉花、豆油和工業金屬的漲幅也領先於剛創下30年新高的日經225指數和美國納斯達克指數，可以說大宗商品價格出現了罕見的爆發性行情。

而回看整個2020-2021的大宗商品的爆發性上漲，我們發現其中的規律：經濟差 + 政策寬松 + 美元跌 = 大宗商品上漲

二、為何2022年大宗商品又會跌破支撐？

1、美國經濟數據轉好促使美聯儲偏向於緊縮的貨幣政策

疫情導致全美失業率屢創新高，2020年4月失業率到達了14.7%，月失業人數達到了3300萬人，這使得美聯儲不得不動用寬松的手段來支撐全美的正常經濟運行。2022年失業率下降，與CPI的上漲，才讓美國政策有了加息的底氣。

美國CPI：當月同比

2、貨幣政策由寬松轉向收緊

與2020年相反，2021年下旬美聯儲不僅準備中斷量化寬松，並公布了之後準備加息的預期，大宗商品價格開始回落，直到2022年目前為止，美聯儲一共完成了5次加息，這樣使得美元借貸成本增加，市場上便宜的美元消失，用來購買大宗商品的美元開始減少，導致大宗商品價格出現進一步下滑。1666855308190027.png

3、美元與大宗商品的「蹺蹺板效應」

如圖所示，當美元貶值的時候，以美元為基準的商品在價值不變的情況下，價格便會出現上漲；同理，當美元價值回升大漲時，商品就會出現對應的貶值。兩者漲跌走勢幾乎完全相反！

三、漲跌當中有哪些規律？

2022年3月開始直到目前，由於美聯儲的多次加息，導致美元暴漲，一路從2021年5月最低89.89一路漲到2022年9月最高144.74。

美元指數

大宗商品市場價格悉數回落，從6月開始計算，截至9月26日收盤，WTI原油、布倫特原油、現貨銅、天然氣以及現貨黃金、棉花價格分別下跌達到了37%，37%，31%，33%，22%和46%。

       美國原油                                    英國原油                             現貨銅

            天燃氣                                            現貨黃金                                           棉花

經濟好+政策緊縮+美元漲=大宗商品下跌

四、大宗商品未來走勢預判

根據上面的數據分析，我們得出了大宗商品的漲跌公式，不管是美元的走勢，美聯儲的政策，還是當前全美的經濟情況，都是影響大宗商品價格的關鍵因素，那麽，我們如何把它變為我們盈利的機會呢？先來分析以上3大影響因素。

經濟狀況

2022年全球疫情還沒有得到解決，俄烏戰爭也在繼續，各國經濟復蘇緩慢，同時，全球通脹已經處於近幾十年來的高位，數據顯示，2022年9月美國CPI同比增長8.2%，處於40年來的高位；能源價格走高對歐洲國家的影響更加直接，英、德CPI已經升至10%，土耳其CPI同比更是超過了80%。

經濟政策

受疫情和戰爭影響，美國緊縮政策不利於其走出經濟困境，高通脹同時製約了經濟發展，美聯儲後期大概率將終止加息，同時放開貨幣監管，這有利於實體製造業的發展與境外企業回流美國。

美元走向

如果美國貨幣政策放開，美元會大概率出現價格回落甚至暴跌，這有利於美國本土產業出口，在疫情減弱的同時，美國要借助美元的下跌，開始向全球市場發動沖擊。

基於以上分析，套用公式：經濟差+政策寬松+美元跌=大宗商品上漲。我們判斷大宗商品會有一波大牛市。而各產品的具體分析如下：

1、石油天然氣價格即將反轉，供需失衡已成必然。

疫情的反復讓市場看清了一點，就是能源對於疫情時期的重要性，同時疊加後半年OPEC+開始顯著收縮產量，以及天氣變冷，能源需求的提升。因此，我們認為上半年供需失衡只是第一步，下半年供需缺口將進一步擴大是大概率事件，在加上上面說到的地緣政治因素分析，戰爭會助推原油的需求。所以未來如不參考技術形態，只用局勢來判斷，能源類大宗商品會出現報復性反彈，甚至創出新高。

美國原油

操作建議：原油下半年目標位可以看到120位置，如果以現在84元現價來計算這波反彈的利潤空間：（120-84）X1000(契約規模)/2522(1口建倉成本)=1427.43%，如果投入$5050參與這波反彈，有機會賺到$72085。

2、有色金屬相對抗跌，新需求邊際定價。

我們在下半年大宗商品展望中相對看好有色金屬，尤其是現貨黃金，主要的邏輯起點是其需求增長顯著受益於俄烏沖突之後，俄羅斯需要依靠黃金背書來支撐盧布的價格，同時，在疫情期間，各國匯率波動明顯，黃金無疑成為了各國民眾用來規避貨幣貶值的最好手段。在加上印度和中國大陸在年終會有消費黃金的巨量需求，因此我們可以判定，下半年黃金會有一波巨大反彈。

現貨黃金

操作建議：現貨黃金的目標位可以看到2100，如果以目前1623的現價來計算這波反彈利潤空間：（2100-1623）X100(契約規模)/1623(1口建倉成本)=2939%，如果投入$5000參與這波反彈，有機會賺到$143100。

面對著大宗商品的超級周期來臨，獲利的機會已經擺在眼前，如何利用好這次機遇，我們等你來戰！