O que é patrimônio líquido e como interpretar este indicador

Quando você decide buscar por um curso para investir na bolsa, terá que buscar por uma opção que ofereça informações práticas sobre diferentes assuntos, mas também detalhes sobre uma série de conceitos técnicos relevantes.

A questão é que um investidor precisa, obrigatoriamente, aprender alguns conceitos que parecem irrelevantes, mas que serão usados o tempo todo, seja na análise de uma ação, ou em estratégias avançadas de trading.

Entre os conceitos que você precisa estudar, entender o que é patrimônio líquido será fundamental para ajudá-lo a ler um balanço patrimonial e determinar qual é o valor real de uma empresa.

O que é patrimônio líquido?

O patrimônio líquido (PL) é a diferença entre todos os ativos e os passivos de uma empresa. Esta é uma explicação um pouco básica, mas vamos analisar agora o que seria um ativo e um passivo.

Ativo:

Um ativo é tudo o que uma empresa possui e que poderia, se necessário, ser vendido e transformado em dinheiro. Neste caso, estamos falando de recursos em caixa, imóveis, produtos disponíveis no estoque, duplicatas a receber, maquinário, entre outros.

Ou seja, se por um motivo qualquer a empresa precisasse vender absolutamente tudo o que tem, o total de dinheiro que poderia ser arrecadado com estas vendas é considerado seu ativo.

É importante entender que este indicador ajuda a entender o quanto a empresa realmente tem, pois se ela tiver que pagar uma dívida inesperada, ou até entrar em processo de falência, a venda destes ativos poderá ajudar a gerar dinheiro que poderia ser usado nestas situações.

Passivos

Já um passivo é o que a empresa deve. Neste cálculo, é preciso incluir todas as dívidas, empréstimos contratados e contas que a empresa terá que pagar no futuro.

Se por exemplo uma empresa comprou uma máquina de um milhão de Reais, ela tem um ativo de um milhão, porém se este equipamento foi financiado, o valor que a companhia ainda precisará pagar será considerado um passivo, pois se ela tivesse que vender a máquina, só ficaria com o que ela ainda não deve para terceiros.

Assim, o patrimônio líquido de uma empresa é a diferença entre todos os seus ativos e todos os seus passivos. Ou seja, é preciso calcular primeiro tudo o que a companhia tem registrado em seu nome, para chegar ao total de ativos disponíveis.

Depois, será necessário calcular tudo o que a organização deve e com isso obter seus passivos. Por fim, a diferença entre estes dois números será o patrimônio líquido da empresa.

O que é patrimônio líquido negativo?

Em poucas palavras, é quando o resultado do cálculo da diferença entre ativos e passivos indica um valor negativo. Esta resposta é simples, mas o ponto mais relevante é entender a importância de um patrimônio líquido negativo na análise do relatório patrimonial de uma empresa.

Embora o termo "patrimônio líquido negativo" seja amplamente usado, é importante destacar que ao revisar um relatório de balanço patrimonial, você encontrará o termo "passivo a descoberto", pois esta é a forma como este indicador deve ser designado no relatório, segundo normativa do Conselho Federal de Contabilidade.

Qual a importância de saber calcular o patrimônio líquido?

Este cálculo será muito importante na hora de fazer o valuation de uma empresa, pois você terá que entender se vale a pena comprar as ações da companhia com base no quanto ela realmente vale.

Obviamente este não é o único indicador relevante na hora de avaliar uma ação, pois a análise técnica requer uma série de critérios vitais que você terá que aprender a aplicar na sua estratégia de valuation, mas saber calcular o PL irá ajudá-lo muito a entender se deve ou não investir nas ações da companhia.

Isto porque, se uma empresa deve mais do que ela realmente tem, existe o risco de esta empresa se tornar insolvente no futuro e o investidor perder o seu dinheiro.

É muito importante deixar claro que o fato de uma empresa ter muitas dívidas não significa que não seja rentável. Muitas empresas optam por fazer dívidas para investir e gerar mais lucro no futuro para seus acionistas.

Podemos entender este processo pensando na vida de uma pessoa qualquer. Se você deseja adquirir bens relevantes para sua vida, como por exemplo um novo imóvel, um equipamento que irá melhorar sua rotina, pode optar por tomar dinheiro emprestado para fazer a aquisição do que deseja comprar.

Mas se você contrair uma dívida que não poderá honrar, acabará se tornando inadimplente, o que iria gerar muitos problemas para sua vida por muitos anos.

No mundo corporativo a mesma coisa acontece. Desde que a empresa tenha dívidas que conseguirá pagar, ou faça investimentos que trarão bons retornos, tomar empréstimos é parte do processo de crescimento da organização.

Porém se o patrimônio líquido for negativo, isto indica um problema sério, uma vez que a empresa deve mais do que ela realmente vale. Logo, se ela não conseguir continuar pagando suas dívidas ou tiver um imprevisto, mesmo que tudo fosse liquidado, a empresa ainda continuaria sendo devedora.

De um modo geral, uma empresa que tem um patrimônio líquido positivo é mais segura, pois poderá arcar com seus compromissos usando recursos próprios. Os investidores irão tomar como base este indicador para decidir entre duas empresas com ações cotadas a preços similares, juntamente com outros critérios que cada um irá adotar.

Como trader, saber o que é o patrimônio líquido e calcular este dado para todas as empresas nas quais você investiu será muito importante, pois no final das contas, como acionista, você é o dono de uma parte da companhia, equivalente ao número de ações que você comprou desta empresa.

Assim, se uma empresa começar a diminuir seu patrimônio líquido, isto afeta diretamente o seu investimento. Investidores como Warren Buffett normalmente divulgam o PL das empresas que eles possuem em sua carteira pois os acionistas podem entender mais facilmente como a saúde das companhias está evoluindo ao longo do tempo.

Como calcular o patrimônio líquido

Com tudo o que vimos até agora, é fácil trabalhar com a fórmula do patrimônio líquido, pois você terá que calcular dois valores. No entanto, embora a matemática seja fácil de entender, interpretar o que é patrimônio líquido e saber como dar a importância correta para cada indicador é algo muito mais complexo e que requer tempo e experiência.

Assim, a fórmula do patrimônio líquido seria:
Ativos - passivos = Patrimônio líquido.

Por exemplo: Se uma empresa tem declarados 20 milhões de dólares em ativos e 8 milhões em passivos, logo seu patrimônio líquido seria de 12 milhões.
20 - 8 = 12

Os números do patrimônio líquido de uma empresa devem ser sempre divulgados no seu balanço patrimonial. Este relatório será composto de duas colunas. Em uma delas, será possível encontrar uma descrição, bem como todos os números dos ativos da companhia. Na outra coluna , teremos todos os seus passivos.

Mas como o patrimônio líquido é composto?

Se você optar por investir no exterior, precisa entender que empresas sediadas em diferentes países podem apresentar relatórios diferentes, com base na legislação específica de cada local.

Mas no Brasil, por exemplo, estas informações devem estar disponíveis conforme o descrito na lei 6404/76. Esta lei determina, entre outros aspectos, os critérios para as contas do patrimônio líquido de uma organização.

Estes critérios são os seguintes:
1. Capital social,
2. Reservas de Lucros e de Capital,
3. Ações em tesouraria,br> 4. Ajustes de avaliação patrimonial,
5. Patrimônio Líquido Negativo.

A seguir, veremos com mais detalhes o que são cada um destes cinco pontos, para que você possa se aprofundar nos seus estudos sobre o que é patrimônio líquido.

Capital social

O capital social de uma companhia é o valor total investido por cada um dos seus sócios para iniciar o negócio ou para melhorá-lo no futuro. Este aspecto é vital principalmente em empresas com vários sócios, que podem ter investido valores diferentes no negócio e assim terão participação e responsabilidade diferente na gestão da empresa, com base no que aportaram para a formação do seu capital social.

Este capital pode ser composto de bens financeiros, bens materiais ou também de bens imateriais. Todas estas informações deverão estar registradas no Contrato Social da empresa.

O contrato social é um documento que deve ser registrado na Junta Comercial da cidade onde a empresa está sediada. Este documento irá oficializar a criação da nova companhia e deverá conter todos os dados sobre a empresa e seus sócios, tais como razão social, endereço da sede e documentos pessoais dos sócios.

É importante entender que o contrato social é um documento público, logo as informações que constam neste material podem ser confirmadas pelos acionistas e interessados, se necessário.

Neste ponto, precisamos falar um pouco sobre uma série de outras perspectivas, como financeira, social e de limitação de responsabilidade.

Financeira. Aqui, estamos falando especificamente sobre quanto dinheiro foi investido no negócio. Se várias pessoas decidem iniciar um negócio juntas, cada uma delas irá aportar dinheiro para pagar pelos custos de criação da empresa, no que se refere a documentação, produtos, treinamentos, ou o que for necessário comprar ou pagar para que a nova companhia se torne operativa e comece a gerar lucros.

Esta contribuição pode ser monetária; ou seja, o sócio investe dinheiro na empresa, porém também pode ocorrer de outras formas.

Mas ele também pode entrar na sociedade com bens materiais, como veículos, imóveis, matéria prima ou equipamentos que já havia comprado antes da criação da empresa.

Por fim, ele pode disponibilizar bens imateriais, como marcas ou patentes que já estão registradas em seu nome e que serão usadas pela companhia.

Social. Neste ponto, são definidas as participações efetivas de cada um dos sócios na estrutura da organização. De um modo geral, quanto mais o sócio aportar para a empresa, mais participação terá, seja nos resultados, como também na responsabilidade legal pela empresa.

Limitação de responsabilidade. Este aspecto é muito importante legalmente, pois dependendo da participação de cada sócio, ele será mais ou menos responsável pela empresa.

Se uma empresa decide contrair uma dívida, cada um de seus sócios será proporcionalmente responsável pelos valores devidos.

Da mesma forma, se a empresa precisar responder a um processo judicial, os sócios terão mais ou menos responsabilidade legal com base no que consta do contrato social.

Se por exemplo uma pessoa contribuiu com 40% do capital social da empresa, ela será responsável por 40% das dívidas que a companhia vier a contrair. Além disso, este valor não é estático; conforme os sócios aportam mais valores ou retiram, o capital social será atualizado para refletir a participação de cada um deles.

Reservas de Lucros e de Capital

Como o próprio nome já indica, reservas de lucro são valores que são separados com alguma finalidade específica. Por exemplo, a companhia poderia estar formando uma reserva de lucros para compor a reserva legal que deve ser de no mínimo 5%, até um limite máximo de 20%.

Outros tipos de reservas de lucro são: Reserva estatutária, para contingências, reserva de lucros a realizar ou de incentivos fiscais.

Ações em tesouraria

As ações em tesouraria também devem constar dos ativos de uma empresa e por isso fazem parte do seu patrimônio líquido. Em muitas situações, uma empresa pode optar por recomprar suas ações, seja por alguma estratégia interna ou porque os gestores acreditam que as ações estão sendo vendidas por um valor mais baixo do que o valor real da empresa.

Quando este tipo de operação é feita, o montante que foi recomprado irá reduzir o patrimônio da empresa. Estas ações que estão atualmente em tesouraria poderão ser canceladas ou reemitidas no futuro.

Ajuste de avaliação patrimonial

Para obter este indicador, é preciso fazer uma avaliação de todos os bens que a empresa possui em relação ao valor justo. Dito em outras palavras, quanto realmente vale cada um dos bens que a companhia listou em seu patrimônio.

Qual é a diferença entre patrimônio e patrimônio líquido?

Patrimônio é tudo o que a empresa possui, ou seja, todos os seus ativos. Já o patrimônio líquido será o resultado da diferença entre os ativos e os passivos da companhia.

Vamos voltar a usar uma pessoa física como exemplo, pois isto pode ser transferido de uma forma mais fácil para o mundo dos negócios. Se você tem um carro no valor de R$ 100 mil e um imóvel no valor de R$ 900 mil, seu patrimônio seria de um milhão.

No entanto, se você decidir que deverá fazer um empréstimo para pagar a festa de casamento de um dos seus filhos no valor de R$ 150 mil, embora seu patrimônio continue em um milhão, seu patrimônio líquido diminuiu proporcionalmente ao valor da dívida que você terá que pagar.

Indicadores para calcular o patrimônio líquido

Cada investidor terá métricas diferentes na hora de analisar o valuation de uma companhia. Mas de um modo geral, podemos trabalhar aqui com dois indicadores que veremos agora.

Return On Equity (ROE)

Este é um dos indicadores mais usados para medir o grau de efetividade de uma companhia e determinar o percentual de lucros que ela está gerando para seus acionistas.

Não vamos entrar em outras fórmulas neste artigo para não deixar o texto muito complexo, mas em poucas palavras, ROE analisa a relação entre lucro líquido e patrimônio líquido de uma empresa.

Este indicador irá demonstrar o quão rentável foi o investimento de quem decidiu comprar ações da companhia que está sendo analisada. Quanto mais elevado for o ROE, mais o investimento valeu a pena.

P/VPA

O P/VPA ( Preço sobre Valor Patrimonial ) é outro indicador muito usado por vários traders para fazer o valuation de uma empresa. Em termos gerais, este indicador é formado pela divisão do preço da ação pelo patrimônio líquido por ação da empresa. 

Novamente, não vamos adicionar a fórmula neste conteúdo para não confundi-lo, mas este é um valor que pode ajudá-lo a decidir entre ações de diferentes empresas.

Alguns analistas acreditam que uma ação com P/VPA abaixo de 1 poderia ser considerada uma ação barata, enquanto valores maiores indicariam que o investimento pode não valer a pena.

No entanto, este conceito não pode ser aplicado em todas as situações. é preciso fazer uma análise técnica mais aprofundada para decidir qual ação vale a pena.

No entanto, entender o que é o patrimônio líquido de uma empresa irá ajudá-lo a entender as explicações sobre a saúde financeira de uma companhia. Além disso, se você souber ler e interpretar corretamente este indicador, será mais fácil encontrar boas oportunidades de investimentos em ações.

Você só precisará dedicar tempo para aprender a trabalhar com outros indicadores e usar o patrimônio líquido como mais uma das opções de valuation para as empresas nas quais deseja investir.