Saham Biasa dan Saham Preferen: Manakah Investasi yang Lebih Baik untuk Anda?

Jika Anda ingin sukses sebagai investor, Anda perlu mendidik diri sendiri tentang opsi investasi apa pun yang mungkin ingin Anda pertimbangkan di masa depan. Mengingat popularitas investasi saham, ada kemungkinan besar setidaknya sebagian dari portofolio investasi Anda akan mencakup saham. Jika itu memang memungkinkan, Anda harus memikirkan basis pengetahuan Anda tentang investasi saham.

Saham adalah salah satu jenis aset paling populer untuk dibeli oleh investor mana pun, apakah mereka eksekutif hedge fund yang mengelola aset bernilai miliaran dolar, atau seorang pemula yang ingin memulai portofolio mereka sendiri. Tapi tidak semua saham diciptakan sama!. Pada tingkat paling dasar, Anda harus mendidik diri sendiri tentang berbagai jenis saham. Tanpa terlalu banyak detail, diskusi berikut akan fokus pada saham biasa versus saham preferen. Ingat, perusahaan pada awalnya menjual saham di perusahaan sebagai sarana untuk meningkatkan modal untuk usaha bisnis di masa depan.

Apa itu saham?

Sederhananya, saham (juga dikenal sebagai ekuitas) adalah aset yang mewakili bagian kepemilikan di perusahaan. Kepemilikan perusahaan publik dan swasta dibagi menjadi saham, unit individu saham. Saham memiliki nilai individual berdasarkan nilai perusahaan secara keseluruhan. Misalnya, jika sebuah perusahaan bernilai $1 miliar dan ada 100 juta saham, maka setiap saham bernilai $10 ($1 miliar dibagi 100 juta = $10). Investor membeli saham dengan harapan nilai saham tersebut meningkat dari waktu ke waktu. Misalnya, seorang investor mungkin membeli 100 saham di perusahaan dari contoh di atas seharga $1.000, memberi mereka 0,0001% kepemilikan saham.

Selama beberapa tahun ke depan, perusahaan berkembang pesat, meningkatkan pendapatan dan meningkatkan model bisnisnya sedemikian rupa sehingga menjadi bernilai $5 miliar. Ekuitas tersebut sekarang bernilai $5.000 (0,0001% dari $5 miliar), dengan asumsi tidak ada pengenceran penerbitan saham baru, dan investor harus memilih apakah akan menjual saham mereka untuk menguangkan pengembalian atau menahan investasi dengan harapan pengembalian tersebut terus berlanjut. naik lebih tinggi.

Mengapa perusahaan mengeluarkan saham?

Saat startup pertama kali dibentuk, pendirinya memiliki 100% saham perusahaan. Namun seiring berjalannya waktu, kepemilikan ini akan dibagi dan tersebar di ratusan, bahkan ribuan, pemegang saham, serta karyawan yang telah membeli opsi saham yang diberikan kepada mereka sebagai bagian dari paket manfaat mereka. Investor baru (seperti malaikat, pemodal ventura, perusahaan ekuitas swasta, dan lain-lain) akan memberikan modal bagi perusahaan untuk tumbuh dengan imbalan kepemilikan saham, dalam bentuk saham.

Pertukaran ini didasarkan pada gagasan bahwa modal investor akan membantu skala awal bisnis dan meningkatkan nilainya, sehingga membuat saham semua orang bernilai jauh lebih tinggi.  Penasihat akan sering diberikan saham sebagai imbalan untuk memberikan keahlian berkelanjutan mereka melalui hibah penasihat. Seiring waktu, karena semakin banyak investor menjadi pemegang saham (baik di putaran pendanaan swasta di masa depan atau di pasar publik), perusahaan itu akan terus menerbitkan saham baru, meningkatkan lebih banyak modal dalam prosesnya.

Proses ini meningkatkan jumlah total saham untuk memungkinkan kepemilikan saham yang lebih kecil dalam bisnis. Ketika perusahaan menerbitkan saham dengan cara ini, mereka mencairkan banyak kepemilikan investor. Dengan menciptakan lebih banyak saham, investor sebelumnya sekarang memiliki persentase yang lebih kecil dari perusahaan. Namun, nilai investasi mereka dapat meningkat bahkan ketika persentase perusahaan yang dimiliki investor menurun, tergantung pada jenis saham yang mereka pegang.

Apa itu saham biasa?

Apa yang kita ketahui tentang saham biasa adalah bahwa mereka mendapatkan sisa dari apa yang tersisa setelah semua aset dilikuidasi dan hutang perusahaan dilunasi. Jadi, pemegang saham biasa menerima dividen hanya setelah pemegang saham preferen memperolehnya, dan pemegang utang menerima bunganya. Secara umum, perusahaan tidak memiliki kewajiban untuk membayar kembali pemegang saham. Selain itu, pemegang saham biasa memiliki hak untuk memberikan suara pada masalah perusahaan seperti Merger dan Akuisisi dan pemilihan Dewan Direksi.

Ketika perwakilan umum tidak dapat mengambil bagian dalam konferensi, mereka mengirim pengganti yang berpengetahuan luas, biasanya penasihat investasi. Kami menyebutnya "pemungutan suara proxy". Dalam hal mekanisme pemungutan suara saham biasa, kita mungkin menemukan pemungutan suara berdasarkan undang-undang (lurus) atau kumulatif. Pada yang pertama, setiap saham dihitung untuk satu suara, dan suara harus dibagi rata di antara para kandidat atau isu-isu yang dibahas. Jika Anda, misalnya, memiliki 100 saham dan memberikan suara pada Dewan Direksi baru dengan 3 posisi yang tersedia, Anda dapat memberikan 100 suara untuk setiap anggota dewan, dengan total 300 suara. Tetapi Anda tidak dapat menempatkan 10 suara untuk masing-masing dari dua anggota dewan dan 280 untuk yang ketiga.

Pada kesempatan lain, Anda mungkin menemukan struktur pemungutan suara kumulatif. Ini memungkinkan pemegang saham untuk mengarahkan total hak suara mereka kepada kandidat tertentu. Alih-alih melakukannya untuk setiap anggota Dewan, mereka dapat memutuskan untuk mengumpulkan posisi mereka dan memilihnya untuk satu perwakilan saja. Jadi, Anda dapat menempatkan semua 300 saham pada satu eksekutif. Dengan cara ini, pemegang saham minoritas mendapatkan kesempatan lebih tinggi untuk memilih direktur pilihan mereka.  Akibatnya, mereka akan memiliki perwakilan yang lebih besar di Dewan daripada yang seharusnya mereka miliki dalam sistem pemungutan suara langsung.

Biasanya, saham biasa dibagi menjadi callable dan puttable. Callable stock memberikan hak kepada perusahaan untuk membelinya kembali dengan harga call yang telah ditentukan sebelumnya. Dari sudut pandang strategis, fitur ini berharga bagi penerbit karena "memanggil kembali" saham setiap kali harga pasar lebih tinggi dari panggilan. Jelas, sekuritas ini memungkinkan perusahaan untuk mempertahankan kontrol yang lebih ketat atas bisnisnya. Dengan saham biasa puttable, di sisi lain, investor memiliki opsi untuk menjual saham mereka kembali ke penerbit dengan harga tertentu. Opsi jual telah dirancang untuk membantu pemegang saham dengan bertindak sebagai asuransi jika harga turun secara signifikan. Hal ini membuat saham tersebut menarik bagi investor. Maklum, harganya lebih tinggi dibandingkan dengan stok yang bisa dibeli.

Contoh saham biasa

Masalah saham biasa yang tersedia terdaftar di bursa saham populer seperti NASDAQ dan NYSE. Contoh saham biasa (lihat simbol saham) dan harga saat ini akan mencakup: IBM (IBM) $138,31 per saham, McDonald's (MCD) $211,98 per saham, Disney Corporation (DIS) $144,33 per saham, Microsoft (MSFT) $167,10 per saham dan Apple Inc. (AAPL) $318,73 per saham.

Apa itu saham preferen?

Saham preferen adalah instrumen pembiayaan hibrida karena memiliki fitur saham biasa dan utang. Seperti ekuitas biasa, ia tidak memiliki tanggal jatuh tempo. Namun demikian, ia memberikan dividen ukuran tetap yang menyerupai obligasi tingkat kupon tetap. Sama seperti kendaraan investasi lainnya, saham preferen tidak sempurna. Satu kelemahannya adalah bahwa mereka tidak menawarkan hak suara apa pun, sehingga pemegangnya tidak memiliki kendali atas manajemen perusahaan. Dalam arti tertentu, "lebih disukai" berarti bahwa perusahaan menawarkan asuransi tambahan kepada investor. Jika perusahaan menjadi bangkrut secara finansial, pemegang saham preferen mengklaim aset sebelum pemegang saham biasa melakukannya.

Mereka juga menawarkan arus kas masuk yang lebih dapat diprediksi. Secara keseluruhan, saham preferen memiliki nilai nominal dan tingkat dividen yang ditetapkan berdasarkan nilai nominal tersebut. Jadi, dibandingkan dengan saham biasa, dividen tetapnya umumnya lebih tinggi. Itulah mengapa wajar bagi perusahaan untuk memiliki kedekatan dengan mereka. Dari segi struktur, saham preferen dapat bersifat kumulatif dan non-kumulatif. Yang pertama menetapkan bahwa dividen yang terlewat dan tidak dibayarkan harus diganti sebelum pemegang saham biasa menerimanya. Sebaliknya, saham preferensi non-kumulatif tidak memiliki ketentuan seperti itu. Jika perusahaan tidak membayar dividen pada tahun tertentu, investor kehilangan hak untuk mengklaim jumlah yang belum dibayar di masa depan.

Selain itu, saham preferen dapat dibagi menjadi berpartisipasi dan tidak berpartisipasi. Pemegang saham preferen yang berpartisipasi memiliki hak untuk menerima dividen preferen standar ditambah satu tambahan, berdasarkan syarat dan ketentuan yang telah disepakati sebelumnya. Sampai batas tertentu, mereka memiliki 'perlindungan terbalik' dan akan mengumpulkan dividen tambahan kapan pun pemegang saham biasa melakukannya. Sebagian besar, pembayaran bonus sama dengan selisih antara dua dividen. Misalkan Alpha menerbitkan masalah nominal $100 dengan dividen 5% dan membayar dividen $5 per tahun. Jika pemegang saham biasa menerima dividen $2 per saham, sedangkan pemegang saham preferen hanya $0,5, pemegang saham preferen berhak atas satu setengah dolar ekstra.

Di depan preferensi non-berpartisipasi, pemegang saham hanya mendapatkan pembayaran dividen tetap. Sederhananya, mereka tidak berbagi keuntungan perusahaan. Kembali ke contoh yang sama, kita telah mengetahui bahwa setiap saham preferen berhak menerima dividen $5. Sekarang, bayangkan perusahaan memiliki hasil keuangan yang lebih baik dari yang diharapkan dan memutuskan untuk membayar $6 dalam bentuk dividen kepada pemegang saham biasa. Saham preferen yang berpartisipasi akan 'berpartisipasi' dengan saham biasa untuk mengamankan satu dolar tambahan per saham ($6 dikurangi $5). Sebaliknya, saham preferen yang tidak berpartisipasi hanya akan menerima dividen $5 per tahun. Kriteria terakhir yang membedakan saham preferen berkaitan dengan opsi konvertibilitas saham. Jadi, kita membedakan antara opsi yang dapat dikonversi dan tidak dapat dikonversi.

Yang pertama dapat "dikonversi" menjadi saham biasa dengan rasio konversi tetap, ditentukan pada saat penerbitan. Misalnya, pada rasio konversi tetap 6, Anda dapat memperdagangkan 1 saham preferen untuk 6 saham biasa sesuai kebijaksanaan Anda. Convertible populer bagi mereka yang ingin berpartisipasi di pasar saham tanpa mengambil risiko liar. Itu sebabnya sekuritas ini sering digunakan untuk membiayai modal ventura dan perusahaan ekuitas swasta yang berisiko. Dari segi nilai, setiap kali saham biasa mengungguli konversi, pemegang saham preferen harus melanjutkan dan mengonversi. Itu karena, dalam keadaan seperti ini, saham biasa akan mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi. Saham preferen di perusahaan swasta pada dasarnya adalah kebalikan dari saham di perusahaan publik.

Investor malaikat dan pemodal ventura biasanya berinvestasi dengan ketentuan bahwa saham mereka akan lebih disukai, yang memiliki beberapa keunggulan dibandingkan saham biasa yang dimiliki secara pribadi. Bergantung pada ketentuan kesepakatan , investor akan dapat mengatur preferensi mereka untuk menangani pengenceran dan kekuatan pengambilan keputusan. Ketika sebuah perusahaan go public, sebagian besar waktu saham preferen angel dan investor ventura akan dikonversi menjadi saham biasa.

Contoh saham preferen

Sebagian besar saham yang dijual melalui bursa adalah saham biasa yang terdaftar atas nama banyak perusahaan top dunia. Saham preferen sedikit lebih sulit ditemukan, tetapi mereka terdaftar di bursa yang sama dengan saham biasa. Catatan: saham preferen biasanya tersedia di sektor keuangan, utilitas dan asuransi. Berikut adalah beberapa contoh saham preferen yang baik (lihat simbol saham) dengan harga saham saat ini dan dividen tahunan: Alabama Power Company 5,00% Saham Preferen Kumulatif Kelas A (ALP-Q) $1 par dengan dividen tahunan 7,75%, Bank of America ADRs 6.000% Non-Kumulatif Preferred Series GG (BAC-B) $1 par dengan dividen tahunan 6% dan Goldman Sachs ADR 6,30% Non-Cumulative Preferred Series N (GS-N) $1 par dengan $6,3% dividen.

Persamaan antara saham biasa dan saham preferen

Sejujurnya, ada sangat sedikit kesamaan antara saham biasa dan saham preferen. Persamaannya antara lain kedua jenis diterbitkan untuk meningkatkan modal bagi perusahaan, kedua jenis memenuhi syarat untuk memperoleh dividen (dijamin untuk pemegang saham preferen), kedua jenis dijual di bursa saham utama dan kedua jenis memiliki klaim terhadap aset perusahaan jika terjadi likuidasi perusahaan. dengan pemegang saham preferen mendapatkan preferensi.

Pro dan kontra saham biasa

Sama seperti saham preferen, ada keuntungan dan kerugian yang terkait dengan investasi di saham biasa. Pertama, inilah yang berpotensi menarik tentang berinvestasi di saham biasa:

• Lebih mudah diakses, karena lebih banyak perusahaan menerbitkan saham biasa vs. saham preferen

• Pemegang saham menikmati hak suara

• Saham biasa dapat menawarkan lebih banyak potensi apresiasi harga jangka panjang

Dibandingkan dengan saham preferen, harga saham biasa mungkin menawarkan pembayaran dividen yang lebih rendah. Dan dividen tersebut mungkin kurang konsisten, dalam hal waktu, berdasarkan kondisi pasar dan keuntungan perusahaan. Di sisi lain, investor yang memiliki saham biasa dapat memperoleh keuntungan lebih dalam jangka panjang jika nilai saham tersebut meningkat.

Berinvestasi dalam saham biasa juga lebih mudah karena Anda dapat membeli saham tambahan atau berinvestasi dalam dana indeks yang memungkinkan Anda memiliki koleksi saham biasa. Salah satu kelemahan terbesar dari saham biasa adalah investor dibayar terakhir. Jadi jika sebuah perusahaan bangkrut, misalnya, pemegang saham preferen, kreditur, dan siapa pun yang harus dibayar perusahaan akan didahulukan daripada pemegang saham biasa. Itu berarti mungkin Anda bisa pergi tanpa membawa apa-apa jika uang perusahaan habis pada saat giliran Anda untuk dibayar tiba.

Pro dan kontra saham preferen

Berinvestasi dalam saham preferen dapat menghasilkan beberapa keuntungan. Di sisi pro, beberapa alasan terbaik untuk mempertimbangkan saham preferen meliputi:

• Pendapatan dividen yang konsisten, dengan jumlah pembayaran tetap dan tanggal pembayaran

• Prioritas pertama untuk menerima pembayaran dividen di atas pemegang saham biasa atau kreditur

• Potensi dividen yang lebih besar, dibandingkan dengan saham biasa

Selain manfaat ini, beberapa saham preferen juga dapat dikonversi. Ini berarti Anda dapat mengubahnya menjadi saham biasa. Itu bisa masuk akal jika Anda ingin mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga saham. Jika Anda membeli saham preferen pada satu harga dan harga saham biasa naik, Anda dapat mengonversi beberapa atau semua saham pilihan Anda untuk merealisasikan keuntungan modal. Di sisi lain, saham preferen tidak menawarkan hak suara. Apakah perbedaan saham biasa dan saham preferen bagi Anda atau tidak dapat bergantung pada seberapa besar Anda peduli untuk dapat membantu mengarahkan masa depan perusahaan.

Jika Anda pada dasarnya adalah investor lepas tangan, maka itu mungkin tidak terlalu penting. Kelemahan potensial lainnya berkaitan dengan likuiditas. Saham saham biasa lebih umum, karena tidak ada kata yang lebih baik. Ada lebih banyak dari mereka yang beredar di pasar, dibandingkan dengan saham preferen. Jika Anda ingin menjual saham pilihan Anda, Anda mungkin merasa lebih sulit untuk melikuidasinya jika Anda tidak dapat menemukan pembeli yang siap.

Cara membeli saham biasa

Investor dapat membeli saham biasa melalui bursa ekuitas publik, melalui peluang investasi swasta, dan pada platform crowdfunding ekuitas.

Cara membeli saham preferen

Sementara saham biasa lebih banyak tersedia, masih banyak tempat untuk menemukan dan membeli saham preferen, terutama di pasar umum. Investor dapat membeli saham preferen secara langsung melalui perantara, melalui beberapa peluang investasi swasta, atau dapat memilih untuk secara tidak langsung menambahkan saham preferen ke dalam portofolio mereka dengan cara berinvestasi di dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), yang asetnya terdiri dari saham preferen dari berbagai perusahaan yang berbeda.

Haruskah Anda membeli saham preferen atau saham biasa?

Apakah masuk akal untuk berinvestasi dalam saham preferen atau saham biasa tergantung pada apa yang Anda butuhkan. Jika Anda ingin memiliki pendapatan dividen yang konsisten dari waktu ke waktu, maka saham preferen bisa jadi lebih cocok. Dividen mungkin lebih tinggi daripada yang Anda dapatkan dengan saham biasa dan tergantung pada sahamnya, Anda mungkin memiliki opsi untuk mengonversi saham Anda. Saham biasa mungkin bekerja lebih baik jika Anda kurang tertarik pada dividen daripada pertumbuhan jangka panjang.

Jika Anda membeli saham biasa dan saham itu terapresiasi secara signifikan dari waktu ke waktu, Anda dapat menyadari lebih banyak manfaat daripada dividen yang ditawarkan oleh saham preferen. Juga, pertimbangkan betapa pentingnya hal-hal seperti hak suara dan prioritas pembayaran bagi Anda. Jika Anda ingin terlibat aktif dalam membentuk kebijakan perusahaan atau memilih siapa yang duduk di dewan direksi, kemungkinan besar Anda ingin memilih saham biasa. Tapi ingat bahwa berinvestasi di saham biasa berarti Anda akan dibayar terakhir jika perusahaan bangkrut.

Pemikiran akhir

Untuk sebagian besar, saham preferen mempertahankan penilaian yang sama dengan nilai nominal saham yang dinyatakan pada saat penerbitan. Harga ini akan cenderung stagnan selama periode waktu tertentu. Sementara itu, harga saham biasa didorong oleh kekuatan pasar. Jika sebuah perusahaan sukses besar, permintaan akan sahamnya akan meningkat, yang kemungkinan besar akan diterjemahkan ke dalam peningkatan drastis nilai saham. Jika sebuah perusahaan sedang berjuang, nilai saham kemungkinan akan menyerah pada tekanan ke bawah dari penjualan. Preferensi saham Anda harus didorong oleh tujuan investasi Anda.

Sekarang setelah Anda memiliki pemahaman dasar tentang saham biasa dan saham preferen, lanjutkan untuk meneliti perusahaan yang menerbitkan dan menawarkan masing-masing. Pahami toleransi Anda terhadap risiko dan juga rasakan potensi dan kemungkinan imbalan.  Jika Anda berinvestasi di perusahaan yang saat ini bersifat pribadi, Anda dapat melihat siklus hidup lengkap dari berbagai bentuk saham jika perusahaan tersebut go public dan saham pilihan Anda dikonversi menjadi saham biasa.