Penjelasan dan Contoh Rumus Dividend Payout Ratio

Anda masih memiliki peluang untuk menghasilkan uang di masa depan jika Anda menjual saham Anda dengan harga yang lebih tinggi daripada harga perolehannya, tetapi untuk saat ini Anda mendapatkan sejumlah kecil uang untuk menolong Anda, tergantung pada seberapa baik kinerja perusahaan. Dividen mirip dengan pembayaran bonus yang diberikan perusahaan kepada pemiliknya. Keuntungan bonus ini memiliki dua tujuan: sebagai hadiah bagi investor, dan juga merupakan alat untuk membangkitkan kepercayaan terhadap saham perusahaan. Tampaknya masuk akal untuk memasukkan uang Anda ke dalam saham yang membayar dividen sehingga Anda dapat menghasilkan arus kas tambahan dan mendapatkan pengembalian investasi Anda segera.

Namun, Anda harus menyelidiki berbagai jenis ekuitas yang menghasilkan dividen serta perpajakan pembayaran dividen. Rasio pembayaran dividen, yang sering dikenal sebagai persentase pendapatan yang dibagikan sebagai dividen, adalah metrik yang disetujui oleh para ahli keuangan yang harus dipertimbangkan. Semakin tinggi angkanya, semakin besar risiko yang diambil perusahaan karena meningkatkan kemungkinan perusahaan harus mengurangi pembayaran dividennya jika terjadi kesalahan. Dalam keadaan yang paling parah, bisnis membayar lebih dari yang mereka hasilkan, yang merupakan tanda peringatan yang menunjukkan perlunya penyelidikan lebih dekat untuk menentukan apakah itu adalah peristiwa aneh atau bukan atau indikasi bahaya seperti penurunan pendapatan.

Arti pembayaran dividen

Pembayaran kepada pemegang saham dalam bentuk dividen adalah sesuatu yang sering dilakukan perusahaan. Dividen memfasilitasi distribusi pendapatan perusahaan di antara para pemegang sahamnya setelah dana yang cukup telah dialokasikan untuk menutupi pengeluaran operasi dan investasi dalam pengembangan perusahaan di masa depan. Mereka memberi investor peluang fantastis untuk menghasilkan pendapatan dari saham tanpa mengharuskan mereka untuk memperoleh atau menjual aset. Pembayaran dividen dilakukan setiap triwulan pada sebagian besar waktu, meskipun dapat juga dilakukan secara bulanan atau tahunan. Beberapa pembayaran dividen dilakukan hanya satu kali.

Pembayaran dividen sering kali berbentuk uang tunai, meskipun bisnis tertentu dapat memberikan lebih banyak saham sebagai pengganti uang tunai. Beberapa bisnis memberi pemegang saham mereka kesempatan untuk menginvestasikan kembali dividen mereka di perusahaan dengan harga yang lebih murah melalui program investasi ulang dividen, kadang-kadang dikenal sebagai DRIP. Rincian setiap pembagian dividen, pada akhirnya, ditentukan oleh dewan direksi perusahaan. Agar memenuhi syarat untuk pembayaran dividen, Anda harus membeli saham sebelum tanggal yang ditentukan untuk memenuhi persyaratan. Hari yang dimaksud disebut sebagai tanggal ex-dividen.

Apa yang dimaksud dengan rasio pembayaran dividen?

Rasio pembayaran dividen mengekspresikan, sebagai persentase, proporsi laba bersih perusahaan yang dialokasikan untuk pembagian dividen kepada para pemegang sahamnya selama periode waktu tertentu. Ini menggambarkan rasio jumlah uang yang dibayarkan kepada pemegang saham dengan jumlah uang yang digunakan untuk menginvestasikan kembali di perusahaan atau melunasi utang. Ikuti rumus yang disediakan di bawah ini untuk mendapatkan rumus dividend payout ratio:

Rasio pembayaran dividen dapat dihitung sebagai berikut: dividen yang dibayarkan / laba bersih

Karena hal itu mengakibatkan lebih sedikit uang yang tersedia untuk investasi internal perusahaan sendiri, menjaga rasio pembayaran dividen yang tinggi sering kali merupakan praktik yang tidak berkelanjutan untuk bisnis. Perusahaan yang lebih besar dan lebih mapan biasanya memiliki rasio pembayaran dividen yang lebih tinggi karena mereka lebih cenderung telah melewati fase pertumbuhan bisnis mereka. Akibatnya, bisnis dapat mengembalikan sebagian besar pendapatan mereka kepada pemegang saham mereka daripada melakukan investasi lebih lanjut.

Contoh

Sebuah bisnis perdagangan memiliki laba setelah pajak sebesar $240.000, yang merupakan laba bersih. Selama tahun berjalan, organisasi mengumumkan dan membagikan dividen sebesar $75.000. Berapa sebenarnya rasio pembayaran dividen untuk perusahaan ini?. Rasio pembayaran dividen sama dengan $75.000 dibagi $240.000 dikali 100, yang sama dengan 0,3125. (atau 31,25 persen). Dividen sebesar 31,25 persen dari laba perusahaan didistribusikan kepada para pemegang saham, sementara 68,75 persen laba sisanya diinvestasikan kembali di perusahaan untuk tujuan ekspansi.

Jika sebuah perusahaan masih dalam fase awal perkembangannya, pemilik mungkin menentukan bahwa penting untuk mempertahankan porsi yang lebih besar dari laba perusahaan untuk memfasilitasi ekspansi perusahaan. Sebaliknya, perusahaan yang memiliki sumber daya likuid yang memadai, mungkin dapat mengalokasikan jumlah pendapatan yang lebih besar kepada para pemegang sahamnya. Perusahaan diharuskan membayar dividen yang cukup untuk mematuhi peraturan dan regulasi lokal, terutama yang ditempatkan pada perusahaan yang terdaftar di bursa saham. Hal ini dilakukan untuk menjaga kepentingan pemegang saham dalam perusahaan.

Berapa seharusnya rasio pembayaran dividen?

Investor mencari ekuitas yang membayar sebagian dari pendapatan mereka sebagai dividen. Namun, rasio pembayaran itu tidak boleh terlalu tinggi untuk membahayakan umur panjang dari pembagian dividen. Meskipun tidak ada formula pasti untuk rasio yang diinginkan, investor umumnya mencari rasio pembayaran antara 30% dan 50%. Pada tingkat tersebut, ekuitas mengembalikan jumlah pendapatan atau aset yang cukup besar untuk memberikan aliran pendapatan dividen yang berarti dan masih mempertahankan keuntungan berlebih yang cukup untuk memperluas operasi bisnis dan memastikan pertumbuhan dan pendapatan dividen yang stabil selama jangka waktu yang diperpanjang.

Pembayaran kurang dari 30% menunjukkan bahwa perusahaan mempertahankan sebagian besar keuntungannya, yang mungkin merupakan tanda positif atau negatif tergantung pada bagaimana perusahaan membelanjakan dana tersebut. Pengeluaran tambahan untuk memperluas kapasitas guna memenuhi permintaan yang lebih tinggi akan produk, layanan, atau pengembangan produk baru dan aliran pendapatan perusahaan dapat meningkatkan pendapatan dan laba di masa mendatang, yang dapat memacu pembayaran dividen yang lebih tinggi di masa mendatang. Dalam hal ini, investor harus memperkirakan biaya peluang mereka dan memutuskan apakah dividen saat ini yang lebih rendah merupakan tradeoff yang layak untuk meningkatkan pendapatan di masa depan atau haruskah investor berinvestasi dalam investasi alternatif dengan pengembalian yang lebih tinggi.

Satu hal yang lebih disukai investor daripada distribusi pendapatan dividen yang stabil adalah pembayaran dividen yang meningkat. Rasio pembayaran yang melebihi 50% masuk ke area di mana mendistribusikan terlalu banyak pendapatan perusahaan dapat membahayakan kenaikan dividen. Investor dapat mengabaikan rasio pembayaran yang tinggi jika rasio perusahaan melonjak selama satu atau dua periode karena laba rendah atau anomali pasar lainnya. Namun, rasio pembayaran yang tinggi selama periode yang diperpanjang bisa menandakan ketidakmampuan perusahaan untuk mendukung kenaikan dividennya, yang bisa menjadi langkah pertama untuk pemotongan dividen.

Pengecualian untuk aturan target tingkat pembayaran

Rasio pembayaran yang mendekati tanda 100% - dan terutama setelah melebihi 100% - menunjukkan bahwa ekuitas menggunakan hampir semua pendapatannya atau lebih untuk menutupi pembayaran dividennya, yang mungkin tidak menyisakan cukup dana untuk ekspansi bisnis dan kegiatan pembiayaan lainnya. Namun, setiap kenaikan rasio pembayaran menuju angka 100% tidak serta merta menyebabkan kepanikan investor dan divestasi dari ekuitas. Analisis rasio pembayaran ekuitas masa lalu atau tren bisnis mungkin mengungkapkan sifat siklus bisnis atau seluruh industri.

Jika memang demikian, membandingkan rasio pembayaran dengan periode yang sama di tahun-tahun sebelumnya – alih-alih periode sebelumnya – dapat menawarkan penilaian yang lebih baik dan analisis yang lebih akurat tentang tingkat pembayaran dividen di masa depan. Selain itu, sebagian besar perusahaan harus memiliki cukup cadangan dan sumber alternatif untuk mendanai distribusi dividen melalui kesulitan keuangan selama beberapa kuartal – atau bahkan beberapa tahun. Namun, perusahaan biasanya mencoba untuk mempertahankan pemotongan dividen sebagai alat pilihan terakhir karena investor umumnya melihat pemotongan dividen sebagai tanda masalah keuangan atau manajemen yang buruk, yang menyebabkan penjualan saham dan penurunan harga saham.

Untuk menghindari penyampaian sinyal negatif ini kepada investor, manajemen umumnya mencari solusi alternatif untuk mendanai pembayaran dividen, bahkan jika itu berarti meminjam dana dalam jangka pendek. Oleh karena itu, pemotongan dividen umumnya merupakan sinyal yang jelas bahwa ekuitas memiliki masalah arus kas atau kesulitan meningkatkan utang jangka pendek. Dalam hal ini, pemegang saham akan disarankan untuk menganalisis investasi mereka dengan cermat dan bahkan mempertimbangkan untuk melikuidasi posisi tersebut.

Rasio pembayaran yang tinggi dapat menjadi faktor positif

Investor juga harus tahu bahwa beberapa jenis ekuitas memiliki rasio pembayaran yang tinggi berdasarkan desain atau bahkan persyaratan hukum. Misalnya, REIT dapat mencapai status pajak preferensial dan tarif pajak yang lebih rendah pada distribusi dividen. Namun, untuk memenuhi syarat dan mempertahankan status pajak yang menguntungkan itu, REIT “ harus mendistribusikan setidaknya 90 persen dari penghasilan kena pajak mereka kepada pemegang saham setiap tahun dalam bentuk dividen .”

Master Limited Partnerships (MLP) adalah kelas ekuitas lain dengan rasio pembayaran tinggi. MLP umumnya tidak membayar pajak apa pun di tingkat federal dan melewati semua pajak ke tingkat mitra individu. Fitur ini sangat menguntungkan karena menghindari pajak berganda yang terjadi untuk pembayaran dividen. Namun, untuk mempertahankan status pajak ini, setidaknya 90% dari pendapatan MLP harus merupakan pendapatan yang memenuhi syarat, yang umumnya didefinisikan sebagai pendapatan yang direalisasikan dari operasi bisnis tertentu.

Kelemahan dari persyaratan ini adalah membatasi secara signifikan jumlah sektor di mana MLP dapat beroperasi – seperti real estat dan eksplorasi, produksi atau transportasi sumber daya alam. Selain rasio pembayaran yang tinggi, REIT dan MLP juga cenderung memiliki hasil dividen yang tinggi. Namun, kinerja harga saham dari ekuitas ini bisa sangat siklis, dengan siklus yang panjang. Oleh karena itu, keuntungan dari pendapatan dividen yang lebih tinggi dari rata-rata dapat dengan mudah terhapus oleh depresiasi aset jika investor memasuki posisi saham di awal tren turun harga saham.

Kematangan ekuitas

Investor juga harus mempertimbangkan kematangan ekuitas saat mengevaluasi rasio pembayaran. Perusahaan baru dan startup menyalurkan semua kelebihan keuntungan mereka – jika ada – untuk memperluas dan membangun bisnis. Oleh karena itu, perusahaan jenis ini umumnya tidak akan membayar dividen atau hanya dalam jumlah kecil. Selain itu, perusahaan di beberapa sektor – seperti sektor Teknologi – akan mengarahkan sebagian besar dana mereka untuk penelitian dan pengembangan. Oleh karena itu, perusahaan di sektor ini umumnya membayar dividen minimal, jika ada.

Atau, perusahaan yang lebih jauh dalam skala jatuh tempo adalah kandidat yang jauh lebih baik untuk dividen yang signifikan dengan jumlah pembayaran yang meningkat selama periode yang diperpanjang. Beberapa perusahaan memiliki catatan kenaikan tahunan berturut-turut yang berlangsung selama beberapa dekade. Saat ini, sekelompok 52 perusahaan indeks S&P 500 dengan kapitalisasi pasar lebih dari $3 miliar yang disebut Aristokrat Dividen memiliki catatan meningkatkan jumlah dividen tahunan masing-masing setidaknya selama 25 tahun terakhir berturut-turut. Grup yang lebih eksklusif yang hanya terdiri dari 16 perusahaan ini – Dividen Kings – telah meningkatkan dividen tahunan mereka selama 50 tahun atau lebih.

Harap dicatat bahwa – seperti hasil dividen – rasio pembayaran dividen hanyalah salah satu ukuran dividen yang harus dievaluasi investor bersama dengan metrik keuangan lainnya. Sama seperti lonjakan rasio pembayaran yang tiba-tiba bisa bersifat sementara dan tidak perlu dikhawatirkan, ekuitas mungkin berpotensi bermasalah bahkan jika rasio pembayaran dividen jauh di bawah 100%. Penghentian kenaikan dividen secara tiba-tiba, setelah rentetan panjang berturut-turut, bisa menjadi tanda peringatan dini potensi masalah. Investor yang mencari pendapatan dividen yang terus meningkat dalam jangka panjang harus menggunakan rasio pembayaran dividen sebagai salah satu alat dalam kotak alat analisis mereka untuk mengidentifikasi ekuitas yang mendistribusikan cukup banyak pendapatan mereka untuk menghasilkan pendapatan dividen yang signifikan tanpa membahayakan pembayaran jangka panjang dan kenaikan dividen .

Rumus untuk mengetahui rasio pembayaran dividen

Rasio pembayaran dividen mungkin tampak mudah pada pandangan pertama. Rasio pembayaran adalah lima puluh persen jika perusahaan menghasilkan $ 1 dalam pendapatan per saham selama setahun tetapi hanya mendistribusikan $ 0,50 per saham. Rasio yang lebih rendah menunjukkan bahwa perusahaan menghasilkan cukup uang untuk terus melakukan pembayaran seperti itu atau untuk meningkatkan dividen dari waktu ke waktu bahkan jika keuntungan tidak konsisten. Ini mungkin sangat penting bagi investor yang mengandalkan pendapatan dividen dan ingin agar pendapatan tersebut meningkat untuk mengimbangi efek inflasi.

Untuk mendapatkan rasio pembayaran perusahaan, cukup bagi total dividen yang dibayarkan oleh perusahaan setiap tahun dengan laba bersihnya. Misalnya, jika Perusahaan ABC melaporkan laba bersih $80 juta dan total dividen $35 juta, maka rasio pembayaran perusahaan akan menjadi sekitar 43 persen, yang dianggap sebagai rasio pembayaran yang dapat diterima. Menurut James Demmert, pendiri dan mitra pengelola di Main Street Research di Sausalito, California, "rasio pembayaran yang lebih tinggi adalah tanda neraca yang kuat, dan kami menemukan perusahaan dengan rasio pembayaran 35 persen hingga 55 persen menarik dan merupakan tanda stabilitas," kata Demmert.

Distribusi dalam kisaran ini memungkinkan perusahaan untuk mempertahankan pembayaran dividennya kepada pemegang saham sambil tetap terus berpartisipasi dalam pertumbuhan operasi perusahaan. Jika Anda seorang investor dividen, perusahaan yang ideal untuk Anda peroleh adalah perusahaan yang dividennya meningkat dari waktu ke waktu. Rasio pembayaran dividen yang berada dalam kisaran yang telah ditentukan ini sangat membantu untuk menjaga kenaikan dividen. Investor yang hanya mementingkan pendapatan dapat pergi ke perusahaan yang lebih mapan, seperti aristokrat dividen, yang memiliki rekam jejak pembayaran dividen yang panjang dan stabil.

Aristokrat adalah sekelompok saham dividen yang termasuk dalam indeks S&P 500 dan memiliki setidaknya 25 tahun berturut-turut pertumbuhan dividen yang dapat diandalkan. Di antara perusahaan-perusahaan terkenal yang diwakili oleh saham-saham pertumbuhan dividen yang populer adalah AT&T (T), Coca-Cola Company (ticker: KO), dan Procter & Gamble Company (PG). Menurut Demmert, "investor yang berorientasi pendapatan harus memilih perusahaan dengan rasio pembayaran yang lebih dari 60 persen untuk mengoptimalkan hasil dividen di atas pertumbuhan perusahaan yang mendasarinya."

Bagaimana melakukan analisis rasio pembayaran dividen

Alih-alih bertindak sebagai sinyal "beli" atau "jual" langsung kepada investor, rasio pembayaran dapat bertindak sebagai sinyal peringatan yang menunjukkan adanya kebutuhan untuk menyelidiki masalah ini lebih lanjut. Investor yang termotivasi oleh pendapatan menempatkan nilai tinggi pada rasio pembayaran yang tinggi karena menghasilkan potensi cek kuartalan terbesar. Tetapi rasio yang rendah, atau bahkan tidak adanya dividen sama sekali, tidak selalu merupakan hal yang negatif. Hal ini tergantung pada cara perusahaan menginvestasikan keuntungannya. Keuntungan dapat diinvestasikan pada penelitian & pengembangan atau ekspansi, misalnya, dengan tujuan meningkatkan pendapatan dan pada akhirnya menaikkan nilai saham.

Pilihan lain adalah menginvestasikan kembali laba di perusahaan dengan membeli kembali saham, sehingga menurunkan jumlah total saham yang beredar dan berkontribusi pada peningkatan harga saham. Karena keuntungan investor dari harga saham tidak dikenakan pajak sampai setelah saham dijual, banyak investor yang berorientasi pada pertumbuhan lebih suka menggunakan laba untuk investasi kembali atau pembelian kembali. Hal ini karena dividen dikenakan pajak pada tahun diterimanya, sedangkan keuntungan investor dari harga saham tidak dikenakan pajak sampai setelah saham dijual. Oleh karena itu, meskipun memiliki rasio pembayaran yang rendah, perusahaan mungkin masih menjadi pilihan yang sangat baik untuk berinvestasi.

Investor yang menginginkan pendapatan tetap dapat mempertimbangkan untuk menjual sebagian saham mereka secara berkala meskipun tidak ada dividen atau hanya dividen sederhana. Jika dibandingkan dengan bagaimana bisnis yang lebih besar dan lebih mapan menangani dividen mereka, bisnis yang lebih baru dan lebih kecil memiliki pendekatan yang berbeda untuk mengurus pembayaran mereka. Karena bisnis yang sedang tumbuh kemungkinan besar akan menghabiskan sebagian besar keuntungannya dalam bisnis itu sendiri, bisnis yang sedang tumbuh mungkin tidak mampu membayar dividen yang lebih besar selama fase pertumbuhannya. Meskipun bisnis di semua tahap mungkin memiliki pandangan mereka pada ekspansi, bisnis yang operasinya sudah mapan mungkin berada dalam posisi untuk membayar dividen yang lebih besar kepada pemegang sahamnya.

Saham mana yang menawarkan dividen kepada investornya?

Perusahaan yang besar dan memiliki sejarah panjang jauh lebih mungkin melakukan pembayaran dividen. Perusahaan-perusahaan semacam ini memiliki persyaratan yang lebih rendah untuk terus menginvestasikan kembali uang dalam operasi mereka. Mereka berada dalam posisi di mana mereka mampu memberi imbalan kepada pemegang saham tanpa menimbulkan kerugian. Perusahaan yang berkembang pada tingkat yang lebih cepat biasanya tidak membayar dividen karena mereka ingin mengalokasikan sebanyak mungkin pendapatan mereka untuk proses pengembangan dan perluasan.

Begitu sebuah perusahaan mulai membayar dividen, sangat tidak mungkin mereka akan menghentikan atau mengubah praktik tersebut secara drastis. Investor dapat menafsirkan penurunan pembayaran dividen sebagai indikasi masalah keuangan, yang dapat merugikan harga saham perusahaan. Karena itu, fakta bahwa perusahaan telah membayar dividen di masa lalu tidak menjamin bahwa mereka akan terus melakukannya di masa mendatang. Pada bulan November 2017, General Electric terkenal karena memangkas setengah pembayaran dividennya. Sebagai konsekuensi langsung dari hal ini, harga saham mereka turun 7%.

Sangat mudah untuk melihat alasan di balik keputusan yang dibuat oleh banyak bisnis untuk melepaskan praktik pembayaran dividen. Setelah pembayaran dividen dimulai, mungkin sulit untuk membujuk pemegang saham untuk menerima pemotongan pembayaran tersebut atau bahkan penghapusan keseluruhannya. Jika Anda tertarik untuk mempelajari dan memilih perusahaan dengan hasil dividen yang tinggi, mungkin bermanfaat untuk berbicara dengan konselor keuangan tentang pilihan Anda. Jika Anda tidak tertarik untuk berinvestasi di masing-masing perusahaan, Anda masih memiliki pilihan untuk memasukkan uang Anda ke dalam reksa dana pembayaran dividen dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF).

Pemikiran akhir

Rasio pembayaran dapat berubah tergantung pada industrinya. Utilitas dan bahan pokok konsumen dikenal memiliki rasio pembayaran dividen yang lebih tinggi karena pendapatannya yang tinggi dan arus kas yang andal. Di sisi lain, sektor teknologi cenderung memiliki rasio pembayaran yang lebih rendah karena investasi ulang diperlukan untuk pertumbuhan dan inovasi. Hal ini terjadi karena fakta bahwa investasi ulang diperlukan untuk pertumbuhan dan inovasi. Sangat tidak mungkin sebuah perusahaan dapat terus membayar dividen lebih banyak daripada yang dihasilkannya dari waktu ke waktu. Ketika sebuah perusahaan membayar lebih dari seratus persen dari pendapatannya, hal ini mengindikasikan bahwa perusahaan tersebut meminjam uang untuk melakukannya agar para pemegang sahamnya senang, atau menarik uang tunai yang mungkin dibutuhkan untuk pengeluaran tak terduga atau investasi lainnya. Menurut pendapat beberapa ahli, rasio lebih dari seratus persen hanya sesuai jika pendapatan telah terkena dampak negatif oleh kejadian yang tidak biasa yang tidak mewakili kesehatan perusahaan secara umum, seperti putusan litigasi atau pengeluaran akuisisi.