Apa itu Reksadana Pendapatan Tetap? Penjelasan Lengkap

Jika dibandingkan dengan pembelian sekuritas pendapatan tetap individu, berinvestasi dalam reksadana pendapatan tetap sering kali terbukti menjadi pilihan yang lebih efektif dari segi waktu dan biaya bagi banyak individu. Reksadana pendapatan tetap beroperasi dengan cara yang sama seperti reksadana saham, di mana seorang investor menyumbangkan uang ke dalam kumpulan bersama dengan investor lain, dan investor berpengalaman memutuskan bagaimana kumpulan uang itu harus diinvestasikan berdasarkan apa yang diyakini investor sebagai peluang yang paling menjanjikan. Beberapa reksadana pendapatan tetap mencoba mensimulasikan kinerja seluruh pasar dengan melakukan investasi dalam sekuritas pendapatan tetap jangka pendek dan jangka panjang yang diterbitkan oleh berbagai penerbit. 

Emiten-emiten ini termasuk pemerintah Kanada, berbagai lembaga pemerintah, korporasi, dan sekuritas lain yang lebih khusus. Jenis reksadana pendapatan tetap lainnya, seperti reksadana imbal hasil tinggi dan reksadana jangka pendek, memusatkan perhatian mereka pada segmen pasar utang yang lebih khusus. Terlepas dari apakah mandat reksadana itu luas atau sempit, reksadana pendapatan tetap biasanya berinvestasi dalam berbagai macam sekuritas, sering kali membeli dan menjual sekuritas sebagai respons terhadap perubahan kondisi pasar, dan jarang memegang sekuritas hingga jatuh tempo. Akibatnya, dimungkinkan untuk mencapai diversifikasi bahkan dengan investasi yang relatif sederhana melalui penggunaan dana pendapatan tetap. Distribusi pendapatan biasanya dikeluarkan setiap bulan dan mencerminkan campuran berbagai aset pendapatan tetap yang dimiliki oleh reksadana serta jadwal pembayaran untuk setiap sekuritas individu. Sebagai konsekuensinya, distribusi dapat berubah dari satu bulan ke bulan berikutnya.

Bagaimana tepatnya reksadana dengan pendapatan tetap beroperasi?

Pemerintah, perusahaan, bank, dan beberapa lembaga dan instrumen keuangan lainnya semuanya dapat menerbitkan dana pendapatan tetap. Mereka didistribusikan dengan tujuan mendapatkan dukungan finansial dari investor, dan sebagai gantinya, mereka melakukan pembayaran yang konsisten kepada investor dalam bentuk bunga atau dividen.

Contoh:

Untuk tujuan membiayai pertumbuhan perusahaan, Zen Corporation menerbitkan obligasi dengan tingkat bunga tetap. Mereka menerbitkan obligasi dengan tingkat kupon 5%, dan nilai nominal setiap obligasi adalah $1.000. Obligasi tersebut akan jatuh tempo dalam lima tahun. Uang tunai ini akan digunakan untuk mendanai bagian perusahaan baru yang sedang didirikan. Tuan X membeli sepuluh obligasi dari Zen Corp. dengan total investasi $10.000 ($1.000 dikali sepuluh). Sebagai bunga, Zen Corporation akan membayarnya total $500 (10.000 dikali 5%), yang akan diterimanya setiap tahun sampai investasi tersebut jatuh tempo. (yaitu) selama lima tahun ke depan. Tingkat bunga tahunan telah ditentukan sebelumnya dan akan tetap konstan hingga tanggal jatuh tempo. Tuan X akan menerima jumlah pokok $10.000 dari Zen Corporation ketika investasi jatuh tempo, dan sebagai hasil dari investasi ini, Tuan X akan mendapatkan total $2.500 ($500 dikalikan 5 tahun) dalam pendapatan bunga selama 5 tahun sebelumnya.

Jenis-jenis investasi reksadana pendapatan tetap

Dalam kebanyakan kasus, baik pemerintah maupun perusahaan berada di belakangnya. Daftar berikut mencakup beberapa dana pendapatan yang paling khas.

• Treasury Bills adalah jenis aset pendapatan tetap yang memiliki durasi yang relatif singkat dan biasanya jatuh tempo dalam waktu satu tahun. Ini diterbitkan dengan harga lebih rendah dari nilai nominalnya, dan setelah jatuh tempo, seluruh jumlah dibayarkan. Uang yang diperoleh dari treasury bills inilah yang menyebabkan disparitas tersebut.

• Surat Perbendaharaan Negara adalah jenis investasi yang ditahan untuk jangka waktu mulai dari dua hingga sepuluh tahun. Pada akhir jangka waktu investasi, investor akan mendapatkan pengembalian modal awal mereka selain bunga yang diperoleh dari investasi mereka.

• Obligasi Treasury adalah investasi jangka panjang yang biasanya jatuh tempo antara 20 dan 30 tahun setelah pembelian. Para investor mendapatkan pendapatan rutin dalam bentuk bunga dari investasi, dan prinsipnya juga dikembalikan kepada investor ketika investasi jatuh tempo.

• Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan disebut sebagai obligasi korporasi. Harga beli dan tingkat persentase tahunan tidak konsisten dari perusahaan ke perusahaan. Ini didistribusikan dalam sejumlah format yang berbeda. Secara umum, perusahaan dengan peringkat kredit yang lebih tinggi akan memberikan suku bunga yang lebih rendah daripada perusahaan lain karena investasi dipandang lebih aman.

• Sertifikat Deposito. Sertifikat deposito adalah instrumen pendapatan tetap yang memiliki jangka waktu jatuh tempo kurang dari lima tahun dan dijual oleh lembaga keuangan seperti bank. Tingkat bunga yang diberikan lebih dari bunga tabungan. Selain itu, ini adalah salah satu investasi yang aman.

• Reksadana pendapatan tetap. Reksadana jenis ini melakukan investasi tertentu pada obligasi dan instrumen keuangan lainnya yang membayar pendapatan tetap dalam bentuk bunga. Pendapatan tetap yang dihasilkan akan didistribusikan kepada investor setelah manajer portofolio mengambil bagian dari biaya profesional yang terkait dengan pengelolaan dana.

Perpajakan dalam reksadana pendapatan tetap

Lamanya waktu yang harus dimiliki investor untuk menyimpan reksadana pendapatan tetap sebelum dikenakan pajak.

• Pajak atas keuntungan modal jangka pendek (STCG): Jika Anda menjual unit Anda dalam reksadana pendapatan tetap dalam waktu 36 bulan setelah akuisisi, keuntungan atas investasi Anda akan dianggap sebagai keuntungan modal jangka pendek (STCG). Penghasilan Anda secara keseluruhan akan meningkat sebesar jumlah keuntungan modal jangka pendek (STCG), dan Anda akan dikenakan pajak berdasarkan golongan pajak penghasilan yang Anda miliki sekarang.

• Pajak keuntungan modal jangka panjang (LTCG): Jika Anda menunggu lebih dari 36 bulan setelah membeli unit dalam reksadana pendapatan tetap sebelum menebusnya, keuntungan investasi Anda akan dianggap sebagai capital gain jangka panjang (LTCG). Pajak keuntungan modal jangka panjang (LTCG) akan dibebankan pada tingkat 20% dengan keuntungan indeksasi, dan akan menjadi 10% tanpa keuntungan indeksasi.

Siapa yang sebaiknya menginvestasikan uang mereka dalam reksadana pendapatan tetap?

Investor yang sesuai dengan salah satu kategori berikut dapat mempertimbangkan untuk berinvestasi di reksadana pendapatan tetap:

• Reksadana pendapatan tetap adalah pilihan investasi yang baik untuk investor yang memiliki selera (profil) risiko konservatif hingga moderat. Jika Anda adalah investor yang memiliki selera risiko (profil) konservatif hingga moderat, Anda harus mempertimbangkan untuk berinvestasi di reksadana pendapatan tetap. Reksadana ini memiliki tingkat volatilitas yang jauh lebih rendah dibandingkan dengan reksadana saham. Namun, Anda perlu memahami bahwa imbal hasil investasi reksadana pendapatan tetap dapat berkisar dari rendah hingga sedang. Ada kemungkinan bahwa imbal hasil reksadana ini tidak akan mampu mengimbangi laju inflasi pada waktu-waktu tertentu. Ketika imbal hasil lebih rendah dari inflasi, investor akan mendapatkan return reksadana pendapatan tetap hasil negatif atas investasi mereka. Ini menunjukkan bahwa nilai uang Anda menurun daripada meningkat sebagai hasil dari pengembalian investasi.

• Jika Anda adalah seorang investor yang mencari pilihan investasi yang akan memberikan hasil yang konsisten, Anda mungkin berpikir untuk berinvestasi dalam reksadana pendapatan tetap. Jenis investasi ini dapat memberikan aliran pendapatan yang stabil. Reksadana ini sering kali menempatkan uang mereka ke dalam instrumen utang yang memberikan pembayaran bunga setengah tahunan atau tahunan. Oleh karena itu, Anda akan bisa mendapatkan aliran pendapatan yang konsisten dari akun ini.

• Untuk mengalokasikan aset seseorang dengan benar, seorang investor harus terlebih dahulu mendiversifikasi kepemilikan mereka di antara sejumlah jenis aset yang berbeda, termasuk ekuitas, utang, emas, real estat, dan sebagainya. Jika Anda adalah seorang investor yang mencoba melakukan diversifikasi di luar reksadana ekuitas, Anda mungkin ingin mengeksplorasi mengalokasikan komponen utang dari portofolio investasi Anda ke reksadana pendapatan tetap. Ini adalah sesuatu yang harus Anda pertimbangkan jika Anda tertarik untuk melakukan diversifikasi di luar reksadana saham. Portofolio keuangan Anda dan kekayaan pribadi Anda akan mendapat manfaat dari penambahan ekuitas. Reksadana pendapatan tetap akan beroperasi sebagai peredam guncangan dan melunakkan penurunan pasar ekuitas setiap kali masa volatil terjadi. Hal ini akan terjadi ketika pasar ekuitas jatuh dengan cepat. Ketika situasi seperti ini muncul, stabilitas portofolio investasi Anda akan berasal dari aset pendapatan tetap.

• Melindungi modal investasi Anda: Jika Anda seorang investor, apakah Anda baru saja memperoleh uang dalam jumlah besar dan kesulitan memutuskan bagaimana menginvestasikannya untuk jangka panjang? Dalam situasi seperti ini, Anda memiliki pilihan untuk menginvestasikan uang tunai sekaligus dalam rencana yang menghasilkan pendapatan tetap, seperti dana likuid atau dana pasar uang. Pelestarian modal adalah fokus utama dari dana ini. Dana ini memiliki tingkat pengembalian yang relatif sederhana.

Mengapa Anda harus berinvestasi dalam reksadana pendapatan tetap? 

Investor yang ingin meminimalkan eksposur mereka terhadap risiko dapat mempertimbangkan reksadana pendapatan tetap karena merupakan investasi yang stabil. Keuntungannya tidak akan setinggi investasi ekuitas, tetapi uang Anda akan aman. Investor yang memprioritaskan pendapatan tetap dari aset mereka dan yang peduli dengan keamanan modal mereka sering kali menyukai strategi ini.

Manfaat berinvestasi dalam reksadana pendapatan tetap 

Diversifikasi

Reksadana pendapatan tetap sering kali memiliki sejumlah sekuritas berbeda dengan jatuh tempo yang bervariasi. Akibatnya, dampak kinerja satu aset berkurang jika penerbit gagal membayar bunga atau pokok sekuritas. Bentuk reksadana pendapatan tetap tertentu, seperti reksadana pasar luas, memberikan eksposur ke berbagai sektor pendapatan tetap, termasuk sekuritas korporasi, pemerintah, lembaga pemerintah, dan sekuritas yang didukung hipotek. Jenis reksadana pendapatan tetap lainnya, seperti reksadana pasar uang, tidak. Anda dapat memperoleh keragaman yang jauh lebih besar dengan uang yang jauh lebih sedikit jika Anda berinvestasi dalam dana pendapatan tetap karena minimum investasi untuk sebagian besar dana ini cukup rendah. Membeli sekuritas individual akan menghabiskan lebih banyak uang.

Manajemen pada tingkat profesional

Sebelum membuat penilaian atas investasi, manajer portofolio profesional dan analis memiliki pengetahuan dan akses ke teknologi yang diperlukan untuk melakukan penelitian tentang kelayakan kredit penerbit obligasi dan untuk menilai informasi pasar. Analisis sekuritas individual, alokasi sektor, dan penilaian kurva imbal hasil adalah tiga metode utama yang digunakan manajer investasi untuk memilih saham mana yang akan dibeli dan dijual.

Likuiditas dan kenyamanan

Anda dapat membeli atau menjual unit dana Anda setiap hari dengan berbagai jenis dana pendapatan tetap. Selain itu, reksadana pendapatan tetap memberi investor kesempatan untuk secara otomatis menginvestasikan kembali pendapatan bunga yang mereka terima dan melakukan investasi tambahan kapan saja.

Aliran pendapatan

Sebagian besar reksadana pendapatan tetap mendistribusikan pendapatan secara bulanan yang konsisten, namun jumlah yang didistribusikan setiap bulan dapat berubah tergantung pada keadaan pasar. Karena karakteristik ini, reksadana pendapatan tetap mungkin merupakan pilihan yang dapat diterima bagi investor yang menginginkan pendapatan yang dapat diprediksi dan konsisten. Anda memiliki pilihan untuk menginvestasikan kembali uang bulanan secara otomatis daripada menerimanya jika Anda tidak ingin menerima penghasilan.

Kekurangan berinvestasi dalam reksadana pendapatan tetap

Risiko suku bunga

Harga obligasi sering turun ketika suku bunga naik, dan biasanya naik ketika suku bunga turun. Sebaliknya, ketika suku bunga turun, harga obligasi biasanya naik. Sangat penting untuk memiliki pemahaman tentang hubungan terbalik ini. Semakin besar durasi jatuh tempo obligasi, semakin tinggi risiko suku bunga yang terkait dengan obligasi tersebut. Ketika harga obligasi yang mendasari portofolio reksadana pendapatan tetap naik atau turun, nilai aktiva bersih (NAB) reksadana akan memiliki reaksi yang lebih nyata terhadap pergeseran suku bunga. Ini akan menjadi kasus ketika reksadana memiliki jangka waktu rata-rata yang lebih lama. Variabilitas dalam jumlah pendapatan yang didistribusikan oleh reksadana setiap bulan akan disebabkan oleh dampak suku bunga terhadap nilai aset pendapatan tetap yang dimiliki reksadana tersebut.

Bahaya kredit

Bergantung pada aset spesifik di mana dana pendapatan tetap berinvestasi, dana tersebut sering dikategorikan memiliki kualitas tingkat investasi (kualitas kredit mulai dari sedang hingga tinggi) atau di bawah kualitas tingkat investasi (kualitas kredit mulai dari rendah hingga sedang). (Setiap instrumen pendapatan tetap yang dimiliki reksadana memiliki risiko gagal bayar jika penerbit tidak dapat melakukan pembayaran bunga atau pokok tambahan). Kelayakan kredit penerbit sering kali dapat dipahami dengan lebih baik dengan bantuan peringkat dari lembaga pemeringkat pihak ketiga, seperti Moody's atau Standard & Poor's, yang diberikan ke berbagai instrumen tertentu. Ketika suatu dana, seperti dana hasil tinggi, berinvestasi dalam aset pendapatan tetap dengan kualitas yang lebih buruk, hal ini meningkatkan risiko kredit yang dihadapi dana tersebut. Kebijakan yang mengatur kualitas kredit reksadana akan diuraikan dalam prospektus.

Risiko prinsipal

Anda akan mendapatkan nilai aktiva bersih (NAB) reksadana saat ini sebagai imbalan atas unit reksadana yang Anda jual. NAV dihitung dengan membagi nilai total kepemilikan dana dengan jumlah total unit dana. Anda berisiko kehilangan sebagian atau seluruh investasi awal Anda jika nilai aktiva bersih (NAV) dana lebih rendah pada hari Anda menjual unit dibandingkan pada hari Anda memperolehnya.

Bahaya tambahan

Karena reksadana adalah terdiri dari beberapa obligasi terpisah, risiko lain yang umumnya terkait dengan investasi pendapatan tetap, seperti risiko gagal bayar dan risiko panggilan, berkurang. Dampak dari satu obligasi yang gagal atau dipanggil lebih awal hingga jatuh tempo (menyebabkan reksadana menginvestasikan kembali dana pada tingkat bunga yang berlaku lebih rendah) dikurangi ketika reksadana memiliki sejumlah besar obligasi dalam portofolionya.

Evaluasi kinerja reksadana pendapatan tetap

Namun, ada beberapa faktor yang unik untuk reksadana pendapatan tetap yang akan memengaruhi kinerja reksadana dan investasi Anda. Meskipun kinerja reksadana pendapatan tetap ditentukan oleh kinerja investasi yang mendasarinya, ada beberapa faktor yang unik untuk reksadana pendapatan tetap. Penting untuk diingat bahwa keberhasilan investasi di masa lalu tidak selalu menunjukkan kinerjanya di masa depan.

Harga unit

Nilai aktiva bersih (NAB), sering dikenal sebagai harga unit, adalah ekuivalen moneter dari satu unit dana dan ditetapkan untuk setiap reksadana pendapatan tetap. Nilai aktiva bersih (NAB) ditentukan oleh nilai total sekuritas yang dimiliki dalam portofolio dan, biasanya, berubah setiap hari. Ada kemungkinan efek buruk dari perubahan suku bunga. Ada kemungkinan bahwa suku bunga pasar akan terus meningkat, meskipun faktanya obligasi akan terus membayar bunga tetap yang lebih rendah kepada investor; dalam skenario ini, obligasi akan mengalami penurunan nilai pasarnya. Risiko kredit melekat pada obligasi korporasi, dan bahkan berpotensi berpengaruh pada penilaian obligasi atau instrumen tersebut.

Imbal hasil

Imbal hasil reksadana pendapatan tetap adalah pengukuran pendapatan yang diperoleh dari aset dasar yang dimiliki oleh reksadana tersebut. Pendapatan ini disebut sebagai "hasil" dana. Pengembalian yang mungkin diperoleh dari instrumen pendapatan tetap secara signifikan lebih rendah daripada pengembalian yang dapat diperoleh dari ekuitas. Tingkat pengembalian yang diharapkan dari suatu investasi disebut sebagai imbal hasil, dan direpresentasikan sebagai persentase setiap tahun. Hasil 6%, misalnya, menunjukkan bahwa investasi menghasilkan pengembalian rata-rata 6% per tahun. Ada beberapa pendekatan berbeda untuk menghitung imbal hasil; tetapi, terlepas dari pendekatan mana yang Anda gunakan, hubungan antara harga dan imbal hasil berikut ini akan selalu berlaku: Ketika Anda membayar harga yang lebih besar untuk sebuah obligasi, imbal hasilnya juga akan lebih rendah, dan sebaliknya juga benar. Ada dana pendapatan tetap tertentu yang tidak dijamin, dan obligasi korporasi tidak memiliki tingkat keamanan yang sama dengan obligasi pemerintah.

Pengembalian total

Pengembalian total dana pendapatan tetap adalah pengukuran seluruh keuntungan atau kerugian yang dialami dana tersebut selama jangka waktu tertentu. Pengembalian total tidak hanya memperhitungkan pendapatan yang diterima oleh obligasi yang mendasarinya, tetapi juga keuntungan atau kerugian harga (baik yang direalisasikan maupun yang belum direalisasikan). Saat menilai efisiensi dana pendapatan tetap, investor harus memusatkan perhatian mereka pada pengembalian keseluruhan. Jika obligasi dijual bahkan sebelum jatuh tempo, obligasi tersebut akan dijual dengan harga pasar. Selalu ada kemungkinan bahwa obligasi tersebut dapat memperoleh nilai yang lebih rendah dari investasi utama, yang dapat mengakibatkan kerugian.

Pemikiran akhir

Ada beberapa motivasi yang berbeda bagi investor untuk menempatkan uang mereka ke dalam reksadana pendapatan tetap. Diantaranya adalah pemeliharaan aliran pendapatan yang stabil, perlindungan modal, tidak adanya risiko yang signifikan, dan diversifikasi portofolio investasi. Anda dapat selalu memilih reksadana pendapatan tetap yang tepat untuk berinvestasi dan melakukannya sesuai dengan kebutuhan Anda, terlepas dari alasan Anda memilih untuk berinvestasi di reksadana pendapatan tetap. Investor tradisional dan mereka yang ingin menurunkan risiko keseluruhan portofolio mereka mungkin ingin mempertimbangkan untuk membeli reksadana pendapatan tetap sebagai pilihan investasi. Mereka dijamin mendapatkan pengembalian tertentu atas investasi mereka, selain memiliki modal awal mereka yang terlindungi. 

Untuk mencapai keseimbangan yang sehat antara potensi kerugian dan potensi keuntungan, setiap investor mengalokasikan sebagian modal mereka ke aset berisiko rendah. Tujuan utama dana pendapatan tetap adalah untuk memberikan pendapatan tetap kepada investor dari aset yang diinvestasikan dana tersebut. Jika tingkat inflasi terus meningkat sementara investor terus mendapatkan jumlah pendapatan yang sama dari investasi mereka, investor tidak dapat melihat manfaat lebih lanjut dari investasi mereka. Dana pendapatan tetap tidak tunduk pada tingkat volatilitas yang sama seperti dana ekuitas, juga tidak dipengaruhi oleh risiko pasar dengan cara yang sama seperti dana ekuitas. Terlepas dari kenyataan bahwa pengembaliannya jauh lebih rendah daripada yang ditawarkan oleh saham, investor terus memilihnya karena manfaat lain yang ditawarkannya.