Margin Call, Panggilan yang Menakutkan Bagi Trader Saham dan Futures

Baik Anda seorang pedagang saham berpengalaman atau baru saja tertarik pada pasar berkat naiknya nilai saham hingga to the moon, selalu ada banyak hal yang harus dipelajari. Dunia perdagangan pasar saham dipenuhi dengan banyak mekanisme yang rumit dan istilah yang membingungkan. Mereka mungkin terdengar seperti omong kosong untuk pemula yang lengkap. Contohnya adalah beberapa frasa yang dilontarkan di situs web investasi. Stop loss orders, After-hours trading, Call options, Margin calls, Apa arti semua istilah ini? Dalam artikel ini, kita akan menjawab salah satu dari pertanyaan berikut: apa itu margin call?

Apa Itu Margin Call?

Margin call adalah apa yang terjadi ketika investasi menimbulkan kerugian yang cukup besar sehingga akun margin investor berada di bawah jumlah tertentu. Namun, sebelum kita sampai ke margin call, kita perlu membicarakan dua hal lain: trading dengan margin dan margin pemeliharaan. Berdagang dengan margin adalah ide yang bagus jika Anda menyadari risikonya dan bagaimana melindungi investasi Anda, tetapi bisa menjadi bencana besar jika itu membuat Anda mengambil risiko lebih dari yang bisa Anda atasi. Investasi itu sendiri adalah permainan yang berisiko, dengan atau tanpa margin.

Trading dengan margin berarti membeli atau menjual aset dengan hanya sebagian dari modal yang dibutuhkan untuk transaksi tersebut, sedangkan sisanya ditangani oleh broker atau bursa. Dengan kata lain, Anda meminjam uang dari broker atau bursa untuk memenuhi jumlah yang dibutuhkan untuk perdagangan. Umumnya, di pasar saham, broker meminjamkan Anda uang yang diperlukan untuk menyelesaikan perdagangan. Untuk memperdagangkan saham dengan margin, Anda harus membuka akun margin bukan akun tunai biasa.

Namun, ada batasan berapa banyak uang pinjaman yang dapat digunakan investor. Batas itu disebut margin pemeliharaan. Margin call terjadi ketika nilai akun margin investor turun di bawah ambang batas yang disyaratkan broker. Ketika itu terjadi, broker menuntut investor mengambil langkah untuk memperbaiki rasio. Investor kemudian dapat menyetor lebih banyak uang mereka sendiri atau menjual saham untuk mendanai akun tersebut. Jadi, dengan kata lain, margin awal adalah jumlah yang Anda butuhkan untuk membuka posisi, sedangkan margin pemeliharaan berlaku setelah Anda memasuki perdagangan.

Magin call biasanya terjadi ketika seorang investor kehilangan sejumlah besar uang pada perdagangan mereka dalam waktu singkat. Ketika margin call terjadi, investor harus memilih untuk menyetor lebih banyak uang ke akun pialang mereka atau menjual beberapa aset yang ada. Dengan kata lain, mereka harus menutupi panggilan. Mari kita gali lebih dalam, dan jelaskan bagaimana margin trading dapat berdampak pada investor.

Cara Kerja Margin call

Saat membeli dengan margin, ekuitas investor dalam investasi harus sama dengan nilai pasar sekuritas pada waktu tertentu, dikurangi jumlah yang dipinjam dari broker. Margin call dipicu ketika ekuitas investor turun di bawah persyaratan persentase tertentu, yang dikenal sebagai margin pemeliharaan. Jika investor tidak mampu membayar jumlah yang diperlukan untuk mengembalikan nilai akun pialang ke margin pemeliharaan akun, mereka mungkin terpaksa menjual saham pada kurs pasar yang berlaku untuk menutupi kekurangannya. 

Baik New York Stock Exchange (NYSE) dan Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) mengharuskan investor menyimpan setidaknya 25% dari total nilai sekuritas mereka sebagai margin. Namun, beberapa perusahaan pialang memerlukan margin pemeliharaan yang lebih tinggi dari 30% hingga 40%. Ada perhitungan sederhana untuk menentukan jumlah pasti saham tertentu yang harus turun untuk memicu margin call. Itu akan terjadi ketika nilai akun sama dengan persyaratan margin pemeliharaan (MMR). Rumus untuk melakukan perhitungan adalah:

Nilai Akun = (Pinjaman Margin) / (1 – MMR).

Misalnya, seorang investor membuka rekening margin dengan $5.000 dari uang mereka sendiri dan $5.000 dipinjam dari perusahaan pialang mereka. Mereka membeli 200 lembar saham dengan harga $50 per lembar. Katakanlah persyaratan margin pemeliharaan (MMR) broker adalah 30%. Dengan memasukkan rumus, nilai akun adalah $5.000 (pinjaman) dibagi (1-0,30). Itu sama dengan $7.142,86. Itu berarti jika nilai seluruh saham turun di bawah angka itu, Margin call dipicu.

Mari kita tetap menggunakan hipotetis kita membeli $10.000 saham ($5.000 dari itu dipinjam). Katakanlah nilai saham turun menjadi $30 per saham. Itu meninggalkan seluruh akun 200 saham senilai $6.000. Itu kira-kira $1.100 di bawah ambang batas, jadi margin call akan dipicu. Investor perlu menemukan cara untuk menutupi kekurangan $ 1.100 untuk menjaga margin pemeliharaan pada tingkat yang dapat diterima.

Investor dapat menutupi margin call dengan menambahkan uang tunai tambahan atau dengan menjual sebagian saham yang ada (bahkan jika terpaksa menjual dengan kerugian). Jika investor tidak menutup margin call sendiri, broker dapat melakukan intervensi. Mereka dapat bertindak untuk menutup setiap posisi terbuka untuk mengembalikan akun ke nilai minimum yang disyaratkan oleh regulator sekuritas. Pialang dapat melakukan ini tanpa persetujuan investor. Margin call artinya, memberikan hak pada pialang untuk menjual kepemilikan saham apa pun untuk memenuhi Margin call, tanpa memberi tahu investor individu.

Keuntungan Trading Dengan Margin

Potensi pengembalian yang lebih tinggi

Saat Anda berdagang dengan margin, Anda meningkatkan ukuran posisi Anda di pasar. Dengan kata lain, Anda memanfaatkan ukuran posisi yang lebih besar. Margin awal dan leverage memiliki hubungan terbalik. Semakin rendah margin awal Anda, semakin tinggi leverage dan semakin tinggi potensi pengembalian Anda. Jadi, jika setoran awal Anda adalah 50% dari total biaya perdagangan, Anda dapat menghasilkan dua kali lipat dari apa yang akan Anda lakukan pada akun tunai.

Potensi diversifikasi

Jika Anda trading dengan margin, Anda berpotensi dapat membebaskan sejumlah dana yang dapat digunakan untuk membeli investasi lain dan mendiversifikasi portofolio Anda. Sebagai contoh, katakanlah Anda ingin berinvestasi dalam 10 saham dan berniat untuk menempatkan $2000 pada setiap saham, tetapi Anda hanya memiliki $10.000. Dengan akun margin, Anda dapat melakukannya, tetapi Anda tidak mungkin mencapainya dengan akun tunai.

Lebih banyak pendapatan dividen

Dividen dibayarkan per saham. Jumlah dividen adalah yang Anda dapatkan dari suatu perusahaan tergantung pada jumlah saham yang Anda miliki di saham perusahaan. Karena perdagangan dengan margin membantu Anda membeli lebih banyak saham, Anda juga akan memperoleh lebih banyak pendapatan dividen jika saham yang Anda beli membayar dividen.

Pendanaan yang mudah untuk peluang baru

Ada kalanya Anda mungkin melihat perdagangan saham dengan diskon dan ingin membeli saham tersebut, tetapi Anda tidak memiliki cukup uang untuk melakukannya. Contoh yang baik adalah rencana opsi saham karyawan. Dalam situasi seperti itu, jika Anda mengoperasikan akun margin, Anda dapat dengan mudah meminjam dari broker Anda untuk membeli saham.

Suku bunga yang relatif rendah

Tingkat bunga pada rekening margin mungkin lebih murah daripada meminjam uang dari bank, dan itu pasti lebih murah daripada menggunakan uang muka kartu kredit.

Jadwal pembayaran yang nyaman

Asalkan ekuitas Anda tidak jatuh di bawah margin pemeliharaan, Anda dapat menahan pinjaman selama perdagangan Anda berlangsung, dan membayar kembali saat Anda menutup perdagangan Anda.

Kekurangan Trading Dengan Margin

Potensi kerugian yang lebih tinggi

Tidak ada cara untuk mengetahui dengan pasti apakah perdagangan akan menguntungkan Anda. Ada kemungkinan perdagangan akan melawan Anda sejak awal. Ketika ini terjadi, kerugian Anda akan diperbesar karena Anda berdagang dengan margin, sama seperti keuntungan Anda meningkat ketika perdagangan bergerak sesuai keinginan Anda. Dengan margin 50%, kerugian Anda akan menjadi dua kali lipat dibandingkan dengan akun tunai.

Membayar bunga

Berdagang dengan margin berarti mengambil pinjaman, yang disertai dengan bunga, dan Anda harus membayar bunga tersebut apakah Anda menghasilkan keuntungan atau tidak. Namun, ini tidak berlaku untuk kontrak berjangka, di mana Anda tidak membayar tingkat bunga. Ini karena kontrak berjangka adalah kontrak untuk membeli atau menjual aset pada harga di masa depan, yang berarti Anda tidak memegang aset tersebut sekarang.

Mendapatkan Margin call

Mimpi buruk seorang margin trader adalah mendapatkan margin call dari broker. Margin call adalah permintaan dari broker untuk deposit lebih banyak. Anda akan mendapatkan margin call jika ekuitas trader Anda turun di bawah tingkat pemeliharaan yang diperlukan. Jika Anda tidak dapat memenuhi margin call, broker dapat melikuidasi sebagian, atau semua, posisi Anda untuk melindungi uangnya. Artinya, Anda akan dikeluarkan dari perdagangan, karena saldo akun Anda tidak dapat menutupi margin awal.

Contoh Margin call

Katakanlah Anda ingin berinvestasi dalam saham senilai $250.000 di sebuah perusahaan yang sahamnya saat ini dijual dengan harga $100. Anda memutuskan untuk membuka rekening margin dengan broker. Anda menginvestasikan $125.000 ke dalamnya, begitu juga dengan brokernya. Pialang memberlakukan margin pemeliharaan 30%. Anda mengira ini adalah investasi yang aman, tetapi sesuatu yang buruk terjadi pada perusahaan. Saham turun menjadi $70, sehingga jumlah di akun margin Anda turun menjadi $187.500. 

Dari jumlah itu, $62.500 adalah investasi awal Anda dan merupakan 1/3 dari jumlah di akun. Penurunan yang sangat mengkhawatirkan, tentu saja, tetapi Anda masih di atas persyaratan. Tapi keesokan harinya, saham terus jatuh dan langsung mencapai $69. Akun sekarang memiliki $ 172.500 di dalamnya. Sekarang hanya $47.500 dari itu milik Anda, yang hanya 27,5% dari akun. Margin call dikeluarkan.

Cara Membayar Margin call

Setelah ini terjadi, Anda sekarang harus menyetor dana yang diperlukan untuk mencapai setidaknya 30% dari total itu, yaitu $51.750. Margin call Anda adalah perbedaan antara apa yang dibutuhkan dan apa yang Anda miliki: 51.750-47.500 = $4.250. Jika Anda menyetor dana yang diperlukan, jumlah ekuitas Anda meningkat dan margin berkurang, dan untuk saat ini saldo akun margin dipulihkan. Tetapi bagaimana jika Anda tidak segera memiliki $4.250? Anda masih perlu membawa margin kembali ke minimum yang dipersyaratkan, atau broker akan mulai mengambil tindakan. 

Dalam kasus seperti ini, pilihan terbaik Anda adalah mulai menjual sebagian saham di akun. Jadi dalam contoh khusus ini, akun margin berisi $172.500 dan ekuitas Anda adalah $47.500. Kita perlu mencari cara untuk mengembalikan margin ke 30%, atau 0,3. Anda tidak memiliki dana untuk mengubah jumlah ekuitas Anda, jadi Anda harus menjual dari margin. Berapa banyak yang harus Anda jual? Mari kita lakukan beberapa hitungan matematika.

(172.500-x) x 0,3 = 47.500

Ini adalah persamaan yang akan kita gunakan untuk menentukannya, dan ini disederhanakan sebagai berikut:

51.750 x 0,3x = 47.500

Jadi, kita membutuhkan 0,3x untuk menyamai $4.250. Itu berarti membagi 4.250 dengan 0,3.

4.250/0,3 = $14.166,67

Untuk mengembalikan diri Anda ke margin pemeliharaan, Anda harus menjual setidaknya $14.166,67 saham, membuat akun margin dengan $158.333.33, $47.500 di antaranya adalah ekuitas Anda. Anda juga dapat mempertimbangkan untuk menjual saham lain yang Anda miliki untuk melakukan margin call, atau menjual aset lain yang cukup berharga untuk membantu.

Konsekuensi Tidak Membayar Margin Call

Jika ini terjadi pada Anda, Anda pasti ingin menjual saham itu sesegera mungkin. Berdagang dengan margin dapat membuat Anda terlihat brilian jika Anda memperoleh keuntungan, tetapi kerugian besar dapat berubah menjadi bencana. Margin call adalah bom waktu, dan broker Anda mungkin tidak akan memberi Anda perpanjangan. Mereka hanya akan mulai mengganti kerugian mereka. Jika Anda tidak dapat membayar margin call Anda, broker akan mulai menjual saham dan/atau mencairkan aset di akun Anda. 

Kerugian yang diderita dalam periode ini kemudian dapat menjadi hutang Anda, yang berarti kegagalan untuk membuat margin call Anda hanyalah awal dari kerugian bagi investor yang tidak beruntung. Jika kita menggunakan akun margin $250.000 dari contoh di atas, dan investor tersebut gagal melakukan margin call, tiba-tiba mereka dapat mempertahankan enam angka hutang. Tidak dapat membayar kembali hutang Anda ke pialang dapat memiliki konsekuensi besar, tergantung pada situasi Anda. Seorang investor dengan banyak akun di pialang itu mungkin harus menjual aset di akun tersebut untuk menutupi hutang. Anda mungkin harus menjual saham dan sekuritas lain yang Anda miliki dari pialang lain hanya untuk menutupi hutang.

Berjuang untuk membayar kembali hutang yang semakin besar dapat memiliki konsekuensi besar pada keseluruhan keuangan Anda. Pialang melaporkan utang Anda ke berbagai agen kredit, dan nilai kredit Anda pasti akan melonjak. Nilai kredit yang buruk dapat menghalangi kemampuan Anda untuk mendapatkan persetujuan pinjaman termasuk, jika Anda ingin melakukan pinjaman dengan akun margin lagi. Dan bahkan dengan semua kerusakan itu, ada juga kemungkinan yang berbeda dari broker yang mengajukan tuntutan hukum terhadap Anda, menghabiskan banyak waktu dan uang. Jadi, ya. Bayar Margin call Anda.

Cara Menghindari Margin call

Cara termudah untuk menghindari margin call adalah dengan tidak membuka rekening margin. Membeli dengan margin adalah salah satu cara paling berisiko untuk berinvestasi secara khusus karena cara itu memperbesar kerugian ketika segala sesuatunya berjalan ke selatan. Jadi jika Anda ingin menghindari kesulitan margin call, tidak membuka rekening margin adalah cara paling sederhana untuk dilakukan. Tetapi jika Anda masih ingin membukanya, bahkan jika tidak ada metode yang dijamin (bagaimanapun juga, Anda tidak dapat mengontrol apakah suatu stok menurun) ada cara yang dapat Anda coba untuk meminimalkan risiko sebaik mungkin. 

Simpan uang dan atau aset lain yang mudah dicairkan tersedia dan disimpan jika Anda menghadapi margin call untuk menghindari akibat tidak mampu membayarnya. Anda juga bisa jika Anda melihat stok menurun sebelum margin call dikeluarkan, tambahkan uang simpanan itu ke akun dan kurangi margin. Cara lain untuk mencoba dan mengurangi risiko margin call adalah dengan memilih investasi yang tidak terlalu berisiko. Obligasi tidak memiliki potensi pertumbuhan yang cukup besar seperti saham karena mereka jauh lebih tidak stabil, tetapi kurangnya volatilitas juga membuat mereka cenderung jatuh sejauh saham bisa di pasar penurunan.

Hal terpenting bagi investor mempertimbangkan akun margin adalah waspada. Masuk tanpa banyak informasi hanya karena memberi Anda lebih banyak modal untuk berinvestasi dapat menjadi bencana, tetapi mempersiapkannya terlebih dahulu dapat membantu Anda melakukan yang terbaik untuk mencegah skenario terburuk. Ingatlah risikonya, simpan sejumlah dana jika Anda membutuhkannya, dan terus perbarui tentang bagaimana investasi dilakukan.

Perdagangan Margin dalam Saham vs. Perdagangan Margin dalam Futures

Meskipun serupa dalam beberapa hal, perdagangan margin dalam saham secara fundamental berbeda dari apa yang terjadi dalam perdagangan berjangka. Dalam perdagangan saham, pedagang membeli aset (saham) segera, tetapi uang di rekeningnya tidak cukup untuk menyelesaikan transaksi, jadi broker meminjamkan sisanya. Tetapi pialang akan meminta pedagang untuk memberikan persentase tertentu dari modal terlebih dahulu, ini disebut margin awal.

Namun, dalam perdagangan berjangka, karena aset tidak berpindah tangan pada saat ini (berjangka adalah kontrak untuk membeli atau menjual aset di masa mendatang), lembaga kliring bursa menanggung biaya kontrak tetapi akan memerlukan jaminan (margin) dari pedagang. Ini juga berarti bahwa tidak ada suku bunga di futures.

Perbedaan Leverage

Terlepas dari dari mana pinjaman modal itu berasal, mereka juga berbeda dalam cara mereka diatur dan seberapa besar leverage yang dapat digunakan pedagang. Untuk membuka akun margin dengan pialang saham, trader harus menyetor setidaknya $2.000 yang merupakan margin minimum. Tidak ada margin minimum resmi dalam perdagangan berjangka: broker yang berbeda menawarkan jenis akun yang berbeda. Sementara beberapa mungkin memerlukan $10.000 untuk membuka akun, broker yang menawarkan akun mikro dapat menerima $500.

Dalam perdagangan saham, peraturan T dari Federal Reserve Board membatasi margin awal (jumlah minimum yang harus dilakukan pedagang pada awalnya dalam perdagangan) hingga 50% dari total biaya. Jadi seorang trader saham hanya bisa mendapatkan leverage 1:2. Di masa depan, persyaratan margin awal bervariasi dengan pertukaran dan jenis kontrak, tetapi biasanya sekitar 5% atau 10%. Ini berarti leverage 20x atau 10x.

Selanjutnya, margin pemeliharaan minimum dalam perdagangan saham adalah 25% dari total nilai pasar investasi, tetapi di masa depan, nilainya bervariasi dengan jenis kontrak. Karena kontrak berjangka ditandai ke pasar (dilunasi setiap hari berdasarkan harga aset dasar), pedagang berjangka mungkin diminta untuk membayar margin variasi setiap hari.

Pikiran Akhir

Berinvestasi pada margin bukan untuk semua orang. Ini umumnya tidak direkomendasikan (atau bahkan diperbolehkan) untuk investor ritel individu. Meminjam uang (dan membayar bunganya) untuk berinvestasi di pasar saham adalah proposisi yang berisiko, bahkan bagi investor berpengalaman. Jika saham tertentu tidak berkinerja seperti yang diharapkan, itu bisa memicu margin call. Tiba-tiba, investor perlu mendapatkan uang tambahan atau mulai menjual saham (berpotensi merugi) untuk mendapatkan akun margin kembali dalam performa yang baik. Dan jika mereka meminjam uang untuk berinvestasi di tempat pertama, mereka mungkin tidak memiliki sumber daya yang siap untuk biaya ini.

Ini bukan situasi yang diinginkan oleh investor mana pun. Kegagalan untuk bertindak dapat mengakibatkan akun pialang disita. Pialang Anda dapat mengambil alih seluruh akun dalam upaya untuk memperbaiki keadaan. Taruhan paling aman adalah hanya menginvestasikan uang yang sudah Anda miliki. Jangan berinvestasi dengan uang pinjaman. Dan pada akhirnya, jangan mengambil risiko uang di pasar saham yang Anda tidak mampu kehilangannya. Ada banyak cara berinvestasi yang lebih aman. Mengambil utang untuk membeli saham dengan margin dapat menyebabkan finansial Anda runtuh.