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市场洞察

澳洲ASX200指数稳健攀升至历史高位，后市如何表现？ 2025年走势分析与预测

发布于 2024-12-12

2024年，澳洲ASX200指数受益于全球经济复苏及金融行业和科技的强劲表现，稳步攀升至历史高位。然而，展望2025年，指数能否延续升势备受市场关注。

随着利率维持高位、国内经济增长放缓、行业内外部面临挑战以及全球市场不确定性增加，澳洲股市可能面临调整压力，澳洲ASX200指数或将不能企稳高位。对此，投资者应该密切关注这些因素的变动以及做好风险管理和最好投资组合的优化。

本文将通过对宏观经济、行业动能及全球市场的深入分析，探讨ASX200指数未来的可能走势，并为投资者提供应对建议。

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澳洲ASX200指数2024年行情回顾

今年迄今為止澳洲ASX200指數走勢

今年迄今为止澳洲ASX200指数走势，截止至2024/12/11

澳洲ASX200指数在今年以来总体上呈现出稳健上升的趋势，尽管中间出现过几次回调，但是在修复的过程中能突破阻力位，攀升至高点。

年初～7月：震荡上行

今年1月至7月期间，ASX200指数的趋势显示出一种震荡上升的态势。这段时期，中国需求的回暖和大宗商品价格的上涨对指数的成长起到了关键作用。

中国在上半年推出的基础设施建设和房地产市场的刺激措施，为铁矿石和铜等金属价格提供了坚实的支撑，这直接推动了澳洲主要矿业公司，如必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto ）的股价上涨，进而为ASX200指数的整体上升提供了动力。

8月初：急遽下滑

8月初的急遽下跌主要是由于日本央行的政策调整导致全球股市波动，ASX200指数在短期内急跌逾500点，跌破多条均线。

8月至今：稳健上升

自8月下旬起，ASX200指数呈现稳健的上升趋势，并达到了历史新高。这段时期指数的成长主要得益于金融部门的强劲表现，金融业在ASX200指数中的涨幅达到了34%。

在这过程中，澳洲的四大银行扮演了关键角色。西太平洋银行（Westpac）的股价因获利能力的提升而大幅上涨了46%。同时，联邦银行（CBA）的市场地位也得到了加强，它取代了必和必拓，成为澳洲市值最大的股票，这一变化进一步巩固了金融板块在ASX200指数中的影响力，为指数的稳健上升提供了有力支撑。

总的来说，澳洲ASX200指数在2024年受惠于金融行业的发力攀升至历史高位，如今年关将至，金融行业是否能够继续支持指数2025年的上涨呢？尽管金融行业前景依然相对乐观，但澳洲的经济环境有待改善、中国经济和美国相关政策对指数构成挑战、再加上成分股中部分行业表现不佳，我们认为澳洲ASX200指数在2025年可能难以维持高位，会有回调的风险。下面我们将分析指数可能会在20205年下跌的因素。

澳洲经济环境有待改善

澳洲主要经济指标

经济指标	GDP（同比）	失业率	基础通膨率	利率
最新数据	0.8%	4.1%	3.5%	4.35%
前值	1.0%	4.1%	3.2%	4.35%

从澳洲最新的经济数据来看，2024年第三季度GDP同比增长0.8%，低于前值的1.0%和预期的1.1%，除疫情期间外，这是1990年代初以来澳洲经济成长最慢的一个季度。

此外，高盛在发布的《澳洲与纽西兰2025年展望》中调低了对澳洲经济增长的预期，该行目前预计澳洲2025年GDP将增长1.8%，而此前的预测为增长2%。

澳洲經濟表現

而劳动力市场仍然相对紧张——10月份失业率为4.1%，已经连续第三个月保持稳定。由于失业率仍处于较低水平，而劳动参与率接近创纪录的67.1%，劳动市场的竞争仍然激烈和紧张。

2024年12月10日，澳洲储备银行宣布将基准利率维持在4.35%，符合市场预期。同时，澳央行指出，尽管通胀压力的缓解符合此前预期，但仍存在一定风险。

根据货币政策声明，自2022年通膨见顶以来，澳大利亚的通胀率已大幅回落。然而，第三季度的核心通胀率仍达到3.5%，距离2%-3%的目标区间仍有一定的距离。

上述的数据表明，澳洲的经济环境正在面临着一定的风险与挑战，经济增长有较为明显的放缓迹象，而在此经济背景之下，澳洲ASX200指数在2025年恐怕难以维持高位，有下跌的风险。

外部因素对澳洲ASX200指数2025年表现构成挑战

中国经济放缓可能减少对澳洲资源的需求

中国作为澳大利亚的主要贸易伙伴，其经济增长情况将直接影响对澳洲资源的需求，尤其是铁矿石、煤炭和液化天然气等核心出口商品的需求。

中国第三季GDP年增幅为4.6%，虽然略高于市场预期，但世界银行将中国2024年的GDP成长预测下调至4.5% ，低于过去十年的平均水平，显示中国经济成长正在放缓。

此外，中国经济放缓的一个主要因素是房地产市场的低迷。截至2024年9月，70个大中城市的新建住宅价格年跌5.8%，创下自2015年以来的最大跌幅。

而房地产市场的不景气直接影响相关产业，如钢铁和煤炭的需求，而这些正是澳洲对华出口的重要商品。随着中国对这些资源的需求减少，澳洲的出口收入可能会受到影响，进而影响到澳洲的经济表现和限制ASX200指数的进一步成长。

中國新建商品房銷售面積及銷售額增速

中国新建商品房销售面积及销售额增速，截止至7月

川普2.0时代的影响

川普在今年的美国总统大选中获胜，美国正在进入所谓的「川普2.0时代」 ，作为世界最大的经济体，美国的经济表现和市场波动将会影响全球，尤其是像澳洲这样的出口导向型国家。而川普的获胜对澳洲ASX200指数的影响虽然不是直接的，但是却能透过贸易政策、货币政策等对澳洲ASX200指数产生间接的影响。

贸易政策

川普奉行「美国优先」理念，可能会延续其上次任职期间实行的贸易保护主义政策。由于澳洲是资源出口大国，对全球贸易政策变化较为敏感，特别是对美国这样的主要贸易伙伴。如果美国提高对澳洲出口商品的关税，可能会减少澳洲的出口收入，影响ASX200指数中资源相关股票的表现。

此外，更重要的是美国贸易政策主要的对象是中国，中国是澳洲最大的出口市场，若中国经济由于中美贸易战表现疲软，届时将会严重影响澳洲的出口需求，例如中国的钢铁需求可能会下降，澳洲的铁矿石出口也会因此腰斩，进而利空澳洲ASX200指数。

货币政策

川普胜选后，联准会的政策可能会受到影响。如果通膨在美国抬头，联准会可能不会在2025年进行降息或者减缓降息的步伐。 Fed主席鲍尔对明年的降息动作持谨慎态度，许多分析师预Fed在12月降息后将暂停宽松政策。

Fed升降息概率表

截止至2024/12/11，来源： CME Group

美国股市是全球资本市场的风向标。如果因降息受阻而导致美股承压，这种风险情绪可能传导至全球，进一步影响澳洲市场的投资者信心和澳洲ASX200指数的上行空间。

澳洲ASX200指数成分股行业表现分析

ASX 200成分股行業組成

在澳洲ASX200指数的组成行业中，金融业和材料业占据了最主要的组成部分。然而从指数的回报率来看，科技板块的报酬率高达60%，其次是金融行业，而位居指数成分第二的材料行业回报率呈现负值，为-13%。

说明澳大利亚的经济正在发生转型，新兴行业对传统行业的替代效应正在发生，在支柱行业面临挑战且呈现疲软的情况下，科技和医疗保健等新兴行业能否可以持续为澳洲ASX200指数提供上涨动能呢？这是一个值得思考的问题。

分析师指称，尽管澳洲ASX200指数近期科技行业表现亮眼，但是不可忽视的是其市值的占比仍然比较低，对指数整体的影响是有限的。

2024年ASX 200行業回報率

材料行业每况愈下

材料行业是指数的第二大支柱行业，但是近期受到中国经济以及原材料价格的影响，板块表现并不佳，该行业正在面临较为严峻的挑战。

例如2024年铁矿石价格从年初的约144美元/吨高位回落至目前的（2024/12/11）每吨约95美元。根据BMI的预测，铁矿石价格将进入多年的下行通道，预计将在2025年维持每吨100美元的平均水平，长期来看预计2033年降至每吨78美元。

此外，矿业巨头必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto）的市场表现将直接影响到澳洲ASX200指数的整体波动。今年迄今以来，BHP的股价已经下跌了16.22%，而力拓股价同样也下跌了14.22%，至今仍未走出低迷。

从以上数据上看，ASX200中的材料行业呈现出明显的疲软态势，这种态势可能会对指数的变现产生不利的影响，限制指数的上行空间。

必拓（BHP）今年以來股價走勢

必拓（BHP）今年以来股价走势，截止至2024/12/11

科技行业后继无力

尽管2024年科技板块在澳洲市场表现亮眼，但其在ASX200指数中的比重仅占约3%，与传统产业如材料业和金融业相比，其影响力相对较小。而且不少澳洲科技公司在关键技术和市场扩张上还比较依赖国际资源，难以与全球科技巨头抗衡，因此其国际竞争力相对有限。

从成长动力来看，尽管AI和数位转型等趋势为科技板块带来成长，但这些成长更依赖全球市场，而非澳洲本土的创新能力。有分析认为， ASX200上市科技公司的良好表现较多受到全球利率环境和美国选举结果等外在因素的影响，而非公司本身的结构性优势。

对ASX200指数而言，科技板块的低权重和有限的成长动力意味着，短期内科技业还不足以取代传统产业成为市场的主导力量。如果科技板块无法在创新和本土竞争力上实现突破，其对指数整体的推动作用可能会持续受限。

澳洲ASX200指数技术分析

ASX 200技術分析

支撑与阻力位

目前，ASX200指数遭遇了8421、8443和8462点的阻力区域，尚未能突破关键的均线水平，这表明上涨动力不足。倘若指数下跌，8384、8360和8340点将作为支撑位，这些点位可能会在短期内受到考验。

移动均线

MA20向下穿过MA50，形成「死叉」信号，通常被认为是看跌的技术形态。

RSI指标

图中的RSI指标低于50 ，显示市场偏空。若RSI进一步下滑至30以下，则显示超卖信号，可能预示短期仍有下行空间。

布林带

目前指数靠近布林带下轨，表明短期内卖压较强。若未能回到中轨以上，可能会延续下行趋势。

澳洲ASX200指数2025年预测

基于以上的分析，澳洲ASX200指数在2025年恐怕难以企稳历史高位，而将会面临震荡下行的风险。我们预测澳洲ASX200指数在2025年的点位介乎7600点～8500点之间，具体的预测详情见下表：

预测项	最大值	最小值	中间值	平均值	上涨概率	下跌概率
预测值	8500点	7600点	8000点	8050点	40%	60%

以上预测是根据分析得出的预估值，不代表实际值。仅为投资参考，不作为投资建议。

澳洲ASX200指数投资策略

鉴于澳洲ASX200指数在2025年存在下行的风险，因此在投资策略上我们建议采取分批进场与离场的策略：

进场点

进场我们建议可以分为三批，每一批的进场资金分别占您总投资额的30%、30%、40% 。

7700 点：当指数接近7700点时，已经接近较低的区间，表明指数下行的压力有所减弱，适合进行首批建仓。
7600点：如果指数进一步下跌至7600点左右，已经是下行区域的下限，可以进行补仓操作。
若指数反弹至7700～7800点区间，表明市场可能已经企稳，进行最后一笔加仓有助于争取最大受益。

离场点

离场同样也可以分为三批，每一批的进场资金分别占您总投资额的40%、30%、30% 。

8200 点：当指数回升至约8200 点时，建议卖出40% 的持仓，以确保先行锁定收益并降低市场可能回调的风险。
8400点：若指数继续攀升至8400 点，可再卖出30%，同时保留部分部位，防止错过潜在的后续涨势。
8500点：当指数接近8500 点附近时，这已接近预测的高点，应清仓剩余持仓，全面实现收益落袋为安。

止损点

7500点：7500点位于预测最小值的下方100点，适合在此位置设置止损点，作为保护资金的最后防线。

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