美股散户VS华尔街“大鳄”：白银轧空失败，结果适得其反

在线投资者曾掀起一波交易GameStop和AMC股票的狂潮后，又转战白银市场，推动银价创下10多年来最大单日涨幅。但受散户投资者热捧而疯狂上涨的交易已开始“轰然坍塌”，周二GameStop和AMC股价大跌，带动白银价格回落，白银一度跌逾10%。

图：FINANCIAL TIMES

有分析师警告，股票与白银市场不同，去年单在纽约期货市场，白银的每日平均交易额就已接近110亿美元，是GME的200倍。由于白银市场相对先前几只股份要大，如散户想以群体力量爆买白银，达不到轧空效果。

与此同时，保证金的提高使投资成本增加，令一些投资者退出白银市场。

另外，市场上亦有许多渠道交易白银，包括白银实物，因此这些一定数量的白银实物亦会影响价格变动，大大增加投资者风险。

法国外贸银行 (Natixis) 贵金属分析师 Bernard Dahdah表示很多散户可能存在一些误解，认为一些贵金属银行在做空，但实际上他们只是试图赚取价差。这种过高的兴趣，反而将打击白银长期上涨的潜力，让涨势难以为继。突然强涨的结果，只会是保证金提高，并迫使一些投资者退出市场。

2011 年，当白银价格上涨时，芝商所的初始和维护需求在8天内上涨了 84%。这进而导致白银价格下跌 20%，因为许多投机者不愿负担持有成本。

总体上白银市场玩家比较少，历来都是“大玩家吃散户”，散户关注白银行情的时候，应该更多地考虑风险而不是收益。

尽管白银市场出现了前所未有的波动，高盛仍对白银保持乐观的看法，高盛预计，如果拜登政府积极推动太阳能发电，白银价格最高将升至每盎司33美元。

美国银行(Bank of America)贵金属分析师Michael Widmer表示价格走势并未超出历史标准，预计银价将升至每盎司35美元，并有可能进一步升至每盎司50美元左右的历史高位。

Widmer也认为因美国总统拜登推进其在气候变化和开发新绿色技术方面的积极政策，白银价格将受到大幅提振。

他解释说，拜登政府希望到2035年将碳排放减少到零，因此太阳能电池板的需求上升了。 “为了实现这一目标，发电很可能需要彻底改革，可能还需要增加对太阳能电池板的投资。在我们的基本情况下，今年的白银出现了短缺，而在拜登的计划下，这种短缺情况将继续存在。”

相关背景：

在光伏产业链中，白银主要用于光伏电池正面电极的，与电池N型区接触的电极，称之为正银；而应用于电池负极的，即与P型区接触的电极，称之为背银，两者合称为光伏银浆。白银是光伏产业中重要的辅材，随着光伏在全球范围内新增装机量的提升，白银的工业消费量也将迎来较大的增长。

以光伏为代表的清洁能源产业和政策息息相关，此前光伏行业处于发展不成熟期，和传统电力相比，成本较高。光伏产业链企业主要依靠政策补贴维持运营，但是发展十几年过去，光伏发电成本的持续下降以及投资成本的持续下降，将是短期可见可为的事情。

欧盟减排目标逐渐提升，2020年9月《2030年气候目标计划》中指出可再生资源占终端能源消费量比重在2030年前达到38%-40%。而美国因为拜登当选新任总统，也大力主张新能源基建建设，预计会有3000亿美元投入到清洁能源和基础设施基金中来。

白银投资方法