美伊谈判为何让原油市场一惊一乍?

2021年4月初，美国与伊朗计划就制裁问题开始新一轮磋商，每逢谈判传出消息，油价都要波动一下，市场目光现已聚焦在伊朗石油合法回归全球市场的问题上，及其可能对全球供应和国际油价造成的影响。

谈判背景

2015年7月，伊朗与美国、英国、法国、俄罗斯、中国和德国达成伊核协议。根据协议，伊朗承诺限制其核计划，国际社会解除对伊朗的制裁。

美国前总统川普2018年宣布美国退出伊核协议，美国还对伊朗实施了严厉的制裁，重创了伊朗经济。伊朗方面的回应是增加核浓缩活动。拜登总统上任后表示愿意重返这项核协议，但条件是伊朗停止铀浓缩活动并重新履行该协议所规定的义务。

尽管美伊还没正式达成协议，但有部分国家坚信两国最终能够达成协议，已经开始为伊朗原油重返市场做准备。

伊朗原油储量

BP数据显示，2019年全球探明石油储量共计1.73万亿桶，其中委内瑞拉、沙特、加拿大、伊朗、伊拉克、俄罗斯、科威特、阿联酋、美国、利比亚位居前十，伊朗以1556亿桶的探明储量占据第四位，全球占比8.97%。除了储量位居世界前列之外，伊朗石油产出能力同样不俗，据BP数据显示，在被川普制裁前，伊朗原油产量位于全球第五，即使在制裁最严厉的2019年，石油总产量也位居全球第八。

2019年全球前十大石油探明储量国家

历史上伊朗原油储备量

伊朗原油出口

从官方数据来看，制裁对伊朗出口的影响相当明显。2018年初，伊朗每天出口石油约230万桶，到2019年4月，伊朗的石油出口已降至平均每日100万桶，到10月就只剩下平均每天26万桶左右了。根据OPEC官网，伊朗当前原油出口为65.11万桶/天。

伊朗石油买家都有谁？

尽管美伊还没正式达成协议，但有部分国家坚信两国最终能够达成协议，已经开始为伊朗原油重返市场做准备。

据悉，印度和欧洲的炼油商正在重新评估其原油购买量，以便在今年下半年为购买伊朗原油腾出空间，他们预计美国将解除对伊朗的制裁。

在此之前，欧洲和土耳其每天消耗近50万桶伊朗石油。印度是伊朗仅次于中国的最大客户，在2018年4月开始的财政年度里，该国每天购买48万桶伊朗石油。

目前，至少一家欧洲炼油商与伊朗国家石油公司（NIOC）就恢复采购进行了深入讨论。印度炼油商表示，他们计划减少现货采购，为伊朗原油腾空间。

印度几家国有炼油企业已承诺，一旦制裁解除，他们将购买伊朗的石油。

新冠疫情期间，欧佩克+为支持油价，限制了石油产量，印度此前曾呼吁欧佩克增加产量，但欧佩克并没有令印度满意，伊朗恢复石油供应后将为印度提供更多的原油。

伊朗回归给市场带来多大供应压力？

当前伊朗石油出口潜力约为200万桶/天，这个在目前市场预期的消化范围内，但可能在短短三个月内就恢复到400万桶/天的产量水平。

不过即便伊朗美国达成协议，但放松制裁预计将是循序渐进的，可能至少耗时数月的时间，假设双方在6月份达成协议，可能最快在9月份才能彻底结束制裁，而市场总是提前反映的，意味着6月份的油价面临一重风险，但是随市场逐渐消化，如果谈判真的耗时数月或更长，对油价的波动影响将减弱。

全球复苏正在带领石油市场趋于稳定，目前投资者也开始聚焦于经济如果加速复苏，即便伊朗石油真的重返市场，市场可能有能力消化新增供应。

此外，即使伊朗被解除制裁，伊朗仍需遵守OPEC的产量配额制，虽然伊朗也有超额生产的可能性，但OPEC还有一个机动队长沙特，OPEC整体的石油产量，还是会得到控制的。因此，如果仅仅从供应端来看，对伊朗原油重返市场，并不需过于担心。

伊朗将在6月份举行大选，是投资者需要关注的一个节点。